Diterbitkan pada: 2026-01-23
Harga saham Intel (INTC) menutup sesi perdagangan reguler pada harga $54,32, kemudian turun dalam perdagangan setelah jam kerja menjadi sekitar $48,00, yang mewakili penurunan sekitar 11,16% saat ini.
Langkah semacam itu biasanya memiliki satu pemicu yang jelas, dan ini memang demikian: proyeksi pendapatan ke depan. Angka-angka kuartal keempat Intel bukanlah masalahnya. Perusahaan melaporkan pendapatan Q4 2025 sebesar $13,7 miliar dan EPS non-GAAP sebesar $0,15, melebihi ekspektasi.
Namun, yang mengubah suasana hati adalah prospek Intel untuk kuartal pertama tahun 2026, yang berada di bawah konsensus, dan Intel mengisyaratkan bahwa pasokan akan berada pada titik terendah di kuartal ini.
Sesi reguler : Harga saham Intel ditutup pada harga $54,32.
Setelah jam perdagangan reguler :Harga saham Intel diperdagangkan di sekitar $48,26 (sekitar -11,16%).
Alasannya : Proyeksi Intel untuk Q1 2026 berada di bawah ekspektasi pasar, dan Intel menggambarkan Q1 sebagai kuartal di mana pasokan akan ketat sebelum membaik di akhir tahun.
Selain itu, Intel sudah mengalami kenaikan harga saham yang signifikan sebelum pengumuman hasil keuangan, yang dapat memperbesar potensi penurunan harga ketika proyeksi pendapatan mengecewakan.
Sederhananya, laporan pendapatan bersifat retrospektif, sedangkan proyeksi bersifat prospektif. Harga saham Intel cenderung bereaksi lebih terhadap apa yang akan terjadi selanjutnya daripada apa yang baru saja terjadi.
| Panduan Intelijen (Q1 2026) | GAAP | Non-GAAP |
|---|---|---|
| Pendapatan | $11,7 miliar hingga $12,7 miliar | $11,7 miliar hingga $12,7 miliar |
| Margin kotor | 32,3% | 34,5% |
| EPS (encer) | -$0,21 | $0,00 |
Mengapa pasar tidak menyukainya:
Intel memproyeksikan pendapatan kuartal pertama tahun 2026 sebesar $11,7–$12,7 miliar.
Kisaran tersebut memiliki titik tengah sebesar $12,2 miliar, yang sekitar $0,4 miliar di bawah konsensus $12,6 miliar, atau kira-kira 3,2% di bawah angka tersebut.
Intel juga memandu laba per saham non-GAAP menjadi $0,00 (titik impas) dan mengisyaratkan profil margin yang lebih lemah.
Singkatnya, pasar menafsirkan proyeksi kuartal pertama sebagai: "Kuartal yang baik, tetapi kuartal berikutnya akan lebih sulit."
| Kuartal ke-4 tahun 2025 (Intel) | GAAP | Non-GAAP |
|---|---|---|
| Pendapatan | $13,7 miliar (turun 4% YoY) | $13,7 miliar (turun 4% YoY) |
| Margin kotor | 36,1% | 37,9% |
| EPS (encer) | -$0,12 | $0,15 |
| Arus kas dari operasi | $4,3 miliar | $4,3 miliar |
Hasil utama Intel pada kuartal keempat lebih baik daripada yang mungkin ditunjukkan oleh grafik setelah jam perdagangan reguler.
Intel juga menyebutkan bahwa perbandingan tahun ke tahun dipengaruhi oleh dekonsoidasi Altera pada kuartal ketiga tahun 2025.
Jadi mengapa "pencapaian di atas ekspektasi" tetap menyebabkan penurunan tajam? Karena pertanyaan pasar selanjutnya selalu, "Berapa laba yang akan Anda peroleh pada kuartal berikutnya?"
| Metrik | Panduan Intel untuk Kuartal 1 2026 |
|---|---|
| Pendapatan | $11,7 miliar hingga $12,7 miliar |
| EPS GAAP | -$0,21 |
| EPS Non-GAAP | $0,00 |
| Margin laba kotor GAAP | ~32,3% |
| Margin laba kotor non-GAAP | ~34,5% |
| Tarif pajak non-GAAP | ~11% |
Proyeksi Intel lemah di tiga bidang: pendapatan, margin, dan komentar terkait pasokan.
CFO Intel, David Zinsner, menyatakan bahwa perusahaan memperkirakan tingkat pasokan akan berada pada titik terendah di kuartal pertama, dengan perbaikan yang diharapkan di kuartal kedua dan seterusnya. Ia menggambarkan permintaan sebagai sehat di pasar inti.
Kalimat itu penting karena kalimat tersebut menggambarkan kelemahan Q1 sebagai sesuatu yang sebagian bersifat struktural, bukan hanya musiman.
Intel secara efektif memberi tahu pasar bahwa permintaan bukanlah satu-satunya variabel. Saat ini, kapasitas dan ketersediaan merupakan kendala yang signifikan.
Intel mengatakan pihaknya memperkirakan pasokan akan mencapai titik terendah pada kuartal pertama dan membaik mulai kuartal kedua dan seterusnya.
Ketika produsen chip tidak dapat memasok unit yang cukup, pendapatan dapat menurun meskipun produk tersebut terjual dengan baik.
Perkiraan Intel menunjukkan margin laba kotor non-GAAP sekitar 34,5% pada kuartal pertama. Angka ini jauh di bawah margin laba kotor non-GAAP Intel pada kuartal keempat sebesar 37,9%.
Margin keuntungan dapat melemah karena beberapa alasan yang seringkali muncul bersamaan:
Campuran produk yang kurang menguntungkan di kuartal yang secara musiman lebih lemah.
Biaya yang lebih tinggi terkait dengan peningkatan produksi, hasil panen, atau ketatnya rantai pasokan.
Tekanan harga yang kompetitif di pasar PC dan pusat data.
Selain itu, prospek pendapatan dipengaruhi oleh penundaan dan tantangan seputar teknologi manufaktur Intel 18A. Hal ini signifikan, karena peningkatan produksi node canggih biasanya dimulai dengan hasil yang lebih rendah dan biaya per wafer yang dapat digunakan lebih tinggi.
Ketika suatu saham naik dengan cepat, investor mulai menuntut eksekusi yang "sempurna".
Saham Intel melonjak awal bulan ini, meningkatkan kemungkinan penurunan harga yang tajam jika terjadi kekecewaan.
Kekhawatiran terkait valuasi dan pendinginan momentum yang "sangat panas" merupakan bagian dari reaksi tersebut.
Yang perlu diperhatikan oleh para trader dari hal-hal berikut :
Jika kendalanya adalah pasokan, hasilnya dapat pulih lebih cepat begitu pasokan teratasi.
Jika kendalanya adalah permintaan, kelemahan seringkali bertahan lebih lama karena pelanggan tidak kembali dalam semalam.
| Pendapatan unit bisnis | Kuartal ke-4 tahun 2025 | Tahunan | Tahun Anggaran 2025 | Tahunan |
|---|---|---|---|---|
| Grup Komputasi Klien (CCG) | $8,2 miliar | -7% | $32,2 miliar | -3% |
| Pusat Data dan AI (DCAI) | $4,7 miliar | +9% | $16,9 miliar | +5% |
| Pabrik Intel | $4,5 miliar | +4% | $17,8 miliar | +3% |
| Semua lainnya | $0,6 miliar | -48% | $3,6 miliar | -1% |
Rincian segmen Intel menunjukkan gambaran yang beragam.
Ada dua poin yang menonjol:
Data Center dan AI tumbuh dari tahun ke tahun di Q4, yang mendukung prospek bisnis ini.
Pendapatan yang terkait dengan PC terus menurun, sebuah pengingat bahwa Intel belum sepenuhnya terbebas dari masalah di pasar lama terbesarnya.
Pasar dapat mengatasi titik lemah ketika prospek ke depan kuat. Masalahnya adalah panduan kuartal pertama tidak memberikan jaminan yang dicari investor.
Intel telah memberitahu para investor bahwa mereka memperkirakan pasokan akan paling ketat di kuartal pertama, tetapi akan membaik mulai kuartal kedua dan seterusnya.
Jika kuartal kedua tidak menunjukkan pemulihan pasokan yang jelas, pasar mungkin akan mempertanyakan waktu terjadinya pembalikan tren tersebut.
Rilis Intel menyoroti produk dan permintaan berbasis 18A, sementara penundaan dan tantangan hasil produksi berkontribusi pada tekanan terhadap proyeksi pendapatan.
Kinerja kuartal mendatang akan dinilai berdasarkan tanggal pengiriman, hasil panen, dan akuisisi pelanggan, bukan hanya slogan.
Zinsner mengatakan bahwa kenaikan harga chip memori belum secara signifikan memengaruhi Intel, tetapi hal itu dapat menjadi tantangan pada paruh kedua tahun 2026.
Prospek Intel untuk kuartal pertama tahun 2026 berada di bawah konsensus dan memperingatkan bahwa pasokan akan berada pada titik terendah di kuartal pertama. Pasar biasanya memberikan harga yang lebih tinggi untuk kuartal berikutnya dibandingkan kuartal sebelumnya.
Intel memproyeksikan pendapatan sebesar $11,7 miliar hingga $12,7 miliar, margin laba kotor non-GAAP sebesar 34,5%, dan laba per saham non-GAAP sebesar $0,00.
Intel memproyeksikan pendapatan kuartal pertama tahun 2026 sebesar $11,7–$12,7 miliar, dengan titik tengah $12,2 miliar, di bawah konsensus pasar sebesar $12,6 miliar.
Para trader harus memperhatikan harga $50, harga setelah jam perdagangan di sekitar $48, dan zona pergerakan harga terkini di sekitar $46,7 hingga $47,0, sementara $54,6 berfungsi sebagai level resistensi yang penting.
Kesimpulannya, Harga saham Intel turun setelah jam perdagangan reguler karena proyeksi Intel mengubah prospek jangka pendek. Ini adalah reaksi klasik "kuartal bagus, prospek lebih lemah".
Kinerja Intel di Q4 cukup solid, tetapi Q1 terlihat terhambat oleh pasokan dan margin yang tertekan, dan harga saham Intel sudah mencerminkan banyak kabar baik sebelum rilis laporan keuangan.
Dari sini, perdebatannya cukup jelas: jika pasokan benar-benar membaik seperti yang diharapkan Intel, pasar dapat mulai melihat melampaui kuartal pertama. Jika tidak, saham mungkin membutuhkan lebih banyak waktu dan ekspektasi yang lebih rendah sebelum stabil.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
