اريخ النشر: 2025-11-20
حققت شركة صناعة الرقائق الأمريكية بين عشية وضحاها ربعًا آخر من نمو الإيرادات القوي والتوجيهات الثابتة، مما خفف المخاوف الفورية بشأن تباطؤ دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي العالمية.
وكان رد الفعل في آسيا سريعا ومستهدفا.
فتحت الأسهم الآسيوية على ارتفاع بعد أحدث تقرير أرباح لشركة Nvidia الذي يركز على الذكاء الاصطناعي، حيث أعاد المستثمرون تقييم المخاطر في قطاعي التكنولوجيا وأشباه الموصلات الإقليميين.
وشهدت الأسواق الأكثر تكاملاً مع سلسلة التوريد الخاصة بشركة إنفيديا مكاسب كبيرة مع عودة رأس المال إلى أسماء التكنولوجيا عالية الجودة، في حين ظل المستثمرون أكثر حذراً تجاه الاقتصادات التي لا تزال مثقلة بالمخاطر الكلية والسياسية المحلية.
أعلنت شركة إنفيديا عن تحقيق إيرادات ربع سنوية قياسية بلغت حوالي 57 مليار دولار أمريكي للربع المالي الثالث، بزيادة أكثر من 60% على أساس سنوي، مع وصول حوالي 51 مليار دولار أمريكي من أعمال مركز البيانات وحدها.
وتوقعت الشركة أيضًا تحقيق إيرادات تبلغ حوالي 65 مليار دولار للربع القادم، وهو نطاق إرشادي يقع بشكل مريح فوق توقعات السوق السابقة. [1]
والأمر الحاسم بالنسبة للمعنويات هو أن الإدارة وصفت الطلب على منصة Blackwell AI بأنه "خارج النطاق"، مؤكدة أن إمدادات وحدات معالجة الرسومات لا تزال تكافح لمواكبة الطلبات من مزودي الخدمات السحابية وشركات الذكاء الاصطناعي.
لقد تحدت هذه الرواية بشكل مباشر فكرة أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي قد وصل إلى ذروته، وبدلاً من ذلك صاغت الظروف الحالية باعتبارها عملية بناء مستمرة للقدرات.
وفي تعاملات أمريكية موسعة بعد الإعلان، قفز سعر سهم إنفيديا بنحو 5%، مضيفا مئات المليارات من الدولارات إلى قيمته السوقية في جلسة واحدة.
وقد أدى هذا الارتفاع المفاجئ بعد ساعات التداول إلى تحديد نغمة الأصول الخطرة العالمية، مع ارتفاع العقود الآجلة للأسهم والأسماء المرتبطة بالذكاء الاصطناعي حتى قبل افتتاح الأسواق في آسيا.
تم نشر نتائج شركة إنفيديا في فترة ما بعد الظهر في الولايات المتحدة يوم الأربعاء، مع نشر تعليق مكتوب قبل مكالمة الأرباح المقررة في وقت لاحق من ذلك اليوم.
بحلول الوقت الذي بدأ فيه المتداولون في طوكيو وسول في تسجيل الدخول إلى جلسة يوم الخميس، كان قد تم استيعاب الأرقام والتوجيهات والكلمات الرئيسية للذكاء الاصطناعي بالكامل.
انعكست هذه العملية على العقود الآجلة للأسهم. ارتفعت العقود المرتبطة بالمؤشرات الأمريكية الرئيسية بنسبة تتراوح بين 1% و2%، بينما ارتفع مؤشر آسيا والمحيط الهادئ المرجعي العام خارج اليابان بنسبة تتراوح بين 0.6% و1.2% تقريبًا في التعاملات المبكرة، مع انتعاش المنطقة من أدنى مستوياتها الأخيرة.
وكانت الرسالة واضحة: إذا كان محرك الذكاء الاصطناعي الخاص بشركة إنفيديا لا يزال يعمل بشكل جيد، فإن تجارة التكنولوجيا العالمية لديها مجال للتنفس.
شهدت اليابان واحدة من أكثر ردود الفعل حدة. قفز مؤشر نيكاي 225 بنحو 4.2% خلال اليوم، مستعيدًا مستوى 50,000 نقطة بعد موجة بيع حادة في أسهم التكنولوجيا في الجلسات السابقة.
قادت الشركات الكبرى في قطاع الرقائق هذا التحرك. وارتفعت أسهم كبرى شركات تصنيع معدات أشباه الموصلات والتكتلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بنسبة تراوحت بين 4% و9% تقريبًا، مما يعكس دورها في سلسلة التوريد العالمية لشركة إنفيديا وتوسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على نطاق أوسع.
بالنسبة لليابان، كان الانتعاش نفسيًا أيضًا. فالسوق الذي كان محور مخاوف تقييم الذكاء الاصطناعي، وجد فجأةً أدلةً جديدة على أن الأرباح لا تزال تدعم القصة، مما ساعد على استعادة الثقة في مرحلة الصعود التي تقودها التكنولوجيا.
وارتفع مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بنحو 3.3% مع عودة المتداولين بقوة إلى أسهم شركات أشباه الموصلات الكبيرة.
وارتفعت أسهم شركات الذاكرة والمسابك الرئيسية بنسبة تتراوح بين 4% و5% تقريبا، مما عكس جزءا من الانخفاضات الحادة التي شهدناها في وقت سابق من الأسبوع عندما كان المستثمرون يضعون في الحسبان مخاطر تباطؤ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.
نظراً لارتباط أداء الأسهم الكورية ارتباطاً وثيقاً بدورة الرقائق العالمية، فإنّ تسجيل أداء قوي من إنفيديا لم يُسهم في رفع الأسعار ليوم واحد فحسب، بل ساهم في استقرار التوقعات بشأن وضوح الطلبات وقوة التسعير في أنظمة الذاكرة عالية النطاق الترددي وعُقد العمليات المتقدمة.
وفي تايوان، ارتفع مؤشر الأسهم الرئيسي بنحو 3-3.5%، مع تركيز التحرك على مجمع أشباه الموصلات.
وارتفعت أسهم شركة TSMC، الشريك الرئيسي في تصنيع أحدث شرائح الذكاء الاصطناعي لشركة Nvidia، بأكثر من 4%، في حين سجلت شركات أخرى موردة للمعدات والتصنيع مكاسب قوية.
بالنسبة للمتداولين، أكد هذا مدى ارتباط سوق تايوان بصحة دورة رأس مال الذكاء الاصطناعي العالمية.
جاء هذا الانتعاش عقب عدة جلسات من خفض المخاطر، إذ كان المستثمرون يستعدون لخيبة أمل محتملة. ومع تجنب هذا السيناريو السلبي، عاد التركيز قصير الأجل لصالح أسماء الرقائق عالية بيتا، والتي تتأثر بمسار توجيهات إنفيديا.
كان رد الفعل في الصين الكبرى أكثر تباينًا. فقد حققت مؤشرات البر الرئيسي، بما في ذلك مؤشر رئيسي للأسهم القيادية، مكاسب متواضعة بلغت حوالي 0.1%، مدعومةً بتحسن طفيف في أداء قطاعات التكنولوجيا والقطاعات الحساسة للسياسات.
كان مؤشر هونغ كونغ الرئيسي مستقرًا تقريبًا إلى سلبي بشكل طفيف خلال اليوم، حتى مع ارتفاع بعض أسهم التكنولوجيا والرقائق المحلية. واستمرت المخاوف المستمرة بشأن النمو المحلي، وضغوط السوق العقارية، وعدم اليقين التنظيمي في الحد من حماس المستثمرين.
بعبارة أخرى، حسّنت رواية إنفيديا القوية للذكاء الاصطناعي من معنويات المستثمرين، لكنها لم تكن كافيةً وحدها للتغلب على التحديات الهيكلية التي تواجه الأصول المرتبطة بالصين. وهذا يجعل هذا الجزء من المنطقة أكثر اعتمادًا على مؤشرات السياسات المحلية منه على التكنولوجيا العالمية وحدها.
وارتفع مؤشر ستريتس تايمز في سنغافورة بنحو 0.3%، وهو رد فعل أكثر تحفظا من الارتفاعات المتفجرة في شمال آسيا.
يُفسر مزيج قطاعات السوق الكثير. فمع ازدياد ثقل البنوك والقطاعات الصناعية وصناديق الاستثمار العقاري، ووجود قطاع أشباه الموصلات المتخصص بشكل حصري، تميل سنغافورة إلى عكس شهية المخاطرة العالمية بدلاً من الاعتماد المباشر على سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي.
ومع ذلك، استفادت شركات التكنولوجيا المحلية ومراكز البيانات والبنية التحتية الرقمية بشكل هامشي، حيث قام المستثمرون بتسعير الطلب المستمر على سعة الحوسبة السحابية وأحمال عمل الذكاء الاصطناعي المستقرة في المدينة الدولة.
في الهند، ظهر التأثير المباشر أولاً في المشتقات. وتداولت عقود نيفتي الآجلة للهدايا بارتفاعٍ يتراوح بين 0.25% و0.3% عن سعر الإغلاق السابق، مما يشير إلى افتتاحٍ أقوى لمؤشر نيفتي 50، حيث تتبع المتداولون انتعاش قطاع التكنولوجيا العالمي.
وكانت مؤشرات الأسهم النقدية قد أغلقت بالفعل الجلسة السابقة على مكاسب قوية، مدفوعة إلى حد كبير بأسماء شركات تكنولوجيا المعلومات المحلية والتدفقات الأجنبية المتجددة.
ونتيجة لهذا، كانت مفاجأة إنفيديا بمثابة تأكيد أكثر من كونها حافزًا جديدًا، مما عزز الرأي القائل بأن الهند معزولة بعض الشيء مقارنة بالأسواق ذات التركيز العالي على الذكاء الاصطناعي مثل كوريا وتايوان.
وفي المستقبل، من المرجح أن يتم التعبير عن ارتباط الهند بموضوع الذكاء الاصطناعي من خلال الطلب على خدمات تكنولوجيا المعلومات والهجرة السحابية والبنية الأساسية الرقمية بدلاً من تصنيع الرقائق بشكل مباشر.
وهذا يجعل رد الفعل أكثر تدريجية، ولكن لا يزال مرتبطًا بشكل كبير بخريطة الإنفاق والنفقات الرأسمالية لشركة Nvidia.
بالإضافة إلى المراكز الرئيسية في شمال آسيا، ارتفعت أيضًا أسواق الأسهم في أجزاء من جنوب شرق آسيا والدول الأوروبية. وسجلت مؤشرات سيدني وسنغافورة وويلينغتون وجاكرتا أداءً إيجابيًا مع انتشار أخبار إنفيديا في جميع أنحاء المنطقة.
وكانت المكاسب أصغر من حيث النسبة المئوية، وهو ما يعكس هياكل القطاعات الأكثر تنوعًا في هذه الأسواق والتعرض المباشر الأقل لدورة شريحة الذكاء الاصطناعي.
كما ارتفع مؤشر ASX 200 الأسترالي بنسبة 1.2% تقريبًا، حيث تقاطع التحول في معنويات المخاطرة العالمية، الذي تقوده شركة Nvidia، مع قوة أداء شركات التعدين والقطاع المالي. بالنسبة لمؤشر ASX، لا تُعدّ نتائج Nvidia ذات أهمية كبيرة كقراءة مباشرة للأرباح، بل تُعدّ مؤشرًا لتوقعات النمو العالمي، والطلب على السلع الأساسية، وشهية المخاطرة بين الأصول.
ومع ذلك، بالنسبة للمخصصين العالميين، أشارت الجلسة إلى أن المخاطر الواسعة النطاق في آسيا بدأت تستقر بعد عدة أيام من تخفيف المخاطر قبل إصدار الأرباح.
بالنسبة للمتداولين النشطين، الخلاصة هي أن تقرير أرباح واحد لشركات الذكاء الاصطناعي العملاقة قد يكون بمثابة حدث كبير في آسيا. إيرادات قياسية، وتوجيهات قوية، وأسلوب حازم ضد رواية "فقاعة الذكاء الاصطناعي" أعادت ترتيب المواقع في أسواق متعددة في غضون ساعات.
في الوقت نفسه، لم يكن رد الفعل موحدًا. شهدت الأسواق الأقرب إلى سلسلة توريد أجهزة إنفيديا تحركات كبيرة، بينما ظلت الأسواق التي يحركها الاقتصاد الكلي المحلي أو السياسات حذرة.
ومن المرجح أن يستمر هذا التمايز عبر المحفزات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في المستقبل، مما يخلق فرصًا في كل من تداول المؤشرات ونهج القيمة النسبية.
تتوقف مدة هذا الارتفاع على ما إذا كانت توقعات إنفيديا مدعومة بالإنفاق المستمر على الذكاء الاصطناعي، والاستثمار في الحوسبة السحابية، والاتجاهات الاقتصادية الأوسع. قد تُطيل الأرباح القوية من شركات أخرى مرتبطة بالذكاء الاصطناعي هذا الاتجاه، لكن أي تباطؤ أو تخفيضات في التوجيهات قد تُؤدي سريعًا إلى تقلبات.
اليابان وكوريا الجنوبية وتايوان هي الأكثر تأثرًا نظرًا لارتباط أنظمتها البيئية لأشباه الموصلات بشركة إنفيديا. وتتأثر أستراليا وسنغافورة والهند بشكل غير مباشر من خلال الشعور العالمي بالمخاطرة، والطلب على تكنولوجيا المعلومات، وتناوب القطاعات.
التركيز على تحديثات Nvidia، وبيانات الوظائف والتضخم في الولايات المتحدة التي تؤثر على توقعات أسعار الفائدة، والمؤشرات الآسيوية مثل إشارات السياسة الصينية، وتحركات العملات في الين والوون، وإمكانية جني الأرباح بعد المكاسب الحادة.
وأكدت أرقام الربع الثالث لشركة إنفيديا أن الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي لا يزال قويا بشكل استثنائي، مع تحقيق إيرادات قياسية وتوجيهات عدوانية تتحدى المخاوف من انهيار فوري للذكاء الاصطناعي.
وتصدرت الأسواق التي تعتمد بشكل كبير على التكنولوجيا في اليابان وكوريا الجنوبية وتايوان الارتفاع الآسيوي، حيث حققت المؤشرات الرئيسية مكاسب بنحو 3-4% وارتفعت أسهم شركات صناعة الرقائق الرئيسية بنسبة 4-9%.
تأخرت هونج كونج والصين في التعامل مع المخاوف المتعلقة بالنمو الهيكلي، والضغوط العقارية، وعدم اليقين السياسي، والتي عوضت بعض التفاؤل العالمي بشأن الذكاء الاصطناعي.
وشاركت سنغافورة وأستراليا والهند بشكل أكثر اعتدالا، مما يعكس مزيج قطاعاتها وتركيزها بشكل أكبر على المحركات المحلية وتوقعات الأسعار.
بالنسبة للمتداولين، أصبحت تواريخ أرباح Nvidia وشركات التكنولوجيا الكبرى المستقبلية تأتي جنبًا إلى جنب مع اجتماعات البنوك المركزية وإصدارات التضخم كأحداث عالية التأثير على أسواق الأسهم والعملات والمؤشرات الآسيوية.
إخلاء مسؤولية: هذه المقالة مُقدمة للمعلومات العامة فقط، ولا تُشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو تداولية. يجب أن يستند أي قرار تداول إلى تقديرك الشخصي وقدرتك على تحمل المخاطرة وبحثك المستقل.
[1] https://investor.nvidia.com/financial-info/financial-reports/
