تجارة
حول إي بي سي
2025-08-29
بالنسبة لمعظم العالم، يُعد وارن إدوارد بافيت رمزًا للثراء الحكيم. إنه الملياردير الهادئ من أوماها، نبراسكا، الذي بنى إحدى أنجح التكتلات في العالم، ونافست ثروته، في مراحل مختلفة، ثروات عمالقة التكنولوجيا - دون أن يكتب سطرًا واحدًا من الأكواد البرمجية.
ولكن وراء العناوين الرئيسية وتصنيفات الثروة، هناك رجل لا يزال يعيش في المنزل الذي اشتراه في عام 1958 مقابل 31.500 دولار. يبدأ يومه بوجبة إفطار في ماكدونالدز اعتمادًا على مزاج السوق، ويفضل قراءة التقارير السنوية على الاختلاط في حفلات وول ستريت.
بوفيت ليس مجرد مستثمر، بل هو دليل حي على قوة التفكير على المدى الطويل، ووضوح الهدف، والانضباط المستمر.
بدأ شغف بافيت بالمال والأعمال قبل أن يحقق ثروة طائلة. وُلد عام ١٩٣٠، وكان ابنًا لسمسار بورصة أصبح عضوًا في الكونغرس، ونشأ وارن خلال فترة الكساد الكبير. في طفولته، التهم كتبًا مثل "ألف طريقة لكسب ألف دولار" وبدأ بتطبيق الدروس المستفادة منها على الفور تقريبًا. باع العلكة وزجاجات الكوكاكولا والمجلات من منزل إلى منزل. وفي سن الحادية عشرة، كان يشتري الأسهم، وتحديدًا ثلاثة أسهم من شركة "سيتيز سيرفيس بريفيرد" بسعر ٣٨ دولارًا للسهم.
لا يزال بافيت يتذكر كيف انخفض سعر السهم إلى ٢٧ دولارًا قبل أن يرتفع إلى ٤٠ دولارًا. عندها باعه، ليشاهده يرتفع إلى أعلى بكثير. علّمته هذه التجربة المبكرة أمرين: ألم البيع المبكر، وأهمية الصبر.
بعد تخرجه من المدرسة الثانوية، رُفض طلب بافيت من كلية هارفارد للأعمال. لكن ذلك لم يثنِه، فالتحق بكلية كولومبيا للأعمال، حيث درس على يد بنجامين غراهام، مؤلف كتاب "المستثمر الذكي" وأب الاستثمار القائم على القيمة. أصبحت فلسفة غراهام - شراء الأسهم المتداولة بأقل من قيمتها الحقيقية - بمثابة دليلٍ يُحتذى به لبافيت.
عاد بافيت إلى أوماها وأنشأ شركة بافيت بارتنرشيب المحدودة في خمسينيات القرن الماضي، جامعًا أموالًا من أصدقائه وعائلته. ونمّى هذه الأموال بكثافة من خلال تحديد الشركات منخفضة القيمة، مطبقًا مبادئ غراهام بأسلوبه الخاص. وبحلول عام ١٩٦٥، استخدم بافيت الأرباح للسيطرة على شركة بيركشاير هاثاواي للنسيج المتعثرة. وأصبحت هذه الشركة الوسيلة التي صنع من خلالها تاريخًا استثماريًا.
أسلوب بافيت بسيطٌ بشكلٍ خادع: شراء شركاتٍ ذات أساسياتٍ قوية، وإدارةٍ نزيهة، وأرباحٍ متوقعة، ثم الاحتفاظ بها. ما يميزه هو التزامه بعدم الانحراف عن هذا النهج.
يمكن تلخيص فلسفته الاستثمارية في عدد قليل من القواعد:
لا تستثمر أبدًا في شيء لا تفهمه.
لا تتبع الحشد.
اترك دائمًا هامشًا من الأمان.
فكر على المدى الطويل - حتى لو كان طويل الأمد جدًا.
على عكس كثيرين في عالم التمويل الراقي، لا يهتم بافيت بالمضاربة قصيرة الأجل، أو المشتقات المالية المعقدة، أو التداول المتكرر. يعتقد أن معظم المستثمرين سيحققون نتائج أفضل بكثير بشراء عدد قليل من الشركات المتميزة والاحتفاظ بها لعقود.
بالنسبة لبوفيت، سوق الأسهم ليس كازينو، بل آلية لتحويل الأموال من غير الصبورين إلى الصبورين. عبارته الشهيرة - "فترة الاحتفاظ المفضلة لدينا هي الأبد" - ليست مزحة، بل فلسفة.
كما أنه يتجنب استثمارات التكنولوجيا التي لا يفهمها. لعقود، ابتعد عن أسهم التكنولوجيا، ولم يُجرِ أي استثمار كبير في شركة آبل إلا في العقد الثاني من القرن الحادي والعشرين - بحلول ذلك الوقت، كانت الشركة قد أصبحت علامة تجارية استهلاكية أكثر منها شركة تكنولوجية. وقد تحوّلت تلك الخطوة إلى واحدة من أكثر صفقات بيركشاير ربحية.
لم يكتفِ بافيت باختيار الأسهم الرابحة، بل بنى إمبراطوريات. تطورت استراتيجيته تدريجيًا من اختيار الأسهم منخفضة القيمة إلى شراء شركات بأكملها. أصبحت شركة التأمين GEICO، التي كان معجبًا بها في مراهقته، شركة تابعة مملوكة بالكامل لشركة بيركشاير. اشترى سيز كانديز، وبي إن إس إف ريلواي، وديري كوين، وعشرات الشركات الأخرى.
لم تعد بيركشاير هاثاواي مجرد شركة قابضة للأسهم، بل هي تكتل يمتلك شركات في قطاعات السكك الحديدية، والطاقة، والتأمين، وتجارة التجزئة، والتصنيع. يتميز هيكلها بطابعه الفريد: لامركزي، وبسيط، وملتزم بشدة بقيم بافيت.
كما بنى محفظة استثمارية تضم حصصًا في بعض أكبر العلامات التجارية العالمية - كوكاكولا، وأمريكان إكسبريس، وكرافت هاينز، وغيرها. وكثيرًا ما خالفت رهاناته طويلة الأجل توقعات السوق، لكنها أثبتت كفاءتها مع مرور الوقت.
حتى قراره بالاحتفاظ بمستويات قياسية من السيولة النقدية - التي غالبًا ما تتجاوز الآن 150 مليار دولار - يعكس انضباط بافيت. فإذا لم يجد صفقة جيدة، يُفضّل الانتظار على الاستقرار. كما تُتيح له هذه السيولة النقدية المرونة اللازمة للتحرك بسرعة عندما يخشى الآخرون.
في عام 1988، بدأ بافيت بشراء أسهم شركة كوكا كولا خلال فترة كانت فيها الشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بعد انهيار السوق عام 1987. وفي النهاية، استحوذ على أكثر من 6% من الشركة مقابل 1.3 مليار دولار، وهي حصة ستؤتي ثمارها بشكل مذهل.
لماذا كوكاكولا؟ آمن بافيت بقوة علامتها التجارية، ونموذج أعمالها البسيط، وانتشارها العالمي. كان يُدرك أن الناس سيشربون كوكاكولا لعقود. قال ذات مرة: "لو أعطيتني 100 مليار دولار وقلتَ لي: تخلص من ريادة كوكاكولا في مجال المشروبات الغازية، لأعدتها إليك وقلتُ إن هذا مستحيل".
لم يكن الاستثمار متعلقًا بالمال فحسب، بل كان مثالًا واضحًا على كيفية مزج بافيت بين المنطق السليم والبصيرة. بعد عقود، لا تزال كوكاكولا عنصرًا أساسيًا في محفظة بيركشاير، ورمزًا لفلسفة بافيت العملية.
حكمة بافيت لا تُنسى بقدر ما هي عملية. فهو لا يتحدث كخبير اقتصادي في وول ستريت، بل كعمٍّ ذكيّ استوعب الحياة. وقد أصبحت أقواله شعاراتٍ للمستثمرين حول العالم:
القاعدة الأولى: لا تخسر أموالك أبدًا. القاعدة الثانية: لا تنسَ القاعدة الأولى أبدًا.
السعر هو ما تدفعه، والقيمة هي ما تحصل عليه.
"كن خائفًا عندما يكون الآخرون جشعين، وجشعًا عندما يكون الآخرون خائفين."
"لن تكتشف من يسبح عارياً إلا عندما ينحسر المد."
"من الأفضل بكثير شراء شركة رائعة بسعر عادل بدلاً من شراء شركة عادلة بسعر رائع."
كلماته تلقى صدىً لأنها متجذرة في عقود من الثبات. وخلافًا للاتجاهات السائدة، لم تتغير مبادئ بافيت مع مرور الزمن، بل استمرت لفترة أطول.
اعتبارًا من عام ٢٠٢٥، يبلغ وارن بافيت ٩٤ عامًا. لا يزال يقضي معظم يومه في القراءة - التقارير السنوية والصحف ووثائق الشركات. نادرًا ما يتفاعل مع العناوين الرئيسية، ونادرًا ما يستسلم للضجيج.
ما بناه ليس مجرد محفظة أو شركة، بل فلسفة. لقد أثبت بافيت للعالم أنك لست بحاجة إلى السرعة أو السرية أو التعقيد لتصبح ثريًا. أنت بحاجة إلى الوضوح والشجاعة والقدرة على الانتظار.
في عالم مالي مهووس بالخوارزميات والزخم والسرعة، يظل بافيت رمزًا هادئًا لضبط النفس والمنطق. إن عمل حياته تذكير بأن الميزة الأقوى في الاستثمار ليست توقيت السوق، بل الوقت في السوق.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
