2025年09月12日
近期，美股輝達(NVIDIA)財報備受市場關注，其第二季業績在整體科技股中表現亮眼。公司在資料中心、遊戲、專業視覺化等多條業務線持續創新，同時積極佈局AI 與自動化領域，未來成長潛力仍被市場看好。以下是它核心財報和業務表現的詳細梳理。
第二季營收達467.4 億美元，年增56%，季增6%，略高於市場預期460.6 億。
EPS 達1.05 美元，年增54%，季增30%，超過市場預期1.01 美元。
資料中心營收連續兩季低於預期(第二季411 億美元，低於預期413.4 億)，主要原因是出口中國的H2O 晶片被禁，導致GPU 營收季減1%。
財報顯示整體超預期幅度逐季縮小： EPS超預期幅度縮至4.1%，營收縮至1.4%。
資料中心業務：受出口限制影響成長放緩，但仍是美股輝達的核心業務。
遊戲業務：營收創紀錄，第二季達43 億美元，年增49%，季增14%。
專業視覺化業務：營收6.01 億美元，年增32%，季增18%。
汽車與機器人業務：營收5.86 億美元，年增69%，季增3%，由自動駕駛解決方案推動。
機器人業務：雖然市場潛力巨大，但爆發期可能至少五年後才會體現，現有超過200 萬開發者和100 多家合作夥伴使用它的機器人全端方案。
GB300 平台：銷量創下新高，季增17%，與GB200 架構保持一致，可無縫切換。
GB300 實例推理效能：比H100 高速推理提升10 倍，功耗效率顯著提升。
Rubynature(柔本平台)：預計明年量產，將帶來3-5 倍甚至14 倍效能提升。
AI 軟體提升：TSR、TLM、DNM 等訓練框架效能翻倍;FP4 加快訓練速度7 倍。
歐洲AA 基礎設施：歐盟計畫投資200 億歐元興建20 座AI 工廠，推動AI 基礎設施和收入成長。
第三季營收指引540 億美元，略高於市場預期531 億美元，超預期幅度縮至1.7%。
未來業績成長將放緩：2026 年預計從50% 放緩至40%，2027 年進一步放緩至18%。
H2O 晶片若獲中國出口許可，可望帶來20-50 億美元潛在收入。
全球企業未來五年預計投入3-4 兆美元在AI、自動化等領域，長期仍支撐美股輝達成長，年平均成長率可維持20% 以上。
股價上漲速度趨於平穩，高位加倉風險較大。
配股比率約1.40，估值偏高，但長期仍可能跑贏大盤。
機器人與自動化業務潛力大，是未來市場炒作重點，但短期貢獻有限。
整體來看，美股輝達在短期業績成長放緩的背景下，仍憑藉在AI、遊戲和資料中心的領先優勢保持穩健成長。未來隨著新技術落地與全球AI 投資持續擴張，公司長期成長潛力仍可期，但投資人需關注短期估值與市場波動風險。
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