2025年09月12日
近期，美股辉达(NVIDIA)财报备受市场关注，其第二季度业绩在整体科技股中表现亮眼。公司在数据中心、游戏、专业可视化等多条业务线持续创新，同时积极布局 AI 与自动化领域，未来增长潜力仍被市场看好。以下是它核心财报和业务表现的详细梳理。
第二季度营收达到 467.4 亿美元，同比增长 56%，环比增长 6%，略高于市场预期 460.6 亿。
EPS 达 1.05 美元，同比增长 54%，环比增长 30%，超过市场预期 1.01 美元。
数据中心收入连续两个季度低于预期(第二季度 411 亿美元，低于预期 413.4 亿)，主要原因是出口中国的 H2O 芯片被禁，导致 GPU 收入环比下降 1%。
财报显示整体超预期幅度逐季缩窄：EPS 超预期幅度缩至 4.1%，营收缩至 1.4%。
数据中心业务：受出口限制影响增速放缓，但仍是美股辉达的核心业务。
游戏业务：收入创纪录，第二季度达到 43 亿美元，同比增长 49%，环比增长 14%。
专业可视化业务：收入 6.01 亿美元，同比增长 32%，环比增长 18%。
汽车与机器人业务：收入 5.86 亿美元，同比增长 69%，环比增长 3%，由自动驾驶解决方案推动。
机器人业务：虽然市场潜力巨大，但爆发期可能至少 五年后才会体现，现有超过 200 万开发者和 100 多家合作伙伴使用它的机器人全栈方案。
GB300 平台：销量创下新高，环比增长 17%，与 GB200 架构保持一致，可无缝切换。
GB300 实例推理性能：比 H100 高速推理提升 10 倍，功耗效率显著提高。
Rubynature(柔本平台)：预计明年量产，将带来 3-5 倍甚至 14 倍性能提升。
AI 软件提升：TSR、TLM、DNM 等训练框架性能翻倍;FP4 加快训练速度 7 倍。
欧洲 AA 基础设施：欧盟计划投资 200 亿欧元建设 20 座 AI 工厂，推动 AI 基础设施和收入增长。
第三季度营收指引 540 亿美元，略高于市场预期 531 亿美元，超预期幅度缩至 1.7%。
未来业绩增速将放缓：2026 年预计从 50% 放缓至 40%，2027 年进一步放缓至 18%。
H2O 芯片若获中国出口许可，有望带来 20-50 亿美元潜在收入。
全球企业未来五年预计投入 3-4 万亿美元在 AI、自动化等领域，长期仍支撑美股辉达增长，年均增速可保持 20% 以上。
股价上涨速度趋于平稳，高位加仓风险较大。
配股比率约 1.40，估值偏高，但长期仍可能跑赢大盘。
机器人与自动化业务潜力巨大，是未来市场炒作重点，但短期贡献有限。
总体来看，美股辉达在短期业绩增速放缓的背景下，仍凭借在 AI、游戏和数据中心的领先优势保持稳健增长。未来随着新技术落地与全球 AI 投资持续扩张，公司长期成长潜力依然可期，但投资者需关注短期估值与市场波动风险。
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