發布日期: 2025年12月16日
截至12月15日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,051.69噸，較前一個交易日減少1.43噸。 12月12日，現貨黃金連續五個交易日震盪走高，盤中最高觸及4,350.09美元/盎司，收盤持穩於4,300美元/盎司關口上方，報4,307.66美元/盎司，漲5.25美元/0.12%。
在金價徘徊於4,300美元關口附近之際，黃金ETF持倉量小幅減少，投資人靜候本周密集的經濟數據，包括今天將公佈的兩份非農就業數據，以及關鍵通膨指標--消費者物價指數報告等。
基本面消息，週一，金價一度觸及4350美元，在重磅數據前夕，交易員獲利了結令金價回吐早前漲幅，但是仍然守住4300美元/盎司關口。市場對美聯儲主席人選的不確定性以及本周密集的經濟數據保持謹慎。儘管美元持續疲軟為黃金提供了支撐，但美國股市尾盤大幅下挫令貴金屬漲勢受限。
關於美聯儲主席人選，最新消息指出，川普屬意的美聯儲主席候選人哈塞特(Kevin Hassett)因被認為與總統"過於親近"而遭到川普高級顧問的反對。這項消息引發市場對美聯儲獨立性的擔憂，拖累美股走低。同時，前美聯儲理事沃爾什(Kevin Warsh)作為替代人選的呼聲開始上升。
此外，投資者在本週一系列重磅經濟數據公佈前保持謹慎態度。美國將於週二發布11月非農就業報告，該報告將包含部分10月缺失的數據，為勞動市場狀況提供更完整的圖像。週四的CPI數據同樣至關重要，將直接影響市場對美聯儲貨幣政策走向的判斷。這些數據可能重塑投資人對2026年美聯儲政策路徑的預期。
美聯儲官員講話方面，波士頓聯邦儲備銀行主席Susan Collins立場略顯中性，她認為未來通膨風險較先前降低，並因風險平衡轉移而支持降息。紐約聯邦儲備銀行主席John Williams則是偏鷹派，強調將通膨拉回2%的重要性。美聯儲理事Stephen Miran維持強烈鴿派立場，稱更快降息將使央行更接近中性立場。
上週美聯儲2025年第三次降息至3.50%-3.75%區間，但決定意見分歧。美聯儲主席鮑威爾暗示可能暫停寬鬆週期，以觀察近期累計75個基點降息對經濟的影響。儘管如此，市場目前預期到2026年底仍有50個基點的降息空間。這也是支撐金價走勢的重要因素。
分析認為，在美國非農業就業數據公佈前，黃金料將繼續獲得良好支撐。若數據顯示勞動市場出現鬆動，將壓制短端殖利率並削弱美元，推動金價在從4,243美元支撐位強勁反彈後，進一步上探4,380至4,440美元區間。
今年以來，黃金價格已累計上漲逾65%，並有望創下自1979年以來的最佳年度表現。此輪強勁漲勢背後，主要動力來自各國央行增加黃金購買，以及投資人從主權債券和貨幣資產撤出。世界黃金協會數據顯示，今年除5月外，黃金ETF持倉每月均有成長。
高盛在最新報告中仍預計，在美聯儲寬鬆政策背景下，持續的央行購金以及私人投資者資金流入，將推動金價在2026年底升至4900美元。該行指出，央行高強度買進已成為“多年趨勢”，並重申2026年央行月均購金量為70噸的預測。
從技術面來看，結合黃金ETF持倉報告與價格走勢，黃金在突破對稱三角形態後，整體結構保持建設性。日線圖顯示，動量指標也支持上漲趨勢。相對強弱指數(RSI)維持在70上方，顯示強勁的看漲動能。不過4小時圖顯示，金價短期面臨回檔風險。動量指標急劇下行但維持在中線上方，相對強弱指數(RSI)同樣走低，暗示在重磅數據出爐前，需要保持謹慎。
上檔方面，如果金價突破4,350美元，將開啟測試歷史高點4,381美元的空間。進一步阻力位依序為4,400美元、4,450美元和4,500美元。相反，若跌破12月11日高點4,285美元，則可能下探4,250美元及4,200美元支撐位。
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