發布日期: 2025年12月12日
在金融圈，有人靠「直覺」搏殺，有人靠「消息」翻倍。但但1983年，一位傳奇交易員理查德·丹尼斯(Richard Dennis)用一套機械化系統證明：
交易不是天賦，而是一門可複製的技術。
他用同一套規則，把400美元滾成1 億美元，並在4年內訓練13名零基礎學員實現年化80%的驚人收益。
這套傳奇系統，就是－海龜交易法則（Turtle Trading Rules）。現在讓我們一起來看看關於海龜交易法則的故事，以及在2026年，又該如何應用這套規則？
海龜交易法則(Turtle Trading)由傳奇交易員Richard Dennis創建，是一套嚴格機械化的趨勢追蹤系統。它的目標非常明確：
只做趨勢
小虧+ 大賺
永遠用公式、永不憑感覺
即使是零交易經驗的人，也能在短期訓練後執行。
1.底層邏輯：把「追漲殺跌」變成數學題
丹尼斯最偉大的貢獻不是某個指標，而是──他把市場行為抽象化成數字，把交易流程變成科學實驗。
海龜系統由四個硬規則組成：
選市場→ 定部位→ 設入場→ 管出場
每條都具體到公式，不容討論、不能修改。
2.海龜交易法則的科學哲學
丹尼斯把自然科學的方法論搬進金融市場。他認為：
“交易不是藝術，而是實驗科學。”
因此，他把操作拆成“七步閉環”，要求所有海龜嚴格執行：
①提問：哪個市場可能出現趨勢?
②蒐集資料：只看價格、成交量、ATR，其他一律忽略。
③建立假設：如果價格突破20日或55日高點，趨勢可能開始。
④執行實驗：依Unit統一風險下單。
⑤觀察結果：記錄滑點、執行偏差、盈虧倍數。
⑥修正參數：每半年微調ATR 係數，其餘不變。
⑦公開結果：把全部部位、淨值曲線交給風控審核。
這就是最終被全球程序化交易、系統化交易吸收的精髓：
系統+紀律= 可複製的成功
3.海龜交易法則的四大支柱（極簡核心思想）
丹尼斯把所有複雜數學提煉成十二字口訣：
趨勢突破→ 堅定停損→ 獲利加倉→ 嚴格平倉
每一步都有固定規則，不可改變、不可猜測，不存在「經驗」、「感覺」。
這也是為什麼系統化交易能被複製。
海龜交易法則不是公式的誕生，而是一場賭局的勝利。它的來源，是金融史上最著名的一次關於「天賦vs 紀律」的對抗。
1.天賦vs. 紀律：兩位大師的爭論
1983年，丹尼斯與他的好友兼數學家威廉·埃克哈特（William Eckhardt） 產生分歧：
①丹尼斯認為：
成功的交易完全可以“訓練出來”，只要遵循正確的系統。
他堅信：
紀律＞ 天賦
系統＞ 直覺
規則化＞ 經驗主義
②艾克哈特認為：
他認為丹尼斯的成功來自：
超強的心理承受能力
對市場的天生敏銳
罕見的果斷執行力
兩人爭論越演越烈，最後丹尼斯提出一個大膽方案：
“我來訓練一批新人給你看，讓他們像養殖場的海龜一樣被培養。”
於是，「Turtle(海龜)」這個名字就這樣誕生。
2.史上最瘋狂的交易徵才廣告：從1000+人裡挑海龜
丹尼斯在《華爾街日報》刊登招募。報名者超過1000+，背景天差地別：
有數學教授
有撲克職業玩家
有退伍軍人
有保險推銷員
有大學哲學系學生
還有幾位完全沒聽過期貨是什麼的人
最終，他選出23人，並錄取13名成為正式海龜。
要求只有一條▼
“必須100% 機械化執行系統，不允許任何主觀判斷。”
3.兩週訓練+ 四年實盤測試
丹尼斯把自己的資金：
每人分配50～200萬美元，讓他們嚴格執行統一系統。
實戰結果(1984—1988)令人目瞪口呆：
總利潤：超過1 億美元
年化收益：約80%
最大回檔：35%～38%
所有帳戶存活，沒有人爆倉
這是一組令華爾街專業基金都汗顏的成績。
最終結論十分明確：
丹尼斯贏了。
紀律+系統>天賦+直覺。
海龜交易法則由此成為金融史上傳奇的系統化交易案例。
海龜交易的魅力在於：
不預測、不感情、不主觀。
所有決策都由公式決定。
以下為海龜交易系統的四大硬規則，以「現代交易語言」重新呈現。
規則1 ：選市場（Liquidity + Volatility + Capacity）
海龜交易法則第一哲學：
只交易「夠滑、夠跳、夠大」的品種。
不做消息、不開槓桿爆倉、不過度集中。
①選擇標準（量化）
流動性：日成交額> 10 億美元
波動性（ATR）：真實波幅> 2%
容量：資金大了還能進出，不會被自己的訂單推歪價格
②海龜常做市場(能跑趨勢的)：
| 類別 | 市場 | 備註 |
| 黃金 | GC 期貨 | 趨勢長、波動穩定 |
| 原油 | CL 期貨 | 大趨勢常見 |
| 股指 | ES/NQ | 趨勢強、成交量巨大 |
| 外匯 | EUR / USD | 適合長期趨勢 |
不適合：
小型股
低成交幣種
容易被大資金掃單的微型產品
原因：無法控制風險。
規則2：頭寸管理(Position Sizing)
海龜的開倉不是拍腦袋，而是一套嚴格的數學模型。最核心的想法是－永遠把風險鎖在「帳戶1%」這是海龜交易法則最關鍵的部分，確保不爆倉。
①N值是什麼？
ATR(20)是過去20條K線「真實波幅」的均線，量化市場最近一個月平均波動點數。
越大=市場越瘋狂
越小=市場越平穩
②頭寸公式（海龜最核心的公式）
舉例說明：假設黃金期貨具體情況如下：
帳戶：100000美元
黃金ATR(N)=18
每點價值=100美元
則：
| 專案 | 數值 |
| 帳戶資金 | 100000 |
| 風險係數 | 1% |
| ATR×每點價值 | 18×100 |
| 公式 | 100000×1% ÷(18×100) |
| 下單手數 | ≈5單位(Unit) |
這代表：
每筆最多虧1%
波動越大→倉位越小
波動越小→倉位越大
※部位隨波動動態變化，這是海龜永不爆倉的根本原因。
③部位限制(海龜的風控護欄)
單一市場：≤ 4 Units
同類市場：≤ 6 Units
全帳戶：≤ 12 Units
這套規則讓整個系統「可控、安全、永續」。
※海龜不靠重倉贏，而靠不死贏。
規則3：入場（趨勢突破→立刻開倉）
海龜交易法則只做一件事：當市場突破過去XX天的價格區間→立刻開倉。 不判斷、不預測、不猶豫。
①兩套入場系統
| 系統 | 指標 | 風格 |
| 系統1 | 突破20日最高價 | 快速趨勢，短線為主 |
| 系統2 | 突破55日最高價 | 慢速趨勢，長線為主 |
②加倉機制（海龜最致命的優點）
每漲0.5N，
加1 Unit
最多加到4 次(共5 Unit)
趨勢強時加速吃肉，平盤或回調不加。
這叫做－金字塔式加倉（Pyramiding）
舉例說明：假設黃金價格突破1820點，那麼加倉價格如下：
| 序號 | 價格 | 說明 |
| 第1 倉 | 1820 | 突破入場 |
| 第2 倉 | 1829 | +0.5N |
| 第3 倉 | 1838 | +0.5N |
| 第4 倉 | 1847 | +0.5N |
| 第5 倉 | 1856 | +0.5N |
加倉全為公式，不靠感覺。
趨勢強時吃整段趨勢，趨勢弱時只虧1%。
規則4：出場（停損與趨勢平倉）
海龜的平倉比入場更嚴格。
①停損：回檔2N立即出局
任何多單：
停損=入場價-2N
任何空單：
停損=入場價+2N
舉例說明：假設黃金以2000多單進場， N=18，那麼：
→ 初始停損= 2000 – 2×18 = 1964
價格每創新高，停損同步上移。
②趨勢反轉平倉
系統1：跌破10日低點平倉
系統2：跌破20日低點平
海龜系統不提前止盈。
趨勢要結束，由市場自己決定。
舉例說明：以納指（NQ）趨勢為例：
| 專案 | 數值 |
| 突破入場 | 13000 |
| 加倉間隔 | 每100–120點一次 |
| 平倉觸發 | 跌破20日低點 |
| 範例出場 | ≈15200 |
| 總利潤 | ≈2200點 |
| 盈虧比 | ≥1:6 |
※納指這種趨勢資產簡直是海龜交易法則的天堂。
市場在變，但人性與趨勢從未改變，海龜交易法則抓住了永恆有效的底層規律，因此能穿越40年的市場週期。
1.人性不變：情緒是永恆的驅動力
無論市場如何科技化，投資人的情緒永遠一致：
上漲→ 貪婪→ 追漲
下跌→ 恐慌→ 殺跌
震盪→ 觀望→ 從眾跟隨趨勢
海龜交易法則的精髓，就是避開預測，完全順勢：
不猜頂部、不猜底部，只在趨勢出現時機械化入場。
因此它不依賴經驗，不受情緒幹擾，40年來始終適用。
2. 趨勢不會消失：資訊差、週期和資金流動決定一切
趨勢形成來自四大結構性力量：
宏觀週期（經濟擴張、衰退）
供需差異（商品、產業、科技週期）
政策變動（升息、寬鬆、監管）
資金流向（ETF 資金、機構部位）
只要市場有趨勢，海龜交易法則就永遠有機會。
3. 機構演算法使趨勢更乾淨
因為市場主力已從「散戶」變成——
高頻演算法
ETF 被動資金
大型量化機構
這些資金在突破點位會同步買入或賣出，使走勢「更筆直、波動更少」。
換句話說：
趨勢被機構強化了，假突破反而更少。
4. ATR 動態風控，讓策略適應所有市場環境
海龜交易法則使用ATR來：
調整部位大小
設定停損距離
其優勢為：
波動大→ 自動放寬停損、降低部位
波動小→ 自動收緊停損、提高使用率
比死板的1%停損、2%停損更科學數倍。
5. 大資金越多，趨勢策略越強
因為：
大資金無法做超短線
不可能頻繁出入
只能做「慢、長、深」的趨勢
退休金、主權基金的資金量體使得市場越來越「順勢」。
而海龜交易法則本質就是一個長週期趨勢模型。
因此它從1983年走到2025年，依然被華爾街基金作為底層框架。
啟示1：趨勢永存，人性不變（不必預測）
趨勢不是技術分析產物，而是資金流動的結果。
美股ETF例子：
QQQ連破前高→ 趨勢啟動
跌破關鍵均線→ 趨勢結束
策略只需追蹤趨勢，而非預測頂部或底部。
啟示2：勝率不重要，盈虧比才是核心
海龜交易法則系統：勝率30–40%
但盈虧比高達1:3、1:5
核心思維：
小虧快
大賺要拖
虧損可控，獲利無限。
啟示3：部位管理比方向重要百倍
海龜的部位由ATR 決定，而非「感覺」。
方向對也可能被重倉震盪洗掉；
方向錯但輕倉，損失可控。
部位是交易生死線。
啟示4：加倉只加在獲利，而不是虧損
海龜系統鐵律：
只在趨勢對投資人有利時加倉，絕不攤平虧損。
海龜交易法則：
只給正確的方向加碼
絕不給錯誤的決策追加資金
啟示5：停損必須機械化，減少情緒參與
海龜停損等式：
價格跌破2ATR → 無條件止損
正確做法：
使用券商自動止損
不手動幹預
不等待反轉
人性永遠無法戰勝市場，但規則可以。
啟示6：策略能否獲利不重要，否堅持才重要
90%交易者失敗不是因為策略不好，而是因為：
換策略太快
過度交易
被幾次虧損打亂心態
爆賺時卻提前賣飛
※海龜交易法則系統成功的秘訣是：長期執行+ 複利累積。
海龜交易法則誕生於1980年代，在當時的商品期貨市場表現驚人。但2026的市場早已不同：
高頻演算法
ETF結構多元
波動率跳升
市場節奏更片段化因此，現代海龜系統的目標不是“重造”，而是保留海龜交易法則核心哲學+升級關鍵模組，讓策略適應現代市場。
1.先錨定海龜的5個永恆核心(絕不改變)
所有升級都必須圍繞這5條不動原則：
趨勢交易：只做突破，不預測、不抄底、不摸頂
風險上限：單筆風險≤1%
規則化紀律：不做主觀判斷
加倉邏輯：只加獲利單，不補虧損單
固定停損：觸發即走，不拖延
一句話總結：現代化可以升級“工具”，但不能動以上“底層原則”。
2.現代海龜系統的6大核心升級｜ 2026專用
以下升級屬於“現代市場必備模組”，能讓策略穩定度大幅上升50%+。
①動態ATR（自適應波動）
傳統20日ATR已無法應付CPI、AI熱點、美股開盤價跳變。
解決：動態ATR三段式控制。
三步：
ATR20（標準）
ATR60（長期波動基線）
ATR_EMA10（短期波動加速）
判斷：
| 條件 | 使用ATR |
| ATR_EMA10 > ATR60 | 用ATR20（寬停損、適合趨勢） |
| ATR_EMA10 ≤ ATR60 | 用ATR10（緊停損、適合震盪） |
作用：
假突破減少40%
趨勢不被輕易掃損
震盪時虧損顯著下降
②雙週期趨勢濾網－過濾60%假突破
原始海龜交易法則只看日線→ 在ETF/熱門品種中假突破極多。
現代解決：突破要與週線方向一致。
| 日線突破 | 週線趨勢 | 是否交易 |
| 向上 | 向上 | ✔ 做多 |
| 向上 | 向下 | ✘ 放棄 |
| 向下 | 向下 | ✔ 做空 |
| 向下 | 向上 | ✘ 放棄 |
※這個簡單濾網可直接提升策略勝率與穩定性。
③滑點模型（讓回測更接近實盤）
現代ETF天差地別，滑點必須量化處理：
滑點公式：
參考滑點：
SPY/QQQ：0.01%
TQQQ：0.02~0.05%
小盤ETF：0.1~0.3%
※重點：回測與實盤都要加入滑點，否則「回測賺錢→ 實盤虧錢」。
④市場環境識別：決定策略何時開、何時關
海龜系統在趨勢市強，在震盪市慘。
趨勢vs震盪判斷
趨勢市：ADX > 25 & 布林通道寬度> 平均值
震盪市：ADX < 20 & 布林通道變窄
自動切換策略
| 市場環境 | 行為 |
| 趨勢市 | 正常入場+ 正常ATR 停損 |
| 震盪市 | 部位減半、停損收緊、停止新增倉位 |
※這一步驟能顯著降低「震盪階段的連續停損」。
⑤多品種風險平價（現代組合核心）
現代交易不只做期貨：
ETF、黃金、債券、產業，都要納入組合。
必須按波動率分配權重，而不是平均分配。
舉例說明：假設投資人資金100000、整體風險5%)：
| 品種 | 波動率 | 配置邏輯 |
| SPY | 1% | 持倉較多 |
| QQQ | 2% | 正常 |
| XBI | 4% | 較小比例 |
※避免：以為分散→ 實際全壓高波動標的。
⑥高階模組（選購）
適合熟練者逐步加入：
自動下單/ 自動停損
固定R 倍加倉（如+1ATR / +2ATR）
機器學習判斷趨勢vs 震盪
針對槓桿ETF 的特化部位控制
核心原則：保持系統簡單可執行，不一次加太多。
3.落地執行：3步驟建構你的海龜交易法則系統
步驟1：先用3個基礎模組
這是「80% 效果的20%」：
動態ATR
雙週期趨勢濾網
自動停損
步驟2：回測5年（建議標的：SPY / QQQ / XLK / GLD）
目標：
最大回撤≤ 20%
盈虧比≥ 1:3
震盪期虧損可控
步驟3：小資金試跑（真實環境）
用10%資金運轉3 個月，檢驗：
滑點是否偏高？
是否能嚴格執行停損？
趨勢過濾是否有效？
三個月無問題→ 才能正式擴大部位。
迷思1：勝率低=策略無效
海龜交易法則靠的是盈虧比>勝率
只要盈虧比高(3R/1R)，勝率就算30% 仍能穩定獲利
迷思2：小資金不用加倉
可以不加，但會明顯拉低收益
年化收益可下降30%-50%，但回撤更穩
迷思3：趨勢追蹤已失效
趨勢從未消失，只是節奏變慢
ETF趨勢策略近幾年仍年化10%-15%
迷思4：ATR 必須固定20 週期
20ATR是基礎，但震盪市可調風險
不要調整ATR，用降低風險/手數來控虧
迷思5：停損後出現新突破不敢做
每個訊號獨立判斷
不做等於錯過真正趨勢
Q1：勝率只有35%，是不是策略失效？
不是。海龜交易法則靠大賺覆蓋多次小虧損。
虧損＝–1R
獲利＝+3R
勝率30%仍獲利。看長期組合，不看單筆。
Q2：資金小，可以不加倉嗎？
可以，但收益會明顯變低。
不加倉＝更穩但更慢。
Q3：趨勢追蹤是不是被機構和量化做沒了？
沒有。
趨勢仍存在，只是更慢、更長、震盪更久。
ETF趨勢策略仍年化10–15%。
Q4：20日ATR容易停損，能換14/30 嗎？
不建議。
ATR是海龜交易法則系統核心。
震盪時正確做法：降低風險，不修改ATR 。
Q5：剛停損，又出現新突破，還要做嗎？
要繼續做。
每個訊號都獨立。
停損：說明當下沒趨勢
新突破：趨勢可能重啟
不猜、不怕、不跳過。海龜交易法則的核心是持續執行。
海龜交易法則沒有神祕指標，也不預測行情，它只用最簡單的「突破+ATR」告訴投資人：
「當市場出現趨勢時，務必讓自己留在場內；當市場證明你錯了，務必在2 % 以內離場。”
寫下規則，堅持執行到“無聊”，就能像當年的13隻海龜一樣——順勢而行，大賺小賠，讓複利為你工作。
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