Đăng vào: 2026-04-15
Phiên 14/4 tại Phố Wall, S&P 500 tăng 1,2% lên 6.967,38 điểm và chỉ còn cách mức đóng cửa kỷ lục hồi tháng 1 khoảng 0,2%. Nasdaq Composite tăng 2% và nối dài chuỗi tăng lên 10 phiên, trong khi Dow Jones tăng 0,7%.
Đà hồi phục này quan trọng vì nó được “mở khóa” bởi hai biến số chi phối định giá: dầu giảm và lạm phát đầu vào thấp hơn dự báo, giúp lợi suất bớt áp lực. Tuy vậy, CPI tháng 3 vẫn tăng 0,9% theo tháng, nhắc thị trường rằng cú sốc năng lượng chưa đi qua trước cuộc họp Fed ngày 28-29/4.
Trái ngược với lo ngại giá dầu có thể tăng vọt do rủi ro phong tỏa eo biển Hormuz, việc dầu Brent quay đầu giảm 4,6% về $94,79 lại trở thành chất xúc tác lớn nhất đối với thị trường, vì dầu vừa là rổ chi phí của doanh nghiệp, vừa là “đầu vào” định hình kỳ vọng lạm phát.
PPI tháng 3 tăng 0,5%, thấp hơn dự báo của thị trường, cho thấy áp lực giá ở khâu sản xuất không xấu như lo ngại dù giá xăng tăng mạnh.
Lạm phát lõi CPI tăng 0,2% theo tháng và 2,6% theo năm, hàm ý cú sốc tháng 3 tập trung ở năng lượng hơn là lan rộng sang dịch vụ.
Biên bản họp 17-18/3 cho thấy Fed nhìn rủi ro hai chiều: dầu cao kéo lạm phát dài có thể buộc tăng lãi suất, nhưng dầu cao cũng có thể làm tăng trưởng yếu đi và mở cửa cho cắt giảm sau đó.
S&P 500 tăng 81,14 điểm lên 6.967,38; Nasdaq tăng 455,35 điểm lên 23.639,08; Russell 2000 tăng 1,3% lên 2.705,67. Việc Russell 2000 đi cùng nhịp với Nasdaq cho thấy tâm lý rủi ro lan sang nhóm vốn hóa nhỏ, thay vì chỉ tập trung ở vài cổ phiếu dẫn dắt.
| Chỉ số/tài sản | Mức đóng cửa 14/4 | Biến động |
|---|---|---|
| S&P 500 | 6.967,38 | +1,2% |
| Nasdaq Composite | 23.639,08 | +2,0% |
| Dow Jones | 48.535,99 | +0,7% |
| Russell 2000 | 2.705,67 | +1,3% |
| Brent (tháng 6) | $94,79 | -4,6% |
Báo cáo cho thấy chỉ số giá sản xuất (PPI) trong tháng 3 tăng 0,5% theo tháng và 4,0% theo năm. Giá xăng tăng 15,7%, nhiên liệu máy bay tăng 30,7%, khiến nhóm năng lượng tăng 8,5%. Dịch vụ đi ngang giúp PPI không “nóng” như dự báo, nhưng cấu trúc dữ liệu vẫn nói rõ nguồn gốc áp lực giá là dầu.
CPI-U tháng 3 tăng 0,9% theo tháng và 3,3% theo năm; chỉ số năng lượng tăng 10,9% và giá xăng tăng 21,2%. Lạm phát lõi tăng 0,2% theo tháng cho thấy phần “dính” của lạm phát chưa bùng phát tương ứng với cú sốc dầu.
Hàm ý đầu tư là thị trường đang cố phân biệt giữa cú sốc giá tạm thời và một vòng lạm phát mới. Nếu dầu hạ bền, áp lực lên CPI có thể giảm nhanh; nếu dầu quay lại vùng trên $100, rủi ro nằm ở lợi suất bật lên và định giá nhóm tăng trưởng bị nén.
Sau PPI, lợi suất 10 năm dao động quanh 4,29% và lợi suất 2 năm quanh 3,78%, cho thấy nhà đầu tư trái phiếu chưa vội đặt cược vào cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.
Biên bản Fed nhấn mạnh rủi ro hai chiều: dầu cao kéo lạm phát dài có thể cần tăng lãi suất, nhưng dầu cao cũng có thể làm tăng trưởng và việc làm yếu đi. Trạng thái này thường làm biến động tăng khi sát kỳ họp.
JPMorgan công bố EPS $5,94, doanh thu $50,5 tỷ, trong đó doanh thu trading tăng 20% lên $11,6 tỷ. Citigroup ghi nhận EPS $3,06 và doanh thu $24,6 tỷ, được hỗ trợ bởi doanh thu thị trường và ngân hàng đầu tư, làm tăng thêm sự chú ý của giới đầu tư đối với kết quả kinh doanh quý I của các ông lớn khác trên Phố Wall như Goldman Sachs.
Nhịp tăng của nhóm tài chính giúp thị trường giữ sắc xanh, nhưng nhà đầu tư sẽ theo dõi sát hướng dẫn cả năm về thu nhập lãi ròng, chi phí vốn và chất lượng tín dụng khi giá năng lượng còn cao.
Beige Book của Fed phát hành ngày 15/4, cung cấp tín hiệu về sức cầu và áp lực giá theo vùng.
Cập nhật về dầu và chuỗi cung ứng năng lượng, vì đây là kênh tác động trực tiếp tới CPI tháng 4 và kỳ vọng lãi suất.
Các báo cáo lợi nhuận tiếp theo để kiểm chứng biên lợi nhuận có bị co lại bởi chi phí năng lượng hay không.
S&P 500 đóng cửa 6.967,38 điểm và chỉ cách mức kỷ lục khoảng 0,2%. Khi chỉ số đứng sát đỉnh, thị trường thường nhạy với lợi suất và tin về dầu. Rủi ro điều chỉnh ngắn hạn tăng do chốt lời và hoạt động phòng hộ quanh mốc kỹ thuật.
Chưa thể kết luận. PPI tháng 3 vẫn tăng 0,5% theo tháng và năng lượng là động lực chính. Dữ liệu thấp hơn dự báo chủ yếu vì dịch vụ đi ngang. Nếu dầu tiếp tục giảm, áp lực có thể hạ nhanh; nếu dầu bật lên, PPI có thể nóng trở lại.
Khả năng Fed tăng ngay thường đòi hỏi lạm phát lõi tăng dai dẳng hơn. CPI tháng 3 nóng chủ yếu do năng lượng, trong khi lõi tăng 0,2%. Tuy vậy, biên bản Fed cho thấy kịch bản tăng lãi suất vẫn được nhắc tới nếu dầu cao kéo lạm phát kéo dài.
Chuỗi tăng dài cho thấy dòng tiền mạnh, nhưng định giá của nhóm doanh nghiệp có tiềm năng mở rộng lợi nhuận cao (cổ phiếu tăng trưởng) lại rất nhạy với lợi suất. Nếu lợi suất 10 năm tăng hoặc dầu đảo chiều, nhóm công nghệ có thể điều chỉnh nhanh. Do đó, rủi ro nằm ở biến động kỳ vọng lãi suất hơn là ở “tin tốt” hiện tại.
S&P 500 quay lại sát đỉnh lịch sử nhờ dầu hạ nhiệt và PPI tháng 3 thấp hơn dự báo, nhưng CPI vẫn nhắc rằng cú sốc năng lượng đủ lớn để Fed thận trọng trong cuộc họp 28-29/4. Khi thị trường giao dịch sát đỉnh, ưu tiên theo dõi giá dầu và lợi suất để tránh bị “đánh úp” bởi thay đổi kỳ vọng lãi suất.
Với nhà đầu tư cần bám sát biến động theo phiên của S&P 500 và nhóm cổ phiếu Mỹ nhạy với lãi suất, việc có sẵn một nền tảng để phản ứng nhanh và quản trị rủi ro rõ ràng là quan trọng. EBC là một lựa chọn đáng cân nhắc nếu muốn theo dõi và giao dịch chứng khoán Mỹ trong một khung tiếp cận kỷ luật, ưu tiên kiểm soát rủi ro.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
