เผยแพร่เมื่อ: 2026-09-08
อัปเดตเมื่อ: 2026-09-08
ข้อมูล ณ วันที่ 8 กันยายน 2569 ราคาน้ำมันดิบขยับขึ้นมาแถว 92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นกว่า 12% ในรอบเดือนที่ผ่านมา จากความตึงเครียดบริเวณช่องแคบฮอร์มุซที่ทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ตามมาผลักให้บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ อายุ 10 ปีขยับขึ้นมาแถว 4.79% ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายปี ส่งแรงกระเพื่อมไปทั่วตลาดสินทรัพย์ ทั้งทองคำ ดอลลาร์ และหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี บทความนี้จะไล่เรียงว่าน้ำมันเชื่อมโยงกับยีลด์อย่างไร และแต่ละสินทรัพย์เสี่ยงรับแรงกดดันแบบไหนก่อนประชุม FOMC วันที่ 15-16 กันยายนนี้
ราคาน้ำมันดิบขยับขึ้นมาแถว 92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นกว่า 12% ในรอบเดือน จากความตึงเครียดบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ
บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ อายุ 10 ปี ขยับขึ้นมาแถว 4.79% ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายปี จากความกังวลเงินเฟ้อที่มาจากราคาน้ำมัน
ราคาทองคำโลก (XAU/USD) ยังคงแกว่งตัวย่อสะสมแถว 4,400 ดอลลาร์ ท่ามกลางแรงกดดันจากยีลด์ที่สูงขึ้น
ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ได้แรงหนุนจากทั้งความน่าจะเป็นขึ้นดอกเบี้ยเฟดที่เพิ่มขึ้นและแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย
หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในดัชนี Nasdaq มีความอ่อนไหวต่อยีลด์สูงเป็นพิเศษ เพราะต้นทุนทางการเงินกระทบมูลค่าบริษัทเติบโตสูงมากกว่าเซกเตอร์อื่น
ทั้งสองฝ่ายที่ขัดแย้งกันบริเวณช่องแคบฮอร์มุซยกระดับการโจมตีเรือขนส่งและเรือรบในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่โรงกลั่นของบริษัท Saudi Aramco บริเวณเมืองจาซาน (Jazan) ใกล้ทะเลแดงก็ถูกโจมตีซ้ำอีกครั้งเมื่อวันจันทร์ แม้ความเสียหายจะยังจำกัด แต่ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นทำให้ตลาดกังวลเรื่องการขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบดังกล่าว ซึ่งปกติมีน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์กลั่นไหลผ่านราว 7 ล้านบาร์เรลต่อวัน ราคาน้ำมันจึงถูกดันขึ้นมาอยู่ในระดับสูงสุดในรอบสามเดือน
ราคาน้ำมันเป็นหนึ่งในต้นทุนที่ส่งผ่านไปยังราคาสินค้าและบริการในวงกว้าง เมื่อราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นแรงและต่อเนื่อง ตลาดจึงเริ่มกังวลว่าเงินเฟ้อจะกลับมาเร่งตัวอีกครั้ง นักลงทุนในตลาดพันธบัตรจึงเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ผลคือบอนด์ยีลด์ปรับตัวขึ้น ขณะเดียวกันความกังวลเรื่องเงินเฟ้อยังหนุนให้ตลาดมองว่าเฟดมีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนมากขึ้น ซึ่งเป็นแรงกดดันซ้อนที่ผลักยีลด์ให้ขยับขึ้นไปพร้อมกันทั้งจากมุมเงินเฟ้อและมุมนโยบายการเงิน
ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ยจ่ายให้ผู้ถือครอง เมื่อบอนด์ยีลด์ปรับตัวขึ้น ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือทองก็เพิ่มขึ้นตาม ทำให้ราคาทองคำโลก (XAU/USD) เผชิญแรงกดดัน แม้ความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะช่วยหนุนแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยอยู่บ้าง แต่ก็ยังไม่มากพอที่จะหักล้างแรงกดดันจากยีลด์ที่สูงขึ้นได้ทั้งหมด ราคาทองคำจึงยังคงแกว่งตัวอยู่ในโหมดย่อสะสมแถว 4,400 ดอลลาร์ สำหรับแนวรับแนวต้านที่ต้องจับตาแบบละเอียด สามารถอ่านเพิ่มเติมได้ที่ ราคาทองคำโลก (XAU/USD) เข้าโหมดย่อสะสม ก่อนศึกเฟด 16 กันยายน
ดัชนีดอลลาร์ได้แรงหนุนจากสองทาง ทางแรกคือความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยเฟดที่เพิ่มขึ้นทำให้ผลตอบแทนสินทรัพย์สกุลดอลลาร์น่าดึงดูดมากขึ้นในสายตานักลงทุนสถาบัน ทางที่สองคือแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยที่มักไหลเข้าดอลลาร์ในช่วงที่ตลาดกังวลเรื่องความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ ดัชนีดอลลาร์จึงขยับขึ้นมาแถวโซน 99 ในช่วงนี้ ซึ่งเป็นอีกหนึ่งแรงกดดันที่ซ้อนทับกับผลกระทบจากยีลด์ต่อราคาทองคำ
หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีโดยเฉพาะบริษัทเติบโตสูงที่มูลค่าส่วนใหญ่มาจากกำไรในอนาคต มีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราคิดลด (Discount Rate) มากกว่าหุ้นกลุ่มอื่น เมื่อบอนด์ยีลด์ปรับตัวขึ้นเร็ว มูลค่าปัจจุบันของกำไรในอนาคตจะถูกคิดลดแรงขึ้นตามไปด้วย ดัชนี Nasdaq จึงมักเผชิญแรงเทขายที่รุนแรงกว่าดัชนีอื่นในช่วงที่ยีลด์พุ่งแรง อย่างที่เคยเห็นในช่วงต้นเดือนกันยายนที่ผ่านมา เมื่อความกังวลเรื่องราคาน้ำมันและยีลด์ที่สูงขึ้นกดดันให้หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีปรับตัวลงแรงในวันเดียว
หากความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังไม่คลี่คลายและราคาน้ำมันเดินหน้าต่อ ยีลด์มีโอกาสไต่ระดับเข้าใกล้ 5% มากขึ้น ซึ่งจะเป็นแรงกดดันต่อเนื่องทั้งทองคำและหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ขณะที่ดอลลาร์มีโอกาสแข็งค่าต่อ
หากสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซคลี่คลายลง ราคาน้ำมันอาจย่อตัวและคลายแรงกดดันเงินเฟ้อ ซึ่งจะช่วยให้ยีลด์ชะลอการปรับขึ้น เปิดพื้นที่ให้สินทรัพย์เสี่ยงและทองคำฟื้นตัวได้บ้าง
ตัวเลข PPI วันที่ 10 กันยายน และ CPI วันที่ 11 กันยายน จะเป็นตัวแปรสำคัญที่ทำให้ตลาดปรับมุมมองต่อเฟดใหม่อีกครั้ง หากตัวเลขออกมาร้อนกว่าคาด อาจตอกย้ำแรงกดดันจากยีลด์ที่มีอยู่แล้ว แต่หากออกมาเย็นกว่าคาด อาจช่วยลดความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยลงได้บ้าง
สำหรับผลกระทบเชิงลึกต่อนักเทรด CFD หากเฟดตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยจริงในการประชุมครั้งนี้ สามารถอ่านเพิ่มเติมได้ที่ หากเดือนนี้ Fed ขึ้นดอกเบี้ยจริง จะส่งผลกับนักเทรด CFD ยังไง
เพราะน้ำมันเป็นต้นทุนสำคัญที่ส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อในวงกว้าง เมื่อราคาน้ำมันขึ้นแรง ตลาดกังวลเงินเฟ้อเร่งตัว จึงเรียกร้องผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยง
ทองคำไม่มีดอกเบี้ยจ่ายให้ผู้ถือครอง เมื่อยีลด์สูงขึ้น ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือทองก็เพิ่มขึ้น ทำให้ความน่าดึงดูดของทองคำลดลงในสายตากองทุนสถาบัน
โดยทั่วไปหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและหุ้นเติบโตสูงที่มูลค่าพึ่งพากำไรในอนาคตมาก มักอ่อนไหวต่อยีลด์มากกว่าหุ้นกลุ่ม Value หรือกลุ่มที่มีกระแสเงินสดสม่ำเสมอ
ราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางกำลังส่งแรงกระเพื่อมไปทั่วตลาดสินทรัพย์ ผ่านกลไกที่เชื่อมโยงกับความกังวลเงินเฟ้อและบอนด์ยีลด์ที่ใกล้แตะ 5% ทองคำ ดอลลาร์ และหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีต่างเผชิญแรงกดดันจากทิศทางเดียวกันแต่ในรูปแบบที่ต่างกัน นักเทรดที่ติดตามตลาดช่วงนี้ควรจับตาทั้งพัฒนาการความขัดแย้งและตัวเลขเงินเฟ้อที่จะทยอยประกาศในสัปดาห์นี้อย่างใกล้ชิด
สำหรับนักเทรดที่ต้องการรับมือกับความผันผวนข้ามสินทรัพย์แบบนี้ EBC มีแพลตฟอร์มที่รองรับการเทรด CFD น้ำมัน ทองคำ ดัชนีหุ้น และคู่เงินดอลลาร์ไว้ในที่เดียว พร้อมบัญชีทดลองให้ฝึกวางแผนรับมือความผันผวนก่อนใช้เงินจริง
