Дата публикации: 2025-12-31
Акции Nvidia упали во вторник после того, как Intel объявила о завершении частной сделки по продаже акций разработчику микросхем на сумму 5 миллиардов долларов. В октябре Nvidia стала первой в мире компанией с капитализацией в 5 триллионов долларов.
Ранее в этом месяце Трамп заявил, что компании Nvidia будет разрешено поставлять свои чипы H200 AI «одобренным клиентам» в Китае и других странах при условии, что США получат 25-процентную комиссию.
Разрешение было получено после того, как было сделано заключение о том, что этот шаг сопряжен с меньшим риском для безопасности, поскольку Huawei уже предлагает системы искусственного интеллекта с сопоставимыми характеристиками, как сообщил источник, знакомый с ходом обсуждений.
Теперь перед генеральным директором Дженсеном Хуангом стоит вопрос: хочет ли Пекин этот самолет или позволит ли он компаниям его купить? После снятия запрета Financial Times сообщила со ссылкой на неназванные источники, что Китай «ограничит доступ» к H200.
Модель H200 значительно превосходит H20, что может быть привлекательным для Китая, в то время как отечественные аналоги по производительности отстают. Это делает покупку весьма привлекательной.
Источники сообщили на этой неделе, что Nvidia изо всех сил пытается удовлетворить высокий спрос на свои чипы H200 со стороны китайских технологических компаний и обратилась к контрактному производителю TSMC с просьбой нарастить объемы производства.
В результате компания не учитывает огромные объемы продаж в Китае в своих прогнозах, что оставляет возможности для неожиданных и даже положительных результатов. Однако долгосрочная траектория самообеспечения Пекина будет продолжена.
В пятницу Китай запустил три фонда венчурного капитала для инвестиций в области «высокотехнологичных разработок», сообщило CCTV. Планы по привлечению капитала для каждого из фондов уже утверждены, и каждый из них получит более 50 миллиардов юаней.
Компания Huawei может конкурировать с Nvidia гораздо строже, чем признают США. Представители Белого дома сосредоточили внимание на платформе искусственного интеллекта Huawei под названием CloudMatrix 384, которая использует более новые чипы Ascend компании.
Хотя предыдущие модели Ascend не считаются конкурентоспособными по сравнению с Nvidia в сравнении с ними по отдельным чипам, Huawei удалось создать высокопроизводительные «кластеры», объединив больше своих процессоров.
Как сообщило CNBC, в августе Alibaba разрабатывала новый чип для искусственного интеллекта, специально предназначенный для вывода информации, а не для обучения; Baidu все больше ресурсов направляет на разработку собственного чипа Kunlunxin.
Также сообщается, что Китай требует от производителей микросхем использовать не менее 50% оборудования отечественного производства для наращивания производственных мощностей. Аналитики подсчитали, что страна достигла примерно 50% самообеспеченности оборудованием для удаления фоторезиста и очистки.
Некоторые глобальные управляющие активами перебалансируют свои портфели, избегая инвестиций в «Великолепную семерку». В то время как индекс Nasdaq 100 торгуется с завышенными мультипликаторами прибыли, индекс Hang Seng Tech предлагает более дешевый доступ к лидерам в области искусственного интеллекта из Китая.
Несмотря на это, впечатляющие результаты дебюта недавно вышедших на биржу китайских производителей чипов для искусственного интеллекта вызвали опасения, что в некоторых частях сектора движущей силой является скорее ажиотаж, чем фундаментальные факторы.
Согласно результатам тщательно отслеживаемого опроса управляющих фондами, проведенного Bank of America, в декабре денежные резервы глобальных управляющих активами сократились до 3,3% — это самый низкий уровень с момента начала проведения опроса в 1999 году.
Уровень оптимизма превзошел даже пики «торговли Трампом» в конце 2024 года, когда инвесторы массово скупали американские акции и доллар в ожидании благоприятной для рынка президентской власти.
Опрос также показал, что все большая доля инвесторов ожидает повышения долгосрочных процентных ставок через 12 месяцев, а 75% управляющих ожидают, что кривая доходности за этот период станет более крутой.
Жюльен Лафарг, главный рыночный стратег Barclays Private Bank and Wealth Management, заявил, что оценки компаний "не низкие", но они демонстрируют рост, и призвал к дифференциации в конкретных секторах.
По словам эксперта, наибольший риск существует в компаниях, которые получают выгоду от роста цены акций, еще не получив прибыли. Он привел в пример компании, связанные с квантовыми вычислениями.
Майкл Филд, главный стратег по акциям в Morningstar, видит потенциал роста в большинстве акций «Великолепной семерки», несмотря на большое количество сделок. Однако он предупреждает, что акции Tesla «переоценены более чем на 50%».
Компания Tesla предприняла необычный шаг, опубликовав ряд прогнозов продаж, указывающих на то, что перспективы поставок автомобилей могут быть ниже, чем ожидали многие инвесторы.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
