Торговля
2025-08-29
Стремительный рост стоимости акций Cambricon отражает как реальный спрос на чипы ИИ, так и спекулятивный энтузиазм; хотя рост реален, оценки рискуют оказаться перегретыми.
Резкий рост стоимости акций Cambricon вызвал шок на финансовых рынках Китая. 28 августа 2025 года акции Cambricon Technology (688256) закрылись на отметке 1,587 иены за акцию, обогнав давнего рыночного гиганта Kweichow Moutai с 1,446 иены. Это сделало акции Cambricon самыми дорогими в Китае и закрепило за ней репутацию «нового короля фондового рынка» страны.
Текущие результаты: с начала 2025 года акции Cambricon выросли на 143%, причём только август обеспечил почти 130% этого роста. С момента IPO в июле 2020 года, когда цена акций составляла 64,39 иен, акции взлетели на целых 2,366%.
Рыночная символика: На протяжении десятилетий Moutai был культурным и финансовым символом Китая, олицетворяя традиции, престиж и устойчивый потребительский спрос. Cambricon же, напротив, олицетворяет технологии, модернизацию и амбиции Китая в области искусственного интеллекта. Его рост сигнализирует о глубоком изменении приоритетов инвесторов.
Значение для инвесторов: Для трейдеров этот импульс оказался непреодолимым, привлекая розничных инвесторов, стремящихся оседлать волну ИИ. Однако сами темпы роста вызывают вопросы об устойчивости и о том, насколько оправданы оценки в долгосрочной перспективе.
История Cambricon так же убедительна, как и цена её акций. Компания, основанная в 2016 году Чэнь Тяньши и его братом, возникла в результате исследований, проведённых в Китайской академии наук.
История и IPO: Компания Cambricon была основана с целью создания отечественных решений на базе ИИ-чипов для снижения зависимости от иностранных технологий. IPO компании на шанхайской бирже STAR в 2020 году было впечатляющим: акции подскочили на 288% в первый день торгов, достигнув 250 иен.
Портфель продуктов: Компания разрабатывает ИИ-процессоры для облачных вычислений, интеллектуальных устройств и центров обработки данных. Такие продукты, как Cambricon Siyuan и MLU, призваны конкурировать с графическими процессорами Nvidia, предлагая местную альтернативу быстрорастущей экосистеме ИИ в Китае.
Стратегическое положение: В стране, где технологический суверенитет является приоритетом, Cambricon стала флагманом развития искусственного интеллекта в Китае. Инвесторы рассматривают её не просто как компанию, а как часть национального проекта по обеспечению лидерства в области искусственного интеллекта.
Такое сочетание научной репутации, государственной поддержки и амбиций на мировом рынке объясняет, почему инвесторы рассматривают Cambricon как китайскую Nvidia.
Недавний рост стоимости акций Cambricon можно объяснить сочетанием фундаментальных показателей, благоприятных политических условий и геополитической динамики.
Взрывной финансовый рост: в промежуточном отчёте за 2025 год компания Cambricon сообщила о выручке в размере 28,81 млрд иен, что на целых 4,348% больше, чем годом ранее. Чистая прибыль выросла до 10,38 млрд иен, что соответствует росту на 296%. Эти показатели превзошли ожидания и усилили оптимистичные настроения.
Политическая поддержка: В рамках стратегии «Сделано в Китае 2025» правительство увеличило инвестиции в полупроводники, предлагая субсидии и контракты на закупки. Компания Cambricon, позиционирующая себя как первый зарегистрированный производитель чипов для искусственного интеллекта, напрямую выигрывает от этой поддержки.
Геополитический контекст: В связи с тем, что США ограничивают экспорт передовых чипов в Китай, китайские компании, такие как Cambricon, заняли освободившуюся нишу. Эти ограничения, призванные сдержать развитие искусственного интеллекта в Китае, по иронии судьбы, способствовали росту спроса на отечественные решения.
В совокупности эти факторы вызвали настоящий шторм оптимизма среди инвесторов, а ИИ был назван определяющим двигателем роста следующего десятилетия.
Стремительный взлет Cambricon не происходит изолированно; его следует рассматривать в контексте более широких рыночных сравнений и психологии инвесторов.
Обгон Moutai: Символизм победы Cambricon над Moutai невозможно переоценить. Это символизирует переход от потребительского богатства (алкоголь, предметы роскоши) к амбициям, основанным на технологиях. Этот сдвиг отражает меняющиеся национальные приоритеты.
Глобальные параллели: Аналитики часто сравнивают Cambricon с Nvidia, которая сама стала компанией с оборотом в триллион долларов благодаря спросу на ИИ. Однако Cambricon пока находится на ранней стадии развития и имеет меньший глобальный охват, что предполагает более высокий риск, несмотря на огромный потенциал.
Поведение инвесторов: В объёме торгов Cambricon доминируют розничные инвесторы, часто под влиянием национальной гордости и «неизбежности» ИИ. Однако институциональные аналитики сохраняют осторожность. Недавний консенсус-целевой показатель в 1,217,5 иен предполагает потенциальное снижение на 23% по сравнению с текущим уровнем.
Это расхождение подчеркивает противоречие между шумихой и реальностью — отличительную черту спекулятивных пузырей, но также и преобразующих инноваций на ранних этапах их существования.
Будущее стоимости акций Cambricon остается предметом жарких споров.
Бычий сценарий: Оптимисты утверждают, что ИИ — определяющая отрасль века, и Cambricon, благодаря мощной государственной поддержке и взрывным доходам, готова к устойчивому росту. Если Китаю удастся создать собственную экосистему чипов, Cambricon сможет занять лидирующие позиции на рынке стоимостью в триллионы долларов.
Медвежий сценарий: Пессимисты предупреждают, что текущие оценки неустойчивы, а коэффициент цена/прибыль выходит за рамки фундаментальных показателей. Замедление политической поддержки, появление новых конкурентов или технологические препятствия могут спровоцировать резкие корректировки.
Сбалансированная точка зрения: Реалистично говоря, Cambricon — это одновременно и возможность, и предостережение. Его траектория подчёркивает амбиции Китая стать лидером в области искусственного интеллекта, но также и волатильность, присущую передовым технологиям. Инвесторам следует взвесить долгосрочный потенциал и краткосрочные риски.
История акций Cambricon — это не просто история компании; она рассказывает о направлении развития китайской экономики, будущем искусственного интеллекта и меняющемся балансе мировых технологических сил. Независимо от того, окажется ли это пузырём или прорывом, Cambricon уже заняла своё место в финансовой истории.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.
