Publicado em: 2026-06-22
A energia eólica teve seu melhor ano da história em 2025, com 165 GW de nova capacidade instalada e a capacidade global subindo para 1.299 GW. No entanto, o setor entra em 2026 com uma restrição diferente daquela que enfrentava há uma década. As turbinas agora podem ser construídas em grande escala. A questão mais complexa é se as redes elétricas conseguirão absorver, transportar e monetizar essa eletricidade.
É aí que a história do mercado mudou. Mais de 2.500 GW em projetos de energia renovável, armazenamento e grande porte estão atualmente em fila de espera nas redes elétricas em todo o mundo, enquanto o investimento anual em redes precisa aumentar cerca de 50%, passando dos atuais US$ 400 bilhões, até 2030. A próxima fase de investimento em energia eólica, portanto, está menos relacionada à quantidade de turbinas eólicas e mais à garantia de conexão, capacidade de transmissão, armazenamento e aos equipamentos necessários para modernizar os sistemas de energia.
Para os investidores, isso transforma a energia eólica, de um simples tema de energia limpa, em um ciclo de reprecificação de infraestrutura. Os sinais mais fortes provavelmente virão da diferença entre os projetos que conseguem se conectar à rede e aqueles que permanecem presos em gargalos físicos.
A energia eólica adicionou um recorde de 165 GW em 2025, um aumento de 40% em relação ao ano anterior, confirmando seu papel como infraestrutura essencial de energia.
A energia eólica onshore continua sendo o motor de crescimento a curto prazo, com 155,3 GW de adições, ou mais de 94% das novas instalações.
A energia eólica offshore adicionou 9,3 GW em 2025 e agora suas negociações dependem cada vez mais da jurisdição, da estabilidade das políticas e do planejamento da rede elétrica.
Transmissão, transformadores, cabos, subestações e armazenamento estão se tornando os principais pontos de escassez do setor.
A energia eólica onshore continua sendo a parte mais rentável do setor. É mais barata, mais rápida de construir e menos dependente de embarcações especializadas, portos, cabos submarinos e subestações offshore. Em um mercado onde os custos de financiamento ainda são relevantes, isso proporciona aos projetos onshore um caminho mais claro da decisão de investimento à geração de receita.
Os números comprovam esse ponto. Dos 165 GW adicionados globalmente em 2025, 155,3 GW foram em terra. A energia eólica offshore representou 9,3 GW, menos de 6% do total. Isso não enfraquece a viabilidade da energia eólica offshore a longo prazo, mas demonstra por que a energia eólica onshore continua sendo o principal motor de implantação para 2026.
O crescimento também está fortemente concentrado. A China adicionou 120,5 GW, aproximadamente 73% da nova capacidade mundial. A Índia atingiu um recorde de 6,3 GW, os EUA recuperaram para quase 7 GW em terra e a Europa instalou 19,1 GW, cerca de 90% em terra.
| Sinal de mercado | Figura de 2025 | Negociação Leia |
|---|---|---|
| Adições globais de energia eólica | 165 GW | A procura recorde confirma a escala. |
| Adições em terra | 155,3 GW | Principal fonte de capacidade a curto prazo |
| Adições offshore | 9,3 GW | Estratégico, mas com foco na execução. |
| Adições da China | 120,5 GW | âncora da cadeia de suprimentos global |
| Adições da Europa | 19,1 GW | A rede elétrica e as licenças definem o potencial de crescimento. |
| Adições da Índia | 6,3 GW | Sinal de crescimento em mercados emergentes |
A distinção no investimento não se resume mais apenas à capacidade. Megawatts anunciados são abundantes; megawatts financiáveis são escassos. Um desenvolvedor com licenças, um contrato de fornecimento de energia e acesso garantido à rede elétrica apresenta menor risco de receita do que um concorrente maior com projetos atrasados na fila.
A energia eólica offshore apresenta vantagens econômicas naturais em alguns aspectos: turbinas maiores, ventos mais fortes e proximidade com os centros de demanda costeiros. Seu desafio reside na execução. Cada projeto exige embarcações, licenças para exploração do leito marinho, disponibilidade portuária, cabos submarinos, subestações offshore e financiamento de longo prazo para ser concretizado.
Essa complexidade explica por que a energia eólica offshore deixou de ser vista como um tema global único. A Europa é o lado mais forte do mercado porque os governos do Mar do Norte estão tratando a energia eólica offshore como infraestrutura compartilhada, conectando a geração à transmissão transfronteiriça por meio de interconexões submarinas. O mercado eólico europeu como um todo ainda expandiu em 19,1 GW em 2025, dando à sua estratégia offshore uma base mais sólida, apesar das restrições de licenciamento e de rede.
Os EUA apresentam um desconto político maior. Cerca de US$ 2,6 bilhões em recompras de arrendamentos, incluindo um acordo de US$ 765 milhões que abrange quatro projetos em fase inicial, redirecionaram o capital para outros ativos de energia e deixaram partes do gasoduto federal offshore sob pressão. O recurso eólico continua atrativo, mas o sinal político é menos estável.
A divisão já é visível. Globalmente, foram adicionados 9,3 GW de capacidade eólica offshore em 2025, enquanto apenas 11,4 GW de nova capacidade offshore foram concedidos, cerca de um quinto do recorde de 2024. Por enquanto, a jurisdição importa tanto quanto a velocidade do vento.
Turbinas flutuantes podem alcançar ventos em águas profundas no Japão, Coreia do Sul, Noruega e na costa do Pacífico dos EUA, onde fundações fixas no fundo do mar são menos práticas. O potencial de recursos é grande, mas a escala comercial ainda é limitada.
A questão reside no custo e na maturidade da cadeia de suprimentos. A energia eólica flutuante ainda necessita de plataformas mais baratas, sistemas de amarração comprovados, cabos dinâmicos, subestações flutuantes e portos capazes de lidar com equipamentos de maior porte. Isso a torna uma opção de longo prazo, em vez de um motor de receita imediato.
A exposição mais limpa pode estar a montante. Fabricantes de cabos, empreiteiras marítimas, operadores portuários e engenheiros especializados podem conquistar encomendas antes que os desenvolvedores de energia eólica flutuante gerem retornos significativos. Nesse segmento, os fornecedores podem monetizar o tema antes dos proprietários do projeto.
A principal discrepância reside no cronograma. Um parque eólico geralmente pode ser desenvolvido em 1 a 5 anos. A linha de transmissão necessária para transportar sua energia pode levar de 5 a 15 anos. Essa diferença gera congestionamento, restrição de geração e escassez de valor em toda a cadeia de suprimento da rede elétrica.
A redução da capacidade instalada é o sintoma financeiro mais evidente. Quando a rede não consegue absorver a produção, as turbinas são desligadas e a capacidade ociosa não gera receita. Isso reduz o retorno do projeto e aumenta o valor de qualquer ativo que possa reduzir o congestionamento ou melhorar a capacidade de entrega.
| Gargalo | Efeito de mercado | Implicações para o mercado |
|---|---|---|
| Atrasos na transmissão | Projetos esperam anos para se conectar | Os ativos de acesso à rede são negociados com um ágio. |
| Redução | A receita é perdida apesar da capacidade instalada. | Armazenamento e flexibilidade agregam valor. |
| Escassez de transformadores | Os cronogramas do projeto se estendem. | Fabricantes de equipamentos ganham poder de precificação |
| demanda por cabos submarinos | A energia eólica offshore compete com as interconexões. | A carteira de pedidos de cabos suporta margens de lucro. |
| Filas congestionadas | O momento do fluxo de caixa torna-se incerto. | Desenvolvedores conectados obtêm múltiplos mais altos |
Os preços refletem a escassez. Os preços de transformadores, equipamentos de manobra e cabos de alta tensão quase dobraram em cinco anos, pressionando os desenvolvedores que não conseguiram fixar os custos, mas recompensando os fornecedores com capacidade ociosa e carteiras de pedidos visíveis.
Tecnologias de aprimoramento da rede elétrica adicionam uma camada de alívio mais rápida. A recondução, a classificação dinâmica de linhas, o controle avançado do fluxo de energia e o armazenamento usado como transmissão podem aumentar a capacidade utilizável sem a necessidade de esperar anos por novas linhas. Essas ferramentas não substituem grandes investimentos na rede, mas podem viabilizar projetos que já estão próximos da conexão.
A primeira é a construção em terra em detrimento da construção em alto mar. A construção em terra oferece tempos de construção mais rápidos, menor risco de engenharia e menor exposição a gargalos na infraestrutura marítima. A construção em alto mar oferece maior potencial a longo prazo, mas seus retornos são mais sensíveis a políticas, financiamento e execução da cadeia de suprimentos.
A segunda opção é a conexão via fila. Desenvolvedores com acesso seguro à rede elétrica devem ter avaliações mais altas do que empresas com grandes projetos em andamento, porém com atrasos.
A terceira questão é a dos equipamentos de rede em relação às turbinas. Os fabricantes de turbinas se beneficiam de instalações mais numerosas, mas a concorrência limita o poder de precificação. Os fornecedores de cabos, transformadores, subestações, sistemas de armazenamento e softwares de rede estão mais próximos do limite, onde a demanda cresce mais rapidamente do que a capacidade.
Isso direciona a exposição para operadoras de transmissão, fabricantes de equipamentos, empresas de armazenamento e fornecedores de software, em vez de apenas empresas de turbinas. Para acesso diversificado, os ETFs de energia limpa são uma opção, como o iShares Global Clean Energy ETF, que abrange energia eólica, solar e tecnologias relacionadas. A exposição a empresas de serviços públicos também pode ser combinada com o tema, já que redes regulamentadas, eletrificação e gastos com transmissão estão inseridos no mesmo ciclo de capital.
Preços de leilões offshore europeus: Testa se novos projetos conseguem superar custos mais elevados de financiamento, cabos, embarcações e equipamentos.
Orientações sobre despesas de capital em transmissão: Sustentam a exposição a equipamentos de rede caso as concessionárias e operadoras de rede aumentem seus planos de gastos.
Atrasos na entrega de transformadores e cabos: confirmam o poder de precificação dos gargalos em toda a cadeia de suprimentos da rede elétrica.
Reforma da interconexão: Melhora a visibilidade do fluxo de caixa dos desenvolvedores, reduzindo o intervalo entre a aprovação do projeto e a receita.
Cortes nas taxas de juros: Ajudam ativos de energia limpa que exigem grande investimento de capital, mas não eliminam as restrições físicas da rede elétrica.
Notícias importantes sobre a política offshore dos EUA: Aumenta a volatilidade para as empresas de desenvolvimento offshore expostas a riscos de arrendamento, licenciamento e aprovação federal.
Inflação de custos de componentes: Pressão sobre a viabilidade econômica de projetos fracos quando os desenvolvedores não garantiram os custos de equipamentos ou construção.
As taxas de juros continuam sendo o principal fator de oscilação macroeconômica. Dinheiro mais barato beneficia projetos de energia limpa que exigem grande investimento de capital, mas não elimina o gargalo físico. Os ativos com maior probabilidade de manter um prêmio são aqueles que encurtam o caminho da geração de energia ao fluxo de caixa.
A energia eólica agora está inserida em um ciclo de reprecificação da rede elétrica. Instalações recordes de 165 GW confirmam a demanda, mas mais de 2.500 GW em projetos em fila de espera na rede mostram que a capacidade de conexão determina quanto dessa demanda se transforma em receita.
A energia solar em terra está em melhor posição no curto prazo, após ter entregue 155,3 GW dos 165 GW instalados em 2025. A energia solar em alto-mar oferece o maior potencial a longo prazo, mas seus retornos dependem mais da jurisdição, da estabilidade das políticas e da execução da cadeia de suprimentos.
A capacidade eólica só gera lucro quando a energia chega aos consumidores. Atrasos na transmissão, restrições de geração, escassez de transformadores e filas congestionadas transferem o poder de precificação para equipamentos de rede, armazenamento e desenvolvedores que já possuem conexão à rede.
Sim. Os ETFs de energia limpa oferecem exposição a energia eólica, solar, armazenamento e tecnologias relacionadas. Instrumentos como o ICLN.OQ oferecem acesso temático, enquanto a exposição ao setor de serviços públicos por meio do XLU.P pode complementar a perspectiva de infraestrutura de rede.
A indústria da energia eólica resolveu em grande parte o problema da escala. Ela consegue construir turbinas em escala global, com 165 GW adicionados em um único ano e 1.299 GW já instalados em todo o mundo. O mercado agora está focado no problema mais complexo entre a turbina e o cliente: transmissão, transformadores, subestações, armazenamento e interconexão.
É aí que reside a escassez. Em 2026, o comércio de energia eólica não se resume apenas a gerar mais energia. Trata-se também de distribuí-la.
