اريخ النشر: 2026-06-22
شهدت طاقة الرياح أفضل عام لها على الإطلاق في 2025، حيث تم تركيب 165 GW من القدرة الجديدة وارتفعت القدرة العالمية إلى 1,299 GW. ومع ذلك يدخل القطاع عام 2026 بقيود مختلفة عمّا واجهه قبل عقد من الزمن. أصبح بالإمكان الآن بناء التوربينات على نطاق واسع. والسؤال الأصعب هو ما إذا كانت شبكات الكهرباء قادرة على استيعاب هذه الطاقة، ونقلها، وتحقيق عوائد مالية منها.
هنا تحولت قصة السوق. أكثر من 2,500 GW من المشاريع المتجددة والتخزين والأحمال الكبيرة تنتظر الآن في قوائم الانتظار على شبكات الكهرباء في أنحاء العالم، بينما تحتاج الاستثمارات السنوية في الشبكات للصعود بنحو 50% من مستوى $400 billion الحالي بحلول 2030. وبالتالي فإن المرحلة التالية من استثمارات طاقة الرياح تتعلق أقل بعدد التوربينات وأكثر بيقين الاتصال، وسعة النقل، والتخزين، والمعدات اللازمة لترقية أنظمة الطاقة.
بالنسبة للمتداولين، يحول ذلك طاقة الرياح من موضوع بسيط للطاقة النظيفة إلى دورة إعادة تسعير للبنية التحتية. وأقوى الإشارات من المرجح أن تأتي من الفجوة بين المشاريع التي تستطيع الوصول إلى الشبكة وتلك التي تظل عالقة خلف اختناقات مادية.
أضافت طاقة الرياح رقماً قياسياً قدره 165 GW في 2025، بارتفاع 40% عن العام السابق، مما يؤكد دورها كبنية تحتية أساسية للطاقة.
تظل طاقة الرياح البرية المحرك قصير الأجل، مع إضافات بلغت 155.3 GW، أي أكثر من 94% من التركيبات الجديدة.
أضافت طاقة الرياح البحرية 9.3 GW في 2025، وهي الآن تُقيّم بشكل متزايد وفقاً للاختصاص القضائي، واستقرار السياسات، وتخطيط الشبكة.
أصبحت شبكات النقل، والمحولات، والكابلات، والمحطات الفرعية، والتخزين نقاط الندرة الرئيسية في القطاع.
تبقى طاقة الرياح البرية الجزء الأكثر قابلية للتمويل في القطاع. فهي أرخص وأسرع إنجازاً، وأقل اعتماداً على السفن المتخصصة والموانئ والكابلات البحرية والمحطات الفرعية البحرية. وفي سوق لا تزال تكاليف التمويل مهمة فيه، يمنح ذلك المشاريع البرية مساراً أوضح من قرار الاستثمار إلى الإيرادات.
تؤكد الأرقام هذه النقطة. من بين 165 GW التي أضيفت عالمياً في 2025، كانت 155.3 GW برية. حققت البحرية 9.3 GW، أي أقل من 6% من الإجمالي. لا يضعف ذلك الحجة الطويلة الأجل للبحرية، لكنه يوضح سبب بقاء البرية محرك النشر في 2026.
ويتسم النمو أيضاً بتركيز كبير. أضافت الصين 120.5 GW، ما يعادل نحو 73% من القدرة الجديدة في العالم. سجلت الهند رقماً قياسياً بلغ 6.3 GW، وعادت الولايات المتحدة لتصل إلى نحو 7 GW برية، وركبت أوروبا 19.1 GW، حوالي 90% منها على اليابسة.
| إشارة السوق | الرقم في 2025 | دلالة التداول |
|---|---|---|
| الإضافات العالمية لطاقة الرياح | 165 GW | الطلب القياسي يؤكد الحجم |
| إضافات الرياح البرية | 155.3 GW | المصدر الرئيسي للسعة على المدى القصير |
| إضافات الرياح البحرية | 9.3 GW | استراتيجية لكن التنفيذ صعب |
| إضافات الصين | 120.5 GW | دعامة لسلسلة التوريد العالمية |
| إضافات أوروبا | 19.1 GW | الشبكة والتصاريح تحددان إمكانات النمو |
| إضافات الهند | 6.3 GW | إشارة نمو من الأسواق الناشئة |
التمييز الاستثماري لم يعد يتعلق بالسعة وحدها. الميغاواطات المعلنة وفيرة؛ أما الميغاواطات القابلة للتمويل فهي نادرة. المطوّر الذي يملك تصاريح، واتفاقية شراء الطاقة، ووصولاً مضمونا إلى الشبكة يتحمّل مخاطر إيرادات أقل مقارنة بمنافس أكبر لديه مشاريع مؤجلة في قائمة الانتظار.
للطاقة البحرية مزايا اقتصادية طبيعية في بعض النواحي: توربينات أكبر، موارد رياح أقوى، وقرب من مراكز الطلب الساحلية. والتحدي يكمن في التنفيذ. كل مشروع يتطلب سفناً، وتصاريح لقاع البحر، وتوافر موانئ، وكابلات بحرية، ومحطات فرعية بحرية، وتمويلات طويلة الأجل لتتوافق.
لهذه التعقيدات، لم يعد قطاع طاقة الرياح البحرية يُتداول كموضوع عالمي واحد. تمثل أوروبا الجانب الأقوى من السوق لأن حكومات بحر الشمال تعامل طاقة الرياح البحرية كبنية تحتية مشتركة، تربط التوليد بالنقل عبر الحدود من خلال موصلات بحرية تحت سطح البحر. نما سوق الرياح الأوسع في أوروبا بمقدار 19.1 GW في 2025، ما منح استراتيجيتها البحرية قاعدة أقوى رغم قيود التصاريح وشبكات النقل.
الولايات المتحدة تتحمل خصماً سياسياً أعلى. نحو $2.6 مليار من إعادة شراء عقود الإيجار، بما في ذلك صفقة بقيمة $765 مليون تغطي أربعة مشاريع في مراحل مبكرة، أعادت توجيه رؤوس الأموال نحو أصول طاقة أخرى ووضعت أجزاء من خط أنابيب المشاريع البحرية الاتحادية تحت ضغط. لا يزال مورد الرياح جذاباً، لكن الإشارة السياسية أقل استقراراً.
الانقسام واضح بالفعل. عالمياً، تمت إضافة 9.3 GW من طاقة الرياح البحرية في 2025، في حين مُنحت فقط 11.4 GW من السعة البحرية الجديدة، أي حوالي خُمس رقم 2024 القياسي. في الوقت الحالي، يهم الاختصاص القضائي بقدر سرعة الرياح.
تستطيع التوربينات العائمة الوصول إلى رياح المياه العميقة قبالة اليابان وكوريا الجنوبية والنرويج وساحل المحيط الهادئ في الولايات المتحدة، حيث تكون الأساسات الثابتة أقل عملية. إمكانات المورد كبيرة، لكن النطاق التجاري لا يزال محدوداً.
المشكلة هي التكلفة ونضج سلسلة التوريد. لا تزال طاقة الرياح العائمة تحتاج منصات أرخص، ونظم تثبيت مراسية مثبتة، وكابلات ديناميكية، ومحطات فرعية عائمة، وموانئ قادرة على التعامل مع معدات أكبر. هذا يجعلها خياراً بعيد الأمد بدلاً من محرك أرباح قصير الأجل.
قد يكون التعرض الأنظف في المراحل الأولى من السلسلة. يمكن لصانعي الكابلات والمقاولين البحريين ومشغلي الموانئ والمهندسين المتخصصين الفوز بعقود قبل أن يحقق مطورو الرياح العائمة عوائد ذات مغزى. في هذا القطاع، قد يحصد الموردون من الموضوع قبل مالكي المشاريع.
الفجوة الأساسية هي التوقيت. يمكن تطوير مزرعة رياح غالباً في 1 إلى 5 سنوات. أما خط النقل اللازم لحمل طاقتها فقد يستغرق 5 إلى 15 سنة. هذه الفجوة تخلق اختناقات، وتقليصاً في الإنتاج، وقيمة ندرة عبر سلسلة إمداد الشبكة.
تقليص الإنتاج هو أكثر الأعراض المالية وضوحاً. عندما لا تستطيع الشبكة استيعاب الإنتاج، تُطفأ التوربينات وتصبح السعة المكتملة بلا عائد. هذا يضعف عوائد المشاريع ويزيد من قيمة أي أصل يمكن أن يقلل الاختناق أو يحسن القدرة على التسليم.
| عنق الزجاجة | تأثير السوق | انعكاس التداول |
|---|---|---|
| تأخيرات نقل الطاقة | تنتظر المشاريع سنوات للربط | أصول الوصول إلى الشبكة تتداول بعلاوة |
| تقليص الإنتاج | تفقد الإيرادات رغم السعة المركبة | يكتسب التخزين والمرونة قيمة |
| نقص المحولات | تطول جداول مواعيد المشاريع | يكتسب مصنعو المعدات قوة تسعيرية |
| الطلب على الكابلات البحرية | تتنافس طاقة الرياح البحرية مع الموصلات البحرية | تراكم طلبات الكابلات يدعم الهوامش |
| قوائم انتظار مزدحمة | يصبح توقيت التدفق النقدي غير مؤكد | يحظى المطورون المتصلون بمضاعفات تقييم أعلى |
تعكس الأسعار النقص. لقد تضاعفت تقريباً أسعار المحولات والمفاتيح والكابلات عالية الجهد خلال خمس سنوات، مما يضغط على المطورين الذين فشلوا في تثبيت التكاليف لكنه يكافئ الموردين ذوي القدرة الفائضة والتراكمات الظاهرة في الطلب.
تضيف تقنيات تعزيز الشبكة طبقة أسرع من التخفيف. إعادة سلكة الموصلات، وتقييم السعة الديناميكي للخطوط، والتحكم المتقدم في تدفق الطاقة، واستخدام التخزين كوسيلة للنقل يمكن أن يزيدوا السعة القابلة للاستخدام دون الانتظار سنوات لخطوط جديدة. هذه الأدوات لا تحل محل الاستثمارات الكبيرة في الشبكة، لكنها قادرة على فتح مشاريع قريبة من الربط.
الأول: البري على البحري. يوفر البري أوقات بناء أسرع، ومخاطر هندسية أقل، وتعرضاً أقل لاختناقات البنية التحتية البحرية. يقدم البحري إمكانات أكبر على المدى الطويل، لكن عوائده أكثر حساسية للسياسة والتمويل وتنفيذ سلسلة التوريد.
الثاني: الأفضلية للمشاريع المتصلة على تلك المنتظرة. يجب أن يحصل المطورون الذين يؤمنون الوصول إلى الشبكة على تقييمات أقوى من الشركات التي تمتلك خطوط مشاريع كبيرة لكنها متأخرة.
الثالث هو أولوية معدات الشبكة على التوربينات. يستفيد مصنعو التوربينات من زيادة التركيبات، لكن المنافسة تحد من قوة التسعير لديهم. مورّدو الكابلات والمحولات والمحطات الفرعية والتخزين وبرمجيات الشبكة يقعون أقرب إلى قيد السعة، حيث يتصاعد الطلب أسرع من الطاقة الاستيعابية.
هذا يُحوّل التعرض نحو مشغلي النقل وصانعي المعدات وشركات التخزين ومقدمي البرمجيات بدلاً من التركيز على أسماء التوربينات فقط. للحصول على وصول متنوّع، تُعد صناديق الطاقة النظيفة المتداولة ETF أحد المسارات، على سبيل المثال صندوق iShares العالمي للطاقة النظيفة ETF، الذي يشمل الرياح والطاقة الشمسية والتقنيات ذات الصلة. كما يمكن أن يتكامل التعرض لقطاع المرافق مع هذا الموضوع، لأن الشبكات المنظمة، والتحول الكهربائي، والإنفاق على شبكات النقل تقع ضمن نفس دورة رأس المال.
تسعير مزادات المشاريع البحرية الأوروبية: يختبر ما إذا كانت المشاريع الجديدة قادرة على تغطية تكاليف التمويل الأعلى والكابلات والسفن والمعدات.
توجيهات الإنفاق الرأسمالي على شبكات النقل: تدعم تعرض معدات الشبكة إذا رفعت شركات المرافق ومشغلو الشبكات خطط الإنفاق.
تراكمات الطلب على المحولات والكابلات: تؤكد قدرة الاختناقات على فرض التسعير عبر سلسلة توريد الشبكة.
إصلاحات الربط بالشبكة: تحسّن وضوح التدفقات النقدية للمطورين عن طريق تقصير الفجوة بين الموافقة على المشروع وتحقيق الإيرادات.
خفض أسعار الفائدة: يفيد الأصول النظيفة كثيفة رأس المال، لكنه لا يزيل قيود الشبكة المادية.
عناوين السياسات الأمريكية للقطاع البحري: تضيف تقلبات لمطوري المشاريع البحرية الذين يتعرضون لمخاطر الإيجار والتصاريح والموافقات الفدرالية.
تضخم تكاليف المكونات: يضغط على الجدوى الاقتصادية للمشاريع الضعيفة عندما لم يضمن المطورون تكاليف المعدات أو البناء.
تبقى أسعار الفائدة عامل التقلب الكلي الحاسم. المال الأرخص يساعد مشاريع الطاقة النظيفة كثيفة رأس المال، لكنه لا يزيل عنق الزجاجة المادي. الأصول الأرجح للاحتفاظ بعلاوة هي تلك التي تقصر المسار من التوليد إلى التدفق النقدي.
تندرج الرياح الآن ضمن دورة إعادة تسعير الشبكة. تثبت التركيبات القياسية البالغة 165 GW وجود الطلب، لكن أكثر من 2,500 GW من المشاريع في قوائم انتظار الربط تُظهر أن قدرة الاتصال هي التي تحدد كمية ذلك الطلب التي تتحول إلى إيرادات.
تتمتع الرياح البرية بموقع أفضل على المدى القريب بعد أن وفرت 155.3 GW من إجمالي 165 GW المُركبة في عام 2025. تمتلك الرياح البحرية جائزة أكبر على المدى الطويل، لكن عوائدها تعتمد بدرجة أكبر على الولاية القضائية واستقرار السياسات وتنفيذ سلسلة التوريد.
لا تحقق سعة الرياح عوائد إلا عندما يصل التيار إلى المستهلكين. تؤدي تأخيرات النقل والحد من الإنتاج ونقص المحولات وطوابير الربط المزدحمة إلى تحويل قوة التسعير نحو معدات الشبكة والتخزين والمطورين الذين يملكون بالفعل اتصالاً بالشبكة.
نعم. توزّع صناديق الطاقة النظيفة المتداولة ETF التعرض عبر الرياح والطاقة الشمسية والتخزين والتقنيات ذات الصلة. أدوات مثل ICLN.OQ توفر وصولًا موضوعيًا إلى القطاع، بينما يمكن أن يكمل التعرض لقطاع المرافق عبر XLU.P زاوية بنية الشبكة التحتية.
حلت صناعة الرياح إلى حد كبير مشكلة الحجم. بإمكانها بناء التوربينات على نطاق عالمي، مع إضافة 165 GW في سنة واحدة وتواجد 1,299 GW مُركبة حول العالم الآن. يركز السوق الآن على المشكلة الأصعب بين التوربين والعميل: النقل، والمحولات، والمحطات الفرعية، والتخزين، والربط بالشبكة.
هنا تكمن الندرة. في 2026، تجارة الرياح لا تتعلق فقط بتوليد المزيد من الطاقة. إنها تتعلق بتوصيلها.
