Publicado em: 2026-08-06
Atualizado em: 2026-08-06
A SanDisk apresentou receita trimestral recorde de US$ 8,97 bilhões em 5 de agosto, mas ainda assim registrou queda de cerca de 13% no pregão regular e estendido. A receita e o lucro ajustado superaram com folga o consenso da FactSet, porém a projeção de US$ 10,55 bilhões ficou abaixo da previsão mais alta da FactSet, devido à queda de 32% na receita com o consumidor e à redução da projeção de margem bruta para 84%.
O mercado já havia precificado outra grande revisão para cima das expectativas, e não apenas mais uma superação dos resultados.
A receita de US$ 8,97 bilhões superou o consenso da FactSet em 5,7%, enquanto o lucro por ação ajustado de US$ 39,25 excedeu a previsão em 12,3%, confirmando que o trimestre concluído não foi o problema.
A previsão de receita de US$ 10,55 bilhões superou a estimativa da LSEG de US$ 10,47 bilhões, mas ficou abaixo da previsão da FactSet de US$ 10,80 bilhões.
A receita dos centros de dados dobrou para US$ 2,98 bilhões, enquanto a receita do consumidor caiu 32%, para US$ 556 milhões, revelando um mercado de NAND dividido.
A definição de preços gerou dois terços do crescimento sequencial, deixando a meta de margem bruta de 84% como o próximo teste da sustentabilidade dos lucros.
Antes da divulgação do relatório, as ações da SanDisk haviam se valorizado quase 470% em 2026, portanto, um crescimento tão expressivo por si só já não representava uma surpresa positiva. O preço das ações exigia um novo aumento substancial nas projeções de receita e margem.
As ações da SanDisk caíram 5,4% durante o pregão regular e cerca de 8% no pregão estendido. Cotadas a aproximadamente US$ 1.243 após o fechamento do mercado, as ações estavam cerca de 12,9% abaixo do fechamento anterior. A divulgação dos resultados aprofundou uma queda já existente, em vez de ser a causa principal da desvalorização.
O crescimento recorde havia se tornado a base de referência. Uma previsão ligeiramente acima das estimativas estabelecidas e uma pequena redução na margem foram suficientes para desafiar as premissas que sustentavam a alta.
A projeção de receita da SanDisk para o primeiro trimestre fiscal, de US$ 10,55 bilhões, superou a estimativa de consenso da LSEG de US$ 10,47 bilhões, mas ficou abaixo da estimativa da FactSet de US$ 10,80 bilhões. Portanto, a mesma projeção sustentou veredictos opostos, dependendo da média dos analistas utilizada.
| Referência | Receita do primeiro trimestre | Lacuna de orientação |
|---|---|---|
| Ponto médio da SanDisk | US$ 10,55 bilhões | Linha de base |
| Consenso LSEG | US$ 10,47 bilhões | 0,8% acima |
| Consenso da FactSet | US$ 10,80 bilhões | 2,3% abaixo |
A projeção de lucro por ação ajustado apresentou resultados mais otimistas. O ponto médio de US$ 45 superou o consenso da FactSet de US$ 44,72 e a estimativa da LSEG de US$ 43,12, deixando a receita e as margens como as principais fontes de decepção.
A previsão de receita mais alta da FactSet refletiu melhor as expectativas embutidas no preço das ações. A SanDisk superou as expectativas do trimestre encerrado, embora não tenha apresentado a revisão para cima esperada para o próximo.
A receita de data centers aumentou 103% em relação ao trimestre anterior, atingindo US$ 2,98 bilhões, enquanto a receita com o consumidor caiu 32%, para US$ 556 milhões. O trimestre recorde da SanDisk foi impulsionado pela demanda por armazenamento corporativo, e não por um crescimento distribuído uniformemente em toda a empresa.
O segmento de consumo representou apenas cerca de 6% da receita trimestral, portanto, a queda não afetou as vendas totais. Ainda assim, expôs o lado mais frágil do mercado de NAND, com a infraestrutura corporativa impulsionando resultados recordes, enquanto os canais de consumo se retraíram.
O aumento de preços gerou aproximadamente dois terços do crescimento sequencial da receita da SanDisk, enquanto o volume de remessas contribuiu com o terço restante. A receita recorde dependeu muito mais do aumento dos preços da memória NAND do que da compra de produtos adicionais pelos clientes.
A margem bruta atingiu 84,6% no quarto trimestre fiscal, antes da administração projetar uma faixa de 83% a 85% para o trimestre seguinte. O ponto médio de 84% permanece extremamente forte, mas está 60 pontos-base abaixo do resultado divulgado.
Aumentos mais lentos nos preços da memória NAND pressionariam o crescimento da receita e as margens simultaneamente. Enquanto o crescimento das remessas não absorver uma parcela maior do aumento, os lucros da SanDisk permanecerão fortemente atrelados aos preços.
A SanDisk divulgou uma receita mínima contratada de US$ 93,9 bilhões, considerando preços mínimos. A empresa possui oito contratos com seis clientes, com duração mediana de quatro anos. Metade da produção do ano fiscal de 2027 e dois terços da produção do ano fiscal de 2028 devem ser comercializados sob esses contratos.
Os acordos melhoram a visibilidade da demanda e reduzem a dependência de negociações de preços de curto prazo. Eles não garantem quando a receita será reconhecida nem quanto lucro cada contrato irá gerar.
O valor desses contratos dependerá de se a demanda confirmada resultar em um crescimento sustentado das remessas. Remessas maiores reforçariam a ideia de que a SanDisk se tornou menos exposta ao ciclo tradicional de memória NAND. Um crescimento contínuo impulsionado pelos preços demonstraria que os contratos reduziram a incerteza sem eliminar o principal risco cíclico da empresa.
Não. As ações da SanDisk caíram 5,4% durante o pregão regular e cerca de 8% após o fechamento do mercado. O número de 13% representa a queda combinada em relação ao fechamento anterior.
A estimativa de US$ 10,55 bilhões da SanDisk superou o consenso da LSEG de US$ 10,47 bilhões, mas ficou abaixo da previsão da FactSet de US$ 10,80 bilhões. Portanto, diferentes painéis de analistas chegaram a conclusões opostas sobre a mesma projeção.
A SanDisk atua principalmente no mercado de memória flash NAND e armazenamento corporativo. Já a Micron e a SK Hynix possuem negócios mais amplos em DRAM e memória de alta largura de banda, mais diretamente ligados à computação de IA.
Possivelmente. A projeção intermediária está 60 pontos-base abaixo do quarto trimestre, enquanto a definição de preços gerou dois terços do crescimento sequencial da receita.
O Dia do Investidor das ações da SanDisk, em 13 de agosto, precisa quantificar quanto do crescimento do ano fiscal de 2027 virá das remessas de bits, em vez do aumento dos preços da memória NAND. A demanda contratada já oferece visibilidade; a questão em aberto é a rapidez com que ela se refletirá na receita reportada.
A receita recorde confirmou a força do atual ciclo de NAND. O crescimento das remessas mostrará se a SanDisk se tornou menos dependente dele.
