Publicado em: 2025-11-26
Atualizado em: 2025-11-27
(Washington DC, 26 de novembro de 2025) – Enquanto o Federal Reserve se prepara para a reunião de dezembro do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) nos dias 9 e 10 de dezembro, os participantes do mercado estão navegando por uma encruzilhada incomum para a política monetária dos EUA. O duplo mandato do banco central de pleno emprego e estabilidade de preços enfrenta novas pressões: os indicadores de emprego estão enfraquecendo, a inflação permanece elevada e o consenso interno dentro do FOMC está cada vez mais fragmentado.
“Com a aproximação da última reunião do Fed em 2025, a questão não é mais se ele agirá, mas sim como e o que sinalizará”, disse David Barrett, CEO do EBC Financial Group (UK) Ltd. “O Governo Federal retoma suas operações após a aprovação do projeto de lei de financiamento por ambas as casas do Congresso e a sanção do Presidente. Como o Fed está trabalhando com dados incompletos e um comitê visivelmente dividido, sua mensagem neste mês tem tanto peso quanto a própria decisão sobre a taxa de juros, um teste de credibilidade, coesão e de quão confiantemente ele pode guiar os mercados em um cenário econômico incerto.”
Na reunião de outubro do Fed, houve uma redução de 25 pontos-base na faixa da taxa de juros, para 3,75%–4,00%, sinalizando cautela contínua diante da desaceleração do mercado de trabalho. No entanto, a ata dessa reunião revelou uma divisão significativa entre os membros do comitê. Alguns participantes consideraram apropriado um corte na taxa em dezembro. Mas um grupo maior expressou preocupação de que, se a inflação permanecesse persistentemente acima da meta de 2%, prefeririam uma pausa em vez de um afrouxamento monetário adicional. Atrasos e cancelamentos de dados econômicos importantes devido à paralisação do governo obscureceram ainda mais a visão do Fed sobre as tendências do mercado de trabalho e da inflação, tornando a comunicação de diretrizes futuras ainda mais crucial.
Os analistas da EBC estão acompanhando de perto como a reunião do Fed equilibrará a necessidade de apoiar um mercado de trabalho em desaceleração e manter a inflação dentro da meta. Comentários de formuladores de políticas influentes, incluindo Christopher Waller, sugerem que o enfraquecimento do emprego justifica um afrouxamento monetário adicional, enquanto outros alertam que a persistência da inflação deve continuar sendo a prioridade. A próxima reunião também deverá abordar riscos mais amplos, incluindo as condições econômicas globais, as preocupações com a estabilidade financeira e a conclusão do programa de aperto quantitativo do Fed, que termina oficialmente em 1º de dezembro.
Para os mercados, as implicações são abrangentes. Os investidores em renda fixa analisarão atentamente o tom da reunião em busca de indícios de rendimentos futuros, particularmente no curto prazo da curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, onde os vencimentos são mais sensíveis às mudanças nas expectativas da política do Fed. Os fluxos cambiais e globais podem reagir bruscamente a qualquer sinal de pausa ou postura mais agressiva, com as moedas de mercados emergentes especialmente sensíveis aos sinais monetários dos EUA. As ações e outros ativos de risco provavelmente reagirão não apenas à decisão em si, mas também à clareza e ao comprometimento percebido na comunicação do Fed. Os investidores precisarão adotar uma abordagem baseada em cenários, preparando-se tanto para um corte moderado combinado com mensagens dovish quanto para uma pausa acompanhada de uma linguagem cautelosa, já que os dados atrasados tornam a verdadeira posição do Fed mais difícil de interpretar do que o habitual.
A reunião do FED de dezembro do FOMC promete ser bem diferente do habitual. O mercado de trabalho mostra sinais de fragilidade, a inflação permanece teimosamente acima da meta e o consenso entre os formuladores de políticas está fragmentado. O resultado influenciará não apenas a taxa básica de juros, mas também a direção dos mercados globais e as estratégias dos investidores que precisam lidar com a incerteza.
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