Publicado el: 2025-11-26
Actualizado el: 2025-11-27
(Washington D.C., 26 de noviembre de 2025) – Mientras la Reserva Federal se prepara para su reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de diciembre, los días 9 y 10 de diciembre, los participantes del mercado se encuentran en una encrucijada poco común para la política monetaria estadounidense. El doble mandato del banco central, consistente en maximizar el empleo y mantener la estabilidad de precios, se enfrenta a nuevas presiones: los indicadores de empleo se están debilitando, la inflación se mantiene elevada y el consenso interno del FOMC está cada vez más fragmentado.
“A medida que se acerca la última reunión de la Fed de 2025, la pregunta no es tanto si actuará, sino cómo y qué señales dará”, declaró David Barrett, director ejecutivo de EBC Financial Group (UK) Ltd. “El Gobierno Federal reanudó sus operaciones tras la aprobación del proyecto de ley de financiación por ambas cámaras del Congreso y la aprobación del presidente. Dado que la Fed trabaja con datos incompletos y un comité visiblemente dividido, su mensaje de este mes tiene tanta relevancia como la propia decisión sobre las tasas, una prueba de credibilidad, cohesión y la confianza con la que puede guiar a los mercados en un contexto económico complejo”.
En la reunión de octubre de la Fed, se redujo el rango de tipos de interés en 25 puntos básicos, hasta el 3,75%–4,00%, lo que indica una cautela continua ante la desaceleración del mercado laboral. Sin embargo, las actas de dicha reunión revelaron una importante división entre los responsables de la política monetaria. Algunos participantes consideraron apropiado un recorte de tipos en diciembre. Sin embargo, un grupo más amplio expresó su preocupación por que, si la inflación se mantiene persistentemente por encima del objetivo del 2%, prefieren una pausa en lugar de una mayor flexibilización. Los retrasos y cancelaciones de datos económicos clave debido al cierre del gobierno han empañado aún más la visión de la Fed sobre las tendencias del mercado laboral y la inflación, lo que hace que la orientación futura sea aún más crucial.
Los analistas del EBC siguen de cerca cómo la Fed equilibrará el equilibrio entre apoyar un mercado laboral en desaceleración y mantener la inflación dentro de su objetivo. Los comentarios de influyentes responsables políticos, como Christopher Waller, sugieren que un menor empleo justifica una mayor flexibilización, mientras que otros advierten que la inflación persistente debe seguir siendo la prioridad. Se espera que la próxima reunión también aborde riesgos más amplios, como las condiciones económicas mundiales, las preocupaciones sobre la estabilidad financiera y la conclusión del programa de ajuste cuantitativo de la Fed, que finaliza oficialmente el 1 de diciembre.
Para los mercados, las implicaciones son de amplio alcance. Los inversores de renta fija analizarán con atención el tono de la reunión en busca de indicios sobre los rendimientos futuros, especialmente en el tramo corto de la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense, donde los vencimientos son más sensibles a los cambios en las expectativas de política monetaria de la Fed. Las divisas y los flujos globales podrían reaccionar bruscamente a cualquier indicio de pausa o postura restrictiva, siendo las divisas de los mercados emergentes especialmente sensibles a las señales monetarias estadounidenses. Es probable que la renta variable y otros activos de riesgo reaccionen no solo a la decisión en sí, sino también a la claridad y el compromiso percibido en la comunicación de la Fed. Los operadores deberán adoptar un enfoque basado en escenarios, preparándose tanto para un recorte moderado combinado con un mensaje moderado como para una pausa acompañada de un lenguaje cauteloso, ya que el retraso en los datos dificulta la interpretación de la verdadera postura de la Fed.
La reunión del FOMC de diciembre se perfila como algo fuera de lo común. El empleo muestra fallas, la inflación se mantiene obstinadamente por encima del objetivo y el consenso entre los responsables políticos está fracturado. El resultado influirá no solo en la tasa de los fondos federales, sino también en la dirección de los mercados globales y en las estrategias de los operadores que navegan en la incertidumbre.
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