2025-09-19
O Fed retomou os cortes nas taxas de juros e abriu caminho para mais flexibilização, mas moderou sua mensagem com alertas de inflação persistente, semeando dúvidas sobre o ritmo dos futuros ajustes de política.
"Tivemos uma visão bastante cautelosa aqui por um tempo", dada a falta de clareza e direção, disse Larry Hatheway, estrategista de investimentos globais do Franklin Templeton Institute.
O presidente Powell está dividido entre os riscos de alta para a inflação e o arrefecimento do mercado de trabalho. As projeções do banco central ainda apontam para uma inflação de 3% no final deste ano, enquanto a meta de crescimento é revisada para 1,6%.
Os bancos centrais asiáticos podem encontrar mais espaço para flexibilizar a política monetária no futuro. O regulador de juros da China provavelmente optará por flexibilizar ainda mais a política monetária à medida que os dados econômicos enfraquecem e o mercado de ações começa a apresentar dificuldades.
"Certamente, essas medidas devem ser incrementais, já que os formuladores de políticas não precisam de grandes estímulos para atingir a meta de 5% do PIB. Em nossa opinião, eles... também não vão querer superá-la", disse Macquarie.
No entanto, a expectativa geral dos analistas é que o yuan se valorize para 7 até o final deste ano, com Pequim se concentrando em combater a deflação e impulsionar o crescimento. A moeda chinesa tem se valorizado desde o início de abril.
A participação do yuan nas reservas cambiais globais pode aumentar muito além do nível atual de 2%, de acordo com um economista-chefe do braço chinês do gigante bancário americano Goldman Sachs.
Outlier
O Banco do Japão manteve sua taxa básica de juros estável em 0,5% na sexta-feira, em linha com a previsão de uma pesquisa da Reuters com economistas. A decisão foi tomada depois que o núcleo da inflação atingiu em agosto o menor nível desde novembro de 2024.
A chamada taxa de inflação "núcleo-núcleo", que exclui os preços de alimentos frescos e energia, ficou em 3,3%, abaixo dos 3,4% de julho. A taxa está acima da meta de 2% há vários anos.
Os salários reais ficaram positivos pela primeira vez em sete meses em julho, devido aos grandes bônus de verão, enquanto os gastos do consumidor aumentaram pelo terceiro mês consecutivo, mostraram dados do governo.
Os formuladores de políticas insistirão no QT mesmo que Sanae Takaichi, um defensor do afrouxamento monetário agressivo, se torne o próximo primeiro-ministro, disse o ex-executivo do banco central Tomoyuki Shimoda na quinta-feira.
As exportações japonesas caíram pelo quarto mês consecutivo no mês passado, com o setor manufatureiro afetado por tarifas mais altas. O iene se valorizou em relação ao dólar em cerca de 6% este ano, aumentando as pressões comerciais.
A movimentação cambial historicamente teve um grande impacto nas decisões do Banco do Japão. Sua saída da política monetária ultrafrouxa de décadas no ano passado deveu-se, em parte, à queda do iene para mínimas de quase duas décadas.
O RBC BlueBay estabeleceu uma posição longa no iene japonês, observando que o iene se aproximará de 140 por dólar no curto prazo, com um valor justo de médio prazo próximo a 135.
Quase-refúgio seguro
Tanto o franco suíço quanto o ouro estão se beneficiando da fraqueza do dólar e da crescente demanda por ativos de refúgio. Diante disso, pode haver uma alternativa em desenvolvimento: o dólar de Singapura.
Há uma chance de o dólar de Cingapura se fortalecer e atingir a paridade com seu equivalente americano nos próximos cinco anos, confirmando seu papel como o "franco suíço da Ásia", disse o Jefferies Financial Group em julho.
Enquanto a Suíça provavelmente retornará às taxas negativas mais cedo ou mais tarde, os rendimentos dos títulos de Cingapura, bem acima de 1%, ainda parecem atraentes para o dinheiro conservador focado na preservação da riqueza.
Diferentemente da maioria das nações, Cingapura não usa taxas de juros para administrar sua moeda, mas, em vez disso, fortalece ou enfraquece o dólar de Cingapura em relação a uma cesta de seus principais parceiros comerciais em uma faixa de política monetária.
A taxa de câmbio exata não é definida; em vez disso, o dólar de Singapura pode oscilar dentro da faixa de política monetária definida, cujos níveis precisos não são divulgados. Da mesma forma, o Banco Nacional de Singapura (BNS) atrelou o franco em relação ao euro até janeiro de 2015.
O Ministério do Comércio e Indústria anunciou este mês que o PIB deverá crescer 2,4% em 2025. A economia cresceu 4,3% mais rápido que o esperado no trimestre anterior, evitando uma recessão técnica.
O que atrapalha a valorização do dólar de Singapura é a incerteza quanto às negociações comerciais entre a China e os EUA. O governo também pode não receber bem uma valorização acentuada da moeda, visto que ela é a mais dependente das exportações entre os países desenvolvidos.
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