Resumo:
Ações da Berkshire Hathaway despencam após a aposentadoria de Buffett, com queda de quase 60% nos lucros. Será que a empresa conseguirá se adaptar e prosperar na era pós-Buffett?
A recente aposentadoria de Warren Buffett marcou o fim de uma era — não apenas para a Berkshire Hathaway, mas para o mundo dos investimentos em geral. No entanto, à medida que a empresa se adapta à vida sem o Oráculo de Omaha no comando, os desafios que enfrenta estão se tornando mais evidentes. As ações da Berkshire Hathaway já caíram 12% desde a saída de Buffett em maio, e o último relatório de lucros sugere que pode haver mais turbulências pela frente.
Em 2 de agosto de 2025, a Berkshire Hathaway divulgou seus resultados do segundo trimestre. Os números decepcionaram investidores em geral. A receita chegou a US$ 92,52 bilhões, queda de 1,2% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro líquido caiu 59%, para US$ 12,37 bilhões. Ambas as métricas ficaram aquém das expectativas dos analistas.
Apesar de registrar ganhos de US$ 6,36 bilhões em investimentos durante o trimestre, a empresa reportou um prejuízo líquido de US$ 71 milhões no primeiro semestre do ano. Uma parcela significativa desse prejuízo veio de uma perda de US$ 3,8 bilhões relacionada ao seu investimento na Kraft Heinz — um sinal claro de que nem todas as apostas da Berkshire estão envelhecendo bem.
Vale ressaltar ainda que a empresa já é vendedora líquida de ações há 11 trimestres consecutivos. Mais recentemente, liquidou aproximadamente US$ 1,2 bilhão em ações da VeriSign. Essa postura cautelosa tem levantado suspeitas entre investidores que se perguntam se a Berkshire está tendo dificuldades para encontrar oportunidades atraentes no mercado atual.
Grande parte da força duradoura das ações da Berkshire Hathaway advém do que muitos apelidaram de "prêmio Buffett" — a confiança que os investidores depositaram na firmeza, na visão de longo prazo e nos instintos de mercado incomparáveis de Warren Buffett. Mas agora, com a saída de Buffett, esse prêmio parece estar evaporando.
Os investidores também estão preocupados com a atual falta de investimento agressivo da empresa. A Berkshire não recomprou nenhuma de suas próprias ações até agora neste ano, o que alguns analistas interpretam como um sinal de que a administração não considera mais as ações subvalorizadas. O principal negócio de seguros da empresa também enfrenta dificuldades, com queda de quase 12% nos lucros de subscrição, e há preocupações crescentes de que o ciclo de seguros de propriedade e acidentes tenha atingido o pico.
Enquanto isso, o enorme caixa de US$ 344 bilhões da empresa — antes visto como reserva para aquisições estratégicas — alimenta especulações de que a Berkshire está com dificuldades para encontrar alvos adequados. Essa falta de uma direção clara para o crescimento, combinada com a pressão sobre as margens e as recompras limitadas, efetivamente removeu quaisquer catalisadores de curto prazo para uma recuperação das ações.
A pressão aumenta com a rotação mais ampla do mercado. Ações defensivas como a Berkshire Hathaway estão perdendo força, à medida que os investidores buscam crescimento em tecnologia e outros setores de alto beta. Com as principais participações da Berkshire ainda enraizadas em nomes tradicionais como Apple, American Express, Coca-Cola e Chevron, alguns questionam se seu portfólio está bem posicionado para o próximo ciclo de liderança de mercado.
Apesar da crise, é importante não descartar completamente as ações da Berkshire Hathaway. A empresa permanece financeiramente sólida, com um modelo de negócios diversificado e um longo histórico de resistência a ciclos econômicos. Mas os próximos trimestres serão cruciais para demonstrar se ela conseguirá evoluir com sucesso em um mundo pós-Buffett.
As ações da Berkshire Hathaway estão entrando em um novo capítulo — marcado por transição, incerteza e maior escrutínio. Sem a força motriz de Warren Buffett, a empresa precisa provar que sua filosofia de investimento, liderança e solidez operacional podem se sustentar por si só.
Para os investidores, o caminho à frente pode ser mais acidentado do que em décadas passadas. Mas, com base nos resultados do segundo trimestre, como em qualquer período de mudança, também pode oferecer oportunidades — para aqueles que acreditam que o legado da Berkshire é forte o suficiente para perdurar mesmo sem seu lendário fundador no comando.
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