Publicado em: 2026-07-21
Atualizado em: 2026-07-21
As ações da AMC fecharam em alta de 26,8%, a US$ 2,46, em 20 de julho de 2026, após a receita trimestral atingir o recorde de US$ 1,597 bilhão. No entanto, a receita por si só não explica essa valorização. As vendas aumentaram 14,2%, enquanto o EBITDA ajustado subiu 69,6%, já que a maior ocupação das salas de cinema gerou mais lucro sem aumento nos preços dos ingressos. Os custos com juros e a diluição ainda determinam quanto desse ganho chegará a cada ação.
Aproximadamente 66% da receita adicional da AMC atingiu o EBITDA ajustado, elevando a margem de 13,6% para 20,1%.
A frequência aumentou 13,5%, chegando a 71,3 milhões de pessoas, enquanto a receita por ingresso caiu para US$ 12,11, confirmando que o volume, e não os preços mais altos, foi o fator determinante para o recorde.
O EBITDA ajustado por visita atingiu US$ 4,51, um aumento de 84% em relação ao segundo trimestre de 2019, apesar do menor número de visitas e de uma rede de cinemas reduzida.
O EBITDA ajustado recorde de US$ 321,4 milhões, no entanto, resultou em um prejuízo líquido GAAP de US$ 11,4 milhões após as despesas de financiamento.
O fluxo de caixa livre do segundo trimestre atingiu US$ 190,1 milhões, embora o número de ações diluídas tenha aumentado 66,7% em relação ao ano anterior.
A AMC adicionou US$ 198,8 milhões em receita e US$ 131,9 milhões em EBITDA ajustado em relação ao ano anterior. Cada US$ 1 adicional de receita gerou cerca de US$ 0,66 de EBITDA ajustado extra, elevando a margem de 13,6% para 20,1%.
A diferença resultou do aumento muito mais lento dos custos em comparação com o fluxo de clientes. As despesas operacionais, excluindo depreciação e amortização, permaneceram em US$ 458,4 milhões, enquanto o aluguel aumentou apenas US$ 1,2 milhão, mesmo com um crescimento de 8,5 milhões de visitas. Mais clientes utilizaram praticamente a mesma infraestrutura, permitindo que o lucro crescesse muito mais rapidamente do que as vendas.
O lucro ajustado atingiu US$ 0,14 por ação diluída, enquanto a receita de US$ 1,597 bilhão superou as expectativas de Wall Street. A surpresa não se limitou ao recorde de receita e chegou aos resultados financeiros, impulsionando a reação das ações.
A frequência aumentou 13,5%, chegando a 71,3 milhões de pessoas, praticamente acompanhando o aumento de 14,2% na receita. A receita média por espectador caiu de US$ 12,14 para US$ 12,11, descartando a inflação do preço dos ingressos como a principal explicação para o trimestre recorde.
A receita com alimentos e bebidas por cliente aumentou apenas 1,6%, para US$ 8,08. O aumento nos gastos ajudou, embora tenha contribuído muito menos do que o aumento no número de visitas.
A bilheteria doméstica cresceu 10,7%, atingindo aproximadamente US$ 2,99 bilhões, enquanto a receita doméstica da AMC aumentou 13,0%. A frequência internacional cresceu 17,9%, demonstrando que a maior demanda em ambas as regiões, e não o aumento dos preços dos ingressos, impulsionou o trimestre.
A AMC agora obtém mais lucro operacional com menos visitas e menos salas de cinema do que em 2019.
| Métrica | 2º trimestre de 2019 | 2º trimestre de 2025 | 2º trimestre de 2026 |
|---|---|---|---|
| Receita | US$ 1,51 bilhão | US$ 1,40 bilhão | US$ 1,60 bilhão |
| Presença | 97,0 milhões | 62,8 milhões | 71,3 milhões |
| Telas médias | 10.675 | 9.402 | 9.249 |
| EBITDA ajustado | US$ 237,6 milhões | US$ 189,5 milhões | US$ 321,4 milhões |
| margem EBITDA | 15,8% | 13,6% | 20,1% |
| EBITDA por visita | $ 2,45 | $ 3,02 | $ 4,51 |
O EBITDA ajustado por visita atingiu US$ 4,51, um aumento de 84% em relação ao segundo trimestre de 2019, mesmo com uma queda de 26,5% na frequência e uma redução de 13,4% no número médio de telas. A receita ainda ficou 6% acima do nível de 2019, enquanto o EBITDA ajustado foi 35% maior.
Gastos mais elevados por visita, formatos premium e uma rede de cinemas mais enxuta aumentaram o valor de cada visita do cliente. A mesma estrutura de custos pode ter o efeito inverso quando a programação de filmes enfraquece, tornando a AMC mais lucrativa nos níveis de público atuais, sem eliminar sua dependência da demanda constante de bilheteria.
A AMC gerou US$ 238,1 milhões de lucro operacional e, mesmo assim, registrou um prejuízo líquido de US$ 11,4 milhões, segundo os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP).
As despesas com juros atingiram US$ 136 milhões, enquanto os ajustes relacionados à dívida e ao valor de mercado pressionaram ainda mais o lucro operacional. Os cinemas apresentaram uma melhora significativa, mas os custos de financiamento absorveram o lucro antes que ele chegasse ao resultado final.
Os empréstimos corporativos caíram para US$ 3,85 bilhões, ante US$ 4,04 bilhões no final de 2025, e o recente refinanciamento adiou vencimentos significativos para além de 2028. Esse prazo adicional reduz a pressão no curto prazo, embora a conta de juros continue alta o suficiente para limitar o quanto da melhoria operacional se converte em lucro líquido.
O fluxo de caixa livre do segundo trimestre atingiu US$ 190,1 milhões, mais que o dobro dos US$ 88,9 milhões gerados no ano anterior. O fluxo de caixa livre do primeiro semestre foi de apenas US$ 15,4 milhões, o que significa que o primeiro trimestre consumiu cerca de US$ 174,7 milhões, e um trimestre forte ainda não é suficiente para definir o desempenho anual de caixa da AMC.
O caixa aumentou para US$ 778,4 milhões, ante US$ 428,5 milhões no final de 2025. As atividades de financiamento contribuíram com US$ 297,6 milhões durante o primeiro semestre, portanto, grande parte do aumento veio de capital captado e não de caixa operacional.
O número médio ponderado de ações diluídas aumentou 66,7%, para 722 milhões. A oferta de ações de junho foi concluída perto do final do trimestre, deixando o terceiro trimestre para refletir melhor o seu efeito total sobre os resultados por ação.
Um fluxo de caixa livre positivo no acumulado do ano, despesas com juros menores e um número estável de ações demonstram que a recuperação operacional da AMC está impactando positivamente cada ação. Outro recorde de receita teria menos peso sem progresso em todos os três aspectos.
A AMC superou as expectativas de receita e lucro ajustado, enquanto o EBITDA ajustado subiu 69,6%. A maior ocupação das salas de cinema impulsionou o lucro muito mais rapidamente do que as vendas, dando à alta uma base sólida de resultados.
A AMC apresentou lucro em termos ajustados, registrando um lucro líquido ajustado de US$ 104,3 milhões. De acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP), os juros e outras despesas financeiras levaram a empresa a um prejuízo líquido.
A sustentabilidade depende da programação de filmes e da frequência de público. O crescimento do segundo trimestre veio principalmente do aumento do número de visitantes, e não do aumento dos preços dos ingressos, o que resulta em uma base de demanda mais sólida. Uma programação de lançamentos mais fraca pressionaria as margens rapidamente, pois muitos custos dos cinemas permanecem fixos.
Novas emissões de ações ainda são possíveis. O financiamento por meio de ações contribuiu para aumentar o caixa e reduzir a dívida em 2026, enquanto o número médio ponderado de ações diluídas aumentou 66,7%. Um fluxo de caixa livre anual consistente reduziria a necessidade de captação de recursos por meio de novas emissões de ações.
A cobertura de posições vendidas pode ter contribuído para o impulso inicial, mas o movimento seguiu uma grande surpresa positiva nos resultados e um volume recorde de negociações, e não apenas o interesse em posições vendidas. O aumento de 70% no EBITDA deu à alta um catalisador fundamental mais forte do que uma compressão puramente especulativa.
Os resultados do terceiro trimestre serão avaliados pela manutenção da margem EBITDA ajustada próxima a 20%, pela continuidade do fluxo de caixa livre positivo no acumulado do ano e pela estabilização do número de ações em circulação. Esses números demonstrarão se o segundo trimestre foi mais do que apenas um trimestre forte isolado. O próximo indicador importante das ações da AMC é o fluxo de caixa por ação.
