Нийтэлсэн огноо: 2025-12-05
Хэрэв томоохон төв банк хүүгийн хувь хэмжээг бууруулбал, форекс зах зээлүүд үүнийг анзаарах нь бараг үргэлж гардаг бөгөөд ихэвчлэн тухайн валютын үнэ шууд буурдаг.
Өнөөгийн дэлхийн мөнгөний бодлогын ялгаатай байдалтай орчинд, хүүгийн хувь хэмжээ буурах нь форекс зах зээлийг хэрхэн хөдөлгөдөг талаар ойлгох нь арилжаачид, хөрөнгө оруулагчид болон бодлого ажиглагчдын хувьд чухал юм.
Энэхүү нийтлэлд бид хүүгийн хувь хэмжээ буурах болон валютын уналтын ард буй эдийн засгийн механизмүүдийг тайлбарлаж, сүүлийн үеийн дэлхийн жишээнүүдийг судалж, арилжаачид эдгээр үйл явдлуудыг хэрхэн ойлгож, хариу үйлдэл үзүүлэх талаар танилцуулна.
Хүүгийн хувь хэмжээ буурах нь форекс зах зээлд тухайн валютыг эзэмшиж буй хөрөнгө оруулагчдын олж буй өгөөжийг бууруулдаг бөгөөд энэ нь ихэвчлэн тухайн валютын эрэлтийг бууруулж, үүнийг суларгахад хүргэдэг.
Хэрэв төв банк хүүгийн хувь хэмжээг бууруулбал, орнуудын хоорондох өгөөжийн ялгаа өөрчлөгдөж, арилжаачид ихэвчлэн илүү өндөр хүүтэй валют руу хөрөнгө шилжүүлдэг.
Энэ нь шууд худалдааны дарамт, өссөн хэлбэлзэл болон гол FX хослол дээр хурц хөдөлгөөн үүсгэдэг.
Хүүгийн хувь хэмжээ буурах нь мөн амархан мөнгөний бодлогыг илэрхийлдэг бөгөөд энэ нь мөнгөний нийлүүлэлтийг тэлэх боломжийг олгодог бөгөөд валютын үнэ цэнийг нэмэгдүүлж чадна. Гэхдээ яг ямар хариу үйлдэл болох нь арилжаачдын хүлээлт, эдийн засгийн нөхцөл байдал болон хүүгийн бууралтыг ирээдүйн өсөлтөд эерэг эсвэл сөрөг гэж үзэж байгаа дээр тулгуурлана.
Хүүгийн хувь хэмжээ буурах нь мөнгөний бодлогын шийдвэр бөгөөд энэ нь төв банк зээл авах хүүг бууруулснаар зээлийн нөхцлийг хөнгөлж, эдийн засгийн үйл ажиллагааг өдөөдөг.
Хүүгийн хувь хэмжээ болон валютын үнэ цэнэ хоорондын гол холбоос: хэрэв орон хүүгийн хэмжээгээ бууруулвал, тухайн валютад нэрлэсэн хадгаламж, бонд болон бусад хүүгийн төлбөртэй хөрөнгийн өгөөж нь сулардаг.
Товчоор хэлбэл, хэрэв төв банк хүүгийн хувь хэмжээг бууруулбал:
Бондын өгөөж буурна
Гадаад хөрөнгө оруулагчид байр сууриа сулруулна
Дотоод валютын эрэлт буурна
Валют ихэвчлэн богино хугацаанд сулардаг
Доогуур өгөөж нь гадаад хөрөнгө оруулагчдыг өндөр өгөөжтэй валют руу хөрөнгө шилжүүлэхэд хүргэдэг бөгөөд энэ нь тухайн гадаад валютын эрэлтийг нэмэгдүүлж, дотоод валютын эрэлтийг бууруулж, үүний үр дүнд валютын үнэтэй болно.
Хүүгийн хувь хэмжээ буурах нь ихэвчлэн мөнгөний хөнгөлөлттэй хамт явагддаг бөгөөд төв банкууд нээлттэй зах зээлийн үйл ажиллагаагаар хөрвөх чадварыг тэлж, мөнгөний нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлдэг.
Илүү их мөнгөний нийлүүлэлт нь дотоод валютын үнэ цэнийг гадаад валютын үнэ цэнийг харьцуулахад бууруулах боломжтой.
Аливаа улс хүүгээ бууруулж байхад бусад нь тогтвортой эсвэл чангаруулсан тохиолдолд:
Түүний хүүгийн зөрүү сөрөг байдлаар өргөждөг
Худалдаачид өндөр өгөөжтэй валют руу шилждэг
Карри худалдааны урсгал нь уналтын эрч хүчийг нэмэгдүүлдэг
Таслах валюттай холбоотой валютын хосууд ихэвчлэн огцом хөдөлдөг
Удирдамж: Дотоодын мөнгө ихсэх үед гадаад валютын зах зээл дээрх мөнгөн тэмдэгтийн харьцангуй нийлүүлэлт нэмэгддэг бөгөөд энэ нь эрэлттэй нийцэхгүй бол ханшийг нь бууруулах хандлагатай байдаг.
Голдуу чухал зүйл бол зөвхөн нэг улсын хүү биш харин улс хоорондын хүүгийн зөрүү (хүүгийн зөрүү, IRD) юм.
Төв банк хүүгээ бууруулж байхад бусад нь тогтвортой байлгах юм уу өсгөхөд ялгаа улам өргөжиж, валютыг сонирхолгүй болгодог.
Ийм ханшийн зөрүү нь хөрөнгийн урсгалыг (эсвэл гадагшлах урсгалыг) өдөөж, худалдааны эргэлтийг сулруулж, валютын ханшийг хурдан сулруулахад хувь нэмэр оруулдаг.
IRD-ийн өөрчлөлт нь валютын ханшийн "төвшин"-ийг өөрчилдөггүй, мөн хэлбэлзэлд нөлөөлдөг.
Зургаан үндсэн валютын хосыг судалсан судалгаагаар зөрүүг нарийсгах эсвэл бууруулах нь ихэвчлэн ханшийн хэлбэлзлийг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг, ялангуяа бага хүүтэй валюттай холбоотой үед.
Энэ нь 2025 онтой холбоотой, учир нь дэлхийн олон төв банкууд нэгдмэл байхаа больсон. Зарим эдийн засаг өсөлтийг дэмжихийн тулд хүүгээ бууруулж байна; бусад нь ханшийг өндөр байлгаж, бүр өсгөж, валютын зах зээл дээр зөрүү, өндөр хэлбэлзлийг бий болгож байна.
Сүүлийн үеийн зах зээлийн тайлбараас үзвэл, 2025 он нь дэлхийн хэмжээнд зээлийн хүүгийн тодорхой зөрүүтэй үе болж байна: зарим төв банкууд бодлогоо зөөлрүүлж, зарим нь хатуу чанга барих эсвэл чангаруулж байна.
Жишээлбэл, 2025 оны эхээр Европын Төв Банк (ECB) хүүгээ бууруулсан [1] бол АНУ-ын Холбооны Нөөцийн (ХНС) бодлогын хүүгээ тогтвортой байлгасан. Үүний зэрэгцээ Японы Төвбанк (BOJ) хэт давсан үзүүлэлтээр тодорч байв: энэ нь хүүгээ өсгөх горимд орсон эсвэл шилжиж буй цөөн хэдэн томоохон төв банкуудын нэг байв.
Энэ нь гурван талын зөрүүг бий болгосон:
| Төв банк | 2025 оны бодлогын чиглэл | FX нөлөөлөл |
|---|---|---|
| ECB | Зүсэх | Еврогийн ханшийн уналтын дарамт |
| ХНС | Барьж байна | Таслагчтай харьцуулахад ам.долларын хүч чадал |
| BOJ | Чангалах | Иенийн дэмжлэг эсвэл талархал |
Тиймээс 2025 онд та Европыг зөөлрүүлж, АНУ илүү болгоомжтой, Япон чангарч, гол мөнгөн тэмдэгтүүдийн хооронд гурвалсан зөрүүг бий болгосон.
Хөрөнгийн урсгал нь өгөөж болон хүүгийн харьцангуй сонирхол татахуйц байдлыг хөөж байдаг тул эдгээр зөрүү нь валютын зах зээл дэх тогтворгүй байдлыг хангах хандлагатай байдаг.
Валютын арилжаа эрхлэгчдийн хувьд энэ нь боломж, эрсдэлийг бий болгодог: нэг валют нь бууралттай эдийн засгаас, нөгөө нь тогтвортой буюу ханш чангардаг эдийн засгаас гаралтай хос арилжаа улам бүр түгээмэл болж байна.
Хүүгийн бууралтын үр нөлөө нь богино хугацааны шинж чанартай байдаг тул ийм арилжаа нь төв банкны мэдэгдэл болон тогтворгүй байдал огцом нэмэгдэх үед хамгийн үр дүнтэй байдаг.
Хэрэв та ханшийг бууруулах шийдвэрийг урьдчилан харах эсвэл хариу өгөхийг хүсч буй валютын арилжаачин бол техникийн шинжилгээ нь эдийн засгийн үндэслэлийг нэмэгдүүлэх болно.
| Үзүүлэлт | Хүүг бууруулсны дараа ихэвчлэн юу болдог | Энэ нь худалдаачдын хувьд юу гэсэн үг вэ |
|---|---|---|
| Хөдөлгөөнт дундаж (50–200 MA) | - Үнийн үнэ үндсэн MA-аас доогуур байна- Доош налуу хурдасна- Үхлийн загалмай гарч ирж магадгүй | Уналтын хандлагыг илтгэнэ; валютын ханшийн уналт үргэлжилсээр байгааг баталж байна |
| RSI (Харьцангуй хүч чадлын индекс) | - Хэт их борлуулалтын бүсэд хурдан шилжинэ (<30) - Богино хэмжээний тусламж үзүүлэх боломжтой - Хэрэв уналтын эрч хүчтэй хэвээр байвал илүү гүн буурна | Хугацаа оруулах/гарахад тусална; өндөр хэлбэлзлийн үед хэт худалдах нөхцөлийг тодорхойлдог |
| MACD | - Моментийн зөрүү гарч байна- Баавгайн гистограм тэлэлт- Дохионы шугамын загалмай буурах хандлагатай байна | Эрчний өөрчлөлтийг баталгаажуулж, бууралтын арилжааны тохиргоог дэмждэг |
| Фибоначчийн нөхөн сэргээлт | - Анхны уналтын дараа үнийн бууралт - Нийтлэг түвшин: 38.2%, 50%, 61.8% | Богино оруулгуудын цаг хугацаа, урвалын болзошгүй бүсүүдийг тодорхойлоход ашигладаг |
| Дэмжлэг ба эсэргүүцэл | - Түлхүүр дэмжлэгийн түвшин эвдэрч байна - Олон сарын шинэ доод түвшин - Амжилтгүй дахин туршилтууд бууралтын дохио болдог | Энэ нь элэгдэл үргэлжилсэн эсэх, хагарал үүсэх боломжтой эсэхийг шалгахад тусалдаг |
1. Хүүгийн бүх бууралт нь валютыг сулруулдаг уу?
Үгүй. Хүүгийн бууралт нь ихэвчлэн валютыг сулруулдаг, учир нь тэд өгөөжийг бууруулдаг боловч арилжаачдын хүлээж байсан зүйл, нийт эдийн засаг хэрхэн харагдахаас хариу үйлдэл үзүүлэх нь шалтгаална.
2. Валютын зах зээл дээр ханш бууруулах нөлөө хэр удаан үргэлжлэх вэ?
Хамгийн том нүүдэл нь ихэвчлэн мэдэгдлийн дараа болон дараагийн хэдэн өдөр болдог. Урт хугацааны чиг хандлага нь инфляци, өсөлт болон бусад суурь үзүүлэлтүүдээс хамаардаг.
3. Ханш бууруулсны дараа валют чангарч чадах уу?
Тиймээ. Хэрэв энэ бууралт нь эдийн засагт итгэх итгэлийг өсгөх эсвэл худалдаачдын тооцоолж байснаас бага байвал валют унахын оронд өсөх боломжтой.
Зээлийн хүүг бууруулах нь өгөөжийг бууруулж, хөрөнгийн гадагшлах урсгал, ханшийн уналтыг өдөөж байдаг тул гадаадын хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг багадуулдаг.
Бага хүү нь ихэвчлэн мөнгөний сулрал, мөнгөний нийлүүлэлт нэмэгдэхтэй давхцдаг бөгөөд энэ нь валютыг цаашид дарамталж болзошгүй юм.
Үр нөлөө нь ихэвчлэн богино хугацаанд хамгийн тод илэрдэг; Эмпирик нотолгоо нь урт хугацааны нөлөөлөл нь илүү өргөн хүрээний үндэслэлээр арилах эсвэл дарагдах хандлагатай байгааг харуулж байна.
2025 онд дэлхийн мөнгөний бодлого зөрүүтэй байгаа нь валютын ханшийн савалгааг нэмэгдүүлж, валютын арилжаа эрхлэгчдэд эрсдэл, боломжийг бий болгож байна.
Арилжаачид ханшийн бууралтын шинжилгээг техникийн хэрэгслүүдтэй (засарлага, хөдөлж буй дундаж үзүүлэлт, RSI, retracement) нэгтгэж, цаг хугацааны бичилт хийх, эрсдэлийг удирдах боломжтой.
Гэсэн хэдий ч ханшийн бууралт нь валютын ханшийг автоматаар сулруулахад хүргэдэггүй. Инфляци, өсөлтийн хэтийн төлөв, хөрөнгийн урсгал, хөрөнгө оруулагчдын мэдрэмж зэрэг нь эцсийн үр дүнд нөлөөлж болно.
Хүүгийн бууралт нь валютын зах зээлийг хэрхэн хөдөлгөж байгааг ойлгох нь макро эдийн засгийн ойлголт, зах зээлийн сэтгэл зүй хоёрын нэгдэл хэвээр байна.
Арилжаачид болон хөрөнгө оруулагчдын хувьд гол зүйл бол хүүгийн зөрүү, төв банкны дохио, техникийн өдөөлтийг хянаж, дэлхийн хөрөнгийн урсгалын өөрчлөлтөөс сэрэмжтэй байх явдал юм.
[1] https://www.ecb.europa.eu/press/press_conference/visual-mps/2025/html/mopo_statement_explained_june.en.html
