Нийтэлсэн огноо: 2025-11-12 Шинэчилсэн огноо: 2025-11-13
Хөрөнгийн зах зээл нь өөдрөг хандлага болон болгоомжтой байдалтай мөчлөгөөр ажилладаг. Зах зээл bullish буюу өсөх үеэс bearish буюу буурах үед байгааг мэдэх нь хөрөнгө оруулагчдад зөв шийдвэр гаргахад чухал үүрэгтэй.
Доор Bullish болон Bearish зах зээлийн нөхцөл байдалтай холбогдсон сэтгэл хандлага, эдийн засгийн нөхцөл байдал, техник шинж чанар, стратеги, шилжилт болон практик үнэлгээг хамарсан өргөн хүрээтэй судалгааг хүргэж байна.
"Bullish" ба "Bearish" гэдэг нь хөрөнгө оруулалтын хэллэгт ямар утгатай вэ?
Зах зээлийн терминологиор, bull зах зээл гэдэг нь хөрөнгийн үнэ өсөж байгаа, хөрөнгө оруулагчид энэ өсөлт үргэлжлэхийг хүлээж буй үе юм. Харин bear зах зээл бол хөрөнгийн үнэ тогтвортой буурч байгаа бөгөөд хөрөнгө оруулагчдын хүлээлт нь үргэлжлэх бууралтаас бүрдсэн үе юм.
Хөрөнгө оруулагчид болон худалдаачдын хувьд энэ ялгаа яагаад чухал вэ?
Bullish ба bearish зах зээлийн ялгаа нь портфолио бүтээх, эрсдэл хүлээх чадвар, хөрөнгө оруулалтын хуваарилалт, худалдааны стратеги, хөрөнгө оруулагчийн зан үйлд нөлөөлдөг. Зах зээлд аль аль нь ямар хандлагатай байгааг таньж мэдэх нь шийдвэрүүдийг чиглүүлэхэд тусалж, гэнэтийн эргэлтээс хамгаалахад хэрэгтэй.
Дараагийн хэсэгт гол ялгаануудыг авч үзнэ
Бид сэтгэл хандлага болон сэтгэл зүйн нөлөө, үндсэн эдийн засгийн нөхцөл байдал, техник болон үнэ хөдлөл, стратеги, шилжилт болон үнэлгээний хэрэгслүүдийг судална.
Bullish зах зээлд хөрөнгө оруулагчийн хандлага ба зан үйл
Bullish зах зээлд хөрөнгө оруулагчдын итгэл үнэмшил өндөр, ирээдүйн өсөлтөд өөдрөг хандлага бий, олон зах зээлд оролцогчид ашиг олж чадах гэж хүлээж байна. Илүү их хөрөнгө хувьцаа эсвэл өсөлтийн хөрөнгөнд орж, үүнд "алдагдах вий" гэсэн айдас оролцоог нэмэгдүүлдэг.
Bearish нөхцөл байдалд сэтгэл зүйн динамик
Bearish зах зээлд хөрөнгө оруулагчид болгоомжтой эсвэл айдастай байдаг. Бууралтад итгэлтэй хандлага давамгайлж, зарим нь эрсдэлтэй хөрөнгүүдийг орхиж, аюулгүй хөрөнгийн талд шилжих эсвэл хедж хийх боломжтой. Энэ сэтгэл зүйн байдал нь зах зээлд илүү гүн бууралт үүсгэхэд нөлөөлж болно.
Сэтгэл хандлага хэрхэн үнэ хөдлөл ба зах зээлийн хөдөлгөөнд нөлөөлдөг вэ?
Сэтгэл хандлага өөрөө өөрийгөө эрчимжүүлдэг: bull үеийн эерэг хандлага худалдан авалтыг өдөөдөг, энэ нь үнийг өсгөж, өөдрөг хандлагыг улам баталгаажуулдаг. Bear үеийн сөрөг хандлага зарагдах хүсэлтийг үүсгэдэг бөгөөд үүний үр дүнд үнэ буурч, сөрөг хандлага гүнзгийрч байна.
Bullish хандлагыг дэмждэг макро эдийн засгийн үзүүлэлтүүд
Bullish зах зээлд тохиромжтой шинж тэмдгүүд нь: хүчтэй ДНБ өсөлт, бага эсвэл буурах ажилгүйдэл, өсч буй компанийн орлого, тогтвортой эсвэл буурах хүү, зөөлөн инфляци, эерэг дэлхийн худалдааны нөхцөл байдал. Эдгээр нь хөрөнгийн үнийг өсгөхөд дэмжлэг үзүүлдэг.
Bear зах зээлд үүсэх эдийн засгийн анхааруулга тэмдэг
Bear зах зээл нь эдийн засгийн бууралттай, ажилгүйдэл өсөх, орлого буурах, инфляци өсөх, хүү өсөх, улс төрийн эсвэл худалдааны дарамттай үед гардаг. Эдгээр нь ирээдүйн өсөлт ба хөрөнгийн үнэлгээний төлөвийг сулруулдаг.
Бодлого, хүү болон дэлхийн худалдаа хэрхэн bullish болон bearish шилжилт хийхэд нөлөөлдөг вэ?
Мөнгөний бодлого (жишээ нь хүүгийн шийдвэр), төсвийн дэмжлэг эсвэл хатуу бодлого, дэлхийн худалдааны тасалдал нь зах зээлийн шилжилт хийх түлхүүр хүчин зүйлс байж болох юм. Жишээ нь, хүүг өндөрсгөх нь өсөлтийг хумих ба bullish хандлагаас bearish хандлагад шилжихэд нөлөөлж болно.
Bullish зах зээлд ерөнхий үнэ хөдлөл ба чиг хандлагын шинж чанар
Bullish зах зээлд эдийн засгийн үнэ өсөж, хугацааны туршид дээшилж, өндөр өндөр болон өндөр нам үүсэж, зах зээлийн өргөн оролцоо сайжирдаг, болон засварын үед худалдан авах боломж гэж үздэг.
Bearish зах зээлд үнэ хөдлөл
Bear зах зээлд үнийн түвшин буурч, доод доод болон доод дээдүүд үүсэж, өргөн хандлага багасч, өргөтгөсөн сэргээлтүүд нь тасарсан уналтад шилждэг.
Bullish болон Bearish үеийн гүйлгээ, арилжааны эрчимтэй байдал ба зах зээлийн өргөн
Bullish үед гүйлгээ ба эргэлт их байдаг, олон оролцогчид оролцдог бол bearish үед гүйлгээ бага болж, арилжааны давуу тал нь зарагчдаар дамжин үүсдэг. Зах зээлийн өргөн (өсч буй хувьцааны хувийг) bearish үеийн үед багасдаг.
| Онцлог | Өөх зах зээл | Bearish Market |
|---|---|---|
| Үнийн чиг хандлага | Өсөх эрчээрээ тогтвортой өсөж байна | Доошлох эрчээрээ буурч байна |
| Хөрөнгө оруулагчдын мэдрэмж | Өөдрөг, итгэлтэй | Гутранги, айдастай |
| Өргөн хүрээ ба оролцоо | Өргөн оролцоо; олон хувьцаа өсөж байна | Нарийн оролцоо; олон хувьцаа унаж байна |
| Залруулга / Буцах | Худалдан авах боломж гэж үздэг | Борлуулах боломж гэж үздэг |
| Хөрвөх чадвар | Ерөнхийдөө хүчтэй | Суларч болзошгүй; борлуулалтын дарамт давамгайлж байна |
Өсөлттэй зах зээлд хөрөнгө оруулалтын портфолио боловсруулах зөвлөмж
Өсөлттэй зах зээл дээр хөрөнгө оруулагчид өсөлттэй хөрөнгийг илүүд үздэг бөгөөд урт хугацааны хувьцааны экспозици, бага хедж, магадгүй өндөр эрсдэлтэй боловч өндөр өгөөжтэй хөрөнгүүдийг сонгох боломжтой. Үүний философи нь худалдан авах болон барих, хөдөлгөөнд орж, капиталын өсөлт олох гэж чиглэгддэг.
Бууралттай зах зээлд хамгаалалтын болон боломжийн тактик
Бууралттай зах зээлд хөрөнгө оруулалтын гол чиглэл нь капиталын хамгаалалт руу шилждэг: хамгаалалтын хувьцаанууд, тогтмол орлоготой хөрөнгүүд, хедж, магадгүй богино байр суурь буюу эсрэг орлого. Боломжийн хөрөнгө оруулагчид илүүдэл үнэлгээтэй хөрөнгүүдийг эсвэл үнэтэй хөрөнгүүдийг хайж болно, гэхдээ эрсдлийг анхааралтай удирдах шаардлагатай.
Цаг хугацааны бэрхшээл ба домог: яагаад "дээд хэсгийг цаг хугацаанд нь тохируулах" эсвэл "доод хэсгийг сонгох" гэж оролдох нь төвөгтэй байдаг вэ?
Зах зээлийн дэглэмд суурилсан стратеги солих нь дэглэмийн өөрчлөлтийг бодит цаг хугацаанд илрүүлэхэд хэцүү байдаг тул бэрхшээлтэй байж болно. Олон хөрөнгө оруулагчид шилжилтийн цагийг буруу тогтоож, алдагдал хүлээдэг. Оролт эсвэл гарах хугацааг төгс тодорхойлохыг оролдохоос илүү сахилга баттай хандлага, олон талт хүрээ нь илүү тохиромжтой байдаг.
Шилжилтийн дохио өгөх үзүүлэлтүүд
Шилжилтүүд нь үндсэн болон үнэ хоорондын ялгаа, хэт сэтгэл хөдлөлийн (өөрсдийн бүтээлч байдал буюу сэтгэл санаа бууралт), техникийн эвдрэлүүд (жишээ нь гол индекс 20%-иар унах), макро-эдийн засгийн шок, эсвэл гэнэтийн хөрвөх чадварын үйл явдлуудын улмаас дохио өгч болно.
Шилжилтүүдийн үед хөрөнгө оруулагчид ямар нийтлэг алдаануудтай тулгардаг вэ?
Шилжилтийн үед нийтлэг алдаанууд нь түр зуурын засварлалтыг бүрэн хэмжээний хэмнэлд шилжсэн гэж буруу ойлгох, маш эрт эсвэл хэт орой гарах, богино хугацааны дуулиан шуурганаас хэт хариу үйлдэл хийх, эсвэл сэтгэл хөдлөлийн үндсэн дээр стратегиа өөрчлөх явдал юм.
Өсөлттэй болон Бууралттай зах зээлүүдийн том шилжилтүүдийн түүхийн жишээ
Түүхэн өгөгдлүүд харуулах нь өсөлттэй зах зээлүүд ихэвчлэн бууралттай зах зээлээс урт удаан үргэлжилдэг. Өмнөх шилжилтүүдийг шалгах нь хөрөнгө оруулагчдад динамикүүдийг ойлгоход туслах бөгөөд ирээдүйн шилжилтүүдэд бэлтгэхэд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг.
1. Дохио шалгах жагсаалт (эдийн засаг, техникийн, сэтгэл хөдлөл)
Гол зах зээлийн индекс сүүлийн үеийн хамгийн доод/өндөр онооноос 20%-иар өссөн эсвэл буурсан уу?
Үндсэн үзүүлэлтүүд (ашиг, ДНБ, ажил эрхлэлт) сайжирч байна уу эсвэл муудсан уу?
Хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл хөдлөл нь өөдрөг эсвэл айдас төрж байна уу?
Үнэ дүрс нь өндөр өндөр буюу доод өндөр гарч байгаа эсвэл үүний эсрэг үү?
Зах зээлийн өргөн ба хөрвөх чадвар нь эерэг эсвэл нарийссан уу?
2.Түүхийн тохиолдлуудын жишээ (сонгомол өмнөх хугацаанууд)
Жишээ нь 2009-2019 оны Америкийн хувьцааны зах зээлийн өсөлт, дараа нь 2020 оны дэлхийн цар тахалтай холбогдсон гэнэтийн багасах зах зээл нь хэр хурдан шилжилтүүд явагддаг болохыг харуулдаг бөгөөд бүтцийн болон мөчлөгийн контекстыг хэрхэн ойлгохыг чухалчилдаг.
3.Өргөдлийг аль зах зээлийн хэмнэлд тохируулж, уян хатан байдлыг хадгалах
Зах зээлийн хэмнэлд стратеги тохируулах нь зөв юм, гэхдээ уян хатан байдал (жишээ нь төрөлжилттэй байх, зарим шингэн нөөцийг хадгалах, эрсдлийг удирдах) нь чухал бөгөөд ямар ч хэмнэл үүргэлжлэхгүй бөгөөд эрсдэл хурдан буцаж ирж болох тул уян хатан байдлыг хадгалах нь чухал юм.
Товчоор: Өсөлттэй зах зээл нь өсч буй үнийн түвшин, өөдрөг сэтгэл, өргөн оролцоог илэрхийлдэг бол багасах зах зээл нь буурч буй үнийн түвшин, сөрөг сэтгэл хөдлөл, нарийссан зах зээлд оролцоог илэрхийлдэг.
Өсөлттэй үед өсөлт, хөдөлгөөн, оролцоог чухалчлах; багасах үед хамгаалалт, эрсдэл багасгах, сонгосон боломжийг чухалчлах.
Өсөлттэй эсвэл багасах зах зээл байлаа гэсэн, хөрөнгө оруулагч нь дисциплинад суурилсан байж, урт хугацааны зорилготой байж, бүтэцтэй төлөвлөгөө баримтлах нь ихэвчлэн хурдан хариу үйлдэл хийхээс илүү үр дүнтэй байдаг.
А1. "Баавгайн зах зээл"-ийг зүгээр л залруулгатай харьцуулбал яг юу вэ?
Баавгайн зах зээлийг ихэвчлэн өргөн хүрээтэй зах зээлийн индексийн сүүлийн үеийн өндөр түвшингээс 20% буюу түүнээс дээш бууралт гэж тодорхойлдог. Залруулга нь ихэвчлэн бага зэрэг бууралт, ихэвчлэн 10-20% байдаг.
А2. Өсөлт болон бууралттай зах зээл хоёулаа тодорхойгүй хугацаагаар үргэлжилж чадах уу?Үгүй. Түүхэнд өсөлт үе шатууд нь бууралттай үе шатуудаас удаан үргэлжлэх хандлагатай байдаг ч эцэст нь хоёулаа дуусч, буцдаг.
А3. Зах зээл бууралттай үед би хөрөнгө оруулалтын стратегиа өөрчлөх ёстой юу?
Энэ нь таны зорилго болон эрсдэлийн хүлцэлээс хамаарна. Зарим стратегийн өөрчлөлтүүд (илүү сайн хамгаалалт, илүү их хөрвөх чадвар) бууралттай дэглэмд тохиромжтой байж болох ч тактикийн байнга өөрчлөлт хийх нь эрсдэлийг нэмэгдүүлдэг.
А4. Баавгайн зах зээлд боломжууд байдаг уу?
Тийм. Баавгайн зах зээл нь үнэлэгдээгүй хөрөнгийг худалдаж авах, хеджийн хэрэгслийг ашиглах эсвэл бууралтаас ашиг олох боломжийг санал болгож болно (туршлагатай хөрөнгө оруулагчдын хувьд). Гэхдээ эдгээр нь ихэвчлэн өндөр эрсдэлтэй холбоотой бөгөөд сахилга баттай эрсдэлийн менежментийг шаарддаг.
А5. Өсөлт болон бууралттай үе шатуудыг илрүүлэхэд сэтгэл хөдлөлийн индикаторууд хэр найдвартай вэ?
Сэтгэл хөдлөлийн үзүүлэлтүүд нь тустай боловч дангаараа хангалтгүй. Тэдгээрийг үндсэн болон техникийн үзүүлэлтүүдтэй нэгтгэх ёстой. Сэтгэл хөдлөл хурдан өөрчлөгдөж эсвэл эхэндээ төөрөгдүүлж болзошгүй.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
