Мөнгөн тэмдэгтийн харьцуулалт 2025: Евро доллароос хүчтэй юу? Дэлгэрэнгүй тайлбар

2025 онд евро АНУ-ын долларын эсрэг мэдэгдэхүйц бэхжиж — оны эхнээс хойш ойролцоогоор 12%-аар өссөн нь дэлхийн худалдааны динамик, хөрөнгө оруулалтын урсгал, корпорацийн ашгийг өөрчилж байна.

Энэ нийтлэлд евро үнэхээр доллароос хүчтэй юу, энэ өөрчлөлтөд нөлөөлж буй хүчин зүйлүүд юу вэ, мөн энэ чиг хандлага хэр удаан үргэлжлэх вэ гэдгийг судална.

Евро доллараас хүчтэй юу?

7-р сарын дунд үеийн байдлаар EUR/USD ханш 1.1611 орчимд хэлбэлзэж байгаа бөгөөд энэ нь сүүлд тогтсон оргил болон долларын бага зэргийн сэргэлтийн дараах бага зэрэг уналт юм. Энэ жил евро долларын эсрэг ойролцоогоор 12%-аар өссөн нь валютын зах зээлийн орчинд томоохон өөрчлөлт авчирлаа.

2025 оны 7-р сарын 16-ны байдлаар EUR/USD ханш 1.1615 байна гэж Европын Төв Банкны (ECB) мэдээллээс харж болно. Техникийн шинжээчид EUR/USD ханш оны эхний 1.0257 орчим доод цэгээс 1.18-аас дээш өндөр дүн хүрч өссөн ба 1.12–1.13 орчимд эсэргүүцлийн түвшин бүрдэж байсныг онцолж байна. Зарим мөчлөгт уналтын дохио гарсан ч нийт хандлага 7-р сарын дунд хүртэл өсөлттэй хэвээр байна.

Мөн долларын дэлхийн нөөцөд эзлэх хувь 57.7% болж буурсан бол еврогийн эзлэх хувь 20.1% хүрч, 2022 оны сүүлээс хойших хамгийн өндөр түвшинд хүрсэн гэж ОУВС мэдээлжээ.

Евро бэхжихэд нөлөөлж буй хүчин зүйлс

1. Төв банкуудын ялгаатай бодлого

Европын Төв Банк (ECB) 6-р сард хүүг бууруулах мөчлөгөө зогсоож, еврогийн хэт хурдан өсөлтөөс үүдэн дахин хүү бууруулахгүй байж магадгүй гэсэн дохио өгсөн. Харин АНУ-ын Холбооны Нөөцийн Сан (Fed)-ийн хувьд энэ оны үлдсэн хугацаанд хүүг бууруулах хүлээлт харьцангуй бага байгаа нь долларыг дарамтад оруулж байна.

2. Дэлхийн хэмжээнд доллароос татгалзах хандлага

Bank of America 2005 оноос хойших еврог хамгийн ихээр хэт их эзэмшиж буй хөрөнгө оруулагчдын түвшинг онцолж байна. Энэ нь 2025 онд АНУ-ын долларын индекс 10%-аар буурсан үетэй давхцаж байна.

Deutsche Bank ба Goldman Sachs долларын "хэт давуу эрх" санхүүгийн өөрчлөлт, худалдааны хурцадмал байдал зэргээс үүдэн буурч байгааг анхааруулж байна.

3. Европын эдийн засгийн тогтвортой байдал ба хөрөнгө оруулалт

Өсөлт сул, худалдааны дарамт байсан ч евро бүсийн макро эдийн засгийн үзүүлэлт, улс төрийн шинэчлэл хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг нэмэгдүүлсэн. Германы €500 тэрбумын хөрөнгө оруулалтын санаачилга еврог хэд хэдэн жилийн дээд түвшнээс давуулан өсгөжээ.

4. АНУ-ын худалдааны дарамт

Трампын үеийн тарифын сүрдүүлэг долларыг дарамталсан бол Европ руу чиглэсэн хөрөнгө оруулалтын урсгал еврог дэмжиж байна.

Түүхэн харьцуулалт: Евро долларыг хэрхэн гүйцсэн бэ?
Евро ба долларын түүхэн гүйцэтгэл

Евро ба АНУ-ын доллар нь дэлхийн валютын зах зээл дээр өрсөлдөж ирсэн урт удаан түүхтэй. Сүүлийн хоёр арван жилийн хугацаанд EUR/USD ханш 1.00 (паритет)-аас 1.60 гаруйд хэлбэлзэж ирсэн нь мөнгөний бодлого, эдийн засгийн өсөлт, геополитикийн тогтвортой байдлаас шалтгаалдаг.

1. Эхлэл ба бүтцийн паритет

Евро 1999 онд нэвтрэхэд долларын эсрэг сул байж, анх 0.90-аас доош унасан. Энэ нь Европын Холбооны эдийн засгийн нэгдэлд эргэлзэж байсантай холбоотой.

Харин 2002–2003 он гэхэд еврогийн бүсийн эдийн засагт итгэл нэмэгдэж, евро тогтмол өсч эхлэн 2004 он гэхэд долларыг давжээ.

2. Оргил ба уналт (2007–2014)

Евро 2008 оны дунд үед 1.60 USD хүрч оргилдоо хүрсэн. Үүний шалтгаан:

• АНУ-ын орон сууцны хямрал эдийн засгийг доройтуулсан

• Европын Төв Банкны өндөр хүү

• Еврог найдвартай нөөц валют гэж үзэх итгэл

Гэсэн ч 2008 оны хямрал болон Европын өрийн хямралын дараа евро буурч эхэлсэн.

2010–2015 онд Грекийн дефолт, улс төрийн үймээн, ECB-ийн удаан хариу үйлдэл зэргээс евро 2015 оны эхэнд 1.05 USD хүрч буурав.

3. Долларын давамгай үе (2015–2022)

Энэ үед доллар дэлхийн валютын зах зээлд давамгайлсан. Шалтгаан нь:

• АНУ-ын Холбооны Нөөцийн хүүг 2016–2019 онд огцом өсгөсөн

• Европын эдийн засгийн удаан сэргэлт ба хасах хүү

• ЕХ дахь улс төрийн хагарал ба Brexit

2022 он гэхэд еврогийн ханш 0.96 USD хүрч буурсан. Энэ нь 2002 оноос хойших доод түвшин байсан ба Украины дайны нөлөө, Европын эрчим хүчний хямрал, АНУ-ын хүүгийн огцом өсөлт зэргээс үүдэлтэй.

4. Еврогийн сэргэн мандалт ба долларын уналт (2023–2025)

Эргэлтийн цэг нь 2023 оноос хойш гарсан:

• АНУ-ын төсвийн алдагдал, өр өсөлт гадаадын хөрөнгө оруулагчдыг түгшээсэн

• BRICS болон газрын тос экспортлогч орнууд нөөцөө төрөлжүүлж, доллароос татгалзах хандлага эрчимжсэн

• Европын эдийн засаг тогтвортой байж, ногоон хөрөнгө оруулалт, хиймэл оюун ухаан, Германы үйлдвэржилт өссөн

• ECB 2024 онд мөнгөний хямралын бодлогоо зогсоосон бол Fed 2025 онд хүүг удаан хугацаанд бууруулах дохио өгсөн

2025 оны дунд үе гэхэд евро 1.16 USD-ээс давж, 2022 оны доод цэгээс бүрэн эргэж сэргэлээ. Дэлхийн хөрөнгө оруулагчид еврогийн эзэмшлийг нэмэгдүүлж, төв банкууд нөөцөө еврогоор төрөлжүүлснээр энэ чиг хандлага улам бэхжжээ.

Хүчтэй еврогийн давуу болон сул талууд

Давуу талууд

• Евро бүсийн хэрэглэгчдэд импортын үнэ буурч, худалдан авах чадвар сайжирна

• Дэлхийд еврогийн нөлөө нэмэгдэж, еврогоор илэрхийлсэн хөрөнгийн урсгал нэмэгдэнэ

Сул талууд

• Еврогийн бүсийн экспортын өрсөлдөх чадвар суларна; томоохон экспортлогчид орлогын таамгаа бууруулсан

• Инфляци ECB-ийн 2%-ийн зорилтот түвшнээс хэт доош унаж болзошгүй

EUR/USD ирээдүйн төлөв: Евро давамгай байдлаа хадгалах уу?

Томоохон байгууллагууд янз бүрийн таамаг дэвшүүлж байна:

• UBS: Жилийн эцэст EUR/USD 1.10 орчимд хүрнэ

• Wells Fargo: АНУ-ын эдийн засгийн тэсвэртэй байдлыг үндэслэн 0.98 хүртэл унах таамаг

• Commerzbank: 6-р сард 1.12 хүрч өсөөд, 3-р сар гэхэд 1.08 хүртэл буурна гэж үзэж байна

• SocGen ба Rabobank: АНУ-д чиглэсэн хөрөнгийн урсгал EUR/USD ханшийн паритетийг дахин сорьж болзошгүйг анхааруулж байна

• BBVA Research: 1.10–1.20 хооронд “үнэний бүс” гэж тодорхойлж, 1.20 орчимд тогтворжино гэж үзэж байна

Дүгнэхэд, хэрэв дэлхийн эдийн засгийн хандлага Европ руу эргэж, Fed зөөлөн бодлого баримталбал 2026 оны дунд үе гэхэд 1.20–1.30 ханш бодитой гэж үзэж байна.

Харин АНУ-ын эдийн засаг хүлээлтээс илүү өсвөл еврогийн ханш 1.05–1.10 орчимд буурч, Fed илүү хатуу бодлого баримталбал дахин паритетийг сорьж болзошгүй.

Худалдаачид ба хөрөнгө оруулагчдын хувьд юу чухал вэ?

• Эрсдэлээ удирдах нь чухал: долларын сэргэлт эсвэл АНУ-ын эерэг үзүүлэлтүүд EUR/USD өсөлтийг эргүүлж болзошгүй

• Евро хүчтэй үед АНУ-ын хувьцаанд хөрөнгө оруулсан гадаадын хөрөнгө оруулагчид ашиг олсон ч еврогийн бүсийн хөрөнгийн өгөөж буурч болзошгүй

• Валютын арилжаачид АНУ-ын инфляци, ECB-ийн мэдэгдэл, геополитик, тарифын мэдээ зэргийг анхааралтай ажиглах хэрэгтэй

Дүгнэлт

Дүгнэхэд, 2025 онд евро доллароос мэдэгдэхүйц хүчтэй байна. Гэсэн ч энэ чиг хандлага үргэлжлэх эсэх нь төв банкуудын бодлого, геополитикийн нөхцөл байдал, хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл зүйгээс шалтгаална.

Загваруудын хувьд $1.12–$1.30 хооронд хэлбэлзэх боломжтой гэж үзэж байна. Хөрөнгө оруулагчид, бизнес эрхлэгчдийн хувьд гол сургамж бол Fed-ECB бодлогын зөрүүг анхаарч, эрсдэлийг хамгаалж, олон улсын хөрөнгө оруулалтаа төрөлжүүлэх явдал юм.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.