Будет ли евро сильнее доллара в 2025 году? Полный анализ

В 2025 году евро значительно укрепился по отношению к доллару США — примерно на 12% с начала года, — изменив динамику мировой торговли, инвестиционные потоки и даже доходы корпораций.

В этой статье рассматривается вопрос о том, действительно ли евро сейчас сильнее доллара, какие факторы влияют на этот сдвиг и какова потенциальная продолжительность этой тенденции.

Евро сильнее доллара? Обзор 2025 года

По состоянию на середину июля курс евро к доллару США колеблется около 1,1611, что немного ниже недавнего пика и небольшого роста курса доллара. С начала года курс евро вырос примерно на 12% по отношению к доллару, что является существенным изменением в валютной конъюнктуре.

По состоянию на 16 июля 2025 года курс EUR/USD составляет 1,1615, что соответствует справочным данным ЕЦБ. Технические аналитики отметили, что пара EUR/USD выросла с ранних минимумов около 1,0257 до сильных максимумов середины года выше 1,18, с ключевым сопротивлением в районе 1,12–1,13 в начале года. Хотя в некоторых циклах наблюдались медвежьи тенденции, общий восходящий тренд сохранялся до середины июля.

Кроме того, доля доллара в мировых резервах снизилась до 57,7%, а доля евро выросла до 20,1% — самого высокого показателя с конца 2022 года, по данным МВФ.

Что подпитывает силу евро?

1. Различная политика центральных банков

Европейский центральный банк (ЕЦБ) приостановил цикл смягчения денежно-кредитной политики в июне и даже намекнул на приостановку снижения ставок в связи с быстрым укреплением евро. В то же время, рынки заложили в цены меньшее количество снижений ставок в США к концу года, что заставило доллар занять оборонительную позицию.

2. Глобальный переход от долларов

Bank of America констатирует самую высокую переоценку евро среди инвесторов с 2005 года, что совпало с падением индекса доллара США на 10% в 2025 году.

Deutsche Bank и Goldman Sachs предупреждают, что «чрезмерная привилегия» доллара уменьшается из-за фискальных изменений и торговой напряженности.

3. Устойчивость Европы и инвестиции

Несмотря на слабый рост и давление на торговлю, макроэкономические данные еврозоны и политические реформы способствовали улучшению настроений. Инвестиционная инициатива Германии в размере 500 миллиардов евро подняла евро выше многолетних максимумов.

4. Противоположные факторы в торговле США

Угрозы введения пошлин при Трампе оказали давление на доллар, в то время как стремление инвесторов в Европу по парижскому образцу стимулирует приток капитала в еврозону.

Обзор исторической динамики курса евро к доллару: как евро обогнал доллар

Евро и доллар США имеют долгую и динамичную историю конкуренции на мировых валютных рынках. За последние два десятилетия курс евро/доллар США колебался от паритета (1,00) до пиковых значений выше 1,60, отражая изменения в денежно-кредитной политике, экономический рост и геополитическую стабильность.

1. Ранняя история и структурный паритет

После введения евро в 1999 году его курс поначалу ослаб по отношению к доллару, опустившись ниже 0,90 в первые годы из-за скептицизма относительно экономической интеграции ЕС.

Однако к 2002–2003 годам доверие к еврозоне возросло, и евро начал устойчиво расти, в конечном итоге к 2004 году превзойдя доллар.

2. Пики и откаты (2007–2014)

Курс евро достиг максимума в 1,60 доллара США в середине 2008 года, незадолго до мирового финансового кризиса. Этому способствовали:

• Обвал рынка жилья стал бременем для ослабленной экономики США.

• Повышение процентных ставок в еврозоне от ЕЦБ.

• Твердая вера в евро как в надежную резервную валюту

Однако после обвала 2008 года и последовавшего за ним кризиса суверенного долга еврозоны евро снова начал терять позиции.

В период с 2010 по 2015 год дефолт Греции, политическая нестабильность и медленные действия ЕЦБ привели к падению евро, который к началу 2015 года достиг минимума в 1,05.

3. Доллар вновь подтверждает свое доминирование (2015–2022)

В этот период доллар доминировал на мировых валютных рынках благодаря:

• Агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики ФРС с 2016 по 2019 год.

• Медленное восстановление экономики Европы и отрицательные процентные ставки.

• Политическая раздробленность в ЕС и неопределенность вокруг Brexit.

К 2022 году курс евро ненадолго опустился ниже паритета (0,96 доллара США) — символического минимума, не наблюдавшегося с 2002 года, — что было вызвано вторжением России на Украину, энергетическим кризисом в Европе и быстрым ростом процентных ставок в США.

4. Возрождение евро и отступление доллара (2023–2025)

Переломный момент наступил после 2023 года:

• Бюджетный дисбаланс США и растущий государственный долг отпугнули иностранных инвесторов.

• Глобальная дедолларизация начала ускоряться по мере диверсификации резервов странами БРИКС и экспортерами нефти.

• Экономическая устойчивость Европы, обусловленная зелеными инвестициями, инфраструктурой искусственного интеллекта и реиндустриализацией Германии, способствовала повышению доверия к евро.

• ЕЦБ начал замедлять смягчение денежно-кредитной политики в 2024 году, в то время как ФРС подала сигнал о продолжительном сокращении в 2025 году.

К середине 2025 года евро уверенно обогнал доллар, поднявшись более чем на 1,16 доллара США, что свидетельствует о полном отходе от минимумов 2022 года. Мировые инвесторы также увеличили свои еврофонды, а центральные банки скорректировали свои резервы в пользу евро, что еще больше усилило эту тенденцию.

Преимущества и недостатки сильного евро

Преимущества

• Увеличивает покупательную способность потребителей еврозоны за счет снижения расходов на импорт.

• Расширяет глобальное влияние и усиливает приток капитала в активы, номинированные в евро.

Недостатки

• Ослабляет конкурентоспособность экспорта еврозоны; крупные экспортеры уже пересмотрели прогнозы в сторону понижения.

• Риск слишком быстрого падения инфляции в еврозоне ниже целевого показателя ЕЦБ в 2%.

Прогнозы EUR/USD: сохранит ли евро свое лидерство?

Прогнозы относительно будущего крупнейших институтов сильно различаются:

• UBS ожидает, что к концу года курс EUR/USD достигнет ~1,10.

• Wells Fargo прогнозирует падение до 0,98, ссылаясь на экономическую устойчивость США.

• Commerzbank прогнозирует рост до 1,12 к июню, а затем падение до 1,08 к марту по мере возобновления циклического роста в США.

• SocGen и Rabobank предупреждают, что пара EUR/USD может протестировать паритет из-за притока капитала в пользу США.

• По данным BBVA Research, диапазон справедливой стоимости составляет от 1,10 до 1,20, с нормализацией около 1,20.

Подводя итог, можно сказать, что если глобальный экономический импульс вернется в Европу, а ФРС сохранит «голубиную» позицию, прогнозы относительно курса доллара США к середине 2026 года вполне правдоподобны.

Однако эксперты предупреждают, что если рост в США превзойдет ожидания, евро может упасть до диапазона от $1,05 до $1,10, потенциально приближаясь к паритету, если ФРС займет более жесткую позицию.

Что это значит для трейдеров и инвесторов

• Управление рисками имеет решающее значение: восстановление курса доллара США или неожиданные данные по экономическому росту США могут обратить вспять рост пары EUR/USD.

• Международные инвесторы в акции США существенно выиграли от укрепления евро; однако инвесторы, владеющие активами еврозоны, могут столкнуться с сокращением экспортных доходов.

• Трейдерам Форекс следует следить за предстоящими данными по ИПЦ США, комментариями ЕЦБ, геополитическими событиями и тарифами на предмет потенциальной волатильности.

Заключение

В заключение можно сказать, что в 2025 году евро будет значительно сильнее доллара. Однако сохранится ли эта тенденция, зависит от действий центрального банка, геополитической напряженности и более широких настроений инвесторов.

Модели предполагают возможный диапазон от 1,12 до 1,30 доллара, что отражает различные экономические сценарии. Инвесторам и компаниям важно отслеживать расхождение курсов ФРС и ЕЦБ, хеджировать риски и учитывать международную диверсификацию по мере изменения ситуации.

Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.