게시일: 2026-02-12
수정일: 2026-02-13
지난주의 급격한 변동 이후 글로벌 주식시장은 안정을 되찾는 것으로 보이지만, 광범위한 지형의 변화가 주목을 받고 있습니다. 연초에는 월가에서 인기 기술주들의 차익실현이 있었습니다.
스몰캡이 레이더로 복귀했으며, 경제 성장의 반등과 금리 하락의 혜택을 받을 태세입니다. The Russell 2000은 올해 6.4% 상승했으며, Nasdaq 100은 여전히 하락세를 보였습니다.
지역 시장에 더 노출된 해당 기업 주주들은 고용 지표를 면밀히 관찰하고 있습니다. 미국의 고용 증가는 1월에 크게 가속화되었으며, 일부 계절 산업에서의 해고 감소가 이를 뒷받침했습니다.
경제학자들은 트럼프 행정부의 무역 및 이민 정책이 노동시장을 위축시켰다고 말했으나, 감세는 올해 채용을 촉진할 것으로 보입니다. 이는 물가 상승 가속으로 이어질 수 있습니다.
중소기업(SMEs)은 일반적으로 부채 부담이 더 높아 금리 변화에 더 민감합니다. 화요일 발표된 12월의 예기치 않게 정체된 소매판매는 추가 통화완화의 근거를 강화했습니다.
골드만삭스의 애널리스트 벤 스나이더는 12월에 The Russell 2000이 2026년 초 강한 상승을 기록할 수 있다고 말했으며, 이 지수의 수익률 분산이 S&P 500의 두 배 이상이라고 지적했습니다.
그러나 Birinyi Associates에 따르면 선행 12개월 PER이 2월 6일 현재 23.25이므로, 이는 이미 S&P 500의 21.8배보다 상당히 높은 가치평가를 받고 있으며 Nasdaq 100의 24.7배에 근접합니다.
하이퍼스케일러들이 새로운 자본지출 계획에서 어떻게 이익을 창출할지, 그리고 이러한 투자가 AI가 대체할 수 있는 기존 사업들에 얼마나 큰 피해를 줄지에 대한 새로운 우려가 커지고 있습니다.
애널리스트들은 빅테크가 주주에 대한 자본환급을 억제할지, 현금 보유액을 축내거나 이전보다 더 많은 채권 및 주식시장을 활용할지를 선택해야 한다고 말합니다.
BNPP는 Oracle, Alphabet, Amazon 및 Meta의 잉여현금흐름이 "마이너스권으로 급락하기 시작"했으며, 오직 Microsoft만이 "적어도 당분간은 더 견조해 보인다"고 밝혔습니다.
거대한 현금 보유는 빅테크를 사실상 안전자산으로 만드는 주된 요인입니다. 중개사 AJ Bell의 투자 이사 Russ Mould는 "자산 경량화 비즈니스 모델에서 보다 자본 집약적인 모델로의 전환"을 지적했습니다.
투자자들은 또한 파괴적 혁신의 물결에서 손실을 입을 주체들을 저울질하고 있습니다. 기습적으로 타격을 받을 위험이 있는 주체들은 소규모 소프트웨어 업체에서 대형 자산운용사에 이르기까지 급격한 매도세를 겪었습니다.
유럽에서는 프랑스 소프트웨어 기업 Dassault Systemes가 실적 발표 이후 수요일에 20% 급락했으며, 이는 JPMorgan이 "가장 비관적인 전망조차 우려했던 수준보다 더 나빴다"고 평가한 결과였습니다.
OpenAI 및 Anthropic과 같은 AI 기업들은 개발자가 코드 작성 및 디버깅 과정을 간소화할 수 있도록 돕는 제품으로 소프트웨어 엔지니어링 분야에 확실한 진입을 이루었으며, 다른 산업으로 확장하고 있습니다.
외국인 투자자들은 2월 첫째 주에 아시아 주식을 순매도로 $9.79 billion어치 매도했으며, 기술주 급락으로 한국이 가장 뚜렷한 압력을 받았습니다.
한편, 미국과의 무역협상에 대한 낙관으로 인도 주식을 순매수로 $897 million어치 추가했습니다. BNPP는 "단기적 리스크/수익 균형이 이제 확실히 상방으로 기울어져 있다"고 보고했습니다.
이 지역의 대부분 주식 벤치마크는 2026년에 상승했으며, 통화는 견조함을 보였습니다. IMF는 중국과 인도가 함께 올해 전세계 성장의 43.6%를 기여할 것으로 전망했습니다.
아시아는 AI 구축을 뒷받침하는 하드웨어의 대부분을 공급합니다. 칩 수요나 가격 결정력에서의 실망은 격앙된 시장 전반에 파급효과를 일으킬 것입니다.
달러의 지속적 약세는 아시아 통화에 대한 압력을 완화함으로써 또 다른 호재를 제공합니다. 이는 달러 기준 수익을 높이고 달러 표시 기업부채의 비용을 낮추는 데 도움이 됩니다.
State Street의 전략가들은 연준이 예상보다 더 급격히 금리를 인하할 경우 달러가 올해 최대 10%까지 하락할 수 있다고 말합니다. 머니마켓에는 두 차례의 금리 인하가 반영되어 있습니다.
iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF는 기술 강국(중국 및 한국)과 빠르게 성장하는 신흥시장 경제(인도)에 균형 잡힌 노출을 제공하며, 미국/유럽 자산에 대한 효과적인 보완 수단입니다.
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