소개
미국 달러 패권의 약화가 심화됨에 따라 미중 무역 긴장은 완화되지만 관세는 높은 수준을 유지하여 세계 경제 위험이 커지고 있습니다.
트럼프 대통령은 수요일에 중국과의 무역전쟁이 "종료"되었다고 선언했고, 하워드 루트닉 상무부 장관은 중국 상품에 대한 관세가 추가 인상 없이 현재의 55%로 고정될 것이라고 말했습니다.
중국은 미국으로의 희토류 수출을 가속화하겠다고 약속했고, 미국은 자체 수출 규제를 일부 완화하기로 합의했습니다. 그러나 마켓은 이 발표에 대해 별로 환영하는 기색이 없습니다.
도이체은행의 전략가들은 2018년에 주요 문제를 해결하는 데 어려움이 있었다고 언급했습니다. 그들은 트럼프 대통령이 올해 초에 시행한 펜타닐 관련 관세는 이번 합의에서 제외되었다고 덧붙였습니다.
미국 수입업체들은 CNBC에 55%의 관세율은 여전히 전체 주문을 재개하기에는 너무 높다고 말했습니다. 최근 발표된 자료에 따르면 예상보다 낮은 가격 상승률을 보였지만, 향후 몇 달 동안 가격 급등 가능성이 있습니다.
미국 ISM 제조업 PMI는 5월 48.5로 하락하며 시장 예상치인 49.5를 밑돌았습니다. 이는 해당 부문이 3개월 연속 위축세를 보인 것으로, 보호무역주의 성향의 행정부에 큰 타격을 입혔습니다.
실업 급여 신청 건수가 5월 31일로 끝난 주에 2021년 말 이후 최고치로 늘어났는데, 이는 실직자들이 일자리를 찾는 데 어려움을 겪고 있음을 시사합니다.
웰스파고 투자연구소의 스콧 렌은 주식에는 여전히 많은 위험이 있다고 말했습니다. 추가 무역 협상, 인플레이션 상승, 눈에 띄게 둔화된 성장 등입니다.
약한 킹 달러
CFTC 자료에 따르면 투기적 투자자들은 약 122억 달러 규모의 달러 매도 포지션을 보유하고 있었습니다. 월가는 경기 침체 우려 속에서 달러가 더 하락할 여지가 있다고 경고해 왔습니다.
픽텟(Pictet)의 전략가들은 관세 인상과 재정적자 확대로 이어질 수 있는 정책 변화로 인해 달러화가 더욱 약세를 보일 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 그들은 앞으로 다른 선진국 통화가 강세를 보일 것으로 전망했습니다.
2000년 70%가 넘었던 세계 외환 보유액에서 달러가 차지하는 비중은 2024년 57.8%로 감소할 전망입니다. 특히 아시아에서는 환율 위험 때문에 현지 통화의 인기가 높아지면서 이러한 변화가 더욱 두드러집니다.
바클레이즈에 따르면 중국, 일본, 싱가포르와 같은 국가는 외국 자산의 상당 부분을 소유하고 있어 해외 수입이나 자산을 본국으로 환수할 가능성이 가장 높습니다.
최근 ASEAN은 2026년부터 2030년까지의 경제 공동체 전략 계획을 발표하면서 무역 및 투자에서 현지 통화 사용을 확대하겠다는 의지를 보였습니다.
금이 가장 큰 수혜자로 보입니다. 유럽중앙은행(ECB)에 따르면, 금은 기록적인 매수세와 급등한 물가에 힘입어 유로화를 제치고 중앙은행의 세계 2위 준비자산으로 부상했습니다.
전 세계의 공식 보유 금량은 브레튼우즈 체제 이후 역사상 최고 수준에 접근하고 있지만, 달러가 1위의 준비 자산이라는 지위를 빼앗는 것은 어려워 보입니다.
골드 러시
이스라엘의 이란 공습으로 중동 긴장이 고조되면서 금요일 금값은 거의 두 달 만에 최고치를 기록했습니다. 한편, 달러화는 3년 만에 최저치로 하락했습니다.
작년 금값이 30% 상승한 것이 최근 골드러시의 한 요인이었습니다. 연초 이후 금값은 27% 더 급등하여 사상 최고치인 3,500달러를 기록했습니다.
금괴는 유동성이 높고 거래상대방 위험이나 제재에 노출되지 않는 최고의 안전 자산으로 여겨집니다. 이러한 특징은 미국이 자국 통화를 점점 더 무기화하면서 더욱 주목을 받고 있습니다.
금과 실질 국채 수익률 간의 오랜 상관관계는 2022년 초부터 깨졌습니다. 이제 금과 실질 국채 수익률은 인플레이션에 대한 헤지 수단보다는 정치적 위험에 대한 헤지로 더 많이 사용됩니다.
직접적인 정보를 가진 소식통에 따르면, 백악관 특사 스티브 윗코프는 지난주 상원 공화당 의원들에게 이스라엘이 이란의 핵 시설을 폭격할 경우 대량 사상자가 발생할 수 있다고 비공개적으로 경고했습니다.
이는 유엔 회원국들이 가자지구에 절실히 필요한 식량을 제한 없이 공급할 것을 요구하는 데 압도적인 표결을 한 상황에서 나온 것입니다. 이스라엘은 지원이 차단되지 않을 것이라고 주장했습니다.
러시아는 1분기 GDP 성장률 1.4%, 물가상승률 8.2%로 심각한 스태그플레이션에 빠져들고 있습니다. 크렘린궁은 오랜 전쟁의 종식을 서두르기 위해 우크라이나에 대한 공격을 강화하려는 유혹에 더 쉽게 빠질 수 있습니다.
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EUR/GBP가 0.8500 위로 상승했습니다. 영국 경제지표가 부진하자 BoE가 금리를 인하할 가능성이 커졌고, ECB의 강경 발언으로 유로가 지지를 받았습니다.
2025-06-13
런던의 FTSE 100 지수는 목요일에 에너지 주식의 주도로 사상 최고치를 기록했지만, 지정학적 우려로 인해 유럽의 다른 지수에 비해 추가 상승이 제한되었습니다.
2025-06-13
지정학적 긴장과 경제적 불확실성이 고조되는 가운데, 중앙은행들이 안전 자산을 찾아 준비금을 늘리면서 금이 유로를 앞질렀습니다.
2025-06-12
