Жарияланған күні 2026-04-17
Жаңартылған күні 2026-09-06
Келесі ФРЖ отырысы 2026 жылдың 28-29 сәуіріне жоспарланған, саясат туралы мәлімдеме 29 сәуірде сағат 14:00-де (Шығыс уақыты бойынша), ал баспасөз мәслихаты 29 сәуірде сағат 14:30-да (Шығыс уақыты бойынша) өтеді.
Фьючерстер нарықтары мақсатты диапазонның 3,50%-3,75% деңгейінде тұрақты болып қалатынын күтуде. Сондықтан, негізгі нарық катализаторы ФРЖ-ның инфляция мен өсуге қатысты ұстанымы, сондай-ақ осы жылдың соңында мөлшерлемені төмендету мүмкіндігі болуы мүмкін.
Сәуір айы Федералдық резерв жүйесінің 2026 жылғы күнтізбесінде жұлдызшамен белгіленген болжамдық кездесулердің бірі емес.
Наурыз айындағы шешімнен кейін ағымдағы федералды қорлардың мақсатты диапазоны 3,50%-дан 3,75%-ға дейін болып қала береді.
Наурыз айында инфляция қайта қарқын алды, негізгі ТБИ 3,3%-ды құрады, ал энергия бағалары жыл ішінде 12,5%-ға өсті, ал негізгі ТБИ 2,6%-да қалды.
Еңбек нарығы өткен жылмен салыстырғанда жұмсақ, бірақ тез жеңілдету циклін мәжбүрлейтіндей әлсіз емес, наурыз айында 178 000 жұмыс орны қосылды, ал жұмыссыздық деңгейі 4,3%-ды құрады.
Ұстап тұру бағасы негізінен бағаланғандықтан, негізгі нарықтық тәуекел - қазынашылық кірістілігі мен АҚШ долларын жоғарылататын қатал ұстау.
Келесі жоспарланған FOMC отырысы 2026 жылдың 28-29 сәуірінде өтеді. Мәлімдеме 29 сәуірде сағат 14:00-де (Шығыс уақыты бойынша), содан кейін Төрағаның баспасөз мәслихаты (Шығыс уақыты бойынша) сағат 14:30-да өтеді. Сәуір айы болжамдық кездесу болмағандықтан, нарықтар тұжырымдамалардың өзгеруіне және Пауэллдің үніне ерекше сезімтал болады.
Міне, кездесудің макро және саясаттық сипаттамасы.
| Индикатор | Соңғы оқылған | Неліктен маңызды |
|---|---|---|
| FOMC-тің келесі отырысы | 28–29 сәуір | Келесі саясат сигналын орнатады |
| Федералдық резервтік нысана диапазоны | 3,50%–3,75% | Қазіргі саяси ұстаным |
| Нарықтық баға белгілеу | Белгілі бір уақытқа дерлік тоқтатылды | Шешім қабылдау қаупі төмен болып көрінеді |
| Наурыз айындағы ТБИ | Жылдық есеппен 3,3% | Негізгі инфляция қайта жеделдеді |
| Наурыз айындағы негізгі ТБИ | Жылдық есеппен 2,6% | Негізгі инфляция әлі де тұрақсыз |
| Наурыз айындағы жалақылар | +178 000 | Еңбек нарығы әлі де кеңейіп келеді |
| Жұмыссыздық | 4,3% | Жұмсартады, бірақ сындырмайды |
Нарықтар сәуір айының ықтимал нәтижесі ретінде ұстап тұруды бағалап отыр, саясат диапазонын 3,50%-дан 3,75%-ға дейін қалдырады. Нақты мәселе шенеуніктер инфляцияны уақытша энергетикалық соққы, кең ауқымды тұрақтылық мәселесі немесе 2026 жылдың екінші жартысына дейін қысқартуларды кейінге қалдырудың себебі ретінде сипаттай ма, сонда.
Наурыз айындағы мәлімдеме ең айқын үлгіні ұсынады. ФРЖ мөлшерлемелерді өзгеріссіз қалдырды, белгісіздік әлі де жоғары екенін айтты, Таяу Шығысты экономикалық тәуекел көзі ретінде атап өтті және кіріс деректері мен тәуекелдер балансын бағалайтынын қайталады. Бір губернатор ширек пунктке төмендетуді қолдады, бірақ Комитет тұтастай алғанда шыдамдылықты таңдады.
Бұл шыдамдылық әлі де деректерге сәйкес келеді. Бензин бағасының 21,2%-ға өсуіне байланысты наурыз айында ТБИ ай сайынғы көрсеткішпен салыстырғанда 0,9%-ға өсті, ал жалақының өсуі оң болып қалды, ал жұмыссыздық деңгейі аз өзгерді. Бұл үйлесім саясаткерлерге қысқарту немесе көтеру туралы алдын ала міндеттеме алудың орнына күтуге мүмкіндік береді.
Нарықтар үш нәрсені бақылауы керек: ФРЖ инфляцияға көбірек алаңдай ма, еңбек жағдайларын әлі де реттелген деп санай ма және Пауэлл қысқартуларды тоқтатудың орнына кейінге қалдыруды меңзей ме. Бағамдық нәтиже негізінен бағамен бағаланған кезде, тіл кірістілікке, долларға және акцияларды бағалауға негізгі беріліс арнасына айналады.
Біріншіден, инфляция тіліне назар аударыңыз. Екіншіден, Комитеттің теңдестірілген қос мандат шеңберін сақтайтынын бақылаңыз. Үшіншіден, Пауэллдің наурыз айындағы болжамдарды ағымдағы деректермен қалай үйлестіретінін бақылаңыз.
Наурыз айында 2026 жылдың соңындағы федералды қор мөлшерлемесінің орташа болжамы ағымдағы орташа деңгейден төмен 3,4%-ды құрады, бұл сәуір айы тоқтатылған күйінде қалса да, биыл біршама жеңілдетілетінін көрсетеді.
Тепе-теңдікті ұстап тұру облигацияларды тұрақтандырып, акциялардың құбылмалылығын шектеуі мүмкін. Қаршыға ұстау қазынашылық облигацияларының кірістілігін арттырып, АҚШ долларын қолдап, мөлшерлемеге сезімтал секторларға қысым жасайды. Трейдерлер назар аударуы керек асимметрия осы: ұстап тұрудың өзін емес, ФРЖ келесі кесімді жақын немесе алыс етіп жасай ма, соны.
Нарықтар сәуір айындағы қозғалыстың болмауын күткендіктен, тәуекелді активтер үшін ең таза өсу нәтижесі - 2026 жылдың соңындағы қысқартуларды қолдайтын тілмен жұптастырылған ұстау. Таза төмендеу нәтижесі - инфляцияның сақталуына көбірек бейімделген ұстау. Іс жүзінде бұл мәлімдеме мен баспасөз мәслихаты тақырыптық шешімнен гөрі маңыздырақ болуы мүмкін дегенді білдіреді.
Келесі ФРЖ мөлшерлемесі туралы шешім FOMC-тің 28-29 сәуірдегі екі күндік отырысынан кейін, 2026 жылдың 29 сәуірі, сәрсенбі күні қабылдануы тиіс. Мәлімдеме ET уақыты бойынша сағат 14:00-ге, содан кейін ET уақыты бойынша сағат 14:30-да баспасөз мәслихаты өтеді деп жоспарлануда.
Жоқ. Ағымдағы фьючерстерге негізделген баға белгілеу сәуір айындағы кездесуде ешқандай өзгеріс болмайтынын көрсетеді, бұл федералды қорлардың мақсатты диапазонын 3,50%-дан 3,75%-ға дейін сақтайды.
Бұл маңызды, себебі нарық қазір сәуір айындағы шешімнің өзі емес, жолмен сауда жасайды. Инфляцияға, өсуге немесе болашақ қысқартулардың уақытына қатысты тілдегі кез келген өзгеріс облигациялардың кірістілігін, долларды және акциялардың еселіктерін тез қалпына келтіруі мүмкін.
