Жарияланған күні 2026-08-27
Жаңартылған күні 2026-09-06
Casey's General Stores негізінен АҚШ-тың шағын қауымдастықтарында жанармай, пицца, азық-түлік және тұрмыстық тауарлар сатады. Дегенмен, бұл қарапайым бизнес 2026 жылдың 24 тамызына дейінгі онжылдықта шамамен 585% жалпы кіріс әкелді.
Түсіндірме нәтижеге қарағанда онша әсерлі емес. Кейси дүкендер базасын кеңейтуге, әр жердегі сатылымды арттыруға, шығындарды жоғары пайда әкелетін азық-түлікке аударуға және сатып алуларды біріктіруге жылдар бойы уақыт жұмсады. Жақында инвесторлар бұл табысқа әлдеқайда жоғары баға бере бастады.
Casey's 2026 жылдың 24 тамызына дейін 10 жылдық жалпы кірістіліктің шамамен 585%-ын құрады, ал SPDR S&P 500 ETF сол кезеңде шамамен 311%-ды құрады.
2016 қаржы жылынан 2026 қаржы жылына дейін Casey's дүкендерінің саны 1931-ден 2944-ке дейін кеңейді, ал сұйылтылған EPS көрсеткіші 5,73 доллардан 19,16 долларға дейін өсті.
Дайын тамақ пен сусындар 2026 қаржы жылында сатылған тауарлардың өзіндік құнын есептемегенде 58,6% кіріс әкелді, бұл Casey's компаниясына отынға негізделген трафикті дүкен ішіндегі сатуды тиімдірек етуге көмектесті.
Раллидің соңғы кезеңі де айтарлықтай көп еселік кеңеюді қамтыды. 26 тамызда 823,15 АҚШ доллары болған CASY 2026 қаржы жылындағы сұйылтылған EPS-тен шамамен 43 есе көп сатылды.
Кейсидің ұзақ мерзімді өнімділігін бір жылдық мықты көрсеткішпен түсіндіру мүмкін емес.
2026 жылдың 24 тамызына дейін акциялар бес жыл ішінде жалпы кірістіліктің шамамен 335%-ын және он жыл ішінде 585%-ын құрады. Сол он жылдық кезеңде SPY дивидендтерді қайта инвестициялаумен шамамен 311%-ға кіріс әкелді.
| Кезең | CASY жалпы кірісі | SPY жалпы кірісі |
|---|---|---|
| 3 жыл | 258% | 81% |
| 5 жыл | 335% | 82% |
| 10 жыл | 585% | 311% |
2026 жылдың 24 тамызына дейінгі кіріс. Көрсеткіштерге қайта инвестицияланған дивидендтер кіреді.
Соңғы кезде бұл үдеу әсіресе күрт байқалды. CASY акцияларының бағасы 2026 жылдың 26 тамызына дейін шамамен 49%-ға, ал алдыңғы жылмен салыстырғанда шамамен 66%-ға өсті.
Бірақ соңғы өсім әлдеқайда ұзақ табыс тарихының үстіне қойылды. 2016 жылдың 26 тамызында Кейсидің акциялары 133,11 доллардан жабылды. 2026 жылдың 26 тамызында олар шамамен 823,15 доллар болды.
Бұл бағаның шамамен 518%-ға өсуін білдіреді. Қайта инвестицияланған дивидендтерді қоса алғанда, шамамен сол онжылдықтағы жалпы кірістілік шамамен 585%-ға жетті.
Бұл айырмашылық маңызды, себебі акция бағасының кірістілігін табыстың өсуімен және бірнеше инвестордың сол табыс үшін төлеуге дайын құнымен тікелей салыстыруға болады.
2016 қаржы жылының соңында Casey's дүкендер желісінде 1931 дүкен болды. 2021 қаржы жылына қарай желі 2243 орынға жетті. 2026 жылдың сәуір айына қарай 19 штатта барлығы 2944 дүкен болды.
Қаржылық прогресс одан да күшті болды.
| Қаржы жылы | Дүкендер | Табыс | Таза табыс | Сұйылтылған EPS |
|---|---|---|---|---|
| 2016 қаржы жылы | 1 931 | $7,12 млрд | 226 миллион доллар | $5.73 |
| 2021 қаржы жылы | 2 243 | $8,71 млрд | 313 миллион доллар | $8.38 |
| 2026 қаржы жылы | 2 944 | $17,56 млрд | $714 млн | $19.16 |
2016 және 2026 қаржы жылдары аралығында дүкендер саны шамамен 52%-ға өсті. Табыс шамамен 147%-ға өсті, таза табыс үш еседен астамға өсті, ал EPS-тің төмендеуі шамамен 234%-ға өсті.
Бұл онжылдықта EPS-тің жылдық өсу қарқынының шамамен 13%-ын құрайды дегенді білдіреді.
Негізгі формула қарапайым болды:
Көбірек дүкендер + әр дүкендегі сатылымның жоғарырақ болуы + өнім үйлесімін жақсарту + операциялық рычаг.
Дүкен бойынша деректер бұл тек көбірек орындарды ашу және сатып алу туралы ғана емес екенін көрсетеді. 2024 және 2026 қаржы жылдары аралығында бір жетілген дүкенге шаққандағы орташа ішкі сатылым шамамен 2,04 миллион доллардан 2,20 миллион долларға дейін өсті, ал сатылған тауарлардың құнын алып тастағанда орташа ішкі кіріс шамамен 801 000 доллардан 896 000 долларға дейін өсті. Дүкенге шаққандағы орташа операциялық табыс шамамен 473 000 доллардан 566 000 долларға дейін өсті.
Басқаша айтқанда, желі кеңейе түсті, ал жеке дүкендер де өнімді бола бастады.
2026 қаржы жылы бұл өнімдердің қалай бірге жұмыс істей алатынын көрсетеді. Бір дүкендегі сатылым 4,2%-ға өсті, ал таза табыс 30,7%-ға өсіп, 714,4 миллион АҚШ долларын құрады, ал сұйылтылған EPS 30,9%-ға өсіп, 19,16 АҚШ долларын құрады. EBITDA көрсеткіші шамамен 1,48 миллиард АҚШ долларына жетті, бұл 23,6%-ға өскен.
Casey's компаниясына жеке орындарда қарқынды өсу қажет болған жоқ. Мыңдаған дүкендерде қайталанатын шағын жақсартулар корпоративтік деңгейде әлдеқайда үлкен пайда әкелуге жеткілікті болды.
Отын тұтынушыларды Кейсидің үйлеріне әкелуі мүмкін, бірақ экономикалық құндылықтың көп бөлігі олар ішке кіргеннен кейін жасалады.
Дайын тамақ және сусындар 2026 қаржы жылында шамамен 1,78 миллиард АҚШ доллары көлемінде кіріс әкелді. Сатылған тауарлардың өзіндік құнын алып тастағандағы кіріс осы санаттағы сатылымның 58,6%-ын құрады. Азық-түлік және жалпы тауарлар шамамен 4,56 миллиард АҚШ доллары көлемінде кіріс әкелді, бұл салыстырмалы маржа көрсеткіші 35,8% болды.
Соңғы үш қаржы жылында дайын тамақ өнімдері, сусындар, азық-түлік және жалпы тауарлар компанияның жалпы кірісінің шамамен 36%-ын құрады, бірақ сатылған тауарлардың құнын алып тастағанда кірістің шамамен 63%-ы болды.
Сондықтан Casey's компаниясын тек жанармай сатушысы ретінде ғана талдамау керек.
Casey's ең жоғары маржаны өндіру үшін жанармайдың өзін қажет етпейді. Жанармай трафикті арттыруға көмектеседі; бұл келушілер дүкен ішіндегі пиццаға, сусындарға, азық-түлікке және тауарларға айналғанда экономика жақсарады.
Дайын тағамдарды бір дүкеннен сатып алу 2026 қаржы жылында 5,2%-ға өсті, бұған ыстық сэндвичтер, нан-тоқаш өнімдері және тұтас пиццалар ықпал етті. Кіріс 10,2%-ға өсті, бұл өсімнің шамамен бес пайыздық пункті дүкендердің кеңеюінен болды.
Нәтижесінде пайда болған маховик салыстырмалы түрде қарапайым: отын келушілерді көбейтеді, ішкі санаттар сол келушілерді монетизациялайды, дайындалған тағам әрбір тұтынушыға пайда әкеледі және үлкен дүкен желісі бұл модельді көбірек орындарға таратады.
Қазіргі уақытта 10,5 миллионға жуық мүшесі бар Casey's Rewards компаниясына тұтынушыларды азық-түлік және тауарлар ұсыныстарына бағыттау үшін өсіп келе жатқан арна ұсынады.
Органикалық өсу Кейсидің кеңеюінің тек бір бөлігін ғана түсіндіреді.
Компания өзінің аумағын кеңейту үшін жаңа дүкендер салумен қатар сатып алуларды бірнеше рет пайдаланды, содан кейін сол жерлерде өзінің тауар сату, дайын тамақ және операциялық жүйелерін қолданды.
Жақында ең үлкен мысал ретінде CEFCO Convenience Stores компаниясының иесі Fikes Wholesale компаниясын сатып алуды айтуға болады. Келісім 198 бөлшек сауда орнын қосты және 2024 жылдың қарашасында шамамен 1,17 миллиард долларға жабылды.
2026 қаржы жылы Кейсидің өсуін неліктен таза органикалық қосылыстармен шатастырмау керектігін көрсетеді. Жылдық кірістің шамамен 1,62 миллиард долларлық өсуінің шамамен 1,03 миллиард доллары немесе шамамен 64%-ы Fikes-тің қосымша үлесінен келді. Салыстырмалы түрде, сол дүкендердегі сатылым 4,2%-ға өсті.
Бұл Кейсидің ұзақ мерзімді моделі екі түрлі арна арқылы бірігеді дегенді білдіреді.
Кейсидің иелігіндегі дүкендердің бірыңғай өсуі олардың экономикасын жақсартады.
Дүкен санының өсуі капиталды сол операциялық модельді қолдануға болатын қосымша орындарға орналастырады.
Casey's 2024-2026 қаржы жылындағы стратегиялық кезеңін қосымша 504 дүкенмен аяқтады, бұл бұрынғы шамамен 500 дүкен санынан асып түсті. Басшылық қазір 2027 және 2029 қаржы жылдары аралығында сатып алулар мен жаңа құрылыстар арқылы кем дегенде тағы 400 дүкен салуды мақсат етіп отыр.
Бұл кеңею капиталды бөлудің де негізгі факторы болып табылады. Casey компаниясы баланстық сыйымдылықты сақтай отырып, дивидендтер төлеп, акцияларды қайта сатып ала отырып, қоймаларды көбейтуге және инвестицияланған капиталдың кірістілігін арттыруға мүмкіндік беретін өсу жобаларына басымдық береді. 2026 жылдың маусым айында директорлар кеңесі акцияларды қайта сатып алуға рұқсатты 1 миллиард долларға дейін кеңейтті және тоқсандық дивидендті 14%-ға арттырды, бұл оның жылдық өсімінің қатарынан 27-ші реті.
Демек, бұл есептеу қолданыстағы дүкендердің жұмыс көрсеткіштерінен де, басшылықтың қосымша ақшаны қайда қайта орналастыру туралы шешімдерінен де туындайды.
2026 қаржы жылындағы табыстың өсуінің әрбір бөлігі тұрақты түрде қайталанатын ретінде қарастырылмауы керек.
Отынның тиімділігі әсіресе қолайлы болды.
Кейсидің сатылған тауарлардың құнын алып тастағандағы отын кірісі 2026 қаржы жылында бір галлон үшін 42,6 центке жетті, бұл бір жыл бұрынғы 38,7 центтен жоғары. Отынның жалпы пайдасы 21%-ға өсті.
Басшылық сонымен қатар жыл ішінде, әсіресе төртінші тоқсанда, отын маржасы Casey's және жалпы бөлшек сауда отын саласы үшін орташа деңгейден тарихи тұрғыдан жоғары болғанын атап өтті.
Бұл отынды Кейсидің құрылымдық өсуі мен циклдік қолдау арасындағы пайдалы бөлгіш сызыққа айналдырады.
Дүкендердің кеңеюі, дайын тағамдардың енуі, сол дүкендегі сатылымдар және операциялық тиімділік ұзақ мерзімді факторлар болып табылады. Жанармай маржасының жоғарылауы қосымша өсім қосты, бірақ ол онша тұрақты болмауы мүмкін.
2027 қаржы жылында басшылық бір қоймадағы отын галлондарының 1%-ға төмендеуінен 1%-ға дейін өсуін күтеді, сонымен бірге EBITDA өсімін 8%-дан 10%-ға дейін болжайды. Бұл табыстың өсуінің келесі кезеңі отын экономикасының ерекше күшті болуына толығымен тәуелді емес екенін көрсетеді.
Бұл бизнес Кейсидің тарихи акция бағасының өсуінің көп бөлігін түсіндіреді, бірақ бәрін емес.
| Жүргізуші | 2016 жыл | 2026 ж. | Өзгеріс |
|---|---|---|---|
| Сұйылтылған EPS | $5.73 | $19.16 | 3,34× |
| Қаржы жылындағы табыстың P/E көрсеткіші | ~23× | ~43× | ~1,85× |
| Акция бағасы | $133.11 | $823.15 | 6,18× |
2016 қаржы жылында EPS-тің сұйылтылған кірісі 5,73 АҚШ долларын құрады. 2016 жылдың 26 тамызындағы 133,11 АҚШ доллары бағасымен CASY акциялары шамамен 23 есе көп сатылды.
2026 қаржы жылындағы EPS-тің сұйылтылған көрсеткіші 19,16 АҚШ долларына жетті. 2026 жылдың 26 тамызында акциялар бағасы 823,15 АҚШ долларын құраған кезде, акциялар кейінгі табыстан шамамен 43 есе көп сатылды.
Сондықтан Кейси акциясының бағасының 6,18 есе өсуін акцияға шаққандағы табыстың шамамен 3,34 есе өсуі деп түсінуге болады, бұл сол табысқа байланысты бағалау инвесторларының екі есеге жуық өсуімен күшейтіледі.
Басқаша айтқанда, EPS шамамен 234%-ға өсті, ал акция бағасы шамамен 518%-ға өсті. Қайта инвестицияланған дивидендтер онжылдықтағы акционерлердің жалпы кірісін шамамен 585%-ға дейін арттырды.
Бизнестің күрделілігі кіріс базасын құрды. Бірнеше рет кеңею акциялардың кірістілігін арттырды.
Бұл қайта бағалауға бірнеше факторлар әсер еткен болуы мүмкін, соның ішінде табыстың тұрақты өсуі, ауқымды көлем, сатып алуды жүзеге асыру, дайын тамақ экономикасының күшеюі және институционалдық көрінудің артуы.
Кейсидің 2026 жылдың 9 сәуірінде S&P 500 индексіне кіруі тағы бір маңызды кезең болды. Дегенмен, қосылу туралы жарияланған кезде CASY 2026 жылы шамамен 35%-ға, ал алдыңғы 12 айда шамамен 80%-ға өскен болатын.
Сондықтан индексті қосу көп салалы компанияны құрған жоқ. Ол Casey's компаниясының бұрыннан қандай болғанын көрсетті.
Қазіргі ең қиын сұрақ - бағалау.
Тарихи акционерлер пайданың өсуінен де, табыстың еселенуінің жоғарылауынан да пайда көрді. Егер P/E коэффициенті кеңеюін тоқтатса немесе қысқарса, болашақ акция бағасының өсуі пайданың өсу қарқынына әлдеқайда тәуелді болады.
2026 қаржы жылындағы табысынан шамамен 43 есе көп қаражат жұмсаған Casey's компаниясының он жыл бұрынғымен салыстырғанда көңілі қалуы екіталай.
Кейси бір ғана трансформациялық оқиғаның орнына бірнеше рет орындалу арқылы көп ойыншыға айналды.
Он жыл ішінде оның дүкендер базасы кеңейді, жетілген дүкендер өнімділігі артты, дайын тағамдар тұтынушылардың келуінің экономикасын жақсартты, ал сатып алулар ауқымын кеңейтті. Таза кіріс 2016 қаржы жылындағы 226 миллион доллардан 2026 қаржы жылында 714 миллион доллардан астамға дейін өсті.
Басшылық қазір 2029 қаржы жылына дейін EBITDA құрама жылдық өсу қарқынын тағы 8%-дан 10%-ға дейін жеткізуді, кем дегенде қосымша 400 дүкенді және шамамен 2 миллиард доллар бос ақша ағынын мақсат етіп отыр.
Келесі кезең күрделірек, себебі бағалау қазірдің өзінде айтарлықтай қайта бағаланған.
Кейсидің жұмысы бірнеше қарапайым өсу қозғалтқыштары ұзақ уақыт бойы біріккен кезде қарапайым көрінетін бизнестің қалай ерекше ұзақ мерзімді кіріс әкелетінін көрсетеді. Бірақ тарихи көп факторлы фактор бір уақытта жұмыс істейтін екі күштен туындады: табыстың өсуі және бірнеше рет кеңею.
Егер бизнес жұмысын жалғастыра берсе, табыс одан әрі өсуі мүмкін. Бастапқы бағалау бойынша, пайданың 43 еселенген мөлшеріне жақын, сол табыстың әрбір доллары үшін бірнеше рет көбірек төлеу әлдеқайда қиын.
