国際信用格付け機関とは：意味と役割を解説し

国際信用格付け機関とは、投資家が政府、銀行、企業、または債券発行体が期日通りに債務を返済できるかどうかを判断するのに役立つ機関です。それらの格付けは、借入コスト、債券価格、銀行のリスクモデル、そして世界の市場における投資家の信頼に影響を与えます。国際信用格付け機関とは何か、その役割と限界について詳しく解説します。

これは、債務がもはや安価ではない2025年と2026年においてより重要です。政府は巨額の財政赤字を借り換え、企業はパンデミック時代の借入を借り換えており、投資家はデフォルトリスクについてより明確なシグナルを求めています。格付けの変更は、一つの債券以上のものに影響を与える可能性があります。それは、国の利回り曲線を再形成し、通貨を弱め、またはセクター全体の資金調達コストを引き上げる可能性があります。

信用格付け：その意味

信用格付けは、信用力に関する意見です。それは、利息の支払い、債券の返済、またはローンのコミットメントなどの財務的義務を果たす借り手の能力と意欲を評価します。

信用格付け機関は、発行体の財務状況、キャッシュフロー、債務負担、ビジネスモデル、ガバナンス、および市場状況を調査します。そして、AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、またはDなどの格付け記号を通じて結果を表現します。

格付けが高いほど、予想される信用リスクは低くなります。格付けが低いほど、借り手が失敗した場合に投資家が支払い遅延、債務不履行、またはより弱い回収に直面するリスクが高くなります。

格付けは保証ではありません。それは投資アドバイスでもありません。それは、投資家が異なる発行体や債務商品間のリスクを比較するのに役立つ、構造化された信用意見です。

ここで、信用調査機関の定義がしばしば混乱を引き起こします。信用調査機関は通常、貸し手のために個人または企業の信用履歴を収集します。信用格付け機関は、資本市場における発行体と債務証券に焦点を当てています。一方は消費者および商業融資の決定を支援します。もう一方は、債券、ソブリン、銀行、および機関の信用分析を支援します。

国際信用格付け機関とは何か？

国際信用格付け機関とは、その意見が投資家、銀行、ファンド、規制当局、保険会社、および政府によって国境を越えて使用される格付け組織です。

それらは信用リスクのための共通言語を提供します。シンガポールのファンドマネージャー、ロンドンの年金基金、ニューヨークの銀行はすべて、同じ格付け尺度を使用して、米国債、日本国債、ブラジルの社債、または湾岸諸国のソブリン・スクークを比較できます。

最も有名な国際信用格付け機関は、S&Pグローバル・レーティング、ムーディーズ・レーティング、およびフィッチ・レーティングです。これらの3社は、ソブリン格付け、銀行格付け、国際企業信用格付け、およびストラクチャード・ファイナンス格付けを支配しています。

それでも、これらが唯一の認知された機関ではありません。米国証券取引委員会は、現在、A.M.ベスト、DBRS、デモテック、イーガン・ジョーンズ、フィッチ、HRレーティング、日本格付研究所、KBRA、ムーディーズ、S&Pグローバル・レーティング、およびパシフィック・クレジット・レーティングを含む、Nationally Recognized Statistical Rating Organizationとして登録されているいくつかの信用格付け機関をリストアップしています。

3大信用格付 け機関

• S&Pグローバル・レーティングは、19世紀の金融情報サービスにそのルーツを持ちます。現在では、ソブリン、企業、銀行、保険会社、公共財政発行体、インフラプロジェクト、およびストラクチャード商品を格付けしています。その長期格付けスケールはAAAからDまでです。

• ムーディーズ・レーティングは、債券マニュアルと鉄道債券分析から始まりました。その長期格付けスケールはAaaからCまでであり、Aa1、Aa2、Aa3などの数値モディファイアを使用して、各カテゴリー内の相対的な強さを示します。

• フィッチ・レーティングは20世紀初頭に設立され、S&Pと同様のスケール(AAAからD)を使用しています。ソブリン、銀行、保険、企業、公共財政、およびストラクチャード・クレジット市場で特に存在感があります。

これらの大手3社は、その格付けが債券の運用指針、担保ルール、銀行のリスクシステム、および規制の枠組みに組み込まれているため、影響力を持ち続けています。この影響力は、特にソブリン借り手を格下げした場合に、彼らの決定が政治的な批判を招く理由も説明しています。

信用格付けの仕組み

信用格付けは通常、発行体格付けと個別債券格付けの2つの主要なカテゴリーに分類されます。

発行体格付けは、借り手の全体的な信用力を評価します。これは、政府、企業、銀行、保険会社、または地方自治体である可能性があります。

個別債券格付けは、シニア債、劣後債、優先証券、プロジェクトファイナンスローン、またはストラクチャード・ファイナンス商品など、特定の債務商品を評価します。

2つの格付けは異なる場合があります。強い企業でも、債権者保護が弱い債券を発行すると、その債券は発行体自体よりもリスクが高くなる可能性があります。シニア担保付債務は、借り手の債務不履行時に投資家の請求権が強いため、劣後債務よりも高い格付けを受ける可能性があります。

格付けは時間軸によっても異なります。長期格付けは、数年単位での返済能力を評価します。短期格付けは、コマーシャル・ペーパーや短期満期債務などの短期的な債務に焦点を当てます。

信用格付け機関はまた、見通しとウォッチリストを公表します。安定的な見通しは、短期的に格付けが変更される可能性が低いことを意味します。ポジティブな見通しは、改善の可能性を示します。ネガティブな見通しは、格下げリスクを警告します。格付けウォッチは通常、合併、債務再編、財政ショック、または銀行ストレスなどの重大な出来事の後、より差し迫った見直しを示します。

信用格付けスケールの比較

投資適格とは通常、S&PとフィッチではBBB-以上、ムーディーズではBaa3以上を意味します。このレベル以下の格付けは、通常、投機的等級、ハイイールド、またはジャンク債と呼ばれます。

国際企業信用格付けが重要な理由

国際企業信用格付けは、投資家が国や業界を超えて企業を比較するのに役立ちます。

製造業の場合、アナリストは収益の安定性、利益率、債務対EBITDA比、フリーキャッシュフロー、市場シェア、および通貨や貿易ショックへのエクスポージャーに焦点を当てるかもしれません。銀行の場合、彼らは自己資本比率、資産の質、流動性、収益性、預金の安定性、および潜在的な政府支援に注目します。

格下げは、借入コストを急速に引き上げる可能性があります。企業が投資適格からハイイールドステータスに落ちた場合、一部の機関投資家はその債券を売却せざるを得なくなるかもしれません。その売り圧力は利回りを押し上げ、借り換えをより高額にする可能性があります。

株主にとっても、信用格付けは重要です。債務コストの上昇は収益を減少させ、投資計画を遅らせ、配当に圧力をかける可能性があります。弱い格付けは、自動的に企業が失敗していることを意味するわけではありませんが、エラーの許容範囲が狭まっていることを示しています。

信用格付け機関の限界

国際信用格付け機関は、有用ですが、完璧ではありません。

最大の批判は、発行体支払いモデルです。多くの場合、借り手が格付けのために機関に支払います。これは、たとえ機関が厳格なルールと内部統制の下で運営されていても、潜在的な利益相反を生み出します。

2008年の金融危機も、信用格付け機関への信頼を損ないました。多くのストラクチャード・ファイナンス商品は、深刻な損失を被る前に高い格付けを保持していました。批評家は、モデルが過去の前提に過度に依存し、住宅市場の相関リスクを過小評価していたと主張しました。

格付けは市場に遅れることもあります。債券スプレッドは、公式な格下げの前に拡大することがよくあります。株価は、格付け委員会が行動する前に下落する可能性があります。投資家は、格付けを完全なリスクシステムではなく、一つのインプットとして扱うべきです。

危機以降、規制は強化されています。EUでは、ESMAは信用格付けを、プロフェッショナルな分析的インプット、公開開示、または購読配布の対象となり、特定の規制範囲を持つ、格付けカテゴリーを通じて表現された信用力に関する意見と定義しています。

よくある質問

信用格付け機関の意味は何ですか？

信用格付け機関は、発行体または債務商品の信用力を評価する会社です。それは借り手が期日通りに債務を返済する可能性を推定し、AAA、BBB、BB、またはDなどの格付け記号を通じてその見解を表現します。

国際信用格付け機関とは何 ですか？

国際信用格付け機関とは、その意見が世界の金融市場で使用される格付け会社です。それらは、政府、企業、銀行、保険会社、公共財政発行体、および金融商品を格付けし、投資家が国やセクターを超えて信用リスクを比較できるようにします。

格付け機関と信用調査機関の違い は何ですか？

格付け機関は、資本市場における発行体と債務証券を評価します。信用調査機関は、貸し手のために個人または企業の信用履歴を収集します。前者は債券や機関の信用判断を支援します。後者は融資や信用スコアの判断を支援します。

3つの主要な信用格付け機関は どれですか？

3つの主要な国際信用格付け機関とは、S&Pグローバル・レーティング、ムーディーズ・レーティング、およびフィッチ・レーティングです。それらは、そのグローバルなカバレッジ、規制上の関連性、およびソブリン、企業、ストラクチャード・ファイナンス格付けにおける強力な地位のために、「ビッグスリー」と呼ばれることがよくあります。

投資適格とはどういう意味 ですか？

投資適格とは、借り手または債券の信用リスクが比較的低いことを意味します。通常の閾値は、S&PとフィッチではBBB-以上、ムーディーズではBaa3以上です。このレベル以下の格付けは、投機的等級またはハイイールドです。

結論

結論として、国際信用格付け機関とは、複雑な信用分析を共通のリスク言語に変換するため、世界の金融の中心であり続けるものです。それらの格付けは、債券利回り、借り換えコスト、投資運用指針、およびソブリン市場の信頼に影響を与えます。

それらは完璧ではなく、独立した分析に取って代わるべきではありません。しかし、投資家、貸し手、政策立案者にとって、信用格付けは、国境を越えた返済リスクを測定するための最も広く使用されているツールの一つであり続けています。