公開日: 2026-06-02
世界の電気自動車(EV)市場は、厳しい現実を突きつけられている。熾烈な競争、積極的な価格引き下げ、そして高騰する運営コストという過酷な組み合わせが、最強の企業でさえも苦境に追い込んでいる。まさにこの嵐の中心にいるのが、中国の高級EVメーカーであるLi Autoだ。かつてウォール街で人気を博した同社の株価は、ここ数日で急落している。これがLi Auto株価の急落である。
非常に期待外れの決算発表を受け、Li Autoの株価はナスダック市場で日中取引史上最安値となる1株あたり14.53ドルまで急落した。これは驚くべき反転であり、過去2年間の同社の急成長期に投資家が喜んで支払った莫大な株価プレミアムを完全に帳消しにするものだ。
しかし、これは単なる孤立した事例ではなく、クリーンエネルギー業界全体に広がるはるかに大きな問題の兆候である。業界最大手でさえ、その影響を感じている。中国のハイテク株の大幅な売り浴びせに加え、EVのパイオニアであるテスラの株価も415.88ドルまで下落した。この2つの業界大手が同時に苦境に陥っているという事実は、厳しい現実を浮き彫りにしている。EVメーカーにとって容易で無制限の成長の時代は正式に終わり、利益率が徹底的に削り取られる、過酷な消耗戦に取って代わられたのである。Li Auto株価の急落はその象徴的な出来事だ。
崩壊の解剖：Li Auto株が急落した理由
では、一体何がLi Auto株価の急落を引き起こしたのか。その原因は、同社の最新の四半期決算発表にある。ウォール街は長らく、Li Autoを安定して利益を上げられる数少ない中国のEVスタートアップ企業の1つとして高く評価してきた。だからこそ、第1四半期の決算は市場に大きな衝撃を与えたのだ。
李汽車は黒字どころか、当四半期に23億人民元(3億3000万ドル)という巨額の純損失を計上した。これは、昨年同時期に同社が計上した6億4660万人民元の純利益とは、まさに天と地ほどの差であり、痛ましい結果と言える。
詳しく見ていくと、Li Auto株価の急落を招き、投資家が完全に信頼を失った理由を説明するいくつかの重要な問題点が浮かび上がってくる。
利益率の低下：同社の自動車事業の中核となる粗利益率は、昨年の健全な19.8%から危険なほど低い6.1%にまで縮小した。販売台数を維持するために、李汽車は大幅な値引きを余儀なくされ、結果として収益性がほぼ完全に損なわれた。
売上高の減少：総売上高は230億人民元(33億ドル)に落ち込んだ。これは前年同期比11.4%減、前四半期比では20.1%減という痛ましい落ち込みである。
巨額の支出：営業キャッシュフローが61億人民元の赤字に転落したにもかかわらず、同社は支出を抑制しなかった。27億人民元を研究開発に投じる一方で、10億ドル規模の野心的な自社株買いプログラムを維持しようと試みた。
テスラも撤退に加わる：世界のEV市場の動向は緊張状態にある
苦境は中国だけにとどまらない。テスラの株価も着実に下落し、415.88ドルまで落ち込んだ。テスラは中国のライバル企業とは明らかに規模が異なるが、全く同じ経済的苦境に直面している。
テスラは、より安価でハイテクな競合製品の台頭に対抗するため、北米とヨーロッパで繰り返し価格を引き下げてきた。さらに、サプライチェーンのボトルネックが舞台裏で大きな運転資金を滞留させている。
典型的な例として、テスラがオーストラリアのシラー・リソーシズ社と、ルイジアナ州の工場からの低品質な黒鉛負極材の出荷をめぐって長期間にわたり繰り広げた、苛立たしいサプライチェーン紛争が挙げられる。テスラは最終的に中国以外でバッテリー材料を確保することで問題を解決したが、この物流上の混乱は、独立したサプライチェーンを構築することがいかに費用がかかり複雑であるかを如実に示していた。消費者市場の冷え込み、高金利、そしてサイバートラックのような新型モデルの生産拡大に伴う莫大なコストにより、テスラの利益率は厳しく圧迫されている。こうした業界全体の弱さから、大手ファンドマネージャーは電気自動車への投資比率を全面的に引き下げざるを得なくなっている。
数字を把握する
こうした財政難が競争環境をどれほど変えたかを把握するために、両社の現状を簡単に比較してみよう。
| 財務指標 | Li Auto Inc. (NASDAQ: LI) | テスラ社（NASDAQ: TSLA） |
|---|---|---|
| 現在の株価 | 14.54ドル | 415.88ドル |
| 52週高値／安値 | 32.03ドル / 14.53ドル | 512.50ドル / 390.20ドル |
| 第1四半期の収益実績 | 230億人民元（前年同期比11.4％減） | 208億ドル（前年同期比8.5％減） |
| コア収益性プロファイル | 純損失23億人民元 | 純利益11億ドル（前年同期比40％減） |
| 5月の配送指標 | 33.350台の車両 | 約72.000 台 (推定) |
| 主要な戦略的焦点 | AIモビリティと航続距離延長型EV | 完全自動運転（FSD）とロボタクシー |
テクニカル分析：チャートが示すLi Auto株の現状
チャートを見ると、Li Auto株価の急落後のテクニカル分析は深刻なダメージを受けているように見える。株価は典型的な下降トレンドに陥っており、50日移動平均線と200日移動平均線(EMA)の両方を大きく下回りながら、高値と安値が切り下がる明確なパターンを形成している。
現時点で最も重要な節目は、直近の最安値である14.53ドルだ。もし売り注文が再び増加し、この底値を割り込んだ場合、株価は過去のサポートレベルが残っていない不確定要素に陥ることになる。
一方で、短期的に反発が見られた場合、最初の本格的な試練は16.20ドルとなるだろう。これは以前のサポートレベルだったが、Li Auto株価の急落を受けて、今後は上昇の天井として機能する。さらに上の18.50ドルには、より厳しい抵抗線が待ち構えている。これは、JPモルガンとバークレイズのアナリストが最近発表した目標株価の引き下げと一致している。
相対力指数(RSI)は22.0付近まで下落しており、深刻な売られ過ぎの状態にある。これは、ショートカバーによる急激な反発がいつ起こってもおかしくないことを示している。しかし、一時的な反発を完全な回復と勘違いしてはならない。株価が数週間かけて安定し、確固たる基盤を築けることを証明するまでは、大局的なトレンドは依然として弱気である。
今後の展望：新型モデルは好転のきっかけとなるか？
厳しい財務状況や株価の低迷にもかかわらず、Li Autoの実際の生産ラインは確かな力強さを見せている。6月1日に発表された最新の納車データによると、同社は2026年5月までに33.350台の車両を納車した。これにより、累計納車台数は1.702.792台という驚異的な数字に達した。
同時に、より手頃な価格帯の電気SUVであるLi i6は、3月以降、月間2万台以上の安定した販売ペースを維持しており、好調を維持している。同社は充電ネットワークの強化にも力を入れており、中国全土に4.088カ所以上のスーパーチャージャー・ステーションを運営しているほか、年末までにさらに高速5C充電ステーションを追加する計画だ。
投資家にとって最大の疑問は、この新たな車種ラインナップと欧州への事業拡大によって、今四半期の収益を押し下げた巨額の研究開発費を相殺するのに十分な速さでキャッシュフローを生み出すことができるかどうかだ。これがLi Auto株価の急落からの回復を左右する鍵となる。
結論
Li Auto株価の急落という痛ましい下落は、現在EV業界に潜むリスクを改めて浮き彫りにしている。製造台数、総納車台数、そして魅力的な新技術は急速に成長しているものの、価格競争と利益率の低下という厳しい現実が、ウォール街を高成長EV関連銘柄に対して極めて神経質にさせている。
忍耐強い投資家にとって、李汽車が保有する943億人民元の巨額の現金準備金と継続的な自社株買いは、深刻な流動性危機に対するセーフティネットとなる。しかし、中国における熾烈な価格競争が沈静化し、利益率が再び安定した二桁台に回復するまでは、Li Autoの株価はかつてのプレミアムな評価を取り戻すために、険しい道のりを歩むことになるだろう。
