公開日: 2026-01-30
エクソンモービル(XOM)の決算が本日、2025年第4四半期の業績として発表される。市場環境は明確だ。地政学的リスクの高まりを受けて原油価格が数ヶ月ぶりの高値に急騰する中、XOM株価は既に上昇基調にある。
オプション市場は、XOMの決算発表後の想定変動幅を比較的穏やかな±約3.09ドル(約137.42～143.60ドル)と示唆している。
したがって、投資家は強力な財務指標だけでなく、原油価格変動や精製マージンの変化の中でも収益成長を持続できるという証拠を求めている。
XOMは、2026年1月30日(金曜日)午前5時30分(米国中部時間)/午前6時30分(米国東部時間)に、2025年第4四半期業績を発表する。
決算発表の電話会議は同日午前8時30分(中部標準時)(東部標準時午前9時30分)に始まり、用意された発言は午前中に早くから利用可能となる。
主なプレゼンターには、CEO の Darren Woods、CFO の Kathy Mikells、およびその他の上級管理職が含まれる。
CFO の交代が予定されており、2026 年 2 月 1 日付けで Neil Hansen 氏がその役割に就任するが、これは同社の 2026 年の優先事項に影響を及ぼす可能性がある。
XOM の 8-K では、2025 年第 3 四半期と比較した方向性の影響の予測が概説されている。
| ドライバー（Q3との比較） | 予想される方向 | 推定影響範囲 |
|---|---|---|
| 液体価格（上流） | 向かい風 | -12億ドルから-8億ドル |
| ガス価格（上流） | 混合 | -3億ドルから+1億ドル |
| 業界マージン（上流） | 追い風 | +3億ドルから+7億ドル |
| 業界マージン（エネルギー製品） | 向かい風 | -4億ドルから-2億ドル |
| 業界マージン（化学/特殊製品） | 控えめな追い風 | 0億ドルから2億ドル |
| 定期メンテナンス（複数セグメント） | 向かい風 | マイナス範囲を開示 |
| 年末在庫の影響 | 混合 | 混合範囲を公開 |
市場コンセンサス予測：XOMのベースラインは上回る必要がある
| アイテム | 市場ベースライン（概算） | なぜそれが重要なのか |
|---|---|---|
| 1株当たり利益 | 1.68ドルから1.70ドル | 利益率やキャッシュフローが期待外れであれば、EPS がわずかに上回ったからといって、それで成功するということはめったにあらない。 |
| 収益 | 約810億ドル | 収益は実現価格と下流のミックスを決めるのに役立つが、XOM にとって主な変動要因ではない。 |
今回のエクソンモービル(XOM)の決算に対する市場のコンセンサス予想は、1株当たり利益(EPS)が1.68～1.70ドル、売上高が約810億ドルとなっている。
XOM は四半期ごとの業績ではなく、収益の持続性と資本規律に基づいて取引する傾向があるため、主な優先事項はキャッシュフローとセグメントの解説だ。
市場が米イラン間の緊張の高まりに関連した地政学的リスクプレミアムを織り込んだため、ブレント原油とWTI原油は4カ月ぶりの高値近辺で取引されている。
これは重要なことだ。なぜなら、XOM はしばしば「マクロプラス実行」株のように振舞うからだ。
原油価格が収益に向けて上昇すると、投資家は、企業が実現価格、生産量、そしてクリーンな現金化を通じてそのマクロ的な追い風を捉えているという確証を求める。
多くのセクターとは異なり、XOM は第 3 四半期と比較して第 4 四半期の業績に影響を与えると予想される変数について明確な概要を提供した。
ちなみに、エクソンが決算発表前に提出した書類によると、液体価格の低下により上流部門の利益は前四半期に比べて約8億ドルから12億ドル減少する可能性があり、ガス価格の変動も決算に影響を及ぼすとされている。
つまり、市場はコンセンサスだけでなく、企業自身が提供した枠組みに照らして印刷物を判断することになる。
XOMの日足RSIは75前後で、これは通常、買われ過ぎの状態と関連付けられる。同時に、トレンド指標は引き続き上昇傾向を示している。
株価が上昇しているとき、その見通しが防御的であるように思われたり、キャッシュフローが価格動向がすでに示唆していた水準に達しなかったりすると、「良い」報告であっても利益確定の引き金となる可能性がある。
利益の主力である上流部門が、原油価格の逆風を生産量の増加や効率性向上でどの程度相殺できたかが最大の焦点だ。
2025年第3四半期にエクソンは次のように報告した。
上流収益：約57億ドル（第3四半期収益）
純生産量：約480万石油換算バレル/日
ガイアナの総生産量は1日あたり70万バレルを超え、パーミアンの生産量は1日あたり石油換算170万バレル近くに達するなど、主要な成長分野で記録を達成した。
本日の決算発表に先立ち、XOMは、液体価格の低下により上流部門の利益が第3四半期に比べて約8億ドルから12億ドル減少する可能性があり、ガス価格がさらに約-3億ドルから+1億ドルの範囲で影響する可能性があるとの見通しを示した。
トレーダーが注目するもの:
数量、ミックス、および運用実行が液体価格の逆風を相殺するかどうか。
ガイアナとパーミアンが、現金マージンを守るコストと生産性の優位性を示し続けるかどうか。
エクソンはプロダクトソリューション部門で精製と燃料を報告しており、四半期業績はマージン状況に応じて変動する可能性がある。
2025年第3四半期、エクソンは精製結果の改善を強調し、エネルギー製品の収益は、生産量の増加と利益率の強化に支えられ、前四半期に比べて増加した。
しかし、XOM は、業界の利益率が第 3 四半期と比較してエネルギー製品に約 -4 億ドルから -2 億ドルの影響を与える可能性があると見積もっている。
したがって、市場は次の 2 つの点に注目することになる。
マージン獲得: エクソンのシステムは、より軟調な価格環境において同業他社を上回ったか?
運用の信頼性: ダウンタイム、メンテナンス、または計画外の中断によってスループットが低下したか?
化学製品が注目を集めることは滅多にないが、特に原油価格が大きな影響を及ぼしていない場合には、利益構成をわずかに変える可能性がある。
エクソンの第3四半期決算では化学品の利益率の低さがサイクルの底に近いと述べられており、これが年初来の利益に重くのしかかった。
ちなみに、XOM は化学製品および特殊製品の業界マージンによる潜在的な影響が 0 億ドルから 2 億ドルであると警告しており、これは同社が破綻の兆候を示していないことを示唆している。
しかし、市場は通常、「悪化していない」という以上のものを求めている。特に化学品セクターは、世界的な生産能力が逼迫している状況では、数四半期にわたって景気の足を引っ張る可能性があるため、このセグメントの底打ちは過ぎたという証拠を求めている。
多くの長期投資家にとって、エクソンのキャッシュリターンストーリーは頼みの綱だ。
2025年第3四半期にエクソンは次のように報告した。
営業キャッシュフロー148億ドル
株主に94億ドルを還元（配当と自社株買い）
第4四半期の配当金は1株当たり1.03ドルに引き上げられた。
エクソンの更新された企業計画では、市場環境が適切であれば、同社は200億ドルの自社株を買い戻し、そのペースを2026年まで維持する予定であると改めて表明した。
したがって、四半期業績が「好調」であってもキャッシュフローが予想を上回った場合、自社株買いと配当金の安全性が高まるため、XOMは依然として上昇する可能性がある。キャッシュフローが期待を下回った場合、既に高いバリュエーション期待があることから、市場は急速に不安に陥る可能性がある。
XOM は、第 4 四半期の検討事項の一環として、潜在的な減損およびその他の特定項目を指摘した。
これらの要素は多くの場合非運用的だが、トレーダーが四半期中に企業の資本配分がより制限的またはより慎重になっているかどうかを評価するため、株価に影響を及ぼす可能性がある。
今日の焦点は第4四半期だが、投資家はエクソンの2030年計画が実現可能であるという証拠も求めている。
エクソンは更新された企業計画の中で、次のような見通しを示した。
2024年から2030年にかけて、価格と利益率を一定にした場合、250億ドルの利益増加と350億ドルのキャッシュフロー増加が見込まれる。
より大きな構造的コスト削減目標
パーミアン、ガイアナ、LNG などの有利な資産に引き続き重点を置く。
経営陣が第 4 四半期の業績をこれらの長期目標と実際的な方法で結び付ければ、四半期が完璧でなくても株価を支えることができる。
XOM株テクニカル分析：発表後にトレーダーが注目する水準
決算発表前、XOM株のテクニカル指標は強気だが、同時に買われ過ぎの状態にもある。
| インジケータ | レベル | それが意味するもの |
|---|---|---|
| RSI (14) | 74.99 | 勢いは強いですが、株価は技術的には買われ過ぎる。 |
| MA20（シンプル） | 138.02 | トレンドサポートは急速に上昇しており、この領域への引き戻しは強いトレンドでの買い手を惹きつけることが多いだ。 |
| MA50（シンプル） | 135.62 | 中期的なトレンドサポート。これを下回ると、決算発表後の雰囲気が変わる可能性がある。 |
| MA200（シンプル） | 125.74 | 長期的な強気トレンドライン。スポットよりもはるかに下にあり、上昇がどれだけ長く続いているかを示している。 |
| クラシックピボット | 140.36 | 現在の取引レベルに関する即時の「一線」。 |
| クラシックS1 / R1 | 139.57 / 140.95 | 決算発表後の最初の反応に対する最初のサポートバンドとレジスタンスバンド。 |
重要なポイント
収益が良好でガイダンスの調子が安定している場合、トレーダーはピボットサポートへの最初の引き戻しをテストとして使用することがよくある。
このコールによって下流マージンや自社株買いに関する不確実性が生じた場合、買われ過ぎのRSIにより売り手が株価を138ドルから136ドルの移動平均ゾーンに押し下げることが容易になる。
1. エクソンモービル(XOM)の決算発表はいつか？
2026年1月30日(金)午前5時30分(米国中部時間)に業績発表、同日午前8時30分(同)から決算説明会だ。
2. 今四半期の XOM の EPS 予想はいくらだか?
2025年第4四半期のコンセンサス予想は1.68ドルから1.70ドルの範囲に収まっている。
3. エクソンは報告書発表前に第 4 四半期の逆風を警告したか?
エクソンは、液体価格の下落により、前四半期に比べて上流部門の利益が約8億ドルから12億ドル減少する可能性があると示唆した。
4. XOM の収益の最大の原動力は何だか?
一般的に、上流のパフォーマンス、特に生産量と実際の石油・ガス価格の組み合わせが最も重要な要素となる。
結論
結論として、今回のエクソンモービル(XOM)の決算は、単に予想を上回るかどうかだけでなく、次の3点を証明できるかがカギとなる：(1)コモディティ価格の逆風の中での上流部門の確かな実行力、(2)堅牢なキャッシュフロー生成能力、(3)規律ある株主還元の持続可能性。これらが揃えば、既に上昇した株価でもさらなる好感材料となり得る。
しかし、特にキャッシュフロー面で期待を下回るようなことがあれば、買われ過ぎの状態も相まって、株価はより大きな調整圧力に直面する可能性がある。投資家は、四半期数字と長期的な事業展望の両方に耳を傾けることになるだろう。
免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
