Diterbitkan pada: 2025-12-09
Per 8 Desember 2025, saham Netflix ditutup pada harga $96,82 , turun $3,42 (–3,41%) , penurunan nyata yang mencerminkan keresahan investor menyusul pengumuman bahwa Paramount Skydance telah meluncurkan tawaran tunai yang tidak bersahabat untuk Warner Bros. Discovery (WBD).
Langkah ini mengancam akan menggagalkan kesepakatan terbaru Netflix dengan Warner Bros dan telah menciptakan ketidakpastian baru di sektor streaming dan media.
Beberapa hari sebelumnya, Netflix mengumumkan kesepakatan untuk mengakuisisi studio dan bisnis streaming milik Warner Bros. Kesepakatan tersebut bernilai sekitar $82,7 miliar , menawarkan kepada para pemegang saham Warner $27,75 per saham (gabungan tunai dan saham Netflix).
Sebaliknya, Paramount mengajukan penawaran tunai sebesar $30,00 per saham untuk seluruh perusahaan Warner Bros. Discovery — termasuk aset streaming, studio, dan kabel/jaringannya. Penawaran ini menilai WBD sekitar $108,4 miliar termasuk utang.
Paramount berpendapat tawarannya memberikan lebih banyak uang tunai dan kepastian yang lebih besar , menghindari volatilitas yang terkait dengan fluktuasi harga saham yang melekat dalam struktur kesepakatan Netflix.
Selain itu, Paramount mengklaim tawarannya akan menghadapi lebih sedikit rintangan regulasi dan dapat ditutup lebih cepat — sedangkan menggabungkan Netflix dan WBD menimbulkan kekhawatiran antimonopoli yang serius mengingat pangsa pasar streaming mereka yang dominan.
Para investor merespons dengan cepat dan negatif. Penurunan harga saham Netflix sebesar ~3,4% mencerminkan beberapa kekhawatiran:
Ketidakpastian nilai :
Kesepakatan Netflix sebagian bergantung pada nilai sahamnya sendiri dan kinerja masa depan, sebuah risiko yang kini dilihat banyak investor sebagai risiko yang lebih besar di tengah perang penawaran.
Risiko regulasi :
Penggabungan Netflix–WBD dapat menciptakan raksasa streaming yang mengendalikan sebagian besar pelanggan SVOD global, yang kemungkinan memicu pengawasan antimonopoli.
Risiko integrasi dan eksekusi :
Netflix belum pernah melakukan akuisisi berskala besar. Menggabungkan dua perusahaan besar, termasuk studio, layanan streaming, kabel, dan jaringan, menghadirkan kompleksitas, tantangan integrasi budaya, dan risiko operasional.
Penawaran tunai yang lebih baik untuk pemegang saham WBD :
Karena tawaran tunai Paramount disertai dengan harga awal per saham yang lebih tinggi, sejumlah investor yakin pemegang saham WBD mungkin akan beralih, sehingga mengancam kesepakatan Netflix secara keseluruhan.
Selain itu, mengingat tingginya risiko yang kini tertanam dalam persamaan, beberapa analis telah bereaksi dengan menurunkan target harga Netflix dan mengevaluasi ulang apakah penggabungan awal masuk akal.
Ini berpotensi menjadi perombakan besar dalam industri hiburan dan taruhan utamanya meliputi:
Dominasi konten & perpustakaan IP :
Bagi Netflix, mengakuisisi konten Warner Bros (studio, waralaba, HBO, dll.) merupakan langkah berani untuk memperkuat jaringan kontennya, memberinya akses ke waralaba, film, dan perpustakaan acara utama.
Memenangkan perusahaan secara penuh vs. aset parsial :
Tawaran Paramount untuk seluruh WBD, termasuk jaringan dan saluran kabel, mungkin menarik bagi pemegang saham yang lebih memilih uang tunai langsung dan likuiditas penuh alih-alih saham + risiko masa depan.
Pengawasan regulasi dan antimonopoli :
Terlepas dari apakah Netflix atau Paramount yang menang, pengawasan regulasi kemungkinan akan menyusul. Bagi Netflix, menggabungkan layanan streamingnya dengan WBD berpotensi memberinya pangsa pasar SVOD dan studio film yang besar.
Bagi Paramount, konsolidasi jaringan kabel, saluran berita, layanan streaming, dan studio di bawah satu atap dapat memicu divestasi atau penundaan.
Dampak pada persaingan, pencipta, dan konsumen :
Paramount berargumen bahwa tawarannya "pro-konsumen," menjaga persaingan, mendukung teater, pembuat konten, dan bakat, sambil memperingatkan bahwa merger Netflix-WBD dapat merugikan harga, mengurangi produksi teater, dan memusatkan kekuasaan.
Keputusan pemegang saham di Warner Bros. Discovery :
Dewan WBD harus meninjau penawaran tender Paramount dan mereka memiliki waktu sekitar 10 hari kerja untuk menanggapi. Keputusan tersebut dapat menentukan apakah kesepakatan Netflix akan tetap berlaku atau persaingan penawaran akan semakin memanas.
Pengawasan regulasi :
Bahkan jika pemegang saham menerima satu tawaran, otoritas antimonopoli, di AS dan luar negeri, kemungkinan akan memeriksa implikasi konsolidasi besar dalam konten, produksi, distribusi, dan jaringan kabel.
Biaya pemutusan dan akibat hukum :
Jika WBD menerima tawaran Paramount, alih-alih Netflix, kemungkinan akan ada biaya pemutusan kontrak atau tuntutan hukum yang substansial. Demikian pula, Netflix dan Paramount harus bersiap menghadapi tantangan hukum dan regulasi.
Efek riak pada seluruh industri :
Hasilnya dapat membentuk kembali perusahaan mana yang mendominasi layanan streaming, produksi konten, perilisan teater, dan distribusi global — yang berdampak pada pesaing, kreator, teater, dan konsumen.
A: Investor bereaksi negatif terhadap tawaran tunai baru senilai seratus delapan miliar dolar dari Paramount. Tawaran ini mengancam kesepakatan Netflix yang tertunda dengan Warner Bros dan meningkatkan ketidakpastian seputar valuasi, tantangan integrasi, dan persetujuan regulasi.
A: Penawaran Paramount sepenuhnya tunai dengan harga tiga puluh dolar per saham untuk seluruh grup Warner Bros Discovery, termasuk studio, jaringan streaming, dan kabel. Penawaran ini memberikan likuiditas yang lebih cepat daripada kombinasi tunai dan saham Netflix.
A: Paramount berpendapat bahwa penawaran tunai penuh mengurangi paparan terhadap pergerakan saham yang fluktuatif, memperpendek jangka waktu potensial hingga penutupan, dan menghindari struktur transaksi yang rumit. Hal ini dapat membuat persetujuan regulator dan pembayaran akhir lebih mudah diprediksi bagi para pemegang saham.
A: Penggabungan ini meningkatkan dominasi di bidang streaming dan produksi konten, yang dapat memicu pengawasan regulasi dan kekhawatiran antimonopoli. Integrasi dua organisasi media yang sangat besar ini juga menghadirkan tantangan budaya, tekanan finansial, dan risiko operasional yang signifikan.
A: Entitas gabungan Paramount dan Warner Bros dapat membentuk kembali sektor ini dengan mengendalikan studio-studio besar, platform streaming, saluran kabel, dan jaringan. Konsolidasi ini dapat mengurangi keragaman kompetitif tetapi juga dapat menciptakan kapasitas investasi yang lebih kuat untuk pembuatan konten.
Penurunan saham Netflix ke level $96,82 menunjukkan betapa dramatisnya tawaran tunai Paramount senilai $108 miliar telah mengubah persaingan untuk Warner Bros. Discovery. Perang penawaran ini kini mengancam ambisi strategis Netflix, meningkatkan tekanan regulasi, dan meningkatkan risiko eksekusi. Dengan para pemegang saham dan regulator yang bersiap untuk memberikan penilaian, persaingan untuk Warner Bros. telah menjadi momen yang menentukan bagi masa depan streaming global, dan hasilnya dapat mengubah lanskap hiburan secara keseluruhan.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
