Publicado em: 2025-12-09
Em 8 de dezembro de 2025, as ações da Netflix fecharam a US$ 96,82 , uma queda de US$ 3,42 (-3,41%) , um declínio notável que reflete a inquietação dos investidores após o anúncio de que a Paramount Skydance lançou uma oferta hostil em dinheiro pela Warner Bros. Discovery (WBD).
Essa medida ameaça comprometer o recente acordo da Netflix com a Warner Bros e criou novas incertezas no setor de streaming e mídia.
Apenas alguns dias antes, a Netflix anunciou um acordo para adquirir os estúdios e o negócio de streaming da Warner Bros. O negócio foi avaliado em cerca de US$ 82,7 bilhões , oferecendo aos acionistas da Warner US$ 27,75 por ação (uma combinação de dinheiro e ações da Netflix).
Em contrapartida, a Paramount apresentou uma oferta em dinheiro de US$ 30,00 por ação pela totalidade da Warner Bros. Discovery — incluindo seus ativos de streaming, estúdio e TV a cabo/canal aberto. Isso avalia a WBD em cerca de US$ 108,4 bilhões, incluindo dívidas.
A Paramount argumenta que sua oferta proporciona mais dinheiro e maior segurança , evitando a volatilidade associada às flutuações do preço das ações inerentes à estrutura do acordo da Netflix.
Além disso, a Paramount afirma que sua oferta enfrentaria menos obstáculos regulatórios e poderia ser concluída mais rapidamente — enquanto a combinação da Netflix e da WBD levanta sérias preocupações antitruste, dada a sua participação dominante no mercado de streaming.
Os investidores reagiram de forma rápida e negativa. A queda de aproximadamente 3,4% no preço das ações da Netflix reflete diversas preocupações:
Incerteza de valor:
O acordo da Netflix depende em parte do valor de suas próprias ações e do seu desempenho futuro, um risco que muitos investidores agora consideram maior em meio à guerra de lances.
Risco regulatório:
Uma fusão entre a Netflix e a WBD poderia criar uma gigante do streaming controlando uma grande parcela dos assinantes globais de SVOD, o que provavelmente desencadearia investigações antitruste.
Risco de integração e execução:
A Netflix nunca realizou uma aquisição em larga escala. Combinar duas empresas gigantescas, com estúdios, serviços de streaming, TV a cabo e redes de televisão, traz complexidade, desafios de integração cultural e riscos operacionais.
Melhor oferta em dinheiro para os acionistas da WBD:
Como a oferta da Paramount, totalmente em dinheiro, implica um preço inicial mais alto por ação, alguns investidores acreditam que os acionistas da WBD podem se revoltar, ameaçando o acordo da Netflix por completo.
Além disso, dado o elevado risco agora inerente à equação, alguns analistas reagiram reduzindo as metas de preço da Netflix e reavaliando se a fusão original ainda faz sentido.
Isso pode representar uma grande reestruturação na indústria do entretenimento, e os principais pontos em jogo incluem:
Domínio de conteúdo e bibliotecas de propriedade intelectual:
Para a Netflix, adquirir o conteúdo da Warner Bros (estúdios, franquias, HBO, etc.) foi uma jogada ousada para fortalecer seu catálogo de conteúdo, dando-lhe acesso a grandes franquias, filmes e séries.
Ganhar a empresa inteira versus adquirir apenas parte dos ativos:
A oferta da Paramount por toda a WBD, incluindo redes de televisão e canais a cabo, pode ser atraente para acionistas que preferem dinheiro imediato e liquidez total em vez de ações e riscos futuros.
Análise regulatória e antitruste:
Independentemente de quem vencer a licitação, Netflix ou Paramount, é provável que haja um escrutínio regulatório subsequente. Para a Netflix, a combinação de seu serviço de streaming com o da WBD poderia lhe conferir uma fatia enorme do mercado de SVOD e de estúdios cinematográficos.
Para a Paramount, a consolidação de redes de TV a cabo, canais de notícias, serviços de streaming e estúdios sob o mesmo teto pode levar a desinvestimentos ou atrasos.
Impacto na concorrência, nos criadores e nos consumidores:
A Paramount argumenta que sua oferta é "pró-consumidor", preservando a concorrência, apoiando cinemas, criadores de conteúdo e talentos, ao mesmo tempo que alerta que uma fusão entre Netflix e WBD poderia prejudicar os preços, reduzir a produção nos cinemas e concentrar o poder.
Decisão dos acionistas da Warner Bros. Discovery:
O conselho da WBD precisa analisar a oferta pública de aquisição da Paramount e tem cerca de 10 dias úteis para responder. Essa decisão poderá determinar se o acordo da Netflix será mantido ou se a disputa entre as duas empresas se intensificará ainda mais.
Análise regulatória:
Mesmo que os acionistas aceitem uma das ofertas, as autoridades antitruste, tanto nos EUA quanto no exterior, provavelmente examinarão as implicações de uma grande consolidação em conteúdo, produção, distribuição e redes de TV a cabo.
Taxas de rescisão e consequências legais:
Caso a WBD aceite a proposta da Paramount em vez da da Netflix, poderão haver multas rescisórias substanciais ou processos judiciais. Da mesma forma, a Netflix e a Paramount devem se preparar para desafios legais e regulatórios.
Efeitos em cadeia em toda a indústria:
O resultado poderá remodelar quais empresas dominam o streaming, a produção de conteúdo, os lançamentos em cinemas e a distribuição global — impactando concorrentes, criadores, cinemas e consumidores.
R: Os investidores reagiram negativamente à nova oferta em dinheiro de cento e oito bilhões de dólares da Paramount. A proposta ameaça o acordo pendente da Netflix para a aquisição da Warner Bros. e aumenta a incerteza em torno da avaliação da empresa, dos desafios de integração e da aprovação regulatória.
R: A oferta da Paramount é integralmente em dinheiro, a trinta dólares por ação, pelo grupo Warner Bros. Discovery completo, incluindo estúdios, serviços de streaming e canais a cabo. Ela proporciona liquidez mais imediata do que a combinação de dinheiro e ações da Netflix.
R: A Paramount argumenta que uma oferta integral em dinheiro reduz a exposição à volatilidade das ações, diminui o tempo potencial para a conclusão do negócio e evita estruturas complexas. Isso pode tornar a aprovação regulatória e o pagamento final mais previsíveis para os acionistas.
R fusão aumenta o domínio tanto no streaming quanto na produção de conteúdo, o que pode atrair a atenção de órgãos reguladores e gerar preocupações antitruste. A integração de duas grandes organizações de mídia também traz desafios culturais, pressão financeira e riscos operacionais significativos.
R: Uma entidade resultante da fusão entre a Paramount e a Warner Bros. poderia remodelar o setor, controlando os principais estúdios, plataformas de streaming, canais a cabo e emissoras. Essa consolidação pode reduzir a diversidade competitiva, mas também pode criar uma capacidade de investimento mais robusta para a produção de conteúdo.
A queda das ações da Netflix para US$ 96,82 destaca o impacto drástico da oferta de US$ 108 bilhões em dinheiro da Paramount na disputa pela Warner Bros. Discovery. A guerra de lances agora ameaça as ambições estratégicas da Netflix, intensifica a pressão regulatória e aumenta os riscos de execução. Com acionistas e órgãos reguladores se preparando para se pronunciarem, a luta pela Warner Bros. se tornou um momento decisivo para o futuro do streaming global, e o resultado poderá redesenhar todo o cenário do entretenimento.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
