प्रकाशित तिथि: 2026-04-30
BOE की वरिष्ठ नेता Sarah Breeden के अनुसार, मैक्रोइकॉनॉमिक जोखिमों को इक्विटी बाजारों में पूरी तरह से मूल्यित नहीं किया गया था। यह पूंजी बाजारों की उम्मीदों के बारे में एक नीतिनिर्धारक का खुलकर कहना एक दुर्लभ कदम है।
"वह चीज़ जो मुझे वास्तव में रात में जगाती रहती है वह यह संभावना है कि कई जोखिम एक साथ क्रिस्टलाइज़ हो जाएँ — एक बड़ा मैक्रोइकॉनॉमिक झटका, प्राइवेट क्रेडिट में भरोसा खत्म होना, AI और अन्य जोखिमपूर्ण वैल्यूएशनों का पुनःसमायोजन।"
2025 में, FTSE 100 में 21.5% की तेज़ी आई, जिसने न्यूयॉर्क के तीनों प्रमुख सूचकांकों को पछाड़ दिया। हालांकि, लंदन बाजार इस साल अब तक कमजोर प्रदर्शन कर रहा है, आंशिक रूप से मध्य पूर्व में युद्ध के कारण।
मुख्य बाधाओं में स्थानीय पूँजी के सीमित स्रोत, सुस्त स्टॉक प्राइस गतिशीलता से निराश होकर कंपनियों का पलायन, कुछ ही सूचीबद्ध टेक कंपनियाँ और उच्च सूचीकरण लागत शामिल हैं।
मार्च में, ईंधन की कीमतों में उछाल के साथ मुद्रास्फीति दर 3.3% पर पहुंच गई। यूके एक नेट ऊर्जा आयातक है जो अपने ईंधन का लगभग 40% विदेशी स्रोतों से लाता है, जिससे यह हॉर्मुज़ जलडमरूमध्य के ब्लॉकेड के प्रति अधिक संवेदनशील बनता है।
AJ Bell में निवेश निदेशक Russ Mould ने सहमति जताई कि स्थानीय बाजार के पक्ष में कई पहलू काम कर रहे हैं, जिनमें से कई "पिछले दशक के अधिकतर समय में इसमें निवेश के खिलाफ तर्क रहे हैं..."
उन्होंने कहा कि एक और सहारा इसके घटकों द्वारा दिए जाने वाले लाभप्रद नकद रिटर्न हैं। 2026 के लिए कुल मार्केट कैप का भुगतान 4.6% दर्शाने की उम्मीद है, जबकि 10-वर्षीय गिल्ट यील्ड लगभग 5% है।
जर्मन अधिकारियों ने 2026 के लिए अपनी विकास अनुमान 1% से घटाकर 0.5% कर दी है, जबकि 2027 का अनुमान 1.3% से घटाकर 0.9% कर दिया गया है। DAX 40 अभी भी नकारात्मक क्षेत्र में है और ऑटोकार निर्माताओं के बोझ के कारण दबा हुआ है।
ईरान युद्ध से पहले, यूरोप की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था को बढ़ते औद्योगिक ऑर्डर्स, घटती इन्वेंटरी और बेहतर मनोवृत्ति से पॉवर मिल रही थी, जिसका मुख्य कारण रक्षा और अवसंरचना पर राजकोषीय व्यय था।
Q1 में चीज़ें तेज़ी से बदल गईं। Ifo Institute for Economic Research का नवीनतम बिजनेस क्लाइमेट इंडेक्स अप्रैल में 84.4 पर गिर गया, जो कोविड-19 महामारी के शुरुआती दौर मई 2020 के बाद से सबसे कम स्तर है।
BDI इंडस्ट्री एसोसिएशन के अनुसार, अगर शिपिंग में व्यवधान जारी रहे तो विनिर्माण क्षेत्र लगातार पाँचवें वर्ष के लिए सिकुड़ भी सकता है, और उसने उच्च श्रम लागत, कर और नौकरशाही जैसे संरचनात्मक चुनौतियों का हवाला दिया है।
पिछले कुछ वर्षों में जर्मन ऑटो ब्रांड पहले से ही मंदी में थे। S&P Global Mobility के आंकड़ों के अनुसार, सामूहिक रूप से उनकी बिक्री पाँच वर्षीय अवधि में एक चौथाई घटकर 2025 में 3.9 मिलियन वाहन रह गई।
इतना ही नहीं, SAP, जो DAX का पहले सबसे बड़ा घटक था, ने पिछले साल से अपनी तेज गिरावट को बढ़ाया। JPMorgan ने क्लाउड बैकलॉग वृद्धि में धीमापन और निकट अवधि की कमजोर स्थिति का हवाला देते हुए SAP को Overweight से Neutral पर डाउनग्रेड किया।
लेकिन वे जख्मी हुए स्टॉक्स फिलहाल महत्वपूर्ण छूट पर ट्रेड कर रहे हैं, जो सीमित डाउनसाइड की संभावना सूचित करता है। जर्मनी ने पिछले साल रिकॉर्ड संख्या में EV का निर्माण किया; SAP की नवीनतम रिपोर्ट ने मजबूत वृद्धि दिखाई।
SIPRI की रिपोर्ट के अनुसार, संघर्ष की आग में घिरे विश्व में वैश्विक सैन्य खर्च GDP के हिस्से के रूप में 2.5% तक चढ़ गया, जो 2009 के बाद का उच्चतम स्तर है।
कई वर्षों तक, निवेशक रक्षा निवेश को सतर्कता से देखते रहे क्योंकि उद्योग की उन्नयन दर मध्यम रही और इसे पर्यावरणीय, सामाजिक और शासन मानकों के साथ परस्पर टकराव के रूप में देखा गया।
US-listed रक्षा-केंद्रित ETFs ने पहली तिमाही में $4.8bn के नेट इनफ्लो की रिपोर्ट दी, जो एक साल पहले के $283mn से अधिक है। यह खर्चीला दौर यूरेशिया भर में संबंधित स्टॉक्स को भी ऊपर उठाने में सहायक रहा है।
2020 और 2025 के बीच यूरोप के रक्षा व्यय में 60 प्रतिशत की छलांग आई क्योंकि महादीप ने अपनी पुनर्सैन्यीकरण को तेज किया। जर्मनी क्षेत्र का सबसे बड़ा सैन्य खर्चीकर्ता था, जिसका वित्तपोषण 2025 में लागू किए गए उसके विशाल राजकोषीय पैकेज से हुआ।
पोलैंड के प्रधानमंत्री Tusk ने हाल ही में ज़ोर दिया है कि NATO के पूर्वी फ्लैंक के लिए मुख्य चुनौती संभावित रूसी आक्रामकता का जवाब देने के लिए राजनीतिक और तार्किक तैयारियाँ सुनिश्चित करना है।
क्षेत्र की राजनीति में मौलिक परिवर्तन विशेष रूप से जर्मनी के पक्ष में काम कर रहा है; उदाहरण के लिए, Rheinmetall ने FY 2025 में रिकॉर्ड बैकलॉग के साथ मजबूत परिणाम दर्ज किए, जो 29% की बिक्री वृद्धि से प्रेरित है।
उत्तेजना (स्टिमुलस) अभी भी ट्रैक पर है और अर्थव्यवस्था तक पहुँच जाएगी, ऊर्जा लागत वांछित प्रभावों को आंशिक रूप से ऑफसेट कर रही है। इसलिए DAX का उल्लेखनीय ऊपर की ओर चक्र, हालांकि धीमी गति से, पुनः शुरू होने की उम्मीद है।
