प्रकाशित तिथि: 2025-10-29
बाजार एक निर्णायक क्षण के लिए तैयार हैं। आज (28-29 अक्टूबर, 2025), अमेरिकी फेडरल रिजर्व की बैठक दोपहर 2 बजे पूर्वी मानक समय (EST) पर होगी, और व्यापारियों को व्यापक रूप से उम्मीद है कि फेड इस साल की अपनी दूसरी ब्याज दर में कटौती करेगा, संभवतः अपने बेंचमार्क फेडरल फंड्स रेट में 25 आधार अंकों की कटौती करके, इसे 4.00%-4.25% से घटाकर 3.75%-4.00% कर देगा।
हाल के आंकड़े इस बदलाव का समर्थन करते हैं, क्योंकि सितंबर में मुद्रास्फीति में मामूली गिरावट आई है, श्रम बाजार में नरमी आई है, तथा सीएमई फेडवाच टूल के अनुसार वायदा बाजार में अब 25-बीपीएस कटौती की 96.7% संभावना है।
हालाँकि, सरकारी शटडाउन के कारण डेटा ब्लैकआउट हो गया है, जिससे फेड के पास कई महत्वपूर्ण रिपोर्ट नहीं हैं। इससे नीति निर्माताओं को निजी सर्वेक्षणों और वैकल्पिक संकेतकों पर निर्भर रहना पड़ रहा है, जिससे नीतिगत गलतियां होने का खतरा बढ़ रहा है।
इस पूर्वावलोकन में, हम संभावित फेड निर्णय, मुख्य जोखिम, बाजार की नजर किस पर होगी, तथा निवेशकों को परिणामों के लिए किस प्रकार अपनी स्थिति बनानी चाहिए, इसका विश्लेषण करेंगे।
| सूचक | नवीनतम पठन | बाजार व्याख्या |
|---|---|---|
| फेड फंड लक्ष्य सीमा | 4.00–4.25% | 25 बीपीएस की कटौती तय |
| कोर मुद्रास्फीति (सितंबर 2025) | 3.0% वार्षिक | मध्यम लेकिन लक्ष्य से ऊपर |
| श्रम बाजार | मुलायम | नौकरी की वृद्धि धीमी |
| सीएमई दर-कटौती संभावना | 96.7% | दूसरी कटौती की अत्यधिक उम्मीद |
| प्रमुख जोखिम | शटडाउन के कारण डेटा ब्लैकआउट | उच्च अनिश्चितता |
सितंबर में अपनी फेड बैठक के दौरान, फेड ने वर्ष की अपनी पहली ब्याज दर कटौती लागू की, जिससे ब्याज दरें घटकर 4.00-4.25% हो गईं। नीति निर्माताओं ने तब "रोज़गार के लिए बढ़ते नकारात्मक जोखिम" का हवाला दिया और स्थिति बिगड़ने पर और ढील देने की तैयारी का संकेत दिया।
इस सप्ताह की बैठक में, लगभग सभी अर्थशास्त्रियों को एक और 25-बीपीएस कटौती की उम्मीद है, कुछ का अनुमान है कि फेड तरलता को बनाए रखने के लिए अपनी मात्रात्मक सख्ती (क्यूटी) को भी रोक सकता है। [1]
बैंक ऑफ अमेरिका और कई प्रमुख निवेश बैंकों ने अनुमान लगाया है कि यदि मुद्रास्फीति जारी रहती है तो दिसंबर 2025 में कम से कम एक अतिरिक्त कटौती की जाएगी।
अध्यक्ष जेरोम पॉवेल को एक परिचित चुनौती का सामना करना पड़ रहा है क्योंकि मुद्रास्फीति 2% के लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है, जबकि नौकरी बाजार में थकान के संकेत दिख रहे हैं।
फेड को यह निर्णय लेना होगा कि वह विकास और नौकरियों को प्राथमिकता दे या संयम बनाए रखकर अपनी मुद्रास्फीति संबंधी विश्वसनीयता की रक्षा करे।
चालू शटडाउन के कारण आधिकारिक श्रम और खुदरा डेटा सहित कई रिपोर्टों में देरी हुई है।
फेड अधिकारियों ने एडीपी रोजगार सर्वेक्षणों, विभिन्न व्यय संकेतकों और भावना उपायों पर भरोसा किया है, जो नौकरी की वृद्धि में मंदी और उपभोक्ता मांग में कमी का संकेत देते हैं। [2]
सितंबर में हेडलाइन सीपीआई बढ़कर 3.0% हो गई , जबकि कोर मुद्रास्फीति में थोड़ी कमी आई, जो यह दर्शाता है कि अंतर्निहित अवस्फीति बनी हुई है, हालांकि टैरिफ प्रभाव और सेवा क्षेत्र की कठोरता अभी भी जोखिम पैदा करती है।
सभी नीति-निर्माता आगे के रास्ते पर सहमत नहीं हैं। कुछ नए लोग, जिनमें कथित तौर पर गवर्नर स्टीफन मिरान भी शामिल हैं, 50-बीपीएस की बड़ी कटौती के पक्ष में हैं, उनका तर्क है कि पूर्व-निवारक ढील से अर्थव्यवस्था स्थिर हो सकती है। [3]
हालांकि, अधिकांश FOMC सदस्य 25-बीपीएस की मापी गई चाल को पसंद करते हैं, जो मुद्रास्फीति के पुनः बढ़ने के प्रति सतर्कता को दर्शाता है।
बाजार पहले ही ब्याज दरों में ढील का आकलन कर चुका है, इसलिए पॉवेल का लहजा भी उतना ही मायने रखेगा जितना कि ब्याज दरों में बदलाव।
यदि फेड "ऑल-इन" कटौती का संकेत देता है, तो अस्थिरता बढ़ सकती है और मुद्रास्फीति से लड़ने में उसका विश्वास कम हो सकता है।
उम्मीद है कि फेड "डेटा-निर्भरता और लचीलेपन" पर जोर देगा।
डॉट प्लॉट में किसी भी अपडेट पर नजर रखें, जिससे यह पता चल सकता है कि दिसंबर 2025 या 2026 की शुरुआत में और कटौती की संभावना है या नहीं।
अतिरिक्त ढील के संकेत से इक्विटी में तेजी आ सकती है और डॉलर कमजोर हो सकता है; सतर्क रुख से जोखिम उठाने की क्षमता कम हो सकती है।
बाजार बैलेंस-शीट रनऑफ में किसी भी प्रकार के ठहराव के संकेत पर बारीकी से नजर रखेगा, यह एक ऐसा कदम है जो ट्रेजरी तरलता को समर्थन दे सकता है और वर्ष के समापन पर बाजार के तनाव को कम कर सकता है।
बांड : अल्पावधि प्रतिफल में गिरावट की संभावना; प्रतिफल वक्र तीव्र होगा।
इक्विटी : विकास और तकनीकी क्षेत्र नरम रुख के तहत तेजी दिखा सकते हैं।
क्रेडिट : यदि तरलता में सुधार होता है तो स्प्रेड में कसावट संभव है।
विदेशी मुद्रा एवं कमोडिटीज : डॉलर में नरमी की संभावना; सोना और तेल में मामूली वृद्धि हो सकती है ।
यहां संभावित निर्णय/परिणाम परिदृश्य दिए गए हैं, तथा बताया गया है कि बाजार किस प्रकार प्रतिक्रिया दे सकता है:
| परिदृश्य | नीतिगत बदलाव | बाजार की प्रतिक्रिया |
|---|---|---|
| A. 25 बीपीएस कट + डोविश टोन (बेस केस) | 3.75–4.00% + क्यूटी विराम | शेयरों में तेजी, प्रतिफल में गिरावट, जोखिम परिसंपत्तियों में बढ़ोतरी |
| बी. 25 बीपीएस कट + सतर्क मार्गदर्शन | कट + संरक्षित स्वर | प्रारंभिक तेजी फीकी पड़ गई; उपज वक्र सपाट |
| C. कोई कट/विलंब नहीं | दरें अपरिवर्तित | जोखिम-परिसंपत्तियों की बिक्री, अमेरिकी डॉलर में मजबूती |
| D. 50 बीपीएस कट | आक्रामक ढील | बाजार में तेजी, वक्र तेजी से बढ़ा, मुद्रास्फीति की आशंका फिर उभरी |
फेड ने ब्याज दरों में कटौती कर इसे 3.75-4.00% कर दिया, आगे और कटौती के संकेत दिए, तिमाही को रोक दिया।
शेयर बाजार में तेजी , अल्पावधि बांड प्राप्ति में गिरावट, तथा वक्र में तेजी।
ऋण प्रसार कम हो जाता है, तथा जोखिम वाली परिसंपत्तियों को व्यापक रूप से लाभ मिलता है।
फेड दरों में कटौती जारी रखे हुए है, फिर भी भविष्य के मार्गदर्शन में आक्रामक रुख अपनाए हुए है (दिसंबर के संबंध में अधिक अस्पष्टता है)।
बाजार पहले तो तेजी से बढ़ता है, लेकिन यदि परिदृश्य सीमित अनुकूलनशीलता का संकेत देता है तो बाजार कमजोर पड़ जाता है।
ट्रेजरी यील्ड कम हो सकती है, जिसके परिणामस्वरूप वक्र सपाट हो सकता है; स्टॉक में लाभ प्राप्ति हो सकती है।
दरों को बनाए रखने या कटौती को स्थगित करने का अप्रत्याशित विकल्प बाजारों को चौंका देगा, जिससे संभावित रूप से जोखिम वाली परिसंपत्तियों में बिकवाली, पैदावार में वृद्धि और अमेरिकी डॉलर में मजबूती आएगी।
वर्तमान मूल्य निर्धारण को देखते हुए यह परिणाम असंभव है, लेकिन अधिक आक्रामक मुद्रास्फीति या आंतरिक प्रतिरोध के तहत यह एक जोखिम का प्रतिनिधित्व करता है।
आम सहमति की संभावना बहुत कम है, लेकिन यदि मीरान का दृष्टिकोण प्रबल होता है या समिति अधिक नरम रुख अपनाती है, तो 50 आधार अंकों की कटौती से बाजार में तेजी आ सकती है, वक्र में नाटकीय रूप से तीव्रता आ सकती है, तथा दर बाजारों में पुनःमूल्य निर्धारण आक्रामक रूप से ऊपर की ओर हो सकता है।
मुद्रास्फीति की प्रतिकूलता या अति विस्तार का जोखिम मंडराएगा।
इसे पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन बिंदु के रूप में देखें, प्रवेश उन्माद के रूप में नहीं।
कम पैदावार से लाभान्वित होने वाले गुणवत्ता विकास और लाभांश नामों को जोड़ें।
घोषणा के बाद होने वाले उतार-चढ़ाव के लिए नकदी भंडार बनाए रखें।
ब्रेकआउट संकेतों के लिए हाल के उच्चतम स्तर के निकट एसएंडपी 500 के प्रतिरोध और 2-वर्षीय ट्रेजरी प्रतिफल पर नजर रखें।
यदि निहित अस्थिरता उचित बनी रहे तो विकल्प विकल्पों (स्ट्रैडल्स या स्प्रेड्स) पर विचार करें।
पॉवेल की प्रेस कॉन्फ्रेंस से पहले पूर्व-निर्धारित ट्रेडों से बचें।
यदि फेड नरम रुख अपनाता है तो अल्पावधि प्रतिफल में दीर्घावधि प्रतिफल की तुलना में तेजी से गिरावट आने की उम्मीद है।
कॉर्पोरेट ऋण में, निर्णय के बाद प्रसार में कसावट के लिए तैयार रहें।
वक्र व्यापारियों के लिए, स्टीपनर्स प्रभावी ढंग से प्रदर्शन करना शुरू कर सकते हैं।
हाँ। सीएमई फेडवॉच के अनुसार, बाज़ार में 25-बीपीएस कटौती की संभावना लगभग 96-97% है।
इसकी संभावना कम ही है। कई फेड अधिकारियों और विश्लेषकों को दिसंबर में कम से कम एक और कटौती की उम्मीद है, जो आँकड़ों पर निर्भर करेगी।
अगले कुछ सप्ताहों में परिवर्तनीय दर वाले ऋण, क्रेडिट कार्ड और समायोज्य बंधक पर मामूली दर कटौती देखी जा सकती है।
संभावित रूप से, यदि ब्याज दरों में कटौती से मांग में अत्यधिक वृद्धि होती है या आपूर्ति श्रृंखला की समस्याएं बिगड़ जाती हैं।
निष्कर्षतः, अक्टूबर 2025 की FOMC बैठक संयम से विकास के लिए क्रमिक समर्थन की ओर एक महत्वपूर्ण मोड़ है। सबसे संभावित परिणाम 25-बीपीएस की कटौती है, लेकिन सफलता श्रम बाजार का समर्थन करते हुए विश्वसनीयता बनाए रखने पर निर्भर करती है।
निवेशकों के लिए, यह एक रणनीतिक मोड़ है, कोई गारंटीशुदा तेज़ी नहीं। अपनी पोजीशन का आकार सावधानी से तय करें, तरल बने रहें, और अटकलों के बजाय बैठक के बाद मिलने वाले पुष्ट संकेतों पर प्रतिक्रिया दें।
यदि कटौती की पुष्टि हो जाती है, तो बाजार अगले निर्णय के लिए दिसंबर की ओर रुख करेंगे, जिससे आगामी मैक्रो विज्ञप्तियां और फेड संचार और भी अधिक महत्वपूर्ण हो जाएंगे।
फेड द्वारा अपना वक्तव्य जारी करने के बाद हमारी FOMC प्रतिक्रिया और व्यापार विचारों के लिए पुनः देखें।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
