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सारांश:
राजस्व और ईपीएस में बढ़त के बावजूद, एनवीडिया के शेयरों में गिरावट आई, क्योंकि डेटा सेंटर की बिक्री बहुत कम रही और मांग को छोड़कर, H20 चीन शिपमेंट में कोई भी मार्गदर्शन नहीं मिला।
एनवीडिया ने राजस्व और कमाई दोनों के मामले में उम्मीदों को पार कर लिया, लेकिन शेयर की कीमत में गिरावट आई क्योंकि निवेशकों का ध्यान उम्मीद से थोड़ी कमज़ोर डेटा सेंटर लाइन और चीन को H20 चिप की बिक्री में कमी पर था, जिसे भी दिशानिर्देशों से बाहर रखा गया था। पूर्णता के लिए मूल्यवान बाज़ार में, किसी प्रमुख खंड में छोटी सी भी कमी एक मज़बूत तिमाही पर भारी पड़ सकती है।
एनवीडिया ने वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही में लगभग 46.7 बिलियन डॉलर का राजस्व दर्ज किया, जो पिछले वर्ष की तुलना में लगभग 56% और तिमाही-दर-तिमाही 6% की वृद्धि दर्शाता है, जिसने एक और तिमाही रिकॉर्ड स्थापित किया। समायोजित (गैर-GAAP) प्रति शेयर आय लगभग 1.05 डॉलर रही, जबकि GAAP प्रति शेयर आय लगभग 1.08 डॉलर रही। तिमाही के लिए GAAP सकल मार्जिन लगभग 72.4% और गैर-GAAP सकल मार्जिन लगभग 72.7% रहा। H20 इन्वेंट्री के एकमुश्त 180 मिलियन डॉलर के विमोचन और संबंधित कर प्रभावों को छोड़कर, गैर-GAAP सकल मार्जिन लगभग 72.3% और गैर-GAAP प्रति शेयर आय लगभग 1.04 डॉलर रही होगी।
डेटा सेंटर का राजस्व लगभग 41.1 अरब डॉलर रहा, जो कुल बिक्री का लगभग 88% था। कंपनी ने त्वरित कंप्यूटिंग की मज़बूत माँग का ज़िक्र किया और कहा कि ब्लैकवेल डेटा सेंटर का राजस्व क्रमिक रूप से 17% बढ़ा, जो नए प्लेटफ़ॉर्म के शुरुआती दौर को दर्शाता है। हालाँकि मुख्य आँकड़े उम्मीदों से बेहतर रहे, लेकिन बाज़ार का ध्यान डेटा सेंटर के अंदरूनी हिस्सों पर गया, जहाँ प्रदर्शन बहुत ऊँचे अनुमानों से बस थोड़ा ही कम रहा।
वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही के लिए, प्रबंधन ने राजस्व अनुमान लगभग 54.0 बिलियन डॉलर रखा है, जो 2% अधिक या कम है। कंपनी को GAAP सकल मार्जिन लगभग 73.3% और गैर-GAAP सकल मार्जिन लगभग 73.5% रहने की उम्मीद है, प्रत्येक 50 आधार अंकों से अधिक या कम। परिचालन व्यय मार्गदर्शन विकास में निरंतर निवेश की ओर इशारा करता है, और वर्ष के अंत में गैर-GAAP सकल मार्जिन 70% के मध्य में रहने की उम्मीद है।
विस्तारित कारोबार में शुरुआती प्रतिक्रिया में शेयरों में लगभग 3%-5% की गिरावट देखी गई। मुख्य कारण यह था कि निवेशकों ने डेटा सेंटरों के लिए मानक बहुत ऊँचे रखे थे, और यह सीमा कुछ पूर्वानुमानों से थोड़ी कम रही। जब एक ही खंड राजस्व और मुनाफे का बड़ा हिस्सा चलाता है, तो एक मजबूत प्रदर्शन के बाद छोटी-सी गिरावट भी मुनाफाखोरी को बढ़ावा दे सकती है।
चीन दूसरा स्पष्ट कारक था। कंपनी ने पुष्टि की कि उसने इस तिमाही में चीन को कोई H20 यूनिट नहीं भेजी, और तीसरी तिमाही के पूर्वानुमान में भी H20 शिपमेंट की कोई संभावना नहीं है। इससे उस बाज़ार से डेटा सेंटर की बिक्री में निकट भविष्य में संभावित वृद्धि की संभावना समाप्त हो जाती है। हालाँकि एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर की वैश्विक माँग मज़बूत बनी हुई है, लेकिन चीन से शिपमेंट की अनुपस्थिति ने निकट भविष्य के मिश्रण को कुछ लोगों की उम्मीद से कम मज़बूत बना दिया है।
डेटा सेंटर के अंदर एक और बारीकियाँ मिली-जुली थीं। नेटवर्किंग की मज़बूती से संतुलित, कमज़ोर कंप्यूटिंग सब-लाइन के बारे में टिप्पणियों से पता चला कि तिमाही मज़बूत रही, लेकिन दोषरहित नहीं। एक बेहतरीन कीमत वाले सेटअप में, यह मुख्य राजस्व, मज़बूत मार्जिन प्रोफ़ाइल और उच्च राजस्व गाइड की बढ़त को ढकने के लिए पर्याप्त था।
डेटा सेंटर विकास का इंजन बने हुए हैं और अब बिक्री में लगभग नौ-दसवें हिस्से के साथ कारोबार पर हावी हैं। ब्लैकवेल प्लेटफ़ॉर्म का विस्तार और क्लाउड, एंटरप्राइज़ और सॉवरेन स्तरों पर चल रहे एआई इंफ्रास्ट्रक्चर निर्माण, इस दृष्टिकोण के केंद्र में हैं। गेमिंग में साल दर साल वृद्धि हुई है, जो एक छोटे आधार से शुरू हुई, जिसे पीसी और एआई-पीसी चक्र का समर्थन प्राप्त था, जो मांग का एक दूसरा स्तंभ जोड़ता है, भले ही यह डेटा सेंटरों से कहीं छोटा हो।
व्यावसायिक विज़ुअलाइज़ेशन और ऑटोमोटिव में भी छोटे आधारों से सुधार हुआ, जिससे त्वरित कंप्यूटिंग द्वारा संचालित समग्र कहानी में बदलाव किए बिना अंतिम बाजारों में उपयोगी विविधता आई।
| मीट्रिक | Q2 FY2026 परिणाम | नोट्स |
|---|---|---|
| कुल मुनाफा | ~$46.7 बिलियन | रिकॉर्ड तिमाही; ~+56% वार्षिक; ~+6% तिमाही-दर-तिमाही |
| समायोजित ईपीएस (गैर-जीएएपी) | ~$1.05 | GAAP EPS ~ $1.08 |
| GAAP / गैर-GAAP सकल मार्जिन | ~72.4% / ~72.7% | पूर्व-H20 आइटम, गैर-GAAP ~72.3% |
| डेटा सेंटर राजस्व | ~$41.1बी | कुल का ~88%; ऊंचे पूर्वानुमानों से थोड़ा कम |
| Q3 राजस्व मार्गदर्शन | ~$54.0B ±2% | चीन को कोई H20 शिपमेंट नहीं होने की बात कही गई है |
| चीन को H20 शिपमेंट | Q2 में 0 | निर्यात प्रतिबंध; गाइड से बाहर रखा गया |
| बायबैक प्राधिकरण | +$60.0बी | बिना किसी समाप्ति के जोड़ा गया |
| प्रारंभिक कार्य-समय के बाद की चाल | ~−3% से −5% | डेटा सेंटर ऑप्टिक्स और चीन मिश्रण पर ध्यान केंद्रित करें |
निर्यात प्रतिबंधों के कारण, एनवीडिया ने इस तिमाही में चीन को कोई H20 यूनिट नहीं भेजी। प्रबंधन ने भी H20 शिपमेंट को तीसरी तिमाही के पूर्वानुमान से बाहर रखा। इससे वैश्विक एआई निर्माण में कोई बाधा नहीं आती, लेकिन यह डेटा सेंटर विकास के लिए निकट भविष्य में लाभ के संभावित स्रोत को हटा देता है।
कंपनी ने पहले से आरक्षित H20 इन्वेंट्री को $180 मिलियन में जारी करने और चीन के बाहर के ग्राहकों को लगभग $650 मिलियन की अप्रतिबंधित H20 बिक्री पर ज़ोर दिया, जिससे मार्जिन में सुधार हुआ और मांग में लचीलापन भी दिखा। फिर भी, जब तक चीन में अनुपालन बिक्री के लिए कोई स्पष्ट रास्ता नहीं निकलता, कुछ निवेशक उम्मीद करेंगे कि डेटा सेंटर मिश्रण चीन के बाहर की मांग और नेटवर्किंग की मज़बूती पर ज़्यादा निर्भर करेगा।
लगभग 54.0 बिलियन डॉलर (±2%) का राजस्व गाइड तीसरी तिमाही में निरंतर गति का संकेत देता है। GAAP और गैर-GAAP दोनों आधारों पर लगभग 73%-74% का मार्जिन गाइड एक स्वस्थ मिश्रण और मूल्य निर्धारण की ओर इशारा करता है। प्रबंधन को उम्मीद है कि ब्लैकवेल के बढ़ते प्रदर्शन के साथ, गैर-GAAP सकल मार्जिन 70% के मध्य रेंज में रहेगा। परिचालन व्यय में वृद्धि होने की संभावना है क्योंकि कंपनी तीव्र विकास को समर्थन देने के लिए उत्पादों, सॉफ़्टवेयर और प्लेटफ़ॉर्म में निवेश कर रही है।
गाइड में चीन के लिए H20 को शामिल न करने से रूढ़िवादिता बढ़ती है तथा किसी भी अंतिम समाधान को संभावित रूप से ऊपर की ओर झुकाव वाला कारक बना दिया गया है।
एनवीडिया ने साल के ज़्यादातर समय बाज़ार को ऊपर उठाया है, इसलिए प्रिंट से पहले उम्मीदें बहुत ज़्यादा थीं। जब अग्रणी नामों की कीमत पूरी तरह से तय होती है, तो किसी भी प्रमुख कंपनी में कोई भी छोटा सा अंतर पहली प्रतिक्रिया पर भारी पड़ सकता है। यहाँ भी यही हुआ: टॉप लाइन और ईपीएस में स्पष्ट बढ़त, मज़बूत मार्जिन और एक उच्च गाइड, लेकिन उम्मीद से थोड़ा कम डेटा सेंटर प्रिंट और चीन को शून्य H20 शिपमेंट के कारण शेयर की कीमत घंटों बाद तेज़ी से गिर गई।
इससे त्वरित कंप्यूटिंग की मांग के मध्यम अवधि के चालकों में कोई बदलाव नहीं आता है, लेकिन यह निवेशकों को याद दिलाता है कि संकेन्द्रण जोखिम दोनों तरफ से नुकसान पहुंचाता है।
बोर्ड ने बिना किसी समाप्ति के शेयर पुनर्खरीद के लिए अतिरिक्त $60.0 बिलियन को मंज़ूरी दी। इससे पूंजी वापसी क्षमता का विस्तार होगा और अस्थिरता को कम किया जा सकेगा, साथ ही समय के साथ प्रति शेयर आय को भी बढ़ावा मिलेगा। कंपनी ने वित्त वर्ष 2026 की पहली छमाही में बायबैक और लाभांश के माध्यम से शेयरधारकों को $24 बिलियन से अधिक का रिटर्न दिया, और इसने 11 सितंबर 2025 को रिकॉर्ड धारकों को 2 अक्टूबर 2025 को भुगतान के लिए $0.01 प्रति शेयर का तिमाही लाभांश घोषित किया।
स्पष्ट चीन मार्ग: अनुपालन शिपमेंट के लिए एक ठोस मार्ग क्षेत्रीय मिश्रण और निकट अवधि के विकास के आसपास अनिश्चितता को कम करेगा।
ब्लैकवेल रैंप साक्ष्य: वॉल्यूम रैंप और ऑर्डर के विरुद्ध डिलीवरी के निरंतर प्रमाण मार्गदर्शन और मार्जिन कहानी का समर्थन करेंगे।
व्यापक एआई मांग संकेत: क्लाउड, बड़े उद्यम और संप्रभु एआई परियोजनाओं से निरंतर ऑर्डर के अधिक संकेत बहु-वर्षीय मान्यताओं को मान्य करेंगे।
डेटा सेंटर मिश्रण: नेटवर्किंग के साथ-साथ एक मजबूत कंप्यूट सब-लाइन, इस खंड के आंतरिक संतुलन के बारे में चिंताओं को दूर करेगी।
एनवीडिया ने लगभग 46.7 बिलियन डॉलर के राजस्व, लगभग 1.05 डॉलर के गैर-जीएएपी ईपीएस और लगभग 72%-73% के सकल मार्जिन के साथ एक रिकॉर्ड तिमाही हासिल की।
शेयरों में गिरावट इसलिए आई क्योंकि डेटा सेंटर का राजस्व, हालांकि बहुत बड़ा था, लेकिन बहुत ऊंची उम्मीदों की तुलना में बहुत कम था, और चीन से H20 शिपमेंट नहीं हुआ (इसे भी गाइड में शामिल नहीं किया गया)।
तीसरी तिमाही का राजस्व अनुमान लगभग 54.0 बिलियन डॉलर (±2%) और 60.0 बिलियन डॉलर का बायबैक विस्तार मध्यम अवधि के मामले का समर्थन करता है, लेकिन निकट अवधि की धारणा चीन की स्पष्टता और ब्लैकवेल रैंप की गहराई पर निर्भर करती है।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसे वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए (और न ही ऐसा माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
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