Publicado el: 2026-01-23
El término "TACO trade" es una expresión del argot del mercado que ha pasado de las mesas de operaciones a los titulares de los principales periódicos porque captura un patrón repetitivo en los activos de riesgo.
El concepto ganó popularidad nuevamente en enero de 2026 luego de un reciente caso de política arancelaria arriesgada que se revirtió rápidamente, lo que llevó a un aumento significativo de las acciones en solo una sesión de negociación.
El acrónimo "TACO", que significa "Trump siempre se acobarda", describe una estrategia en la que los inversores compran acciones tras una ola de ventas provocada por una amenaza política. Anticipan que la amenaza se atenuará, pospondrá o negociará, lo que resultará en un repunte de los precios de las acciones.
En este contexto, "comprar en las caídas" es más que un eslogan: representa una respuesta probabilística a los picos de volatilidad impulsados por los titulares, que los mercados anticipan cada vez más que volverán a la normalidad.
El intercambio de TACO es una estrategia táctica de "impacto y rebote":
Paso 1 : Se hace pública una amenaza arancelaria, un titular de política o una postura de negociación, y los activos de riesgo se venden rápidamente.
Paso 2 : Los compradores de bajada intervienen, en parte porque esperan que la amenaza se revise o se retrase.
Paso 3 : Si la amenaza se suaviza o se retrocede, el rebote se acelera a medida que los cortos cubren y las estrategias sistemáticas se reequilibran.
El término se asocia ampliamente con los comentarios del Financial Times que enmarcaron la reacción del mercado como un ciclo reconocible, y se difundió después de que la frase se convirtió en parte de informes más amplios sobre las reversiones arancelarias y la volatilidad del mercado.
La estrategia TACO no consiste en "comprar cada caída para siempre". Se trata de "comprar la caída cuando esta se debe a un titular que el mercado cree que no se traducirá plenamente en una política duradera". Esa creencia es la ventaja principal, y puede cambiar.
El acrónimo entró en la cobertura financiera general en 2025 y ahora se usa ampliamente para describir cómo los inversores valoran las reiteradas políticas arancelarias arriesgadas y las posteriores reversiones.
| Fase | Lo que sucede | Lo que sucede | Lo que más observan los traders |
|---|---|---|---|
| 1. Amenaza | Se anuncian o insinúan aranceles, sanciones u otras medidas punitivas. | Las acciones caen en brecha, los cíclicos tienen un rendimiento inferior y aumenta la volatilidad. | Movimiento implícito, sensibilidad VIX, diferenciales de crédito. |
| 2. Liquidación | Los inversores reducen el riesgo y los vendedores sistemáticos responden a una mayor volatilidad realizada. | Las correlaciones aumentan, los rangos intradiarios se expanden y los distribuidores se cubren defensivamente. | Régimen gamma de los distribuidores, salidas de ETF, amplitud. |
| 3. Retroceso | El lenguaje se suaviza, los plazos se retrasan, aparecen exenciones, las negociaciones se reinician. | La volatilidad se comprime y el riesgo rebota bruscamente. | Comunicados oficiales, cambios de horarios, confirmación de activos cruzados. |
| 4. Manifestación de socorro | La prima se desploma, el posicionamiento se revierte y los compradores en caídas toman el control. | Los índices se recuperan rápidamente, el liderazgo vuelve al crecimiento y a los cíclicos. | Ventanas de recompra, dinámica de vencimiento de opciones, reaceleración del impulso. |
En enero de 2026, los mercados recibieron un claro ejemplo de este ciclo cuando se revirtieron las amenazas arancelarias hacia las naciones europeas, lo que desencadenó un rápido repunte en los principales índices estadounidenses en el día.
Los titulares pueden mover los mercados en segundos, pero el segundo movimiento del mercado a menudo depende del posicionamiento, la liquidez y los flujos basados en reglas que ahora dominan los precios de los índices.
He aquí por qué en el régimen actual las acciones se compran a menudo con rapidez.
| Conductor | Qué hace durante una liquidación | Por qué es compatible con "comprar en las caídas" |
|---|---|---|
| Expectativas de reversión de políticas | Reduce el miedo a sufrir daños económicos duraderos | Una venta masiva se considera temporal si las amenazas se consideran negociables. |
| Contexto de la política de la Reserva Federal | Limita el riesgo de un aumento de la tasa de descuento | El rango objetivo de los fondos federales es del 3,50% al 3,75% después del recorte de diciembre de 2025. |
| Recompras corporativas | Añade demanda continua de acciones | Las recompras de acciones del S&P 500 fueron de 249.000 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. |
| Índice pasivo "fontanería" | Mantiene las asignaciones sistemáticas | Los fondos mutuos indexados y los ETF tenían 19,12 billones de dólares en activos en noviembre de 2025. |
| Cobertura de opciones de los distribuidores | Puede crear una reversión a la media si los distribuidores tienen posiciones largas en gamma | Las coberturas gamma a largo plazo tienden a comprar en las caídas y vender en los repuntes. |
| Concentración de 0DTE | Comprime los flujos de cobertura en la misma sesión |
Se ha informado que la participación de 0DTE en la actividad de opciones del S&P 500 superó el 60 % en su punto máximo meses. |
"Comprar durante las caídas" sigue siendo eficaz cuando una liquidación del mercado se considera como un ajuste de la prima de riesgo en lugar de un restablecimiento fundamental de las ganancias.
En el marco TACO, la reducción inicial es la protección que el mercado ofrece contra una posible trayectoria de política monetaria desfavorable. Cuando dicha trayectoria se considera improbable, la prima se vuelve inestable y la reversión a la media se convierte en la opción predeterminada.
| Factor de apoyo del mercado | Por qué apoya la compra en caídas |
|---|---|
| Recompras de acciones del S&P 500 | Las recompras proporcionan una oferta persistente impulsada por la valoración durante los picos de volatilidad. |
| Intensidad de las opciones sobre índices | Los flujos de cobertura de opciones pueden frenar el seguimiento y acelerar los rebotes. |
| Dominio de las opciones del SPX | La liquidez concentrada en el SPX puede transmitir flujos de cobertura directamente a los niveles del índice. |
| Participación de 0DTE en la actividad del SPX | La cobertura a muy corto plazo aumenta la reflexividad intradía en torno a los precios de ejercicio clave. |
| Liquidación del balance | Una menor fuga de liquidez estructural puede reducir la sensibilidad al riesgo de cola en las acciones. |
Comprar en las caídas no es un rasgo de personalidad. Es una decisión de rutina. Aquí tienes una lista de verificación fácil de usar para operadores que te indica cuándo es más probable que funcione.
La liquidación se desencadena por un titular reversible (amenaza arancelaria, postura negociadora, cambio de cronograma).
El mercado de bonos no está descontando un nuevo shock inflacionario y la Fed no está dando señales de un nuevo ajuste.
La volatilidad es elevada, pero no desordenada, y los mercados de riesgo siguen funcionando.
Las recompras y los flujos pasivos no están restringidos significativamente.
Las condiciones de cobertura de opciones favorecen la reversión a la media más que el impulso.
Una salsa estilo TACO a menudo tiene estas características:
Una rápida caída de los titulares, seguida de una estabilización intradía.
Un rebote que se acelera cuando el titular se aclara o se suaviza.
Un mercado que se recupera "demasiado rápido", lo que a menudo es una señal de que el posicionamiento se estaba inclinando a la baja y era necesario revertirlo.
El TACO trade funciona hasta que deja de funcionar, y el modo de fracaso suele ser obvio en retrospectiva.
Si los aranceles se implementan ampliamente y persisten, la "prima de negociación" desaparecerá. El mercado dejará de ver las caídas como oportunidades y comenzará a verlas como la fase inicial del ajuste de precios.
Los mercados suelen servir como mecanismo de retroalimentación para las decisiones políticas, pero esta función no siempre está garantizada. Si los responsables políticos se vuelven menos sensibles a las caídas del mercado, el ciclo TACO se debilita.
Las compras en caídas se vuelven más frágiles si el mercado comienza nuevamente a fijar un precio terminal más alto.
La declaración de la Fed de diciembre de 2025 enfatizó la dependencia de los datos incluso después de recortarla al 3,50% o 3,75%, lo que significa que las sorpresas inflacionarias aún pueden ser importantes.
Cuando los operadores tienen posiciones cortas en gamma, la cobertura puede reforzar el movimiento, lo que provoca ventas que se retroalimentan en lugar de estabilizarse. Esta es una de las razones por las que comprar en las caídas puede parecer fácil durante meses y luego, de repente, imposible durante varias semanas.
Las recompras no son constantes. Pueden ralentizarse en torno a las ventanas de resultados y reducirse si la confianza corporativa se debilita. Cuando un titular impacta durante un periodo de calma en las recompras, los rebotes pueden ser menos fiables.
| Señal | Dip más saludable | Inmersión más peligrosa |
|---|---|---|
| Ruta del titular | Aclaración o ablandamiento en un plazo de 24 a 72 horas | Escalada, plazos o lenguaje de implementación |
| Indicador de volatilidad | La volatilidad aumenta pero se estabiliza | La volatilidad aumenta y sigue aumentando |
| Estructura del mercado | Los rebotes muestran amplitud | Los rebotes son estrechos y se desvanecen rápidamente. |
| Macro | Las expectativas de tasas se mantienen estables | Las expectativas sobre las tasas se tornan agresivas |
| Soporte de flujo | Aparecen recompras y apoyo pasivo |
Las ventanas de recompra se cierran y fluyen debilitar |
Un enfoque TACO disciplinado tiene menos que ver con la bravuconería y más con el proceso.
Defina el tipo de titular : ¿Es una amenaza de negociación, un borrador de política o una decisión firmada? El mercado los valora de forma diferente.
Espere la confirmación : concéntrese en encontrar la estabilización en lugar de señalar el fondo exacto.
Utilice niveles, no sentimientos : si el mercado rompe un soporte clave y no logra recuperarlo, tómelo como información en lugar de una traición.
Respete la volatilidad : Si la volatilidad aumenta bruscamente, el tamaño de la posición es más importante que la precisión de entrada. Un pico de volatilidad suele convertir una caída en un día de tendencia.
TACO Trade es una abreviatura de "Trump siempre se acobarda", una frase utilizada para describir un patrón en el que las amenazas arancelarias presionan los mercados y los retrasos o reversiones posteriores desencadenan rebotes rápidos.
La estrategia TACO es una versión específica de "comprar en las caídas" que se vincula a titulares sobre amenazas a las políticas y a retrocesos esperados. "Comprar en las caídas" se refiere a una estrategia más amplia que puede aplicarse ante impactos de ganancias, sorpresas en las tasas de interés o caídas técnicas, que podrían no recuperarse tan rápidamente.
Los principales informes atribuyen la popularización del concepto "TACO" al Financial Times en 2025, lo que llevó a su rápida difusión en la cobertura del mercado, ya que los inversores lo asociaron con reversiones de amenazas arancelarias y rebotes de acciones.
Puede ser, pero su eficacia depende de la liquidez y de la sensibilidad a los titulares de la política estadounidense.
En conclusión, el caso TACO ejemplifica cómo reaccionan los mercados ante las amenazas políticas actuales. No garantiza que las acciones suban ni demuestra que los fundamentos sean irrelevantes.
Es una prueba de que, en un mercado dominado por recompras, opciones a corto plazo y presupuestos de riesgo sistemáticos, el primer movimiento es a menudo una reacción exagerada y el segundo movimiento es a menudo un retroceso hacia el equilibrio.
En 2026, la disciplina no consiste en aprender el acrónimo. La disciplina consiste en reconocer el punto de invalidación antes de que salga el titular.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
