Diterbitkan pada: 2026-01-23
"Perdagangan TACO" atau TACO trade adalah istilah slang pasar yang telah berpindah dari meja perdagangan ke berita utama arus utama karena menggambarkan pola berulang dalam aset berisiko.
Konsep ini kembali populer pada Januari 2026 menyusul insiden manuver tarif yang kemudian dengan cepat dibatalkan, yang menyebabkan peningkatan signifikan pada harga saham hanya dalam satu sesi perdagangan.
Akronim "TACO," yang merupakan singkatan dari "Trump Always Chickens Out," menggambarkan strategi di mana investor membeli saham setelah terjadi aksi jual yang dipicu oleh ancaman kebijakan. Mereka mengantisipasi bahwa ancaman tersebut akan mereda, ditunda, atau dinegosiasikan, sehingga mengakibatkan kenaikan harga saham.
Dalam konteks ini, "beli saat harga turun" lebih dari sekadar slogan; ini mewakili respons probabilistik terhadap lonjakan volatilitas yang dipicu oleh berita utama, yang semakin diantisipasi oleh pasar akan kembali normal.
Transaksi TACO adalah strategi "kejutan dan pemulihan":
Langkah 1 : Ancaman tarif, berita utama kebijakan, atau posisi negosiasi muncul di pasar, dan aset berisiko langsung mengalami penurunan tajam.
Langkah 2 : Para pembeli saat harga turun masuk, sebagian karena mereka mengharapkan ancaman tersebut akan direvisi atau ditunda.
Langkah 3 : Jika ancaman diredam atau ditarik kembali, pemulihan akan semakin cepat karena posisi short ditutup dan strategi sistematis menyeimbangkan kembali.
Istilah ini secara luas dikaitkan dengan komentar Financial Times yang menggambarkan reaksi pasar sebagai siklus yang dapat dikenali, dan menyebar setelah frasa tersebut menjadi bagian dari pemberitaan yang lebih luas tentang pembalikan tarif dan volatilitas pasar.
Strategi TACO bukanlah "beli setiap kali harga turun selamanya." Strategi ini adalah "beli saat harga turun ketika penurunan tersebut disebabkan oleh berita utama yang diyakini pasar tidak akan sepenuhnya diterjemahkan menjadi kebijakan yang berkelanjutan." Keyakinan itulah yang menjadi keunggulan utama, dan keyakinan itu dapat berubah.
Akronim tersebut mulai masuk ke dalam liputan keuangan arus utama pada tahun 2025 dan sekarang banyak digunakan untuk menggambarkan bagaimana investor menilai manuver kenaikan tarif yang berulang dan pembalikan kebijakan selanjutnya.
| Fase | Apa yang terjadi? | Apa yang terjadi? | Apa yang paling banyak diperhatikan oleh para trader? |
|---|---|---|---|
| 1. Ancaman | Tarif, sanksi, atau tindakan hukuman lainnya diumumkan atau diisyaratkan. | Saham mengalami penurunan tajam, saham siklikal berkinerja buruk, volatilitas meningkat. | Pergerakan tersirat, sensitivitas VIX, spread kredit. |
| 2. Likuidasi | Investor mengurangi risiko, sementara penjual sistematis merespons volatilitas aktual yang lebih tinggi. | Korelasi meningkat, rentang intraday meluas, dealer melakukan lindung nilai defensif. | Rezim gamma dealer, arus keluar ETF, breadth. |
| 3. Walkback | Bahasa menjadi lebih lunak, tenggat waktu bergeser, pengecualian muncul, negosiasi dimulai kembali. | Volatilitas menurun, risiko meningkat tajam. | Pernyataan resmi, perubahan jadwal, konfirmasi lintas aset. |
| 4. Aksi unjuk rasa untuk bantuan | Harga premium anjlok, posisi berbalik, pembeli saat harga turun mendapatkan kendali. | Indeks pulih dengan cepat, kepemimpinan kembali pada pertumbuhan dan saham siklikal. | Jendela pembelian kembali, dinamika kadaluarsa opsi, percepatan kembali momentum. |
Pada Januari 2026, pasar menerima contoh nyata dari siklus tersebut ketika ancaman tarif terhadap negara-negara Eropa dibatalkan, yang memicu pemulihan cepat pada indeks utama AS pada hari itu.
Berita utama dapat menggerakkan pasar dalam hitungan detik, tetapi pergerakan pasar kedua sering kali bergantung pada posisi, likuiditas, dan arus berbasis aturan yang kini mendominasi penetapan harga indeks.
Inilah mengapa penurunan harga seringkali langsung dibeli kembali dalam rezim saat ini.
| Pengemudi | Apa yang terjadi saat terjadi aksi jual besar-besaran | Mengapa hal ini mendukung strategi "beli saat harga turun"? |
|---|---|---|
| Ekspektasi pembalikan kebijakan | Mengurangi kekhawatiran akan kerusakan ekonomi yang berkepanjangan. | Aksi jual dianggap bersifat sementara jika ancaman tersebut dianggap dapat dinegosiasikan. |
| Latar belakang kebijakan Fed | Membatasi risiko kenaikan suku bunga diskonto | Kisaran target suku bunga dana federal adalah 3,50% hingga 3,75% setelah pemotongan suku bunga pada Desember 2025. |
| Pembelian kembali saham perusahaan | Menambah permintaan berkelanjutan untuk ekuitas | Pembelian kembali saham oleh perusahaan-perusahaan S&P 500 mencapai $249,0 miliar pada kuartal ketiga tahun 2025. |
| Indeks pasif "pipa ledeng" | Menjaga alokasi tetap sistematis | Reksa dana indeks dan ETF memegang aset senilai $19,12 triliun pada November 2025. |
| Dealer opsi melakukan lindung nilai | Dapat menciptakan mean reversion jika dealer memegang posisi long gamma. | Strategi long gamma hedging cenderung membeli saat harga turun dan menjual saat harga naik. |
| Konsentrasi 0DTE | Menggabungkan arus hedging ke dalam sesi yang sama. |
Pangsa 0DTE dari aktivitas opsi S&P 500 dilaporkan berada di atas 60% pada puncaknya. bulan. |
Strategi "membeli saat harga turun" tetap efektif ketika aksi jual di pasar dipandang sebagai penyesuaian premi risiko dan bukan sebagai penyesuaian fundamental terhadap laba.
Dalam kerangka kerja TACO, penarikan awal adalah pasar yang membeli perlindungan terhadap skenario kebijakan terburuk. Ketika skenario tersebut dianggap tidak mungkin terjadi, premi menjadi tidak stabil, dan pembalikan ke nilai rata-rata menjadi kondisi default.
| Faktor pendukung pasar | Mengapa hal itu mendukung pembelian saat harga turun? |
|---|---|
| Pembelian kembali saham S&P 500 | Pembelian kembali saham memberikan penawaran yang berkelanjutan dan didorong oleh valuasi selama lonjakan volatilitas. |
| Intensitas opsi indeks | Arus lindung nilai opsi dapat meredam tindak lanjut dan mempercepat pemulihan. |
| Dominasi opsi SPX | Likuiditas yang terkonsentrasi di SPX dapat mentransmisikan aliran lindung nilai secara langsung ke tingkat indeks. |
| Bagian 0DTE dari aktivitas SPX | Strategi lindung nilai jangka sangat pendek meningkatkan refleksivitas intraday di sekitar harga-harga kunci. |
| Pelunasan neraca | Pengurangan pengurasan likuiditas struktural dapat mengurangi sensitivitas risiko ekor pada ekuitas. |
Membeli saat harga turun bukanlah ciri kepribadian. Itu adalah strategi yang diterapkan. Berikut adalah daftar periksa yang mudah dipahami oleh para trader untuk mengetahui kapan strategi ini lebih mungkin berhasil.
Aksi jual dipicu oleh berita utama yang dapat berubah (ancaman tarif, sikap negosiasi, perubahan jadwal).
Pasar obligasi tidak memperkirakan guncangan inflasi baru, dan The Fed tidak memberi sinyal pengetatan kebijakan moneter yang diperbarui.
Volatilitas meningkat, tetapi tidak kacau, dan pasar risiko tetap berfungsi.
Pembelian kembali saham dan arus kas pasif tidak dibatasi secara berarti.
Kondisi lindung nilai opsi lebih mendukung pembalikan ke nilai rata-rata daripada momentum.
Saus celup ala TACO biasanya memiliki ciri-ciri berikut:
Penurunan tajam pada berita utama, diikuti oleh stabilisasi intraday.
Sebuah pemulihan yang semakin cepat ketika judul berita diklarifikasi atau diperlunak.
Pasar yang pulih "terlalu cepat," yang seringkali merupakan tanda bahwa posisi cenderung bearish dan perlu diubah.
Bisnis TACO (Texas Acquisition Company) berjalan lancar sampai suatu saat gagal, dan penyebab kegagalannya biasanya terlihat jelas setelah kejadian.
Jika tarif diterapkan secara luas dan terus berlanjut, "premi negosiasi" akan hilang. Pasar tidak akan lagi memandang penurunan harga sebagai peluang, melainkan sebagai fase awal penyesuaian harga.
Pasar sering kali berfungsi sebagai mekanisme umpan balik untuk keputusan kebijakan, tetapi fungsi ini tidak selalu terjamin. Jika para pembuat kebijakan menjadi kurang peka terhadap penurunan pasar, siklus TACO akan melemah.
Strategi beli saat harga turun menjadi lebih rentan jika pasar mulai memperkirakan tingkat harga akhir yang lebih tinggi lagi.
Pernyataan The Fed pada Desember 2025 menekankan ketergantungan pada data bahkan setelah memangkas suku bunga menjadi 3,50% hingga 3,75%, yang berarti kejutan inflasi masih dapat berpengaruh.
Ketika para dealer memiliki posisi net short gamma, hedging dapat memperkuat pergerakan tersebut, menyebabkan aksi jual yang saling memicu dan bukannya menstabilkan. Inilah salah satu alasan mengapa strategi "beli saat harga turun" terasa mudah selama berbulan-bulan, kemudian tiba-tiba terasa mustahil selama beberapa minggu.
Pembelian kembali saham tidak konstan. Proses ini dapat melambat di sekitar periode pengumuman pendapatan, dan dapat dikurangi jika kepercayaan perusahaan melemah. Ketika terjadi guncangan berita utama selama periode penurunan pembelian kembali saham, pemulihan bisa menjadi kurang dapat diandalkan.
| Sinyal | saus celup yang lebih sehat | Turunan yang lebih berbahaya |
|---|---|---|
| Jalur judul | Penjernihan atau pelunakan dalam waktu 24 hingga 72 jam | Eskalasi, tenggat waktu, atau bahasa implementasi |
| Proksi volatilitas | Volatilitas meningkat tetapi kemudian stabil. | Volatilitas meningkat dan terus meningkat. |
| Struktur pasar | Pemulihan menunjukkan luasnya cakupan. | Reboundnya sempit dan cepat hilang. |
| Makro | Ekspektasi suku bunga tetap stabil. | Ekspektasi suku bunga bergeser ke arah yang lebih agresif. |
| Dukungan alur | Pembelian kembali saham dan dukungan pasif muncul. |
Jendela pembelian kembali ditutup dan arus mengalir. melemahkan |
Pendekatan TACO yang disiplin lebih berfokus pada proses daripada sekadar pamer keberanian.
Tentukan jenis headline : Apakah itu ancaman negosiasi, rancangan kebijakan, atau keputusan yang telah ditandatangani? Pasar menilai hal-hal tersebut secara berbeda.
Tunggu konfirmasi : Fokuslah pada menemukan stabilitas daripada menentukan titik terendah yang tepat.
Gunakan level, bukan perasaan : Jika pasar menembus level support kunci dan gagal merebutnya kembali, anggap ini sebagai informasi, bukan pengkhianatan.
Perhatikan volatilitas : Jika volatilitas meningkat tajam, penentuan ukuran posisi lebih penting daripada ketepatan titik masuk. Lonjakan volatilitas seringkali mengubah "penurunan" menjadi "hari tren".
Perdagangan TACO adalah singkatan dari "Trump Always Chickens Out" (Trump Selalu Menghindar), sebuah frasa yang digunakan untuk menggambarkan pola di mana ancaman tarif menekan pasar dan penundaan atau pembalikan selanjutnya memicu pemulihan cepat.
Strategi TACO adalah versi spesifik dari "beli saat harga turun" yang terkait dengan berita utama ancaman kebijakan dan perkiraan pencabutan kebijakan. "Membeli saat harga turun" merujuk pada strategi yang lebih luas yang dapat diterapkan pada guncangan pendapatan, kejutan suku bunga, atau penurunan teknis, yang mungkin tidak pulih secepatnya.
Pemberitaan arus utama mengaitkan popularisasi kerangka "TACO" dengan Financial Times pada tahun 2025, yang menyebabkan penyebarannya yang cepat di seluruh liputan pasar karena investor mengaitkannya dengan pembalikan ancaman tarif dan pemulihan ekuitas.
Hal itu mungkin saja terjadi, tetapi efektivitasnya bergantung pada likuiditas dan sensitivitas terhadap berita utama kebijakan AS.
Kesimpulannya, perdagangan TACO menunjukkan bagaimana pasar bereaksi terhadap ancaman kebijakan yang sedang berlangsung. Ini bukan jaminan bahwa harga saham akan naik, dan bukan bukti bahwa fundamental tidak relevan.
Ini adalah bukti bahwa di pasar yang didominasi oleh pembelian kembali saham, opsi jangka pendek, dan anggaran risiko sistematis, langkah pertama seringkali merupakan reaksi berlebihan dan langkah kedua seringkali merupakan upaya untuk kembali ke keseimbangan.
Pada tahun 2026, disiplin ilmu ini bukan lagi tentang mempelajari akronim. Disiplin ilmu ini adalah tentang mengetahui titik invalidasi sebelum berita utama muncul.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
