Дата публикации: 2026-01-23
Термин "TACO trade" — это рыночный сленг, который перекочевал из торговых палат в заголовки основных СМИ, поскольку он отражает повторяющуюся закономерность в рисковых активах.
Эта концепция вновь обрела популярность в январе 2026 года после недавнего случая игры на грани фола с тарифами, который был быстро пресечен, что привело к значительному росту акций всего за одну торговую сессию.
Аббревиатура «TACO», означающая «Трамп всегда трусит», описывает стратегию, при которой инвесторы покупают акции после распродажи, вызванной угрозой, связанной с политикой. Они ожидают, что угроза будет смягчена, отложена или урегулирована путем переговоров, что приведет к восстановлению цен на акции.
В этом контексте «покупай на спаде» — это больше, чем просто слоган; это вероятностная реакция на всплески волатильности, вызванные новостными заголовками, и рынки все чаще ожидают, что они вернутся к нормальному уровню.
Сделка с TACO — это тактическая стратегия «шок и отскок»:
Шаг 1 : Угроза введения тарифов, важные политические заявления или изменения в переговорной позиции приводят к быстрой распродаже рисковых активов.
Шаг 2 : В игру вступают покупатели, особенно на спаде, отчасти потому, что они ожидают пересмотра или отсрочки угрозы.
Шаг 3 : Если угроза ослабевает или отступает, отскок ускоряется, поскольку короткие позиции закрываются, а системные стратегии перебалансируются.
Этот термин широко ассоциируется с комментариями Financial Times, в которых реакция рынка была представлена как узнаваемый цикл, и распространился после того, как эта фраза стала частью более широкого освещения отмены тарифов и волатильности рынка.
Торговля по стратегии TACO не сводится к принципу «покупай на каждом спаде вечно». Она сводится к принципу «покупай на спаде, когда он вызван новостью, которая, по мнению рынка, не сможет в полной мере трансформироваться в долгосрочную политику». Именно это убеждение и составляет главное преимущество, и оно может измениться.
Аббревиатура вошла в основное русло финансовой аналитики в 2025 году и в настоящее время широко используется для описания того, как инвесторы оценивают неоднократные попытки ввести тарифы на уровне, близком к гарантированному, и последующие отмены этих мер.
| Фаза | Что происходит | Что происходит | Что трейдеры смотрят чаще всего |
|---|---|---|---|
| 1. Угроза | Объявляются или намекаются на введение тарифов, санкций или других карательных мер. | Фондовые рынки резко снижаются, циклические компании показывают худшие результаты, волатильность растет. | Предполагаемое движение, чувствительность индекса VIX, кредитные спреды. |
| 2. Ликвидация | Инвесторы снижают риски, а систематические продавцы реагируют на повышенную фактическую волатильность. | Корреляции растут, внутридневные диапазоны расширяются, дилеры применяют защитные меры хеджирования. | Режим дилерской гаммы, отток средств из ETF, ширина рынка. |
| 3. Отступление | Языковой барьер смягчается, сроки сдвигаются, появляются исключения, переговоры возобновляются. | Волатильность снижается, а риск резко возрастает. | Официальные заявления, изменения в расписании, подтверждение по различным активам. |
| 4. Митинг в поддержку пострадавших | Премия резко падает, позиция меняется, и покупатели, ориентирующиеся на спад, берут верх. | Индексы быстро восстанавливаются, лидерство вновь отдается компаниям роста и циклическим секторам. | Окна обратного выкупа, динамика истечения срока действия опционов, повторное ускорение роста. |
В январе 2026 года рынки получили наглядный пример замкнутого круга, когда угроза введения тарифов в отношении европейских стран была снята, что вызвало быстрый отскок основных американских индексов в тот же день.
Заголовки могут мгновенно изменить ситуацию на рынке, но второе движение рынка часто зависит от позиционирования, ликвидности и основанных на правилах потоков, которые сейчас доминируют в ценообразовании индексов.
Вот почему при нынешнем режиме на спаде часто происходит быстрая покупка.
| Водитель | Что происходит во время распродажи | Почему это подтверждает рекомендацию «покупайте на спаде» |
|---|---|---|
| Ожидания изменения политики | Снижает опасения по поводу долгосрочного экономического ущерба. | Если угрозы обвала цен рассматриваются как временные, то они считаются предметом переговоров. |
| Политика ФРС в контексте | Ограничивает риск повышения учетной ставки. | Целевой диапазон ставок ФРС после снижения в декабре 2025 года составляет от 3,50% до 3,75% . |
| Корпоративные выкупы акций | Увеличивает постоянный спрос на акции. | Объем выкупа акций компаний, входящих в индекс S&P 500, в третьем квартале 2025 года составил 249,0 млрд долларов . |
| Пассивный индекс «сантехника» | Обеспечивает систематическое распределение средств. | В ноябре 2025 года активы индексных паевых фондов и ETF составляли 19,12 триллиона долларов . |
| хеджирование дилером опционов | Может вызвать возврат к среднему значению, если дилеры занимают длинные позиции по гамме. | Хеджирование с использованием длинной гаммы обычно предполагает покупку на спадах и продажу на подъемах. |
| концентрация 0DTE | Объединяет потоки хеджирования в одну сессию. |
В пиковые периоды доля активности по опционам на индекс S&P 500 с нулевым сроком до истечения (0DTE) превышала 60%. месяцев. |
«Покупка на спаде» остается эффективной, когда падение рынка рассматривается как корректировка премии за риск, а не как фундаментальная переоценка прибыли.
В рамках модели TACO начальная просадка представляет собой защиту рынка от наихудшего сценария развития событий. Когда такой сценарий считается маловероятным, премия становится нестабильной, и возврат к среднему значению становится режимом по умолчанию.
| фактор поддержки рынка | Почему это поддерживает покупку на спаде |
|---|---|
| Выкуп акций S&P 500 | Выкуп акций обеспечивает устойчивый, обусловленный оценкой стоимости актив во время скачков волатильности. |
| интенсивность опционов на индекс | Потоки средств, хеджирующихся с помощью опционов, могут сдерживать дальнейшее развитие событий и ускорять отскоки. |
| Доминирование опционов SPX | Концентрированная ликвидность в индексе SPX может направлять потоки хеджирования непосредственно на уровни индекса. |
| Доля активности SPX с 0DTE | Хеджирование на очень короткие сроки повышает внутридневную рефлексию в отношении ключевых страйков. |
| Снятие баланса | Меньший структурный отток ликвидности может снизить чувствительность к экстремальным рискам на фондовом рынке. |
Покупка на спаде — это не черта характера. Это решение, продиктованное рыночным режимом. Вот удобный для трейдеров контрольный список, когда это с большей вероятностью сработает.
Распродажа запускается обратимым заголовком (угроза тарифов, позиция на переговорах, изменение сроков).
Рынок облигаций не прогнозирует новый инфляционный шок, и ФРС не сигнализирует о возобновлении ужесточения денежно-кредитной политики.
Волатильность повышена, но не носит хаотичный характер, и рынки рисков остаются функциональными.
Обратные выкупы и пассивные потоки средств не имеют существенных ограничений.
Условия хеджирования с помощью опционов способствуют скорее возврату к среднему значению, чем восстановлению импульса.
Соус для тако часто обладает следующими характеристиками:
Резкое падение количества заголовков, за которым последовала внутридневная стабилизация.
Ускорение отскока происходит при уточнении или смягчении заголовка.
Восстановление рынка "слишком быстро" часто является признаком того, что позиция была склонна к медвежьему тренду и нуждалась в корректировке.
Торговля по схеме TACO работает до тех пор, пока не перестанет работать, и причины неудачи обычно становятся очевидны задним числом.
Если тарифы будут широко введены и сохранятся, «премия за переговоры» исчезнет. Рынок перестанет рассматривать спады как возможности и начнет воспринимать их как начальную фазу корректировки цен.
Рынки часто выступают в качестве механизма обратной связи для принятия политических решений, но эта функция не всегда гарантирована. Если политики становятся менее чувствительными к спадам на рынке, цикл TACO ослабевает.
Покупка на спаде становится менее эффективной, если рынок снова начнет закладывать в цены более высокий конечный процентный курс.
В заявлении ФРС от декабря 2025 года подчеркивалась зависимость от данных даже после снижения ставки до 3,50–3,75%, а это значит, что неожиданные изменения инфляции все еще могут иметь значение.
Когда дилеры занимают короткую позицию по гамме, хеджирование может усилить это движение, приводя к распродажам, которые подпитывают сами себя, а не стабилизируют ситуацию. Это одна из причин, почему «покупать на спаде» может казаться легким в течение нескольких месяцев, а затем внезапно стать невозможным на несколько недель.
Обратные выкупы акций не являются постоянными процессами. Их темпы могут замедляться во время публикации финансовых результатов компаний, а также сокращаться, если снижается доверие к корпорациям. Когда во время затишья в обратных выкупах акций происходит какой-либо громкий скандал, восстановление может быть менее надежным.
| Сигнал | Более полезный соус | Более опасное падение |
|---|---|---|
| Путь заголовка | Осветление или размягчение в течение 24–72 часов. | формулировки, касающиеся эскалации, сроков или реализации. |
| индикатор волатильности | Волатильность возрастает, но затем стабилизируется. | Волатильность растет и продолжает расти |
| Структура рынка | Подборы демонстрируют широту возможностей | Отскоки от земли узкие и быстро исчезают. |
| Макро | Ожидания относительно процентных ставок остаются стабильными. | Ожидания относительно процентных ставок смещаются в сторону более жесткой позиции. |
| Поддержка потока | Появляются выкупы акций и пассивная поддержка. |
Окна обратного выкупа закрываются, и начинается процесс выкупа. ослабить |
В дисциплинированном подходе TACO меньше внимания уделяется браваде и больше — процессу.
Определите тип заголовка : это угроза для переговоров, проект политики или подписанное решение? Рынок оценивает их по-разному.
Дождитесь подтверждения : сосредоточьтесь на поиске точки стабилизации, а не на точном определении дна.
Используйте уровни, а не эмоции : если рынок пробивает ключевой уровень поддержки и не может его восстановить, рассматривайте это как информацию, а не как предательство.
Учитывайте волатильность : если волатильность резко возрастает, размер позиции имеет большее значение, чем точность входа. Всплеск волатильности часто превращает «падение» в «трендовый день».
Термин TACO расшифровывается как "Трамп всегда трусит", — это выражение используется для описания ситуации, когда угрозы введения тарифов оказывают давление на рынки, а последующие задержки или отмены тарифов вызывают быстрое восстановление.
Торговая стратегия TACO — это особая разновидность стратегии «покупай на спаде», привязанная к заголовкам, предупреждающим об угрозе государственной политике, и ожидаемым снижениям цен. «Покупка на спаде» относится к более широкой стратегии, которая может применяться к потрясениям в отчетности компаний, неожиданным изменениям процентных ставок или техническим просадкам, которые могут восстанавливаться не так быстро.
В основных СМИ популяризацию концепции "TACO" связывают с Financial Times в 2025 году, что привело к ее быстрому распространению среди участников рынка, поскольку инвесторы ассоциировали ее с отменой угроз введения тарифов и восстановлением фондового рынка.
Это возможно, но эффективность зависит от ликвидности и чувствительности к новостям американской политики.
В заключение, сделка TACO наглядно демонстрирует, как рынки реагируют на постоянные угрозы со стороны государственной политики. Это не гарантирует роста акций и не доказывает неактуальность фундаментальных факторов.
Это свидетельствует о том, что на рынке, где доминируют операции обратного выкупа, краткосрочные опционы и бюджеты систематических рисков, первый шаг часто является чрезмерной реакцией, а второй — стремлением вернуться к равновесию.
В 2026 году дисциплина не изучает аббревиатуру. Дисциплина осознает точку недействительности еще до того, как она попадет в заголовки новостей.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
