Publicado el: 2026-02-24
El 23 de febrero de 2026, las acciones de International Business Machines Corporation (acciones de IBM) cayeron aproximadamente un 13% en una sola sesión bursátil, lo que provocó una reevaluación del sentimiento del mercado a corto plazo y de la resiliencia percibida de las fuentes de ingreso de IBM por nube híbrida y modernización.
El entorno de mercado en general sigue siendo desafiante. El gasto en infraestructura en la nube se está acelerando, con ingresos en el 4T 2025 que alcanzaron aproximadamente $119.1 mil millones, lo que representa alrededor de un 30% interanual. Los hiperescaladores (los mayores proveedores de nube) continúan impulsando este crecimiento, ampliando servicios centrados en IA con mayor rapidez que los proveedores empresariales tradicionales. En este contexto, la estrategia de IBM debe seguir siendo relevante mediante la diferenciación de producto y el poder de fijación de precios a medida que los competidores intensifican sus esfuerzos dentro de las cuentas principales de IBM.
La venta masiva del 23 de febrero pareció ser un reprecificado impulsado por la competencia más que una retirada rutinaria tras resultados. Los inversores se centraron en los riesgos para las iniciativas de modernización y las tasas de vinculación a la plataforma en la nube.
Los ingresos por infraestructura en la nube alcanzaron aproximadamente $119 mil millones en el 4T 2025, un aumento de alrededor del 30 % interanual. AWS mantuvo cerca del 28% de cuota, Microsoft 21% y Google 14%, lo que mantiene la presión sobre los actores más pequeños y las plataformas adyacentes.
Los resultados de IBM del 4T 2025 mostraron fortaleza operativa, con $19.7 mil millones en ingresos (+12 %) y Software creciendo 14 %, pero el crecimiento del 10 % de Red Hat se muestra más lento que el de los hiperescaladores, que siguen expandiéndose a un ritmo superior.
Los indicadores técnicos de la acción pasaron a condiciones de sobreventa extrema, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) cerca de 10 y señales generalizadas de "venta fuerte" en medias móviles. Como resultado, los niveles de soporte y resistencia serán críticos en las próximas sesiones de negociación.
El catalizador inmediato no fue un fallo tradicional en las ganancias. En su lugar, la caída fue impulsada por renovadas preocupaciones de los inversores de que las herramientas de inteligencia artificial (IA) podrían erosionar el valor de los servicios de modernización intensivos en mano de obra, un componente central del negocio empresarial de IBM. Las acciones de IBM cayeron alrededor de un 13% en intradía después de que Anthropic anunciara una herramienta destinada a automatizar partes de la modernización de código COBOL (Claude Code).
Un reciente lanzamiento de producto de Anthropic, que automatiza aspectos de la modernización de COBOL, impactó simultáneamente a IBM y a varios pares de servicios TI, lo que sugiere que el mercado percibe el riesgo como estructural más que específico de una compañía.
Si la IA reduce el tiempo, el personal y la complejidad necesarios para actualizar código legado, los clientes ganan poder de negociación. Esta dinámica puede manifestarse inicialmente como presión sobre los precios en los márgenes de consultoría, seguida de tasas de vinculación a la plataforma reducidas (la proporción del trabajo de servicios que se convierte en ingresos por plataforma o suscripción).
Una consideración secundaria es el posicionamiento estratégico de IBM. La compañía ha invertido varios años en reposicionarse como proveedor de plataforma de nube híbrida e inteligencia artificial (IA), con Red Hat como componente central. Aunque el mercado ha premiado anteriormente esta transición en periodos de ejecución sólida, la caída de febrero demuestra lo rápido que puede cambiar el sentimiento de los inversores cuando la dinámica competitiva cuestiona la durabilidad percibida de los costes de cambio.
La demanda de nube sigue creciendo, pero la cuota de mercado permanece concentrada. Synergy Research Group estima que los ingresos por servicios de infraestructura en la nube en el 4T 2025 fueron aproximadamente $119.1 mil millones, con los tres principales proveedores (AWS, Microsoft, Google) detentando cuotas mundiales de mercado de 28%, 21% y 14% respectivamente, y representando cerca del 68% de la nube pública (IaaS y PaaS). IBM no compite a la hiperescala; su posicionamiento está en integración empresarial, middleware, orquestación híbrida, seguridad y operaciones multi-nube.
| Métrica | 4T 2025 |
|---|---|
| Ingresos globales por servicios de infraestructura en la nube | ~$119B |
| Crecimiento interanual | ~30% |
| Cuota de mercado de AWS | ~28% |
| Cuota de mercado de Microsoft | ~21% |
| Cuota de mercado de Google | ~14% |
| Cuota combinada de los tres grandes | ~68% |
| Cuota de mercado de IBM | ~2% |
El posicionamiento de IBM sigue siendo potencialmente ventajoso. La compañía no necesita igualar el gasto de AWS o Azure, pero debe mantener su papel como la «capa de control» de confianza para las empresas que gestionan cargas de trabajo en AWS, Azure, Google Cloud y en sistemas locales. El principal reto es la monetización, ya que los hiperescaladores continúan empaquetando herramientas adicionales, como Kubernetes gestionado, servicios de datos y plataformas de IA, dentro de sus ofertas.
Simultáneamente, la inteligencia artificial (IA) reduce las barreras para la migración y el cambio de plataforma. Estos factores pueden comprimir el valor que IBM captura por proyecto, incluso si la demanda total de clientes sigue siendo robusta.
El informe de resultados del cuarto trimestre de 2025 de IBM (publicado el 28 de enero de 2026) mostró un impulso generalizado en toda la cuenta de pérdidas y ganancias (P&L), liderado por Software y un sólido ciclo de Infraestructura impulsado por mainframes.
IBM registró $19.7 mil millones en ingresos trimestrales, un aumento del 12% interanual. Los ingresos por Software aumentaron un 14% hasta $9.0B, Consultoría creció un 3% hasta $5.3B y la Infraestructura subió un 21% hasta $5.1B.
El crecimiento del segmento de software destaca por su amplitud más que por la dependencia de un único producto. Hybrid Cloud (Red Hat) aumentó un 10%, Automation un 18%, Data un 22% y Transaction Processing un 8%. El rendimiento de la Infraestructura estuvo impulsado de forma significativa por IBM Z, que creció un 67% interanual, reflejando una sólida demanda por los ciclos de renovación de mainframes.
(La tabla proviene directamente de los Resultados por segmento de IBM para el cuarto trimestre en su comunicado de resultados del 28 de enero de 2026.)
| Segmento | Ingresos | Crecimiento interanual |
|---|---|---|
| Total IBM | $19.7B | +12% |
| Software | $9.0B | +14% |
| Consultoría | $5.3B | +3% |
| Infraestructura | $5.1B | +21% |
Entonces, ¿por qué cayeron tanto las acciones de IBM? Porque el debate pasó de «¿Puede IBM ejecutar?» a «¿Puede IBM defender la economía en el embudo de modernización mientras la IA reduce la complejidad facturable y los hiperescaladores profundizan sus plataformas empresariales?» Eso es una cuestión de múltiplos, no solo una cuestión de resultados.
La trayectoria futura de las acciones de IBM probablemente estará influida por varios catalizadores y puntos de control clave.
La automatización por IA puede reducir las horas facturables y debilitar el poder de fijación de precios en trabajos de consultoría centrados en la modernización. Hay que estar atentos a los comentarios de la dirección sobre contrataciones de consultoría, cartera de pedidos, utilización y mezcla de márgenes (precio fijo frente a tiempo y materiales). Si la modernización se vuelve más rápida y barata, IBM necesitará proteger la economía mediante compromisos liderados por software y una mayor vinculación a las suscripciones.
El crecimiento de Red Hat del 10 por ciento es respetable, pero los hiperescaladores están aumentando agresivamente las cargas de trabajo de IA y empujando más herramientas dentro de sus paquetes nativos. IBM debe demostrar que OpenShift y su pila híbrida siguen siendo una capa imprescindible para clientes multicloud, no un complemento opcional.
El crecimiento interanual del 67% de IBM Z refleja un fuerte ciclo de renovación más que una tendencia sostenible a largo plazo. El rendimiento de la infraestructura puede pasar de ser un viento a favor a ser un viento en contra a medida que madura el ciclo de actualizaciones. Los inversores vigilarán si IBM puede mantener la resiliencia de la infraestructura a medida que avanza el ciclo.
La cartera de negocio reportada de inteligencia artificial generativa (AI) de IBM, que supera los $12.5 mil millones, indica una demanda significativa. Sin embargo, los mercados priorizan los resultados realizados por encima del tamaño de la cartera de oportunidades. Los factores clave incluyen el ritmo de conversión, el perfil de márgenes y la proporción de ingresos procedentes de suscripciones de software frente a implementaciones intensivas en servicios.
IBM ha señalado el 22 de abril de 2026 como fecha preliminar para los resultados del primer trimestre de 2026. Con la acción ya revaluada, es probable que el mercado se centre en el tono de la dirección respecto a la intensidad competitiva, los presupuestos de los clientes y cómo IBM planea proteger los precios y las tasas de vinculación en la nube híbrida y la modernización.
Tras la caída del 23 de febrero, el gráfico técnico de IBM indica condiciones de sobreventa profundas. Aunque esto puede provocar rebotes pronunciados, a menudo refleja un descubrimiento de precios inestable, haciendo que los niveles de soporte y resistencia sean más significativos que las narrativas generales. El panel técnico a continuación refleja datos de cierre después de la sesión del 23 de febrero de 2026.
| Indicador | Última lectura | Señal |
|---|---|---|
| RSI (14) | 10.222 | Sobrevendido |
| MACD (12,26) | -6.67 | Vender |
| EMA 20 | 248.11 | Vender |
| EMA 50 | 258.29 | Vender |
| EMA 200 | 281.24 | Vender |
| Support (Classic S1 / S2 / S3) | 223.20 / 217.48 / 208.58 | Niveles a defender |
| Resistance (Pivot / R1 / R2) | 232.10 / 237.82 / 246.72 | Niveles a recuperar |
| Trend | Por debajo de las medias móviles principales | Bajista |
| Momentum | Alta volatilidad | Frágil |
Interpretación: Un RSI cercano a 10 indica ventas en forma de capitulación, mientras que la Convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se mantiene firmemente negativa, lo que típicamente señala que la tendencia bajista persiste. A corto plazo, los operadores vigilarán si IBM puede mantener el soporte en los bajos $220s y, posteriormente, recuperar los $232, seguido por resistencia en la banda media de los $230s.
La última ruptura fue impulsada por el miedo competitivo, no solo por riesgo macro. Una nueva ola de herramientas de AI suscitó preocupaciones de que el trabajo de modernización de legado podría volverse más rápido y barato, reduciendo el poder de fijación de precios en flujos de trabajo intensivos en servicios que alimentan la adopción de la nube híbrida.
Sí, porque los hyperscalers no son solo proveedores de IaaS. Agrupan Kubernetes gestionado, plataformas de datos, seguridad y servicios de AI de maneras que pueden reducir la necesidad de capas de orquestación de terceros. En un mercado donde los tres grandes ostentan aproximadamente el 68% de la cuota de mercado, la gravedad competitiva es inevitable.
Los fundamentales reportados recientemente fueron sólidos. Los ingresos del cuarto trimestre de 2025 aumentaron un 12%, y el Software creció un 14%, mientras que el flujo de caja libre de 2025 alcanzó $14.7 mil millones, y la perspectiva para 2026 apuntaba a más de un 5% de crecimiento de ingresos a moneda constante. El movimiento de la acción reflejó un reajuste de valoración ligado a la durabilidad competitiva.
El próximo hito programado es la actualización de resultados del primer trimestre de 2026 de IBM, listada como fecha preliminar el 22 de abril de 2026 en el sitio de relaciones con inversionistas de IBM. El tono de la orientación y el encuadre competitivo probablemente importen tanto como la cifra principal de EPS.
Las condiciones de sobreventa aumentan la probabilidad de un rebote, pero no lo garantizan. Con el RSI cerca de 10 y lecturas generalizadas de "Venta fuerte" en las medias móviles, el camino a corto plazo típicamente depende de si la acción puede mantener el soporte cerca de $223 y luego recuperar la resistencia cerca de $232.
La caída de finales de febrero en las acciones de IBM demuestra lo rápidamente que la competencia en la nube y la inteligencia artificial (AI) puede socavar la confianza del mercado en franquicias empresariales consolidadas. Los resultados recientes de IBM indican una ejecución sólida, flujo de caja robusto y objetivos 2026 claramente definidos. El cambio principal radica en la percepción del mercado sobre la defensibilidad del embudo de modernización de IBM, a medida que la AI reduce la fricción operativa y los hyperscalers se expanden aún más en las cargas de trabajo empresariales.
A corto plazo, la atención debe dirigirse al impulso de crecimiento de Red Hat, a las señales de presión sobre los precios de los servicios y a la capacidad de IBM para estabilizarse por encima de niveles de soporte clave tras la caída inicial. Estos factores, más que solo los titulares, determinarán la siguiente fase para las acciones de IBM.
Descargo de responsabilidad: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser asesoramiento financiero o de inversión.
1) Anuncio de resultados de IBM 1T 2026 (fecha preliminar)
2) IBM PUBLICA RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE
