Entradas de capital en ETF superarán el billón de dólares en 2026

Las entradas de capital en ETF que cotizan en EE. UU. superaron el billón de dólares en el primer semestre de 2026, siendo la primera vez que el sector alcanza ese umbral en un solo período, de enero a junio. Junio fue el mes que impulsó el cierre, añadiendo aproximadamente 196.000 millones de dólares y elevando el total de activos de los ETF que cotizan en EE. UU. a la cifra récord de 15,8 billones de dólares al 30 de junio.

Los inversores destinaron casi 695.000 millones de dólares a ETF de renta variable, al tiempo que invertían 300.000 millones de dólares en bonos. Durante ese mismo período de seis meses, se buscó exposición al crecimiento y estabilidad de la cartera.

Esa combinación es el enigma que vale la pena desentrañar, porque apunta en dos direcciones a la vez: hacia la diversificación entre activos y regiones, y hacia una fuerte concentración en un conjunto conocido de ganadores.

Puntos clave de capital en ETF

• Las entradas de capital en los ETF que cotizan en EE. UU. superaron el billón de dólares durante el primer semestre de 2026, incluyendo aproximadamente 196.000 millones de dólares en junio.

• Los ETF de renta variable y renta fija captaron en conjunto casi 995.000 millones de dólares, dominando el flujo total general.

• Los ETF internacionales, de mercados emergentes y de gestión activa captaron capital, pero el sector tecnológico siguió siendo el principal destino.

• Las cifras muestran una mayor diversificación entre las distintas clases de activos, junto con una continua concentración en grandes fondos y una mayor exposición al sector tecnológico.

¿Adónde fueron a parar los 1 billón de dólares que entraron en los ETF?

Las acciones y los bonos ganaron prácticamente la misma carrera de flujos. Pongamos primero el semestre en perspectiva: por sí solo, ya se situaría como el tercer total anual más alto registrado, y State Street proyecta aproximadamente 2,3 billones de dólares para todo 2026, una previsión más que una cifra definitiva. La composición se divide claramente por clase de activo.

Fuente: State Street Investment Management. Datos al 30 de junio de 2026. Cifras en dólares estadounidenses. Es posible que los totales no coincidan debido al redondeo.

Los ETF de renta variable y renta fija absorbieron en conjunto aproximadamente 994.500 millones de dólares de un total que, incluyendo todas las categorías, asciende a unos 1,03 billones de dólares. El resto de las inversiones, excluyendo estas dos categorías, sumaron aproximadamente 35.000 millones de dólares, y los fondos de materias primas registraron reembolsos netos de 7.100 millones de dólares.

El récord estuvo impulsado mayoritariamente por las acciones y la renta fija, dos clases de activos que suelen desempeñar funciones distintas en las carteras: los flujos de renta variable buscan crecimiento, mientras que los de renta fija buscan ingresos y estabilidad. Su fortaleza simultánea define el resto del panorama de flujos.

¿Por qué los ETF de bajo costo, de gestión activa y de bonos atrajeron tanto dinero?

El desglose de los ingresos de State Street es fácil de malinterpretar. Los ETF de bajo costo captaron 506 mil millones de dólares, o el 49% del total de flujos. Los ETF de gestión activa captaron 398 mil millones de dólares, o el 39%. Los ETF de bonos captaron 300 mil millones de dólares, o el 29%. La primera reacción es sumar esas acciones y preguntarse por qué superan el 100%, pero se superponen.

Un ETF de bonos puede ser barato o de gestión activa, por lo que se ubica dentro de las otras dos categorías en lugar de junto a ellas. Dentro de la clasificación de State Street, los fondos de bajo costo y los de gestión activa son grupos mutuamente excluyentes, mientras que la renta fija abarca ambos.

1) Los ETF de bajo coste siguen siendo un pilar fundamental de las carteras de inversión

La mayor parte se destinó a inversiones sencillas y económicas. Los fondos indexados amplios, entre los que destacan nombres conocidos como VOO e IVV, siguen siendo el componente básico por defecto para las asignaciones a largo plazo, las carteras modelo y las aportaciones automatizadas.

Es la misma fuerza gravitacional que impulsó a un único fondo indexado del S&P 500, el VOO de Vanguard, a superar el billón de dólares en activos a principios de este ciclo. Lo que ha cambiado es la cantidad de empresas que ahora forman parte de ese núcleo.

2) Las entradas activas de ETF ya no son una tendencia de nicho

La gestión activa dentro de los ETF ya no es una rareza. A nivel mundial, los activos de los ETF activos alcanzaron la cifra récord de 2,49 billones de dólares a finales de mayo, con entradas acumuladas en lo que va del año por valor de 411.750 millones de dólares. Este total incluyó 242.180 millones de dólares invertidos en ETF activos centrados en renta variable y 136.730 millones de dólares en ETF activos de renta fija, mientras que el resto se distribuyó entre otras categorías de gestión activa.

Estas son cifras globales, un universo diferente al recuento de State Street correspondiente a los valores cotizados en EE. UU.; ETFGI contabilizó alrededor de 1,07 billones de dólares en ETF en todo el mundo hasta mayo, y ambas cifras nunca deben sumarse.

Este cambio refleja una ampliación de las opciones que ofrece el ETF. Las estrategias ahora incluyen selección de valores, cobertura de riesgos, ingresos por opciones de compra cubiertas, resultados definidos, gestión con optimización fiscal y exposición temática limitada. Históricamente, muchos de estos enfoques se ofrecían a través de fondos mutuos o cuentas gestionadas individualmente.

3) Las entradas de ETF de bonos favorecieron un menor riesgo de duración

Los 300.000 millones de dólares que entraron en los ETF de renta fija se concentraron en lugar de distribuirse de manera uniforme.

Fuente: State Street Investment Management. Datos al 30 de junio de 2026. Los ETF de bonos gubernamentales constituyen una categoría principal; las tres filas de vencimientos son subdivisiones y no deben sumarse por separado al total de 71 mil millones de dólares.

En el mercado de bonos gubernamentales, los flujos se concentraron en el corto plazo. Los ETF de bonos gubernamentales a largo plazo registraron salidas netas de 6.500 millones de dólares. En el mercado general de renta fija, los ETF de bonos agregados atrajeron el mayor total, con 120.200 millones de dólares.

Esto no implica apostar por un desplome de los tipos de interés. Se interpreta como una preferencia por los ingresos actuales, una duración moderada y una buena calidad crediticia, manteniendo las opciones abiertas mientras persista la incertidumbre sobre el panorama de los tipos de interés. El mensaje en toda la curva es consistente: generar ingresos limitando el riesgo de una duración excesiva .

Las acciones estadounidenses lideraron las operaciones, pero también se trasladó nuevo capital al extranjero

Los ETF de renta variable estadounidenses siguieron atrayendo la mayor cantidad de dólares, alrededor de 441 mil millones, frente a los aproximadamente 228 mil millones de los fondos diversificados internacionalmente. Sin embargo, las nuevas asignaciones revelan una realidad menos llamativa: los fondos no estadounidenses captaron cerca del 34% de las entradas de capital en renta variable, mientras que solo poseían el 20% de los activos de los ETF de renta variable.

El nuevo capital se desplazó hacia el extranjero más rápidamente de lo que sugeriría la base de activos existente, incluso cuando los fondos nacionales siguieron siendo dominantes en términos absolutos.

Las entradas de capital en los ETF de mercados emergentes alcanzan un récord

Los ETF de mercados emergentes diversificados atrajeron aproximadamente 38.500 millones de dólares durante el primer semestre, superando ya los 35.000 millones que recaudaron en todo 2025. Alrededor del 73% de los fondos de mercados emergentes registraron entradas de capital, por lo que la participación fue generalizada y no obra de uno o dos gigantes.

El entusiasmo tenía un límite: los ETF centrados en China registraron salidas de capital de aproximadamente 1.400 millones de dólares en junio, incluso mientras los productos diversificados de mercados emergentes seguían ganando terreno. Los inversores se sentían más cómodos invirtiendo en esta clase de activos que apostando fuertemente por China.

Entradas de capital en ETF del sector dominado por la tecnología

Los fondos sectoriales captaron alrededor de 17.000 millones de dólares en junio, y los ETF tecnológicos recibieron aproximadamente 13.400 millones de dólares de esa cantidad, lo que representa cerca del 78% de los flujos sectoriales del mes, a pesar de constituir aproximadamente el 45% de los activos del sector. En el conjunto del semestre, el desequilibrio es igualmente evidente.

Fuente: State Street Investment Management. Datos al 30 de junio de 2026. Cifras en dólares estadounidenses.

El sector tecnológico fue el líder indiscutible, pero el sector industrial merece una mención aparte: atrajo un capital significativo y fue el sector estadounidense con mejor desempeño durante el primer semestre, según State Street. Los sectores financiero, de consumo discrecional, de bienes de consumo básico y de comunicaciones registraron salidas netas de capital.

El contraste muestra hasta qué punto la demanda del sector en el primer semestre dependió en gran medida de la tecnología, a pesar de que los sectores industrial, energético y de materiales también atrajeron capital.

Lo que revelan las entradas récord de ETF sobre el posicionamiento de los inversores

Si dejamos de lado el titular, los flujos describen un mercado que realiza varias actividades simultáneamente. Los ETF están ganando terreno en diversas estrategias, y no solo como un vehículo de inversión pasiva en renta variable.

• Los fondos indexados, los fondos de renta variable y renta fija de gestión activa, los productos de opciones de compra cubiertas, las estructuras de resultados definidos, los fondos temáticos y las alternativas ahora se encuentran bajo un mismo techo, por lo que este hito es en parte una historia sobre la adopción del formato más que sobre una única recomendación alcista sobre las acciones.

• Las carteras se están construyendo por capas , utilizando un enfoque de núcleo y satélite. La exposición a renta variable de bajo coste proporciona participación en el mercado, los bonos a corto plazo y con grado de inversión generan ingresos, los fondos activos abordan objetivos específicos y las posiciones selectivas en mercados emergentes y sectores añaden una asignación dirigida. Esta estructura por capas explica cómo los fondos pasivos de núcleo, las estrategias activas y los ETF de bonos pudieron atraer importantes flujos de capital durante el mismo semestre sin contradecirse entre sí.

• La amplitud de la cartera es menor que la inversión total . Los aproximadamente 2000 fondos que no pertenecen a los grupos de bajo costo y gestión activa de State Street captaron apenas el 12 % de los flujos, y alrededor de 800 de ellos no registraron ninguna entrada de capital o sufrieron reembolsos directos. Un conjunto concentrado de productos baratos, consolidados o claramente diferenciados acaparó la inmensa mayoría del dinero.

• El ambiente tampoco era uniformemente favorable al riesgo. Las fuertes compras de acciones indican confianza, pero el apetito por los bonos a corto plazo y con calificación de grado de inversión, las salidas de capital de los fondos gubernamentales a largo plazo y las materias primas, y la falta de liderazgo de los sectores de renta variable defensivos sugieren una postura más equilibrada o cautelosa.

Y dado que los ETF tecnológicos y muchos fondos indexados estadounidenses de amplia capitalización bursátil tienen una exposición superpuesta a las mayores empresas relacionadas con la tecnología, es posible que los flujos estén reforzando la misma concentración a la que responden.

Capital en ETF: ¿Los inversores están diversificando o concentrando sus carteras?

La conclusión clara de un semestre con un volumen de operaciones de un billón de dólares es que los ETF son simplemente populares. Los inversores utilizaron los ETF para combinar exposición al mercado, ingresos, gestión activa y diversificación internacional.

Esta estructura puede ofrecer ventajas en materia de trading, costes e impuestos, aunque estas varían según el fondo y la jurisdicción. No obstante, los inversores continuaron dependiendo en gran medida de las mayores empresas estadounidenses para su crecimiento.

Así pues, la respuesta sincera a la pregunta del título es ambas. Las entradas récord no reflejaron una visión unificada del mercado; captaron a inversores que diversificaban sus activos y regiones, al tiempo que concentraban enormes sumas en tecnología y en un pequeño número de grandes fondos. El billón es el gancho. La forma en que se distribuyó es la verdadera historia.

Fuentes

1. State Street Investment Management afirma: "Las entradas de capital en los ETF alcanzaron cifras récord en el primer semestre".

   https://www.ssga.com/us/en/intermediary/insights/etf-inflows-set-records-in-first-half

2. State Street Investment Management, “Flujos instantáneos mensuales”.

   https://www.ssga.com/library-content/pdfs/etf/us/monthly-flash-flows.pdf