Publicado el: 2026-07-21
Actualizado el: 2026-07-21
Las acciones de AMC cerraron con una subida del 26,8% a 2,46 dólares el 20 de julio de 2026, tras alcanzar unos ingresos trimestrales récord de 1.597 millones de dólares. Sin embargo, los ingresos por sí solos no explican este repunte. Las ventas aumentaron un 14,2%, mientras que el EBITDA ajustado subió un 69,6%, gracias a que las salas más llenas generaron mayores beneficios sin necesidad de subir el precio de las entradas. Los gastos por intereses y la dilución aún determinan qué parte de esa ganancia llega a cada acción.
Alrededor del 66% de los ingresos adicionales de AMC alcanzaron el EBITDA ajustado, lo que elevó el margen del 13,6% al 20,1%.
La asistencia aumentó un 13,5% hasta alcanzar los 71,3 millones de personas, mientras que los ingresos por entrada por espectador cayeron a 12,11 dólares, lo que confirma que el volumen de asistentes, y no el aumento de los precios, fue lo que impulsó el récord.
El EBITDA ajustado por visita alcanzó los 4,51 dólares, un 84 % más que en el segundo trimestre de 2019, a pesar del menor número de visitas y de una red de cines más reducida.
Aun así, el EBITDA ajustado récord de 321,4 millones de dólares resultó en una pérdida neta GAAP de 11,4 millones de dólares después de los costos de financiación.
El flujo de caja libre del segundo trimestre alcanzó los 190,1 millones de dólares, si bien el número de acciones diluidas aumentó un 66,7% con respecto al año anterior.
AMC sumó 198,8 millones de dólares en ingresos y 131,9 millones de dólares en EBITDA ajustado con respecto al año anterior. Cada dólar adicional de ingresos generó aproximadamente 0,66 dólares de EBITDA ajustado extra, lo que elevó el margen del 13,6% al 20,1%.
La diferencia se debió a que los costos aumentaron mucho más lentamente que el tráfico. Los gastos operativos, excluyendo la depreciación y la amortización, se mantuvieron en 458,4 millones de dólares, mientras que el alquiler aumentó solo 1,2 millones de dólares, a pesar de que la asistencia creció en 8,5 millones de visitas. Un mayor número de clientes transitó por prácticamente la misma infraestructura, lo que permitió que las ganancias aumentaran mucho más rápido que las ventas.
Las ganancias ajustadas alcanzaron los 0,14 dólares por acción diluida, mientras que los ingresos de 1.597 millones de dólares superaron las expectativas de Wall Street. La sorpresa no se limitó al récord de ingresos, sino que también se reflejó en las ganancias, lo que impulsó la reacción de las acciones.
La asistencia aumentó un 13,5%, hasta alcanzar los 71,3 millones de personas, cifra que casi iguala el incremento del 14,2% en los ingresos. El ingreso promedio por boleto disminuyó de 12,14 dólares a 12,11 dólares, lo que descarta la inflación de los precios de las entradas como la principal explicación de este trimestre récord.
Los ingresos por comida y bebida por cliente aumentaron solo un 1,6%, hasta los 8,08 dólares. El mayor gasto ayudó, aunque contribuyó mucho menos que el aumento de las visitas.
La taquilla nacional creció un 10,7%, alcanzando aproximadamente los 2990 millones de dólares, mientras que los ingresos nacionales de AMC aumentaron un 13,0%. La asistencia internacional se incrementó un 17,9%, lo que demuestra que la mayor demanda en ambas regiones, y no el aumento del precio de las entradas, fue el factor determinante del trimestre.
AMC ahora obtiene mayores beneficios operativos con menos visitas y menos pantallas que en 2019.
| Métrico | Segundo trimestre de 2019 | Segundo trimestre de 2025 | Segundo trimestre de 2026 |
|---|---|---|---|
| Ganancia | 1.510 millones de dólares | 1.400 millones de dólares | 1.600 millones de dólares |
| Asistencia | 97,0 millones | 62,8 millones | 71,3 millones |
| Pantallas promedio | 10.675 | 9.402 | 9.249 |
| EBITDA ajustado | 237,6 millones de dólares | 189,5 millones de dólares | 321,4 millones de dólares |
| Margen EBITDA | 15,8% | 13,6% | 20,1% |
| EBITDA por visita | $2.45 | $3.02 | $4.51 |
El EBITDA ajustado por visita alcanzó los 4,51 dólares, un 84 % más que en el segundo trimestre de 2019, a pesar de que la asistencia fue un 26,5 % menor y el número medio de pantallas un 13,4 % inferior. Los ingresos, aun así, superaron en un 6 % el nivel de 2019, mientras que el EBITDA ajustado fue un 35 % superior.
Un mayor gasto por visita, formatos premium y una red de cines más eficiente han incrementado el valor de cada visita del cliente. Esta misma estructura de costos puede funcionar a la inversa cuando la cartelera disminuye, lo que permite a AMC ser más rentable con los niveles de tráfico actuales sin eliminar su dependencia de una demanda constante en taquilla.
AMC generó 238,1 millones de dólares de ingresos operativos y, aun así, registró una pérdida neta GAAP de 11,4 millones de dólares.
Los gastos por intereses alcanzaron los 136 millones de dólares, mientras que los ajustes relacionados con la deuda y el valor de mercado ejercieron una presión adicional sobre los ingresos operativos. Los cines experimentaron una notable mejoría, pero los costos de financiación absorbieron las ganancias antes de que estas se reflejaran en el resultado final.
Los préstamos corporativos cayeron de 4.040 millones de dólares a finales de 2025 a 3.850 millones de dólares, y la reciente refinanciación extendió los vencimientos importantes más allá de 2028. Este plazo adicional reduce la presión a corto plazo, aunque el pago de intereses sigue siendo lo suficientemente elevado como para limitar la medida en que la mejora operativa se traduce en beneficio neto.
El flujo de caja libre del segundo trimestre alcanzó los 190,1 millones de dólares, más del doble de los 88,9 millones generados el año anterior. El flujo de caja libre del primer semestre fue de tan solo 15,4 millones de dólares, lo que significa que el primer trimestre consumió aproximadamente 174,7 millones de dólares, y un solo trimestre con buenos resultados aún no puede definir el desempeño anual de la liquidez de AMC.
El efectivo aumentó a 778,4 millones de dólares, frente a los 428,5 millones de dólares registrados a finales de 2025. Las actividades de financiación aportaron 297,6 millones de dólares durante el primer semestre, por lo que gran parte del aumento provino del capital captado y no del efectivo operativo.
El promedio ponderado de acciones diluidas aumentó un 66,7%, hasta alcanzar los 722 millones. La oferta de acciones de junio se cerró cerca del final del trimestre, lo que hizo que el tercer trimestre reflejara en mayor medida su efecto total en los resultados por acción.
Un flujo de caja libre positivo en lo que va del año, menores gastos por intereses y un número estable de acciones en circulación demostrarían que la recuperación operativa de AMC está llegando a cada acción. Otro récord de ingresos tendría menos peso sin avances en los tres aspectos.
AMC superó las expectativas de ingresos y ganancias ajustadas, mientras que el EBITDA ajustado aumentó un 69,6%. Los cines Fuller incrementaron sus ganancias mucho más rápido que las ventas, lo que proporciona a este repunte una base sólida en términos de beneficios.
AMC obtuvo ganancias ajustadas, con un ingreso neto ajustado de 104,3 millones de dólares. Según los principios contables generalmente aceptados (GAAP), los intereses y otros gastos de financiación hicieron que la empresa volviera a registrar pérdidas netas.
La sostenibilidad depende de la cartelera y la asistencia. El crecimiento del segundo trimestre se debió principalmente a un mayor número de espectadores, más que a un aumento en el precio de las entradas, lo que genera una demanda más sólida. Un calendario de estrenos menos favorable presionaría rápidamente los márgenes, ya que muchos costos de los cines permanecen fijos.
Aún es posible realizar nuevas emisiones. La financiación mediante acciones contribuyó a aumentar la liquidez y reducir la deuda durante 2026, mientras que el número promedio ponderado de acciones diluidas aumentó un 66,7 %. Un flujo de caja libre anual constante reduciría la necesidad de captar capital mediante la emisión de nuevas acciones.
Si bien la cobertura de posiciones cortas pudo haber impulsado el mercado, este movimiento se produjo tras una importante sorpresa en los resultados y una actividad bursátil récord, más que por un interés bajista únicamente. El aumento del 70 % en el EBITDA proporcionó al repunte un catalizador fundamental más sólido que una simple especulación.
Los resultados del tercer trimestre se evaluarán según si el margen EBITDA ajustado se mantiene cerca del 20%, el flujo de caja libre acumulado en lo que va del año sigue siendo positivo y el número de acciones se estabiliza. Estas cifras mostrarán si el segundo trimestre fue más que un trimestre excepcional. El siguiente indicador clave para AMC es el flujo de caja por acción.
