Publicado el: 2025-11-18 Actualizado el: 2025-11-19
La salida a bolsa de Physics Wallah (PW) ha atraído mucha atención, lo que refleja el fuerte apetito del mercado por las empresas de tecnología educativa de alto crecimiento que cotizan en bolsa.
La compañía, que evolucionó desde un único canal de YouTube hasta convertirse en una plataforma educativa que cotiza en bolsa, obtuvo una prima de salida notable, lo que indica una sólida confianza de los inversores en su trayectoria de crecimiento y sus perspectivas de monetización.
Para los inversores minoristas , el atractivo va más allá de las posibles rentabilidades, ya que también ofrece exposición a una marca educativa muy conocida.
El sector edtech de la India se ha enfrentado a importantes dificultades, con empresas como Byju's y Unacademy lidiando con el consumo de efectivo, despidos y depreciaciones de valor.
Physics Wallah pretende demostrar que un modelo disciplinado y orientado a la rentabilidad puede generar crecimiento. Es fundamental comprender a fondo la estructura de la salida a bolsa, los indicadores financieros clave y los riesgos específicos del sector antes de invertir capital.
Physics Wallah (a menudo llamado PW) es una empresa india de tecnología educativa centrada en la formación asequible para exámenes competitivos como JEE, NEET, UPSC y pruebas estatales, junto con el aprendizaje a nivel escolar.
Comenzó como un canal de YouTube del profesor Alakh Pandey en 2016 y posteriormente se convirtió en una empresa en toda regla en 2020.
A partir de ahí, la empresa se expandió hasta convertirse en un ecosistema completo: aplicación móvil, cursos de pago, centros de formación presenciales (“PW Pathshala” y “Vidyapeeth”), resolución de dudas, series de pruebas e incluso cursos basados en habilidades y productos de perfeccionamiento profesional.
La propuesta principal es simple: preparación para exámenes a un precio mucho más bajo que las marcas de preparación tradicionales, pero con una sólida calidad de enseñanza y un alto reconocimiento de marca, especialmente en las ciudades de segundo y tercer nivel de la India.
Aquí están las cifras clave que los inversores minoristas deben conocer (redondeadas para mayor simplicidad):
| Métrico | Detalles |
|---|---|
| Tipo de salida a bolsa | Nuevo número + Oferta de venta (OFS) |
| Tamaño total de la edición | ~3.480 millones de rupias (~3.190 millones de dólares) |
| Número reciente | ~3.100 millones de rupias (para financiación del crecimiento) |
| OFS | ~380 crore de rupias (promotores e inversores iniciales) |
| Banda de precios | Entre 103 y 109 rupias por acción |
| Valoración de una OPV | Aproximadamente 28.073 millones de rupias (unos 3.190 millones de dólares) en la banda superior |
| Ventana de pujas minoristas | 11–13 de noviembre de 2025 |
| Libro de anclaje | Inaugurado el 10 de noviembre de 2025 |
| Fecha de publicación | 18 de noviembre de 2025 |
| Precio de lista | NSE: ~₹145; BSE: ~₹143,10 (≈33% de prima frente al precio de emisión de ₹109) |
El día de su cotización, las acciones alcanzaron un precio máximo de alrededor de 162 rupias, casi un 49% por encima del precio de la OPV, lo que le dio a PW un valor de mercado de aproximadamente 5.200 millones de dólares.
En su primer día, Physics Wallah demostró exactamente lo que muchos inversores esperaban: una sólida salida a bolsa y una posterior oleada de compras.
Precio de emisión: ₹109
Precio de cotización: alrededor de ₹145 (NSE), ₹143,10 (BSE) – una prima de alrededor del 33%.
Máximo intradía: cerca de ₹162, aproximadamente un 49% por encima del precio de emisión.
Desde una perspectiva técnica, hay algunos niveles clave a tener en cuenta:
| Nivel | Significado | Notas / Interpretación |
|---|---|---|
| ₹109 | precio de la salida a bolsa | Importante respaldo de referencia; mantenerse por encima de este nivel mantiene el sentimiento positivo entre los inversores que optan a las OPV. |
| ₹130–₹135 | Apoyo a corto plazo | Rango de stop-loss sugerido por algunos analistas; zona clave para la protección a medio plazo. |
| ₹145 | Precio de lista | Nivel de referencia; mantenerse por encima indica una fuerte demanda posterior a la cotización. |
| ₹160–₹162 | Primer día | Resistencia inmediata; una ruptura al alza con volumen confirma la continuación del repunte de salida a bolsa. |
En las OPV más populares, la evolución inicial de los precios suele ser volátil, por lo que los inversores minoristas deben esperar movimientos intradía bruscos antes de que el gráfico se estabilice en una tendencia.
La salida a bolsa de Physics Wallah registró una sólida demanda entre todos los tipos de inversores. En el último día, la emisión se sobresuscribió aproximadamente 1,8 veces, con ofertas por más de 336 millones de acciones frente a una oferta de alrededor de 186 millones de acciones.
Para un sector que muchos habían descartado tras la crisis del sector edtech, este nivel de interés demuestra que el mercado aún confía en actores selectos y rentables. También refleja la confianza en la marca y su capacidad para crecer en un modelo híbrido (en línea y presencial).
Para los inversores minoristas, una sobresuscripción a este nivel generalmente significa menores posibilidades de asignación, pero a menudo respalda una cotización positiva, como ya hemos visto.
A diferencia de las marcas de coaching premium que cobran tarifas muy elevadas, PW se centra en mantener precios bajos para sus cursos y en crecer mediante el volumen de ventas. Esto le permite llegar a una base mucho mayor de aspirantes en la India no metropolitana, a la vez que genera márgenes de beneficio considerables a largo plazo.
PW ya no es una empresa exclusivamente online. Está invirtiendo fuertemente en centros físicos; se prevé la apertura de unos 200 nuevos centros con tecnología avanzada en los próximos tres años, financiados en gran parte con la nueva emisión de 3100 millones de rupias.
Este modelo híbrido resulta atractivo porque:
En India, los padres aún confían en los centros físicos.
La presencia offline mejora la visibilidad de la marca y el boca a boca.
Reduce el riesgo para el negocio derivado de la pérdida de clientes exclusivamente online y las bajas tasas de finalización de los cursos.
Alakh Pandey no es solo un fundador; es un profesor célebre para millones de estudiantes. Ese efecto de "rostro de la marca" es algo que la mayoría de las empresas educativas que cotizan en bolsa no poseen.
Esto genera lealtad y reduce los costos de adquisición de clientes porque la marca se construyó de forma orgánica en YouTube antes de una fuerte inversión en marketing de pago.
Physics Wallah ha intentado posicionarse como la empresa de tecnología educativa "disciplinada". En sus últimos resultados financieros previos a la salida a bolsa, los ingresos crecieron aproximadamente un 50% interanual.
La empresa registró pérdidas de alrededor de 240 millones de rupias, pero esto supuso una reducción significativa en comparación con períodos anteriores.
En 2022, PW se convirtió en un unicornio después de recaudar 100 millones de dólares con una valoración de alrededor de 1.100 millones de dólares en su ronda de financiación Serie A.
En 2024, recaudó otros 210 millones de dólares (unos 1.754 millones de rupias) con una valoración de alrededor de 2.800 millones de dólares, más de 2,5 veces superior.
La salida a bolsa ha impulsado aún más esa valoración, y actualmente el mercado valora a PW en alrededor de 5.200 millones de dólares tras su cotización.
Para los inversores, la clave es que PW todavía está en modo de inversión y aún no está totalmente centrada en los beneficios, pero el camino hacia la rentabilidad parece más creíble que el de muchas empresas edtech similares con alto consumo de capital.
La nueva emisión de aproximadamente 3.100 millones de rupias se destinará principalmente a:
Creación y mejora de centros offline (PW Pathshala, Vidyapeeth) en toda la India.
Inversiones en tecnología para mejores plataformas digitales, análisis y herramientas de aprendizaje personalizadas.
Desarrollo de marca y marketing, especialmente en nuevas regiones y categorías de exámenes.
Fines corporativos generales, incluyendo capital de trabajo y posibles pequeñas adquisiciones en contenido o tecnología.
Para los inversores minoristas, esto es positivo porque la mayor parte del capital se destina a crecimiento y desarrollo de capacidad, y no solo a proporcionar liquidez a los inversores actuales para su salida. La parte correspondiente a la OFS (alrededor de 380 millones de rupias) es significativa, pero no domina la emisión.
La salida a bolsa de Physics Wallah es significativa porque marca la primera vez que una empresa india de tecnología educativa obtiene la aprobación de la SEBI para cotizar en bolsa, lo que ofrece un impulso de credibilidad muy necesario a un sector que ha pasado los últimos años saneando sus balances y la confianza de los inversores.
El sector se ha visto sometido a presión después de que marcas emblemáticas como Byju's consumieran capital en exceso, tuvieran problemas de rentabilidad y sufrieran reveses en materia de gobernanza, lo que provocó despidos, amortizaciones y fuertes reajustes de valoraciones en todo el sector.
Por el contrario, las constantes captaciones de capital de PW, los controles de costes más estrictos y ahora una salida a bolsa bien recibida indican que los mercados siguen dispuestos a respaldar la tecnología educativa, siempre que el modelo de negocio muestre una economía unitaria disciplinada y un crecimiento sostenible en lugar de una expansión agresiva por sí misma.
Para los inversores, Physics Wallah se ha convertido prácticamente en un referente del sector; las fluctuaciones significativas en el precio de sus acciones se interpretarán como un reflejo del sentimiento general hacia el panorama de la tecnología educativa en la India.
1. Ingresos cíclicos y dependientes de los exámenes
La mayor parte de los ingresos de PW están ligados a los calendarios de exámenes: JEE, NEET, UPSC y otras pruebas de acceso a la universidad. La disminución de las matrículas, los cambios en los formatos de los exámenes o las alteraciones en los calendarios académicos pueden afectar al crecimiento de los ingresos.
2. Competencia intensa
PW se enfrenta a la competencia de:
Gigantes offline como Allen, Aakash, FIITJEE.
Otros actores del sector de la tecnología educativa siguen luchando por hacerse con una cuota de mercado en la formación online.
Las guerras de precios, los descuentos y el marketing agresivo de los rivales pueden reducir los márgenes de beneficio.
3. Concentración del fundador y la marca
Gran parte del poder de la marca reside en el propio Alakh Pandey. Si, por algún motivo, se retira de la docencia o de su presencia pública, su reputación corre peligro. La empresa deberá ir ampliando gradualmente su plantilla de profesores y líderes estrella para mitigar este riesgo.
4. Riesgo regulatorio y político
La educación es un sector sensible. Cualquier nueva normativa sobre centros de formación, topes de precios o estándares de educación en línea, ya sea a nivel central o estatal, podría afectar a la economía empresarial.
5. Altas expectativas implícitas en la valoración
En el extremo superior del rango y tras las ganancias iniciales, el mercado ya está descontando un alto crecimiento y una mayor rentabilidad. Si PW registra un crecimiento más lento, o si las pérdidas aumentan nuevamente debido a una fuerte expansión en el sector minorista, existe el riesgo de una rebaja de la calificación crediticia.
Si adquiriste acciones en la OPV, ya estás disfrutando de importantes ganancias por la salida a bolsa. Una estrategia práctica consiste en asegurar parte de los beneficios y mantener la posición restante con un stop loss cercano a ₹130.
Esto protege su capital, aunque lo mantiene expuesto si la acción continúa ganando impulso a medio plazo.
Si no conseguiste una asignación y quieres entrar en el mercado secundario, evita comprar en subidas bruscas intradía sin un plan definido. En su lugar, busca retrocesos hacia ₹135–₹145, idealmente con estabilización del precio y una disminución del volumen de ventas.
Considérenlo una inversión orientada al crecimiento y vinculada al sector, que requiere seguimiento; concéntrense en las ganancias trimestrales, la expansión de los centros físicos y la rapidez con que la empresa avanza hacia la rentabilidad.
Physics Wallah se ajusta a las necesidades de los inversores con una perspectiva a 3-5 años, especialmente aquellos que esperan un crecimiento constante en la preparación de exámenes organizados, la continua expansión de los modelos de aprendizaje híbridos y la resiliencia de marcas educativas sólidas lideradas por fundadores.
Los operadores a corto plazo aún pueden aprovechar las fluctuaciones de precios, pero la situación exige stops disciplinados y tamaños de posición controlados, ya que la volatilidad sigue siendo elevada.
Entre 103 y 109 rupias por acción. La emisión se fijó en 109 rupias tras una fuerte demanda por parte de los inversores.
La oferta se extendió del 11 al 13 de noviembre de 2025, con una oferta inicial el 10 de noviembre. Las acciones cotizaron el 18 de noviembre de 2025 tanto en la NSE como en la BSE.
La compañía recaudó aproximadamente 3.480 millones de rupias en total, aproximadamente 3.100 millones de rupias a través de una nueva emisión y 380 millones de rupias a través de una oferta de venta.
Abrió alrededor de ₹145 en la NSE y ₹143,10 en la BSE, aproximadamente un 33% por encima del precio de emisión, y llegó a cotizar hasta ~₹162 en un momento dado.
Todavía no, pero las pérdidas se están reduciendo. Los ingresos crecieron alrededor de un 50% interanual y las pérdidas anuales se han reducido a aproximadamente 240 millones de rupias a medida que la empresa amplía sus operaciones tecnológicas y presenciales.
El negocio depende en gran medida de los ciclos de exámenes, se enfrenta a una fuerte competencia, conlleva el riesgo de concentración de marca y cotiza a una valoración que presupone un crecimiento elevado y sostenido. La normativa educativa también puede afectar a su rendimiento.
Ofrece acceso a un amplio mercado de preparación para exámenes y a una marca sólida centrada en el valor, lo que puede resultar rentable en un horizonte de 3 a 5 años. Sin embargo, sigue siendo una acción de crecimiento volátil, por lo que es fundamental dimensionar la posición y realizar un seguimiento disciplinado.
La salida a bolsa de Physics Wallah supone un hito para el sector edtech de la India, al ser la primera gran plataforma del sector en obtener la aprobación de la SEBI y posteriormente ofrecer una elevada prima de cotización.
La empresa combina una marca fundadora poderosa, un modelo híbrido escalable y un plan claro para el uso de los fondos de la salida a bolsa, todo lo cual el mercado está recompensando con una alta valoración.
Para los inversores minoristas, esta es una historia interesante, pero no una para comprar a ciegas a cualquier precio. Consideren el precio de emisión de ₹109, la banda de soporte de ₹130-₹135 y la zona de resistencia de ₹160-₹162 como niveles de referencia clave. Más importante aún, observen cómo evolucionan las inscripciones, la expansión presencial y la rentabilidad durante los próximos 3-4 trimestres.
Si PW tiene éxito, puede convertirse en una inversión clave en tecnología educativa para una cartera a largo plazo; de lo contrario, su elevada valoración podría corregirse rápidamente. La verdadera prueba para esta prometedora salida a bolsa comienza ahora, en el mercado bursátil.
Descargo de responsabilidad: Este material tiene fines meramente informativos y no pretende ser (ni debe considerarse como) asesoramiento financiero, de inversión o de otro tipo en el que deba depositarse confianza. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC ni del autor de que alguna inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular sea adecuada para alguna persona específica.
