Las acciones europeas retrocedieron desde un máximo de cuatro meses, ya que los inversores sopesaron las implicaciones de un acuerdo comercial marco entre EE. UU. y la UE. Sin embargo, el acuerdo se considera favorable para EE. UU.
Los analistas han recortado sus estimaciones de ganancias europeas para reflejar el riesgo de aranceles, según la CIO de BlackRock, Helen Jewell, quien cree que el repunte de este año se extenderá en ausencia de un shock comercial.
Señaló que las cifras de ganancias ya habían bajado, una señal de calma en el mercado. Los inversores están considerando resultados corporativos mixtos después de que algunas de las empresas más grandes presentaran sus resultados la semana pasada.
LVMH subió después de que el grupo informara sus resultados trimestrales, aunque se produjo una fuerte caída en las ventas trimestrales del negocio de moda y artículos de cuero, lo que pone de relieve la continua y débil demanda de bienes de lujo.
Bain pronostica que las ventas mundiales de artículos de lujo caerán entre un 2% y un 5% en 2025, la mayor contracción en 15 años, excluyendo la COVID-19. Por lo tanto, es poco probable que las acciones francesas se recuperen en el segundo semestre.
Deutsche Bank pronosticó que el Stoxx 50 subiría un 6% para finales de 2025 en un escenario base con la imposición de un arancel universal del 10%. Esto significa que su potencial alcista podría ser limitado con el arancel actual del 15%.
Si bien en los últimos meses se ha producido una reasignación hacia Europa, especialmente por parte de los fondos de cobertura y los asignadores de activos tácticos, las exposiciones a las acciones europeas siguen estando muy por debajo de los niveles históricos, según Allianz Global Investors.
Doble golpe
La VDA advirtió que incluso una tasa del 15% costaría a la industria automotriz alemana miles de millones anuales. Volkswagen redujo sus previsiones de ventas para todo el año tras informar de un impacto de 1.300 millones de euros en los aranceles para el primer semestre.
"Los márgenes están bajo presión en un mercado con múltiples desafíos y la factura no puede trasladarse íntegramente a los clientes sin pérdidas de volumen", dijo Rico Luman, economista senior del sector de transporte y logística en ING.
Un grupo que representa a los fabricantes de automóviles estadounidenses manifestó su descontento con el acuerdo, ya que Washington mantiene los aranceles a las importaciones de sus plantas y proveedores en Canadá y México en el 25%.
Las acciones de las tres grandes empresas tuvieron resultados dispares este año: Ford avanzó alrededor del 19% y el resto se quedó muy por detrás del índice S&P 500. Tanto General Motors como Stellantis vieron caer sus beneficios netos en el trimestre anterior.
No sólo eso, la ausencia de exenciones podría costar a la industria farmacéutica entre 13.000 y 19.000 millones de dólares, ya que los medicamentos de marca quedarían sujetos a un arancel del 15%, dijeron los analistas.
Cabe destacar que los medicamentos constituyen las mayores exportaciones europeas a EE. UU. en términos de valor. Sanofi anunció la venta de una planta de fabricación en Nueva Jersey a Thermo Fisher para mitigar los riesgos relacionados con los aranceles.
Sin embargo, se espera que los aranceles sean una mejor opción que reducir los precios de los medicamentos, que es otro de los objetivos de Trump y un argumento que está utilizando para negociar, según mostró una encuesta de Swissinfo.
Vaya a lo pequeño
Algunos inversores han recurrido a empresas europeas más pequeñas para ayudar a aislar sus carteras frente a los aranceles y un euro más fuerte, ya que el crédito más barato y la perspectiva de un mayor gasto gubernamental refuerzan la confianza.
La actividad empresarial de la eurozona se aceleró más rápido de lo previsto este mes, apoyada por una sólida mejora en la industria de servicios dominante del bloque y con el sector manufacturero mostrando nuevas señales de recuperación.
El PMI compuesto alcanzó un máximo de 11 meses de 51, mientras que las presiones inflacionarias se atenuaron con caídas en los índices de precios de insumos y productos de servicios. La economía registró un crecimiento del 0,1%, mejor de lo esperado, en el segundo trimestre.
Un análisis de Goldman Sachs descubrió que las empresas del índice de gran capitalización STOXX generan alrededor del 35% de sus ingresos en Europa, en comparación con el 60% de los ingresos generados por las empresas de los índices de pequeña y mediana capitalización.
Las acciones que todavía cotizan con descuento han registrado entradas netas durante las últimas 10 semanas consecutivas, el período más largo desde 2021, según los datos de flujos de fondos de Lipper.
El BCE mantuvo estables los tipos de interés la semana pasada, tal como se esperaba. En una conferencia de prensa posterior a la decisión, la presidenta Lagarde afirmó que la economía del bloque había tenido un rendimiento mejor de lo previsto en el primer trimestre.
El martes, Deutsche Bank se convirtió en la última casa de bolsa en retirar su previsión de nuevas bajadas de tipos de interés por parte del BCE. Por ello, el sector financiero se prepara para prolongar su vertiginoso repunte.
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