اريخ النشر: 2026-02-25
ارتفعت أسهم باي بال بعد تقرير أشار إلى أن شركة Stripe تستطلع إمكانية الاستحواذ على كل أو جزء من باي بال. هذه الخطوة لم تحدث في فراغ. كان سهم باي بال قد قفز بالفعل في اليوم السابق نتيجة شائعات استحواذ منفصلة، والعنوان الجديد أعطى المتداولين "اسمًا" أوضح لربط القصة به.
بحلول إغلاق يوم 24 فبراير 2026، أنهت أسهم باي بال عند حوالي $47.02، بارتفاع 6.74% خلال اليوم، بعد أن وصلت إلى مستوى يقارب $48.00. هذا الارتفاع خلال يومين مهم لأنه يغير من مواضع السوق. يجذب متداولي الزخم، ويحفز إغلاق المراكز القصيرة، ويعدل النظرة الفنية على المدى القريب حتى لو تلاشت الشائعة.
مع ذلك، هناك قاعدة واحدة ثابتة. التقرير ليس صفقة. السوق الآن يتداول الاحتمالات، لا اليقين.
ربطت تقارير عديدة الارتفاع بمقال لبلومبرغ ذكر أن Stripe أعربت عن اهتمام مبدئي بالاستحواذ على كل أو جزء من باي بال.
صياغة هذا التقرير مهمة للمتداولين.
"كليًا أو جزئيًا" يترك مجالًا للاستحواذ الكامل، أو الاستحواذ الجزئي، أو شراء أصول محددة.
"مبدئي" عادةً ما يعني لا هيكلة نهائية، لا سعر نهائي، وغالبًا لا حصرية.
"لا يقين" تذكير من السوق أن قفزات الاستحواذ قد تتراجع بسرعة عندما تبرد العناوين.
تلقت باي بال أيضًا عروض استحواذ غير مرغوب فيها، حيث يفكر بعض الأطراف في شراء الشركة بأكملها بينما يركز آخرون على أصول محددة.
ومع ذلك، لم تؤكد أي من الشركتين صفقة. هذا مهم لأن شائعات الاستحواذ غالبًا ما تأتي على موجات. الموجة الأولى هي السعر والحجم. الموجة الثانية هي الدليل.
كان باي بال بالفعل تحت ضغط في أوائل فبراير بعد تراجع حاد ارتبط بتغيير قيادي وتوقع أرباح أضعف لعام 2026.
في 3 فبراير، تراجعت أسهم باي بال بنحو 19% بعد أن استبدلت الشركة رئيسها التنفيذي وأصدرت توقع أرباح خيّب آمال المستثمرين.
عندما يكون السهم مجروحًا بالفعل، يكون للحديث عن استحواذ تأثير أكبر لأنه يقدم "أرضية" محتملة جديدة للسعر.
إليك التكوين الحالي باستخدام أحدث المستويات المقتبسة:
السعر الحالي: ~$47.02 (إغلاق يوم 24 فبراير)
مدى 52 أسبوعًا: $38.46 إلى $79.50
المسافة عن أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا: about -40.9% (لا يزال الانخفاض كبيرًا)
تعمل شائعة الاستحواذ بشكل أفضل عندما يكون السهم أدنى بكثير من قممه السابقة، لأن المشترين يمكنهم الجدال بأنه لا يزال هناك "متسع" لمنحة سعرية دون تجاوز المستويات القديمة.
حتى قبل شائعات الاستحواذ، لم تكن أساسيات باي بال تنهار. أظهرت أحدث نتائج أرباح الشركة ما يلي:
| المقياس | النتيجة |
|---|---|
| إيرادات الربع الرابع الصافية | $8.7B (+4%) |
| إيرادات السنة الكاملة الصافية | $33.2B (+4%) |
| إجمالي حجم المدفوعات في الربع الرابع | $475.1B (+9%) |
| إجمالي حجم المدفوعات للسنة الكاملة | $1.79T (+7%) |
| الحسابات النشطة | 439M (+1.1%) |
| التدفق النقدي الحر للسنة الكاملة | $5.6B |
| إعادة شراء الأسهم (آخر 12 شهراً) | $6.0B |
| توزيع أرباح ربع سنوي جديد | $0.14 لكل سهم (أُعلن للمرة الأولى) |
كان إحباط السوق أكثر تحديدًا. قالت باي بال نفسها إن التنفيذ لم يكن بالمستوى المطلوب، "وخاصة في الدفع بالعلامة التجارية"، وهو الجزء من العمل الذي لا يزال المستثمرون يعتبرونه المحرك الأساسي.
ترابط محتمل بين Stripe وباي بال منطقي على الورق لأن كلتا الشركتين تتمتعان بقوة في مجالات مختلفة.
من منظور منطق الصفقات، قد تجذب Stripe العوامل التالية:
الحجم والوصول إلى المستهلكين: لا تزال PayPal تجلس على قاعدة مستخدمين هائلة (439 مليون حساب نشط).
منتجات استهلاكية معروفة: غالبًا ما يبرز المحللون تطبيق Venmo كأصل قد يُقيَّم بقيمة أعلى داخل هيكل مختلف.
حجم المدفوعات: عالجت PayPal $1.79 تريليون في TPV في 2025، ما يشير إلى مدى الوصول وتغطية التجار، حتى لو تباطأ النمو.
التوقيت مهم أيضًا. وفق تقارير، ارتفع تقييم Stripe الخاص بشكل حاد. في 2025، ارتفع تقييم Stripe إلى ما يقرب من $159 مليار خلال بيع لأسهم الموظفين، وعالجت الشركة $1.9 تريليون في المدفوعات.
رغم أن تقييمًا أعلى لا يضمن تمويل استحواذ، إلا أنه قد يبسط فكرة صفقة قائمة على الأسهم.
القيمة السوقية لـ PayPal تبلغ حوالى $47 للسهم، بإجمالي يقارب $43 مليار، مع 920.7 مليون سهم قائم.
إذا اضطر مشتري لدفع علاوة استحواذ نموذجية، يقفز السعر المعلن بسرعة.
فيما يلي جدول سيناريو بسيط يستخدم سعر اليوم كأساس. هذه ليست توقعات. هي مجرد حسابات لنطاقات العلاوات الشائعة.
| العلاوة مقابل $47.02 | سعر العرض الضمني | القيمة السوقية للأسهم (تقريباً) |
|---|---|---|
| 15% | $54.07 | ~$49.8B |
| 20% | $56.42 | ~$51.9B |
| 25% | $58.78 | ~$54.1B |
| 30% | $61.13 | ~$56.3B |
| 40% | $65.83 | ~$60.6B |
نتيجتان رئيسيتان للمُتداولين:
حتى علاوة بنسبة 40% ستظل أقل من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا الذي سجَّلته PayPal عند $79.50.
يمكن أن يصبح الاستحواذ الكامل مكلفًا بسرعة، ولهذا قد يكون الاهتمام على مستوى الأصول خيارًا عمليًا أكثر من استحواذ الشركة بأكملها.
هذا هو السيناريو الأكثر شيوعًا للحديث في المراحل المبكرة.
ما تراه عادةً:
يعيد السهم جزءًا من الارتفاع المفاجئ.
يهدأ حجم التداول.
يستقر السعر ضمن نطاق معين مع توقف المتداولين عن دفع "علاوة العنوان".
يمكن لهذا المسار دعم السهم حتى دون حدوث استحواذ كامل.
لماذا يهم:
إذا اعتقد المستثمرون أن PayPal قد تبيع أصولًا أو تفصل وحدات أعمال أو توضح استراتيجيتها، فقد يعيد السوق تقييم السهم نتيجة لتحسن التركيز.
إذا خرج عرض حقيقي، غالبًا ما يتداول السهم كما لو كان هدف استحواذ:
يميل إلى التداول أدنى من سعر العرض الضمني.
قد تنخفض التقلبات بعد الفجوة الأولية.
ينتقل الخطر من "اتجاه السعر" إلى "احتمالية إتمام الصفقة".
في هذه المرحلة، لا يوجد تأكيد علني لأي عرض. يظل السوق في نطاق المسار 1 أو المسار 2.
أي تعليق مباشر من الشركة بشأن الخيارات الاستراتيجية (حتى عبارة "لا تعليق" قد تغير النبرة).
تقارير متابعة تتحول من "الاهتمام" إلى "الهيكل" (السعر أو التمويل أو النطاق).
سلوك الحجم والسعر حول $48. إذا لم يستطع المشترون تجاوز هذا المستوى، غالبًا ما يتوقف السهم.
سرد التوجيهات من بيان الأرباح الأخير، لأن السوق يمكن أن يعود بسرعة إلى ذلك بمجرد أن تهدأ الأحاديث عن الاستحواذ.
ارتفع سهم بايبال بعد تقارير قالت إنه جذب اهتمامًا بالاستحواذ وأن سترايب تستكشف احتمال الاستحواذ على كل بايبال أو جزء منه.
لا توجد صفقة مؤكدة. وصفت التقارير المحادثات بأنها تمهيدية وذكرت أنه لا يوجد تأكيد على أن صفقة ستتم.
منطقة المقاومة الرئيسية قريبة من متوسط التحرك لمدة 200 يومًا عند حوالي $48. تقع منطقة التراجع في منتصف نطاق الـ$40s، بينما يُعد أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا والبالغ تقريبًا $38.46 مرجعًا هامًا للاتجاه الهبوطي في المعنويات.
ختامًا، قفز سهم بايبال لأن التقرير خلق رواية مقنعة عن "القيمة الاستراتيجية" في وقت كان فيه بايبال متراجعًا بالفعل وتثار حوله نقاشات واسعة. المفتاح الآن هو ما إذا كان السوق سيحصل على تأكيد، أم أن هذا سيصبح تداولًا على عنوان خبري قصير الأجل.
بالنسبة للمتداولين، النهج الأنسب هو التعامل مع هذا كإعداد يعتمد على المستويات. إذا حافظت PYPL على مستويات أعلى من منتصف نطاق الـ$44s، فإن السوق لا يزال يدفع ثمناً للخياريات. إذا خسرت ذلك النطاق، غالبًا ما ينزلق السهم مرة أخرى إلى نطاق الاتجاه الهابط السابق ويجبر المشترين على إثبات جدارتهم مجددًا.
تنويه: هذه المادة لأغراض المعلومات العامة فقط وليست مقصودة (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها يمكن الاعتماد عليها. ولا تشكل أي وجهة نظر مذكورة في المادة توصية من EBC أو من الكاتب بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو صفقة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص بعينه.
