اريخ النشر: 2026-03-18
من المقرر أن تعلن Micron عن نتائج الربع المالي الثاني 2026 اليوم، 18 مارس، بعد إغلاق السوق الأمريكية، ومن المقرر عقد مؤتمر نتائج الإدارة في الساعة 4:30 مساءً بتوقيت ET.
مع اقتراب موعد الإعلان، أغلق سهم MU عند $461.69 في الجلسة الأمريكية الأخيرة، مرتفعًا 4.56% خلال اليوم، مع أعلى مستوى خلال الجلسة عند $464.80. هذا يترك السهم يتداول قرب مستوياته العليا مع قدر كبير من التفاؤل مُدرَج بالفعل في التوقعات.
بالنسبة لنتائج Micron اليوم، يحتاج سهم MU إلى أكثر من مجرد تفوق على ربع فبراير. يسعى المستثمرون إلى دليل على أن الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، ونقص المعروض من DRAM، وتحسن الأسعار يمكن أن يستمرا في تعزيز الهوامش طوال بقية العام المالي 2026. لهذا السبب من المرجح أن تدفع التوجيهات، وليس فقط ربع التقرير، سعر سهم MU بأكبر قدر.
| المؤشر | الربع المُبلغ عنه الأخير، FQ1 2026 | توجيه Micron للـ FQ2 | نطاق الإجماع العام | معاينة تفاؤلية عند الطرف الأعلى |
|---|---|---|---|---|
| الإيرادات | $13.64 مليار | $18.70 مليار ± $0.40 مليار | حوالي $18.7 مليار إلى $19.1 مليار | حوالي $19.8 مليار |
| ربحية السهم المعدلة (Non-GAAP EPS) | $4.78 | $8.42 ± $0.20 | حوالي $8.50 إلى $8.74 | حوالي $9.19 |
| الهامش الإجمالي المعدل (Non-GAAP) | 56.8% | 68.0% ± 1.0% | التركيز على ما إذا كان سيصل بالقرب من أعلى حد التوجيه | حوالي 69% هي القراءة التفاؤلية |
تتوقع Zacks و IBD إيرادات بين $18.7 مليار و $19.1 مليار، مع تقديرات ربحية السهم تتراوح بين $8.5 و $8.7. بالمقارنة، بعض المعاينات المستندة إلى FactSet من MarketWatch أعلى بكثير عند $19.8 مليار في الإيرادات و $9.19 في ربحية السهم المعدلة.
كان توجيه Micron للربع الثاني من الربع السابق $18.70 مليار زائد أو ناقص $0.40 مليار و $8.42 زائد أو ناقص $0.20 على ربحية السهم المعدلة (Non-GAAP)، لذا حتى الطرف الأدنى من توقعات السوق الحالية ما يزال يميل إلى تفوّق مقابل نقطة منتصف الشركة.
هذا يعني أن السوق يتوقع ربعًا آخر من النمو السنوي الكبير، ليس لأن النشاط التجاري تغير فجأة بين عشية وضحاها، بل لأن دورة الذاكرة تشدّت حول الذكاء الاصطناعي وDRAM لمراكز البيانات وHBM بسرعة أكبر بكثير مما توقعه العديد من المستثمرين قبل عام.
لم يعد هذا تقريرًا عاديًا عن دورة الذاكرة. في ديسمبر، أبلغت Micron المستثمرين أنها أنهت الاتفاقيات المتعلقة بالتسعير والحجم لكامل إمدادات HBM للسنة التقويمية 2026، بما في ذلك HBM4. كما توقعت الشركة أن يزيد إجمالي السوق القابل للمعالجة لـ HBM من حوالي $35 مليار في 2025 إلى نحو $100 مليار بحلول 2028.
منذ ذلك الإعلان، طرحت Micron تطورًا مهمًا آخر. في 16 مارس 2026، أفادت الشركة أنها شرعت في إنتاج واسع النطاق لـ HBM4، المصمّم لـ NVIDIA's Vera Rubin. يتميز هذا المنتج الجديد بسرعات تتجاوز 11 Gb/s لكل دبوس، وعرض نطاق أكبر من 2.8 TB/s، وأكثر من تحسّن بنسبة 20% في كفاءة الطاقة مقارنةً بـ HBM3E.
هذا الإعلان مهم لأنه يُظهر أن Micron تستفيد ليس فقط من ارتفاع أسعار الذاكرة، بل أيضًا من توليها دورًا أكبر في تطوير أنظمة الذكاء الاصطناعي من الجيل القادم.
تحظى HBM بالعنوان، لكن سوق الذاكرة الأوسع يساعد أيضًا. توقعت TrendForce في فبراير أن أسعار عقود DRAM التقليدية في Q1 2026 سترتفع بنسبة 90% إلى 95% على أساس ربع إلى ربع، بينما كان من المتوقع أن ترتفع أسعار عقود NAND فلاش بنسبة 55% إلى 60%.
كما أفادت MarketWatch أن بيانات المحللين تشير إلى أن أسعار DRAM ارتفعت بنسبة 92% وأسعار NAND ارتفعت بنسبة 109% منذ ديسمبر. هذا هو السياق خلف قصة هوامش Micron الليلة.
إذا استمر هذا القوة في الأسعار بالتدفق عبر بيان الدخل، يمكن أن يظل الهامش الإجمالي لـ MU هو البند الأهم بعد الإيرادات.
قدّدت Micron إيرادات بقيمة $18.70 مليار، زائد أو ناقص $400 مليون، للربع المالي الثاني. يضع ذلك الحد الأعلى عند $19.10 مليار.
إذا جاءت الإيرادات المعلنة أعلى بكثير من ذلك المستوى، فمن المرجح أن تعامل السوق ذلك كدليل على أن الطلب ظل أقوى مما كانت شركة Micron تتوقعه.
إذا تَوافقت عند نقطة المنتصف فقط، فقد يرى المستثمرون ذلك متيناً، لكنه ليس استثنائياً بما يكفي لسهم ارتفع بالفعل بقوة.
قد يكون هذا الرقم الأهم في التقرير. قدمت Micron توجيهاً لهامش ربح إجمالي non-GAAP بنسبة 68.0%، زائد أو ناقص نقطة واحدة، بعد أن أبلغت عن 56.8% في الربع الأول المالي.
مع توقع وول ستريت الآن لشيء يقارب 69%، قد لا يكون التفوق القوي على الإيرادات كافياً إذا جاء الهامش عند الحد الأدنى لنطاق التوجيه.
إذا تفوقت Micron على ذلك النطاق، فسيشير ذلك إلى أن التسعير يمرّ بشكل أسرع مما كان متوقعاً.
إذا أخفقت، فقد تبدأ السوق بالقلق من أن موجة ارتفاع أسعار الذاكرة الأخيرة بلغت ذروتها أبكر مما كان مأمولاً.
بالنسبة لسهم مُسعر للتفاؤل، عادة ما يكون الربع التالي أكثر أهمية من السابق. سيرغب المستثمرون في سماع ما إذا كانت Micron لا تزال تتوقع تحسناً في أداء الأعمال خلال السنة المالية 2026، وهو ما قالته الإدارة في ديسمبر.
توجيه يظهر خطوة أخرى صعوداً في الإيرادات والهامش قد يساعد MU على الأرجح.
توجيه يكون مجرد ثبات، أو يبدو أكثر حذراً فيما يتعلق بتسعير النصف الثاني أو تحويل HBM، قد يبرد الارتفاع بسرعة.
قالت Micron بالفعل إن إمدادات HBM الخاصة بالسنة التقويمية 2026 مُلتزمة بالكامل. وهذا يجعل تعليق الليلة حول HBM أقل ارتباطاً بعام 2026 وأكثر تركيزاً على رؤية عام 2027، وتوزيع العملاء، ومدى سرعة زيادة حجم HBM4 ليدخل في قاعدة إيرادات أكبر.
إذا بدا على الإدارة الثقة بأن HBM4 والذاكرة عالية السعة ومنتجات تخزين الذكاء الاصطناعي تعمّق الميزة الهيكلية للشركة، فسيظل المستثمرون على الأرجح متفائلين.
لا تزال Micron شركة ذاكرة قبل أي شيء آخر. تحظى HBM بالاهتمام، لكن التسعير الواسع النطاق في DRAM وNAND لا يزال يدفع جزءاً كبيراً من نموذج الأرباح.
قالت الإدارة في ديسمبر إن ظروف السوق الضيقة متوقعة أن تستمر بعد السنة التقويمية 2026، وأن Micron شعرت بخيبة أمل لأنها لم تتمكن من تلبية طلب العملاء بالكامل عبر جميع القطاعات.
إذا ظلت هذه النبرة متسقة، فمن المرجح أن يؤدي السهم أداءً جيداً. إذا بدأت الإدارة في إظهار مزيد من الحذر بشأن التسعير أو توازن الإمدادات، فقد يكون لذلك أثر فوري.
| سعر التنفيذ 20 مارس 2026 | سعر خيار الشراء | سعر خيار البيع | تكلفة الستردل | نقطة التعادل للأعلى | نقطة التعادل للأسفل |
|---|---|---|---|---|---|
| 455 | $23.60 | $17.08 | $40.68 | $495.68 | $414.32 |
| 460 | $20.96 | $19.44 | $40.40 | $500.40 | $419.60 |
| 462.5 | $19.72 | $20.69 | $40.41 | $502.91 | $422.09 |
| 465 | $18.53 | $22.00 | $40.53 | $505.53 | $424.47 |
| 470 | $16.30 | $24.77 | $41.07 | $511.07 | $428.93 |
باستخدام خيارات الأسبوعية لتاريخ 20 مارس 2026 حول أرباح Micron من MarketBeat، يقدّر سوق الخيارات تحركاً قصير الأجل كبيراً جداً لسهم MU.
كان سهم MU عند $461.69 اليوم، وكانت أقرب الخيارات عند السعر السائد (at-the-money) متمركزة حول أسعار تنفيذ $460 إلى $462.50.
خيار شراء $460: $20.96
خيار بيع $460: $19.44
إجمالي القسط: $40.40
هذا يشير إلى حركة متوقعة تقريباً بنحو ±$40.40، أو نحو ±8.75% حتى تاريخ انتهاء الصلاحية في 20 مارس. من حيث نقطة التعادل، يكون ذلك حوالي $419.61 للانخفاض و$500.40 للارتفاع.
من المقرر أن تعلن MU عن أرباح الربع الثاني المالي 2026 بعد إغلاق السوق الأمريكية في 18 مارس 2026. وقد خصصت الإدارة مكالمة نتائج الأرباح للساعة 4:30 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي (ET).
تركز معظم أدوات تتبع التقديرات العامة على نحو $18.7 مليار إلى $19.1 مليار في الإيرادات وما يقارب $8.5 إلى $8.7 في الأرباح للسهم (EPS). بعض المعاينات الأعلى المبنية على بيانات FactSet تقترب أكثر من $19.8 مليار في الإيرادات و $9.19 في الأرباح المعدلة للسهم (adjusted EPS).
ما مقدار الحركة التي قد يشهدها سهم MU بعد إعلان الأرباح؟
تشير أسعار الخيارات إلى تحرك يقارب 9% في أي من الاتجاهين حتى انقضاء صلاحية الخيارات الأسبوعية في 20 مارس. ويعكس ذلك كلاً من التوقعات المرتفعة وحقيقة أن السهم قد ارتفع بالفعل بقوة قبل الحدث.
إخلاء المسؤولية: هذه المادة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا يُقصد منها (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها التي يمكن الاعتماد عليها. ولا تشكل أي وجهة نظر واردة في المادة توصية من EBC أو من المؤلف بأن أي استثمار معين أو ورقة مالية أو صفقة أو استراتيجية استثمارية مناسبة لأي شخص معين.
