اريخ النشر: 2026-01-29
ارتفعت أسهم شركة IBM بنسبة 8.3% في تداولات ما بعد إغلاق السوق، عقب تحقيق إيرادات بلغت 19.7 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع. ويعكس هذا الارتفاع إعادة تقييم سريعة لمكانة IBM المتنامية كشركة رائدة في توليد تدفقات نقدية عالية الجودة، حيث يقود البرمجيات النمو، وتوفر البنية التحتية مرونةً في مواجهة التحديات الدورية، بينما يتحول الذكاء الاصطناعي المؤسسي من مجرد إمكانات إلى واقع ملموس. ولا تقتصر المؤشرات الأهم على أرقام الإيرادات فحسب، بل تشمل أيضاً تحسن مزيج الأعمال، وتوسع هوامش الربح، وتوقعات تدفقات نقدية أكثر استقراراً لعام 2026 في ظل بيئة أسعار فائدة مرتفعة.
يكتسب هذا السياق أهمية بالغة، إذ يختتم الربع الأخير عامًا حققت فيه شركة IBM إيرادات بلغت 67.5 مليار دولار أمريكي وتدفقات نقدية حرة بلغت 14.7 مليار دولار أمريكي، مع رفع هامش الربح الإجمالي وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى 58.2%. ويُعدّ هذا الأداء ذا قيمة خاصة في ظل بيئة تتسم بمحدودية النمو وارتفاع تكلفة رأس المال. كما يطرح هذا الأداء تساؤلًا جوهريًا لعام 2026: هل تستطيع IBM الحفاظ على النمو القائم على البرمجيات بعد الطفرة التي حققتها بفضل الحواسيب المركزية، مع دعم مبادراتها في مجال الذكاء الاصطناعي والبيانات دون المساس بمرونة ميزانيتها العمومية؟
الاقتصاد الكلي : مع استمرار ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل بالقرب من منتصف نطاق 4٪، تستمر أسواق الأسهم في مكافأة الشركات التي يمكنها تحويل الإيرادات إلى تدفق نقدي حر مستدام بدلاً من النمو السردي البحت.
الأساسيات : ارتفعت إيرادات الربع الرابع بنسبة 12٪ لتصل إلى 19.7 مليار دولار، بينما ارتفع هامش الربح الإجمالي وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بمقدار 110 نقطة أساس ليصل إلى 60.6٪، مما يشير إلى تحول في مزيج المنتجات والرافعة التشغيلية، وليس فقط زخم الإيرادات.
مزيج القطاعات : نما قطاع البرمجيات بنسبة 14% ليصل إلى 9.0 مليار دولار، مدفوعًا بتوسع مكون من رقمين في Red Hat والأتمتة والبيانات، وهي أجزاء ذات هوامش ربح أعلى هيكليًا من المحفظة.
خط أنابيب الذكاء الاصطناعي: تجاوزت قيمة أعمال الذكاء الاصطناعي التوليدي 12.5 مليار دولار، مما يعني أن تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي يتوسع ليشمل العمل التعاقدي في مجال البرمجيات والخدمات، وليس فقط المشاريع التجريبية.
مخاطر الميزانية العمومية: أنهت شركة IBM الربع الرابع برصيد نقدي قدره 14.5 مليار دولار وديون إجمالية قدرها 61.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 6.3 مليار دولار على أساس سنوي، حيث تصطدم تخصيصات رأس المال وطموحات عمليات الاندماج والاستحواذ بارتفاع تكاليف التمويل.
التحليل الفني : عند صدور التقرير، كان مؤشر القوة النسبية اليومي قريبًا من 48، وكان مؤشر MACD سلبيًا، لذا فإن الفجوة التي ظهرت بعد إغلاق السوق هي محاولة حقيقية لتغيير النظام يجب أن تبقى فوق المتوسطات طويلة الأجل للتأكيد.
نادراً ما تكون الارتفاعات الكبيرة في أسعار الأسهم بعد ساعات التداول الرسمية خلال موسم الإعلان عن الأرباح مدفوعةً بالإيرادات وحدها. وقد حققت شركة IBM عدة مؤشرات إيجابية: نمو متسارع، وتحسن في هوامش الربح، وتوقعات واضحة بشأن إيرادات عام 2026 والتدفقات النقدية الحرة. وبلغت إيرادات الربع الرابع 19.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 12% على أساس سنوي، مع ربحية تشغيلية (غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً) للسهم الواحد بلغت 4.52 دولار. والجدير بالذكر أن هامش الربح الإجمالي وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً ارتفع إلى 60.6%، وبلغ هامش الربح الإجمالي التشغيلي (غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً) 61.8%، وكلاهما بزيادة تتجاوز نقطة مئوية واحدة عن العام السابق. ويحظى هذا النوع من الأداء بتأييد السوق، لأنه يشير إلى مسار تدفق نقدي طويل الأجل ذي أداء أفضل، بدلاً من مجرد ارتفاع مؤقت في الطلب.
كان إطار عمل IBM لعام 2026 هو المحفز الثاني. فقد توقعت الإدارة نموًا في الإيرادات يزيد عن 5% بالعملة الثابتة، وتحسنًا في التدفق النقدي الحر بنحو مليار دولار على أساس سنوي، مع توقع أن يكون لتقلبات العملة تأثير إيجابي طفيف. بعبارة أخرى، لا تعتبر الشركة الربع الرابع ذروة نهاية الدورة الاقتصادية، بل تعتبره بداية لمستوى أداء أعلى. في سوق تُقيّم فيه الأسهم بشكل متزايد على أنها تدفقات نقدية طويلة الأجل مُخصومة بمعدلات أعلى، فإن هذا التصريح يحمل وزنًا حقيقيًا في التقييم.
يتميز هذا الربع بتحول في مزيج الأعمال نحو قطاعات تُترجم النمو بفعالية إلى هوامش ربح. يُعدّ قطاع البرمجيات المحرك الرئيسي للأرباح، بينما يوفر قطاع الاستشارات الاستقرار، ويعمل قطاع البنية التحتية كمُعزز حساس للدورة الاقتصادية. أظهرت نتائج الربع الرابع أداءً إيجابيًا في القطاعات الثلاثة جميعها، إلا أن استجابة السوق تشير إلى تزايد ثقة المستثمرين بأن قطاع البرمجيات سيستمر في الريادة حتى مع عودة نمو قطاع البنية التحتية إلى وضعه الطبيعي.
| شريحة | إيرادات الربع الرابع من عام 2025 (مليار دولار) | إيرادات الربع الرابع من عام 2024 (مليار دولار) | الربع الرابع مقارنة بالعام الماضي | إيرادات السنة المالية 2025 (مليار دولار) | إيرادات السنة المالية 2024 (مليار دولار) | مقارنة بالعام الماضي |
|---|---|---|---|---|---|---|
| برمجة | 9.031 | 7.924 | +14% | 29.962 | 27.085 | +11% |
| الاستشارات | 5.349 | 5.175 | +3% | 21.055 | 20.692 | +2% |
| بنية تحتية | 5.132 | 4.256 | +21% | 15.718 | 14.020 | +12% |
| التمويل | 0.179 | 0.170 | +5% | 0.737 | 0.713 | +3% |
| المجموع | 19.686 | 17.553 | +12% | 67.535 | 62.753 | +8% |
يكمن جوهر الأمر في تأثير ذلك على جودة أرباح الشركة. ففي الربع الرابع، شكلت البرمجيات حوالي 46% من الإيرادات، بينما ارتفعت إيرادات البنية التحتية إلى نحو 26% خلال دورة الحواسيب المركزية. وانخفضت إيرادات الاستشارات إلى حوالي 27%. وهذا أمر بالغ الأهمية لأن هوامش الربح الإجمالية للبرمجيات تتجاوز هيكليًا 80%، بينما تقترب هوامش الربح الإجمالية للاستشارات من أواخر العشرينيات. حتى التحولات الطفيفة في حصة السوق نحو البرمجيات تُترجم إلى أرباح إجمالية ضخمة.
ارتفعت إيرادات البرمجيات بنسبة 14% لتصل إلى 9 مليارات دولار، ويشير التركيب الداخلي إلى نقاط قوة IBM المتزايدة: برمجيات المنصات التي تُستخدم بكثرة في بيئات العمل الخاضعة للتنظيم والبيئات الهجينة. نما قطاع Red Hat بنسبة 10%، وقطاع الأتمتة بنسبة 18%، وقطاع البيانات بنسبة 22%. أما قطاع معالجة المعاملات، الذي يعكس عادةً رسوخه في أنظمة المؤسسات، فقد ارتفع بنسبة 8%. هذه ليست قطاعات هشة، بل هي قطاعات راسخة، مدفوعة بالتجديد، وذات أهمية بالغة.
يُضيف رقم الذكاء الاصطناعي بُعدًا آخر. فقد تجاوزت قيمة أعمال الذكاء الاصطناعي التوليدي لشركة IBM الآن 12.5 مليار دولار. والجدير بالذكر أن هذا الرقم لا يُصاغ على أنه "اهتمام" غامض، بل يرتبط بفئات قابلة للتحويل إلى دخل، تشمل إيرادات معاملات البرمجيات، وقيمة العقود السنوية الجديدة لبرمجيات SaaS، وعقود الاستشارات لعروض محددة. هذا التعريف مهم لأنه يقلل من احتمالية احتساب الذكاء الاصطناعي ضمن التسويق بدلًا من العقود. كما أنه يوضح المسار المحتمل لتحقيق الدخل: مزيج من نشاط البرمجيات لمرة واحدة، وبناء قاعدة عملاء من خلال الاشتراكات، وتقديم الخدمات.
يتمثل الأثر الاقتصادي في أن شركة IBM تُواءم عروضها في مجال الذكاء الاصطناعي مع فئات ميزانيات المؤسسات التي تحظى بالأولوية خلال فترات التدقيق في التكاليف. ففي بيئات ذات أسعار فائدة مرتفعة، يُقلل مديرو تقنية المعلومات عادةً من الإنفاق على التجارب ويُعطون الأولوية للمشاريع ذات الفوائد الملموسة في الإنتاجية أو المرونة. ويتماشى تركيز IBM على الذكاء الاصطناعي المُدار والتكامل والأتمتة مع هذا التوجه. إضافةً إلى ذلك، تُلبّي قطاعات البرمجيات الفرعية الأسرع نموًا متطلبات المؤسسات لتوسيع نطاق الذكاء الاصطناعي، مثل البيانات النظيفة، وأتمتة سير العمل الموثوقة، وإدارة النشر الهجين.
ارتفعت إيرادات البنية التحتية بنسبة 21% لتصل إلى 5.1 مليار دولار، مع نمو البنية التحتية الهجينة بنسبة 29% وIBM Z بنسبة 67%. وهذا سلوك نموذجي لدورة الحواسيب المركزية: طلب قوي على التحديثات، وترقيات عالية القيمة، ومساهمة كبيرة في إجمالي الأرباح. عادةً ما يُقيّم السوق هذا النوع من النمو بتقييم أقل لأنه يميل إلى التلاشي. ولكن على المدى القصير، يمكنه أن يُحسّن بشكل ملحوظ توليد النقد والهامش، كما يمكنه أن يدعم نمو البرامج والخدمات ذات الصلة.
يكمن التحدي الحقيقي في مقارنة أداء الشركة بعام 2026. فإذا حافظت IBM Z على أدائها المرتفع، فقد تستمر البنية التحتية في تحقيق المزيد من النمو. أما إذا استقرت، فسيرغب المستثمرون في أن يتولى قطاع البرمجيات زمام المبادرة في النمو. ولهذا السبب، يُعدّ أداء البرمجيات بالغ الأهمية. لا تحتاج IBM إلى البنية التحتية لمواصلة النمو بمعدل يزيد عن 20%، بل تحتاج إلى بنية تحتية سليمة بما يكفي لدعم التدفق النقدي الحر الإجمالي في ظل استمرار التحول في مزيج البرمجيات.
تتمثل إحدى الفوائد الثانوية في الجانب الاستراتيجي. فعملاء الحواسيب المركزية عادةً ما يكونون من بين أكثر المؤسسات خضوعًا للرقابة وتعقيدًا من الناحية التشغيلية. كما أنهم الأكثر ترجيحًا للإصرار على الحوكمة، وقابلية التدقيق، والتحكم الهجين في تطبيقات الذكاء الاصطناعي. وهذا يخلق جسرًا طبيعيًا بين قوة البنية التحتية ورؤية IBM الأوسع نطاقًا في مجال الذكاء الاصطناعي والبيانات.
ارتفعت إيرادات الاستشارات بنسبة 3% لتصل إلى 5.3 مليار دولار، وهو إنجازٌ مُرضٍ في ظلّ بيئةٍ تُعدّ فيها الخدمات الاختيارية أولى بنود الميزانية التي تواجه ضغوطًا. ونمت إيرادات الاستراتيجية والتكنولوجيا بنسبة 2%، بينما ارتفعت إيرادات العمليات الذكية بنسبة 5%. هذا التفاوت يُشير إلى أن الشركات لا تزال على استعدادٍ للدفع مقابل التنفيذ وكفاءة التشغيل، حتى مع تزايد انتقائية الحديث عن التحوّل على مستوى الإدارة العليا.
من منظور اقتصادي، تُعدّ الاستشارات مؤشراً على بيئة الطلب في شركة IBM. عادةً ما يتباطأ نشاط الاستشارات أولاً عند تدهور الأوضاع الاقتصادية أو تراجع ثقة الشركات. حتى النمو المتواضع في إيرادات الاستشارات يُشير إلى أن إنفاق الشركات لا يزال قوياً، مما يدل على تحوّل نحو تحديث أكثر تركيزاً، وأتمتة، وإدارة العمليات بدلاً من المبادرات العامة المفتوحة. ويتماشى هذا التوجه مع القوة الملحوظة في قطاعي برمجيات البيانات والأتمتة لدى IBM.
يُعزز التدفق النقدي لشركة IBM في الربع الرابع من مصداقية هذا الارتفاع. فقد حققت الشركة تدفقًا نقديًا حرًا بقيمة 7.6 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع، بزيادة قدرها 1.4 مليار دولار أمريكي على أساس سنوي، وأعادت 1.6 مليار دولار أمريكي إلى المساهمين كأرباح موزعة خلال الربع. وعلى مدار العام بأكمله، بلغ التدفق النقدي الحر 14.7 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 2.0 مليار دولار أمريكي على أساس سنوي. وبالنظر إلى إيرادات بلغت 67.5 مليار دولار أمريكي، فإن ذلك يُشير إلى هامش تدفق نقدي حر يقارب 22%، وهو مستوى يضع IBM بقوة في فئة "محركات التدفق النقدي" وليس في فئة "الأسهم التي تعتمد على القصص".
تُعدّ الميزانية العمومية بمثابة الثقل الموازن. أنهت شركة IBM الربع الرابع برصيد نقدي وأوراق مالية قابلة للتداول بقيمة 14.5 مليار دولار، وديون إجمالية بقيمة 61.3 مليار دولار، منها 15.1 مليار دولار ديون تمويلية. ارتفعت الديون بمقدار 6.3 مليار دولار مقارنةً بنهاية عام 2024. في الوقت نفسه، بلغ إجمالي مصروفات الفائدة لعام 2025 ما قيمته 1.935 مليار دولار. في عالم ذي معدلات فائدة مرتفعة، لا تُعدّ الرافعة المالية مجرد مسألة تتعلق بالملاءة المالية، بل هي قيد استراتيجي يُنافس استثمارات النمو، وتوزيعات الأرباح، وعمليات الاستحواذ.
تزداد أهمية هذا التوتر مع استحواذ IBM المزمع على شركة Confluent مقابل 31 دولارًا للسهم نقدًا، بقيمة إجمالية تبلغ 11 مليار دولار، ومن المتوقع إتمام الصفقة بحلول منتصف عام 2026. تتوقع IBM أن تُساهم هذه الصفقة في زيادة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة خلال السنة المالية الأولى بعد إتمامها، وفي زيادة التدفق النقدي الحر في السنة الثانية. استراتيجيًا، تُعزز هذه الصفقة سيطرة IBM على نقل البيانات في الوقت الفعلي، وهو أمر أساسي لأنظمة الذكاء الاصطناعي التي تحتاج إلى معلومات موثوقة وخاضعة للرقابة عبر بيئات هجينة. ماليًا، ترفع هذه الصفقة معايير التنفيذ وتحقيق التكامل الأمثل.
بجمع هذه العوامل، تتضح معالم النقاش حول التقييم. سيجادل المتفائلون بأن شركة IBM تستحوذ على النمو وأهمية البيانات، مع توسيع هوامش الربح في الوقت نفسه، وتمويل توزيعات أرباح موثوقة. بينما سيجادل المتشائمون بأن ارتفاع الديون ومخاطر التكامل الناتجة عن عمليات الاندماج والاستحواذ قد تحدّ من مضاعفات التقييم، وتزيد من حساسية الشركة للتباطؤ الاقتصادي الكلي.
لم تكن المؤشرات الفنية إيجابية عند عرض النتائج. فقد بلغ مؤشر القوة النسبية اليومي 48.0، وهو مستوى محايد، بينما كان مؤشر الماكد سلبياً عند حوالي -0.47، مما يعكس ضعف الزخم قبل إعلان الأرباح. كما كانت المتوسطات المتحركة قوية: فقد تجمعت المتوسطات الأسية لـ 20 و50 يوماً فوق سعر الإغلاق قبل إعلان الأرباح مباشرة، بينما استقر المتوسط الأسي لـ 200 يوم قرب 300، فوق سعر الإغلاق.
ثم ظهرت فجوة الأرباح. أغلق السهم عند حوالي 294 دولارًا، وتداول بعد ساعات التداول قرب 316 دولارًا، أي بارتفاع يتراوح بين 7% و8%. من الناحية الفنية، يُعد هذا محاولة لاختراق مؤشرات الاتجاه طويل الأجل، حيث أصبح أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا قرب 324.9 دولارًا هو المستوى المرجعي التالي الواضح. سيراقب السوق ما إذا كان أداء السعر سيحافظ على استقراره فوق مستوى 200 يوم بعد عودة السيولة إلى وضعها الطبيعي.
| مؤشر | أحدث قراءة | إشارة | ما يشير إليه الآن |
|---|---|---|---|
| RSI (14) | 48.0 | حيادي | كان الزخم متوازناً قبل الإعلان عن الأرباح، مما يترك مجالاً لإعادة بناء الاتجاه بعد الفجوة. |
| مؤشر MACD (12,26) | -0.47 | سبحة | كان هناك زخم هبوطي قبل صدور التقرير، لذا فإن الفجوة تحتاج إلى متابعة. |
| EMA 20 | 294.19 | تحولت المقاومة الطفيفة إلى دعم | يساعد الحفاظ على الثبات فوق هذه المنطقة على منع التلاشي السريع للفجوة. |
| EMA 50 | 295.85 | تحولت المقاومة إلى دعم | إغلاق السعر في الأعلى يعزز بنية الاتجاه الصعودي على المدى القريب. |
| إي إم إيه 200 | 299.90 | خط الاتجاه الرئيسي | يُعتبر مستوى القبول الذي يزيد عن 300 مستوى التأكيد الفني للمضاربين على الصعود على المدى الطويل. |
| يدعم | 300، ثم 294 | المناطق الرئيسية | 300 هو اختبار الاتجاه؛ 294 هو خط مخاطر ملء الفجوة. |
| مقاومة | 324.9، ثم 330 | مناطق الاستراحة | تجاوز مستوى 324.9 يشير إلى محاولة جديدة للوصول إلى مستوى عالٍ؛ أما مستوى 330 فهو امتداد نفسي. |
| اتجاه | إعادة البناء | تحسين | يؤدي فارق الأرباح إلى تحويل الوضع من وضع متوتر إلى وضع إيجابي إذا تم الدفاع عنه. |
| دَفعَة | الانتقال | تحسين | يحتاج الأمر إلى حجم تداول قوي وإغلاق فوق 300 للتأكيد. |
تبرز ثلاثة مخاطر.
أولاً، قد تتلاشى قوة البنية التحتية بسرعة بعد ذروة دورة الحواسيب المركزية. إذا عاد الطلب على IBM Z إلى وضعه الطبيعي أسرع من المتوقع، فستنخفض معدلات النمو المعلنة، وسيختبر السوق ما إذا كان بإمكان البرمجيات الحفاظ على النمو الإجمالي فوق هدف 5% بالعملة الثابتة.
ثانيًا، قد يتحول قطاع الاستشارات من عامل استقرار إلى عامل تباطؤ إذا قلصت الشركات إنفاقها غير الضروري. معدل النمو الحالي متواضع، وأي صدمة اقتصادية كلية قد تؤدي إلى انخفاضه والضغط على معدلات الاستخدام وهوامش الربح ومعنويات السوق.
ثالثًا، أصبحت الميزانية العمومية أقل تسامحًا مما كانت عليه في حقبة أسعار الفائدة الصفرية. فالدين أعلى سنويًا، ونفقات الفائدة كبيرة، وتضيف صفقة كونفلوينت مخاطر التكامل والتنفيذ، حتى وإن عززت بنية بيانات الذكاء الاصطناعي لشركة آي بي إم بمرور الوقت.
يعكس هذا الارتفاع تحولاً في مزيج الاستثمارات نحو البرمجيات ذات الهوامش الربحية الأعلى، وتسارعاً ملحوظاً في تطوير البنية التحتية، وتحسناً في التدفقات النقدية. بلغت إيرادات الربع الرابع 19.7 مليار دولار، وارتفع هامش الربح الإجمالي إلى 60.6%، وزاد التدفق النقدي الحر خلال الربع إلى 7.6 مليار دولار، مما يعزز الثقة في تنفيذ الخطة حتى عام 2026.
يشير هذا الرقم إلى نشاط مرتبط بالذكاء الاصطناعي قابل للتعاقد عليه وتحقيق الربح منه، بدلاً من الطلب المجرد. ويشمل إيرادات معاملات البرمجيات، وقيمة العقود السنوية الجديدة لبرمجيات الخدمة (SaaS)، وتوقيعات الاستشارات المرتبطة بعروض محددة، مما يعني وجود مسارات إيرادات متعددة مع توسع نطاق عمليات النشر.
تتوقع شركة IBM نموًا في الإيرادات بأكثر من 5% بالعملة الثابتة في عام 2026، وتحسنًا في التدفق النقدي الحر بنحو مليار دولار أمريكي على أساس سنوي. ويعتمد استدامة هذا النمو على استمرار قطاع البرمجيات في تحقيق نمو مضاعف مع عودة نمو البنية التحتية إلى وضعه الطبيعي بعد ربع سنوي قوي مدفوع بنمو قطاع الحواسيب المركزية.
بلغ التدفق النقدي الحر للعام بأكمله 14.7 مليار دولار، وأعلنت شركة IBM عن توزيع أرباح ربع سنوية قدرها 1.68 دولار للسهم الواحد، مواصلةً بذلك تاريخ توزيع الأرباح الذي يعود إلى عام 1916. يدعم التدفق النقدي الحر القوي عملية التوزيع، لكن مستويات الديون وتمويل عمليات الاندماج والاستحواذ لا تزال تشكل قيودًا رئيسية.
يُعدّ المتوسط الأسي لـ 200 يوم، القريب من 300، مستوىً حرجاً. ويُشير الثبات فوقه إلى تحوّل صعودي. وتقع المقاومة قرب أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً، عند حوالي 324.9، بينما يقع الدعم قرب 300، ويُمثّل مستوى إغلاق ما قبل الإعلان عن الأرباح، عند حوالي 294، خطّاً لسد الفجوة السعرية.
تعزز Confluent تدفق البيانات في الوقت الفعلي، وهو عامل تمكين أساسي لتوسيع نطاق أنظمة الذكاء الاصطناعي المؤسسية عبر البيئات الهجينة. تتوقع IBM أن تُساهم الصفقة النقدية البالغة 11 مليار دولار في زيادة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة خلال السنة الكاملة الأولى بعد إتمامها، وفي التدفق النقدي الحر في السنة الثانية، إلا أن تنفيذ عملية الدمج سيكون له أهمية بالغة.
ينبغي تفسير الارتفاع الذي شهدته أسهم IBM بعد إغلاق السوق على أنه إعادة تقييم للتدفقات النقدية مع إضافة قيمة إضافية لقدرات الذكاء الاصطناعي، وليس مجرد رد فعل على نتائج ربع سنوي واحد. وقدّمت البرمجيات المساهمة الهيكلية الأكبر، بينما حققت البنية التحتية مكاسب دورية من خلال IBM Z، وظلت خدمات الاستشارات مستقرة بما يكفي لتأكيد استمرار طلب المؤسسات. ويتمثل التحدي التالي للشركة في الحفاظ على تحسينات هوامش الربح، وتحويل محفظة الذكاء الاصطناعي التي تبلغ قيمتها 12.5 مليار دولار إلى إيرادات متكررة، وتمويل عمليات الاستحواذ الاستراتيجية دون إرهاق الميزانية العمومية.
من منظور أساسي وتقني، وضع هذا الربع توقعات أعلى ورسم مساراً استراتيجياً أكثر وضوحاً لعام 2026.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
