प्रकाशित तिथि: 2026-01-29
चौथी तिमाही में 19.7 बिलियन डॉलर के राजस्व के बाद, बाजार खुलने के बाद आईबीएम के शेयरों में 8.3% की वृद्धि हुई। यह वृद्धि आईबीएम की उभरती हुई छवि का तेजी से पुनर्मूल्यांकन दर्शाती है, जिसमें सॉफ्टवेयर विकास को गति दे रहा है, बुनियादी ढांचा चक्रीय लाभ प्रदान कर रहा है, और उद्यम एआई संभावित स्थिति से एक ठोस आधार की ओर बढ़ रहा है। सबसे महत्वपूर्ण संकेतक केवल राजस्व आंकड़े नहीं हैं, बल्कि बेहतर व्यावसायिक मिश्रण, मार्जिन में वृद्धि और उच्च ब्याज दर वाले वातावरण में 2026 के लिए अधिक मजबूत नकदी प्रवाह दृष्टिकोण हैं।
यह संदर्भ महत्वपूर्ण है क्योंकि इस तिमाही के साथ ही आईबीएम ने एक ऐसे वर्ष का समापन किया है जिसमें उसने 67.5 बिलियन डॉलर का राजस्व और 14.7 बिलियन डॉलर का मुक्त नकदी प्रवाह अर्जित किया, साथ ही अपने जीएएपी सकल मार्जिन को बढ़ाकर 58.2% कर लिया। सीमित विकास और पूंजी की बढ़ती लागत वाले माहौल में इस तरह के प्रदर्शन का विशेष महत्व है। इससे 2026 के लिए एक महत्वपूर्ण प्रश्न भी उठता है: क्या आईबीएम मेनफ्रेम आधारित उछाल के बाद सॉफ्टवेयर आधारित विकास को बनाए रख सकता है, साथ ही बैलेंस शीट की लचीलता से समझौता किए बिना अपनी एआई और डेटा पहलों का समर्थन कर सकता है?
मैक्रो : लंबी अवधि के यील्ड अभी भी मध्य-4% रेंज के आसपास ऊंचे स्तर पर होने के कारण, इक्विटी बाजार उन कंपनियों को पुरस्कृत करना जारी रखते हैं जो केवल कथात्मक वृद्धि के बजाय राजस्व को टिकाऊ मुक्त नकदी प्रवाह में परिवर्तित कर सकती हैं।
बुनियादी बातें : चौथी तिमाही में राजस्व 12% बढ़कर 19.7 बिलियन डॉलर हो गया, जबकि GAAP सकल मार्जिन 110 बीपीएस बढ़कर 60.6% हो गया, जो केवल शीर्ष-पंक्ति गति ही नहीं, बल्कि मिश्रण में बदलाव और परिचालन उत्तोलन का संकेत देता है।
सेक्टर मिश्रण : सॉफ्टवेयर क्षेत्र में 14% की वृद्धि हुई और यह 9.0 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो रेड हैट, ऑटोमेशन और डेटा में दोहरे अंकों के विस्तार से प्रेरित था, जो पोर्टफोलियो के संरचनात्मक रूप से उच्च मार्जिन वाले हिस्से हैं।
एआई पाइपलाइन: जनरेटिव एआई का कारोबार 12.5 बिलियन डॉलर से अधिक हो गया है, जिसका अर्थ है कि एआई का मुद्रीकरण पायलट परियोजनाओं से आगे बढ़कर सॉफ्टवेयर और सेवाओं में अनुबंधित कार्यों तक फैल रहा है।
बैलेंस शीट जोखिम: आईबीएम ने चौथी तिमाही 14.5 बिलियन डॉलर नकद और 61.3 बिलियन डॉलर के कुल ऋण के साथ समाप्त की, जो पिछले वर्ष की तुलना में 6.3 बिलियन डॉलर अधिक है, क्योंकि पूंजी आवंटन और विलय एवं अधिग्रहण की महत्वाकांक्षाएं उच्च वित्तपोषण लागतों से टकरा रही हैं।
तकनीकी विश्लेषण : बाजार खुलने से पहले, दैनिक RSI लगभग 48 पर था, और MACD नकारात्मक था, इसलिए बाजार खुलने के बाद का अंतराल एक वास्तविक शासन परिवर्तन का प्रयास है जिसे पुष्टि के लिए दीर्घकालिक औसत से ऊपर बने रहना होगा।
आय सत्र के दौरान इस तरह की व्यापक वृद्धि अक्सर केवल राजस्व के कारण नहीं होती। आईबीएम ने कई सकारात्मक पहलू प्रस्तुत किए: तीव्र वृद्धि, बेहतर मार्जिन और 2026 के राजस्व और मुक्त नकदी प्रवाह पर स्पष्ट मार्गदर्शन। चौथी तिमाही का राजस्व 19.7 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो पिछले वर्ष की तुलना में 12% अधिक है, और परिचालन (गैर-जीएएपी) प्रति शेयर आय 4.52 डॉलर रही। विशेष रूप से, जीएएपी सकल मार्जिन बढ़कर 60.6% और परिचालन (गैर-जीएएपी) सकल मार्जिन 61.8% हो गया, दोनों में पिछले वर्ष की तुलना में एक प्रतिशत से अधिक की वृद्धि हुई। इस प्रकार का प्रदर्शन बाजार के लिए अनुकूल है, क्योंकि यह मांग में अस्थायी उछाल के बजाय उच्च दीर्घकालिक नकदी प्रवाह प्रक्षेपवक्र को दर्शाता है।
आईबीएम का अपना 2026 का लक्ष्य दूसरा उत्प्रेरक था। प्रबंधन ने स्थिर मुद्रा में राजस्व में 5% से अधिक की वृद्धि और लगभग 1 बिलियन डॉलर के वार्षिक मुक्त नकदी प्रवाह में सुधार का अनुमान लगाया है, जिसमें मुद्रा के मामूली सहायक होने की उम्मीद है। दूसरे शब्दों में, कंपनी चौथी तिमाही को चक्र के अंत का शिखर नहीं मान रही है। बल्कि इसे एक उच्च आधार रेखा की शुरुआत के रूप में देख रही है। ऐसे बाजार में जहां शेयरों का मूल्य उच्च दरों पर छूट प्राप्त दीर्घकालिक नकदी प्रवाह के रूप में अधिकाधिक आंका जाता है, यह कथन वास्तविक मूल्यांकन महत्व रखता है।
इस तिमाही की सबसे बड़ी विशेषता यह है कि कारोबार के मिश्रण में उन क्षेत्रों की ओर बदलाव आया है जो प्रभावी रूप से वृद्धि को लाभ में परिवर्तित करते हैं। सॉफ्टवेयर आय का मुख्य स्रोत है, परामर्श स्थिरता प्रदान करता है, और बुनियादी ढांचा उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील कारक के रूप में कार्य करता है। चौथी तिमाही के परिणामों में तीनों क्षेत्रों में सकारात्मक प्रदर्शन देखने को मिला, लेकिन बाजार की प्रतिक्रिया से निवेशकों का यह विश्वास बढ़ा है कि बुनियादी ढांचे की वृद्धि सामान्य होने के बावजूद सॉफ्टवेयर का दबदबा बना रहेगा।
| खंड | 2025 की चौथी तिमाही का राजस्व (बिलियन डॉलर में) | 2024 की चौथी तिमाही का राजस्व (बिलियन डॉलर में) | Q4 YoY | वित्तीय वर्ष 2025 का राजस्व (अरब डॉलर) | वित्तीय वर्ष 2024 का राजस्व (अरब डॉलर) | वित्तीय वर्ष वर्ष |
|---|---|---|---|---|---|---|
| सॉफ़्टवेयर | 9.031 | 7.924 | +14% | 29.962 | 27.085 | +11% |
| CONSULTING | 5.349 | 5.175 | +3% | 21.055 | 20.692 | +2% |
| आधारभूत संरचना | 5.132 | 4.256 | +21% | 15.718 | 14.020 | +12% |
| फाइनेंसिंग | 0.179 | 0.170 | +5% | 0.737 | 0.713 | +3% |
| कुल | 19.686 | 17.553 | +12% | 67.535 | 62.753 | +8% |
सबसे अहम बात यह है कि इससे कंपनी की कमाई की गुणवत्ता पर क्या असर पड़ता है। चौथी तिमाही में, राजस्व में सॉफ्टवेयर का हिस्सा लगभग 46% था, जबकि मेनफ्रेम चक्र के दौरान इंफ्रास्ट्रक्चर का हिस्सा बढ़कर लगभग 26% हो गया। कंसल्टिंग का हिस्सा घटकर लगभग 27% रह गया। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि सॉफ्टवेयर का सकल मार्जिन संरचनात्मक रूप से 80% से ऊपर है, जबकि कंसल्टिंग का सकल मार्जिन 20% के आसपास है। सॉफ्टवेयर की ओर हिस्सेदारी में मामूली बदलाव भी सकल लाभ में भारी वृद्धि का कारण बन सकता है।
सॉफ्टवेयर राजस्व में 14% की वृद्धि हुई और यह 9.0 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया। आंतरिक संरचना से पता चलता है कि आईबीएम की सबसे मजबूत स्थिति किस क्षेत्र में है: प्लेटफ़ॉर्म सॉफ़्टवेयर जो विनियमित कार्यभार और हाइब्रिड वातावरण के करीब है। रेड हैट में 10%, ऑटोमेशन में 18% और डेटा में 22% की वृद्धि हुई। ट्रांज़ैक्शन प्रोसेसिंग, जो उद्यम प्रणालियों में गहरी पैठ को दर्शाता है, में 8% की वृद्धि हुई। ये अस्थिर श्रेणियां नहीं हैं। ये स्थिर, नवीनीकरण-आधारित और मिशन-अत्यंत महत्वपूर्ण हैं।
एआई का आंकड़ा एक और पहलू जोड़ता है। आईबीएम का जनरेटिव एआई कारोबार अब 12.5 अरब डॉलर से अधिक हो गया है। महत्वपूर्ण बात यह है कि इस आंकड़े को अस्पष्ट "रुचि" के रूप में नहीं दर्शाया गया है। यह मुद्रीकरण योग्य श्रेणियों से जुड़ा है, जिसमें सॉफ्टवेयर लेनदेन राजस्व, नए SaaS वार्षिक अनुबंध मूल्य और विशिष्ट पेशकशों के लिए परामर्श अनुबंध शामिल हैं। यह परिभाषा महत्वपूर्ण है क्योंकि इससे एआई को अनुबंधों के बजाय विपणन के रूप में गिने जाने का जोखिम कम हो जाता है। यह मुद्रीकरण के संभावित मार्ग को भी स्पष्ट करता है: एक बार की सॉफ्टवेयर गतिविधि, सदस्यता निर्माण और सेवाओं की डिलीवरी का मिश्रण।
आर्थिक दृष्टि से देखा जाए तो, आईबीएम अपने एआई उत्पादों को उन उद्यम बजट श्रेणियों के अनुरूप ढाल रहा है जिन्हें लागत नियंत्रण के दौर में प्राथमिकता दी जाती है। उच्च ब्याज दर वाले वातावरण में, मुख्य सूचना अधिकारी आमतौर पर प्रायोगिक खर्चों में कटौती करते हैं और उन परियोजनाओं को प्राथमिकता देते हैं जिनसे उत्पादकता या लचीलेपन के स्पष्ट लाभ मिलते हैं। नियंत्रित एआई, एकीकरण और स्वचालन पर आईबीएम का ध्यान इसी प्रवृत्ति के अनुरूप है। इसके अतिरिक्त, सबसे तेजी से बढ़ते सॉफ्टवेयर उपखंड एआई को बढ़ाने के लिए उद्यमों की आवश्यकताओं को पूरा करते हैं, जैसे स्वच्छ डेटा, विश्वसनीय वर्कफ़्लो स्वचालन और हाइब्रिड परिनियोजन प्रबंधन।
बुनियादी ढांचे से होने वाली आय 21% बढ़कर 5.1 बिलियन डॉलर हो गई, जिसमें हाइब्रिड इंफ्रास्ट्रक्चर में 29% और आईबीएम जेड में 67% की वृद्धि शामिल है। यह मेनफ्रेम चक्र का एक विशिष्ट उदाहरण है: मजबूत नवीनीकरण की मांग, उच्च मूल्य वाले अपग्रेड और सकल लाभ में महत्वपूर्ण योगदान। बाजार आमतौर पर इस प्रकार की वृद्धि को कम महत्व देता है क्योंकि यह कुछ समय बाद फीकी पड़ जाती है। लेकिन अल्पावधि में, यह नकदी उत्पादन और मार्जिन को काफी हद तक बढ़ा सकती है, और साथ ही साथ संबंधित सॉफ्टवेयर और सेवाओं को भी आगे बढ़ा सकती है।
स्थिरता का सवाल 2026 के तुलनात्मक आंकड़ों से जुड़ा है। अगर आईबीएम Z का स्तर ऊंचा बना रहता है, तो इंफ्रास्ट्रक्चर में और भी बढ़ोतरी की संभावना है। अगर यह सामान्य हो जाता है, तो निवेशक चाहेंगे कि सॉफ्टवेयर विकास की बागडोर संभाले। यही कारण है कि सॉफ्टवेयर के आंकड़े इतने महत्वपूर्ण हैं। आईबीएम को 20%+ की दर से लगातार बढ़ते रहने के लिए इंफ्रास्ट्रक्चर की आवश्यकता नहीं है। उसे इंफ्रास्ट्रक्चर की इतनी मजबूती की आवश्यकता है कि सॉफ्टवेयर मिश्रण में बदलाव जारी रहने के दौरान वह समग्र मुक्त नकदी प्रवाह को बनाए रख सके।
इसका एक अन्य लाभ रणनीतिक दृष्टि से महत्वपूर्ण है। मेनफ्रेम ग्राहक आमतौर पर सबसे अधिक विनियमित और परिचालन की दृष्टि से जटिल उद्यमों में से होते हैं। वे ऐसे ग्राहक भी हैं जो एआई तैनाती में शासन, लेखापरीक्षा योग्यता और हाइब्रिड नियंत्रण पर जोर देने की सबसे अधिक संभावना रखते हैं। यह बुनियादी ढांचे की मजबूती और आईबीएम के व्यापक एआई और डेटा दृष्टिकोण के बीच एक स्वाभाविक संबंध स्थापित करता है।
परामर्श सेवाओं से होने वाली आय में 3% की वृद्धि हुई और यह बढ़कर 5.3 अरब डॉलर हो गई, जो ऐसे माहौल में एक सराहनीय उपलब्धि है जहां विवेकाधीन सेवाएं बजट दबाव का सामना करने वाली पहली मद हैं। रणनीति और प्रौद्योगिकी में 2% की वृद्धि हुई, जबकि इंटेलिजेंट ऑपरेशंस में 5% की वृद्धि हुई। यह विभाजन स्पष्ट रूप से दर्शाता है कि उद्यम अभी भी निष्पादन और परिचालन दक्षता के लिए भुगतान करने को तैयार हैं, भले ही उच्च-स्तरीय परिवर्तन की चर्चा अधिक चयनात्मक होती जा रही हो।
आर्थिक दृष्टिकोण से, परामर्श सेवाएँ IBM की मांग के परिवेश का सूचक हैं। आर्थिक स्थिति बिगड़ने या कंपनियों का आत्मविश्वास घटने पर परामर्श गतिविधियों में सबसे पहले गिरावट आती है। परामर्श राजस्व में मामूली वृद्धि भी यह दर्शाती है कि उद्यमों का खर्च लचीला बना हुआ है, जो व्यापक और अनिश्चित पहलों के बजाय अधिक केंद्रित आधुनिकीकरण, स्वचालन और प्रबंधित संचालन की ओर बदलाव का संकेत देता है। यह प्रवृत्ति IBM के डेटा और स्वचालन सॉफ्टवेयर क्षेत्रों में देखी गई मजबूती के अनुरूप है।
आईबीएम के चौथी तिमाही के कैश फ्लो ने शेयर बाजार में आई तेजी को और मजबूती दी है। कंपनी ने चौथी तिमाही में 7.6 अरब डॉलर का फ्री कैश फ्लो अर्जित किया, जो पिछले वर्ष की तुलना में 1.4 अरब डॉलर अधिक है, और इस तिमाही में शेयरधारकों को लाभांश के रूप में 1.6 अरब डॉलर वापस किए। पूरे वर्ष के लिए, फ्री कैश फ्लो 14.7 अरब डॉलर तक पहुंच गया, जो पिछले वर्ष की तुलना में 2.0 अरब डॉलर अधिक है। 67.5 अरब डॉलर के राजस्व पर, इसका मतलब है कि फ्री कैश फ्लो मार्जिन लगभग 22% है, जो आईबीएम को "स्टोरी स्टॉक" श्रेणी के बजाय "कैश इंजन" श्रेणी में मजबूती से स्थापित करता है।
बैलेंस शीट संतुलन बनाए रखती है। आईबीएम ने चौथी तिमाही के अंत में 14.5 अरब डॉलर नकद और विपणन योग्य प्रतिभूतियां तथा 61.3 अरब डॉलर का कुल ऋण (जिसमें 15.1 अरब डॉलर का वित्तपोषण ऋण शामिल है) दर्ज किया। ऋण 2024 के अंत से 6.3 अरब डॉलर बढ़ गया। वहीं, 2025 के लिए ब्याज व्यय 1.935 अरब डॉलर रहा। उच्च ब्याज दर वाले इस दौर में, लीवरेज केवल दिवालियापन का मुद्दा नहीं है। यह एक रणनीतिक बाधा है जो विकास निवेश, लाभांश और अधिग्रहणों के साथ प्रतिस्पर्धा करती है।
आईबीएम द्वारा कॉन्फ्लुएंट को 31 डॉलर प्रति शेयर नकद में खरीदने की योजना के मद्देनजर यह तनाव और भी प्रासंगिक हो जाता है। इस सौदे का कुल उद्यम मूल्य 11 अरब डॉलर है और इसके 2026 के मध्य तक पूरा होने की उम्मीद है। आईबीएम को उम्मीद है कि यह सौदा पूरा होने के बाद पहले पूरे वर्ष में समायोजित ईबीआईटीडीए में वृद्धि करेगा और दूसरे वर्ष में मुक्त नकदी प्रवाह में भी वृद्धि करेगा। रणनीतिक रूप से, यह वास्तविक समय के डेटा प्रवाह पर आईबीएम की पकड़ को मजबूत करता है, जो एआई प्रणालियों के लिए मूलभूत है जिन्हें हाइब्रिड वातावरण में विश्वसनीय और नियंत्रित जानकारी की आवश्यकता होती है। वित्तीय रूप से, यह निष्पादन और तालमेल प्रदान करने के मानकों को बढ़ाता है।
इन सभी बातों को एक साथ देखें तो मूल्यांकन को लेकर बहस स्पष्ट हो जाती है। तेजी के समर्थक तर्क देंगे कि आईबीएम विकास और डेटा की प्रासंगिकता को ध्यान में रखते हुए, साथ ही साथ मार्जिन बढ़ा रहा है और एक विश्वसनीय लाभांश प्रदान कर रहा है। मंदी के समर्थक तर्क देंगे कि बढ़ते कर्ज और विलय एवं अधिग्रहण से उत्पन्न एकीकरण जोखिम मल्टीपल को सीमित कर सकते हैं और मैक्रो आर्थिक मंदी के प्रति संवेदनशीलता बढ़ा सकते हैं।
नतीजों की घोषणा से पहले तकनीकी रुझान उत्साहजनक नहीं थे। दैनिक RSI 48.0 पर था, जो तटस्थ है, जबकि दैनिक MACD लगभग -0.47 पर नकारात्मक था, जो नतीजों की घोषणा से पहले सुस्त गति को दर्शाता है। मूविंग एवरेज भी काफी उतार-चढ़ाव वाले थे: 20-दिन और 50-दिन के एक्सपोनेंशियल एवरेज नतीजों की घोषणा से पहले के क्लोजिंग प्राइस के ठीक ऊपर केंद्रित थे, और 200-दिन का एक्सपोनेंशियल एवरेज क्लोजिंग प्राइस से ऊपर, लगभग 300 पर था।
फिर अर्निंग्स गैप का असर दिखा। शेयर लगभग 294 डॉलर पर बंद हुआ और कारोबार बंद होने के बाद 316 डॉलर के आसपास कारोबार किया, जो लगभग 7% से 8% की बढ़ोतरी थी। तकनीकी दृष्टि से, यह दीर्घकालिक रुझान सूचकांकों से ऊपर वापस जाने का एक प्रयास है, जिसमें 52-सप्ताह का उच्चतम स्तर 324.9 अब अगला स्पष्ट संदर्भ स्तर है। बाजार इस बात पर नजर रखेगा कि तरलता सामान्य होने के बाद क्या मूल्य स्तर 200-दिन के ज़ोन से ऊपर बना रहता है।
| सूचक | नवीनतम पठन | संकेत | अब इससे क्या पता चलता है |
|---|---|---|---|
| आरएसआई (14) | 48.0 | तटस्थ | नतीजों से पहले बाजार की गति संतुलित थी, जिससे अंतराल के बाद रुझान के पुनर्निर्माण की गुंजाइश बनी रही। |
| एमएसीडी (12,26) | -0.47 | मंदी | रिपोर्ट आने से पहले भी गिरावट का रुझान मौजूद था, इसलिए इस अंतर को दूर करने के लिए आगे की कार्रवाई आवश्यक है। |
| ईएमए 20 | 294.19 | मामूली प्रतिरोध ने समर्थन को बदल दिया | इस क्षेत्र से ऊपर पकड़ने से गैप के तेजी से फीका पड़ने से रोकने में मदद मिलती है। |
| ईएमए 50 | 295.85 | प्रतिरोध समर्थन में बदल गया | ऊपर बंद होने से निकट भविष्य में तेजी के रुझान की संरचना मजबूत होती है। |
| ईएमए 200 | 299.90 | प्रमुख प्रवृत्ति रेखा | 300 से ऊपर की स्वीकृति दीर्घकालिक तेजी के लिए तकनीकी पुष्टिकरण स्तर है। |
| सहायता | 300, फिर 294 | प्रमुख क्षेत्र | 300 ट्रेंड टेस्ट है; 294 गैप-फिल रिस्क लाइन है। |
| प्रतिरोध | 324.9, फिर 330 | ब्रेकआउट ज़ोन | 324.9 का स्कोर पार करना एक नए उच्च स्तर के प्रयास का संकेत देता है; 330 मनोवैज्ञानिक विस्तार है। |
| रुझान | पुनर्निर्माण | में सुधार | यदि बचाव किया जाता है तो आय का अंतर स्थिति को भारी से सकारात्मक में बदल देता है। |
| गति | संक्रमण | में सुधार | पुष्टि के लिए अच्छी मात्रा में बिक्री की आवश्यकता होती है और 300 से ऊपर बिक्री होने पर ही सौदा पूरा होता है। |
तीन जोखिम प्रमुखता से सामने आते हैं।
सबसे पहले, मेनफ्रेम चक्र के चरम पर पहुंचने के बाद बुनियादी ढांचे की मजबूती तेजी से कम हो सकती है। यदि आईबीएम जेड की मांग अपेक्षा से अधिक तेजी से सामान्य हो जाती है, तो मुख्य विकास दरें संकुचित हो जाएंगी, और बाजार यह परखेगा कि क्या सॉफ्टवेयर समग्र विकास को 5% के स्थिर-मुद्रा लक्ष्य से ऊपर बनाए रख सकता है।
दूसरा, अगर कंपनियां विवेकाधीन खर्च में कटौती करती हैं तो कंसल्टिंग सेक्टर स्थिरता लाने वाले कारक से बोझ बनने की ओर मुड़ सकता है। वर्तमान विकास दर मामूली है। कोई भी मैक्रो आर्थिक झटका इसे नकारात्मक कर सकता है और इससे उपयोगिता, मार्जिन और बाजार की भावना पर दबाव पड़ सकता है।
तीसरा, शून्य ब्याज दर के दौर की तुलना में बैलेंस शीट कम लचीली है। सालाना आधार पर कर्ज बढ़ रहा है, ब्याज खर्च काफी अधिक है, और कॉन्फ्लुएंट लेनदेन से एकीकरण और कार्यान्वयन जोखिम बढ़ जाता है, भले ही इससे समय के साथ आईबीएम के एआई डेटा स्टैक को मजबूती मिले।
यह तेजी उच्च मार्जिन वाले सॉफ्टवेयर, बुनियादी ढांचे में तीव्र वृद्धि और मजबूत नकदी उत्पादन की ओर रुझान को दर्शाती है। चौथी तिमाही में राजस्व 19.7 अरब डॉलर तक पहुंच गया, सकल मार्जिन बढ़कर 60.6% हो गया और तिमाही में मुक्त नकदी प्रवाह बढ़कर 7.6 अरब डॉलर हो गया, जिससे 2026 में बेहतर प्रदर्शन की उम्मीदें बढ़ी हैं।
यह अमूर्त मांग के बजाय अनुबंधित, मुद्रीकरण योग्य एआई-संबंधित गतिविधि को दर्शाता है। इस आंकड़े में सॉफ्टवेयर लेनदेन राजस्व, नए SaaS वार्षिक अनुबंध मूल्य और विशिष्ट पेशकशों से जुड़े परामर्श अनुबंध शामिल हैं, जो तैनाती के विस्तार के साथ राजस्व के कई रास्ते दर्शाते हैं।
आईबीएम को 2026 में स्थिर मुद्रा राजस्व में 5% से अधिक की वृद्धि और सालाना आधार पर लगभग 1 बिलियन डॉलर के मुक्त नकदी प्रवाह में सुधार की उम्मीद है। स्थिरता इस बात पर निर्भर करती है कि मजबूत मेनफ्रेम-आधारित तिमाही के बाद बुनियादी ढांचे की वृद्धि सामान्य होने पर सॉफ्टवेयर दोहरे अंकों की गति बनाए रखे।
पूरे वर्ष का मुक्त नकदी प्रवाह 14.7 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया, और आईबीएम ने प्रति शेयर 1.68 डॉलर का त्रैमासिक लाभांश घोषित किया, जो 1916 से चली आ रही लाभांश देने की परंपरा को जारी रखता है। मजबूत मुक्त नकदी प्रवाह इस भुगतान का समर्थन करता है, लेकिन ऋण स्तर और विलय एवं अधिग्रहण के लिए वित्तपोषण प्रमुख बाधाएं बनी हुई हैं।
महत्वपूर्ण स्तर 200-दिवसीय घातीय औसत लगभग 300 है। इसके ऊपर बने रहना तेजी के रुझान का संकेत देता है। प्रतिरोध 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर लगभग 324.9 के पास है, जबकि समर्थन 300 के पास और पूर्व-आय मूल्य लगभग 294 को अंतर-भरने वाली रेखा के रूप में दर्शाता है।
कॉन्फ्लुएंट रीयल-टाइम डेटा स्ट्रीमिंग को मजबूत करता है, जो हाइब्रिड वातावरण में एंटरप्राइज एआई सिस्टम को स्केल करने के लिए एक केंद्रीय सहायक है। आईबीएम को उम्मीद है कि 11 अरब डॉलर का यह नकद सौदा, सौदे के पूरा होने के बाद पहले पूरे वर्ष के भीतर समायोजित ईबीआईटीडीए में और दूसरे वर्ष में मुक्त नकदी प्रवाह में वृद्धि करेगा, लेकिन एकीकरण का क्रियान्वयन ही मायने रखेगा।
बाजार बंद होने के बाद आईबीएम के शेयरों में आई उछाल को किसी एक तिमाही के नतीजों की प्रतिक्रिया के रूप में नहीं, बल्कि एआई क्षमताओं के लिए अतिरिक्त लाभ के साथ नकदी प्रवाह के पुनर्मूल्यांकन के रूप में समझा जाना चाहिए। सॉफ्टवेयर ने सबसे महत्वपूर्ण संरचनात्मक योगदान दिया, आईबीएम जेड के माध्यम से बुनियादी ढांचे ने चक्रीय लाभ प्रदान किए, और परामर्श क्षेत्र में स्थिरता बनी रही जिससे उद्यमों की निरंतर मांग की पुष्टि हुई। कंपनी के सामने अगली चुनौती मार्जिन में सुधार बनाए रखना, अपने 12.5 बिलियन डॉलर के एआई पोर्टफोलियो को नियमित राजस्व में बदलना और बैलेंस शीट पर अधिक बोझ डाले बिना रणनीतिक अधिग्रहणों को वित्तपोषित करना है।
मौलिक और तकनीकी दोनों दृष्टिकोणों से, इस तिमाही ने उच्च अपेक्षाएं निर्धारित की हैं और 2026 के लिए एक स्पष्ट रणनीतिक मार्ग स्थापित किया है।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह देना नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए)। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह अनुशंसा नहीं है कि कोई विशेष निवेश, प्रतिभूति, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
