اريخ النشر: 2025-12-05
العقود الآجلة هي عقود موحدة ويتم تداولها في البورصة، مما يوفر السيولة ومخاطر أقل للطرف المقابل، في حين أن العقود الآجلة هي اتفاقيات خاصة مخصصة تناسب بشكل أفضل التحوط من التعرضات المحددة.
إن فهم الفروق بين هذين العقدين المشتقين أمر ضروري للمستثمرين والتجار والشركات التي تهدف إلى إدارة المخاطر بشكل فعال أو الاستفادة من الفرص السوقية.
فيما يلي، يستكشف هذا الدليل العقود الآجلة مقابل العقود المستقبلية بعمق، مما يوفر رؤى واضحة حول كيفية عمل كل منهما، ومتى تستخدمهما، وأيهما يتماشى بشكل أفضل مع أهدافك المالية.
العقود الآجلة هي اتفاقية موحدة لشراء أو بيع أصل بسعر محدد في تاريخ مستقبلي محدد. يتم تداولها في بورصات منظمة، مما يوفر الشفافية وإطار عمل مضمون. تُستخدم العقود الآجلة عادةً في السلع والعملات وأسعار الفائدة ومؤشرات الأسهم. طبيعتها الموحدة تجعلها مثالية للمتداولين الذين يبحثون عن السيولة وشروط ثابتة.
في المقابل، يُعدّ العقد الآجل اتفاقية خاصة يتم التفاوض عليها بين طرفين. ويتيح هذا العقد تخصيص شروطه بالكامل، بما في ذلك تاريخ التسليم وكمية وجودة الأصل. وغالبًا ما تستخدم الشركات التي تُدير مخاطر مالية أو تجارية دولية محددة العقود الآجلة، حيث قد لا يُلبي التوحيد القياسي المتطلبات الخاصة.
التمييز الأساسي هو أن العقود الآجلة تعطي الأولوية للسيولة والتوحيد القياسي ، في حين تعطي العقود الآجلة الأولوية للمرونة والاتفاقيات المصممة خصيصًا .
تُتداول العقود الآجلة في بورصات مُنظّمة مثل بورصتي شيكاغو التجارية (CME) و"ICE". تُوحّد هذه البورصات مواصفات العقود، بما في ذلك نوع الأصول وحجمها وتواريخ انتهاء صلاحيتها. يضمن هذا التوحيد شفافية السوق ويُسهّل التداول النشط، مما يسمح للمشاركين بالدخول والخروج من المراكز بسرعة دون الحاجة إلى التفاوض على الشروط.
من ناحية أخرى، تُعتبر العقود الآجلة عقودًا خاصة تُبرم خارج البورصة (OTC). ولأنها تُتفاوض بشكل فردي، يُمكن للطرفين الاتفاق على شروط فريدة تُناسب احتياجاتهما الخاصة. ورغم أن هذا يُوفر مرونةً، إلا أنه يُقلل أيضًا من شفافية السوق وسيولته، مما يُصعّب نقل هذه العقود أو تسويتها مُبكرًا.
بشكل عام، يعتمد الاختيار بين العقود الآجلة والعقود الآجلة في كثير من الأحيان على ما إذا كنت تقدر راحة التداول والسيولة (العقود الآجلة) أو التخصيص والخصوصية (العقود الآجلة).
أحد الفروقات الرئيسية بين العقود الآجلة والمستقبلية هو كيفية وتوقيت حدوث التسوية .
تُقيَّم العقود الآجلة يوميًا وفقًا لسعر السوق. هذا يعني احتساب الأرباح والخسائر يوميًا، وإجراء التعديلات اللازمة على حسابات الهامش. تُقلِّل هذه التسوية اليومية من خطر الخسائر الكبيرة عند استحقاق العقد، وتضمن ضمان غرفة المقاصة للأداء.
في المقابل، تُسوى العقود الآجلة عند الاستحقاق فقط. لا تُجرى أي تعديلات يومية، وبالتالي يُتحقق الربح أو الخسارة بالكامل في النهاية. ورغم أن هذا الهيكل قد يكون مفيدًا للتحوط طويل الأجل، إلا أنه يُعرّض المشاركين أيضًا لمخاطر أعلى تجاه الطرف المقابل ، إذ قد يتخلف أحد الأطراف عن الوفاء بالتزاماته.
في الممارسة العملية، فإن التقييم اليومي لأسعار السوق في العقود الآجلة يجعلها أكثر أمانًا للتداول العام، في حين تتطلب العقود الآجلة الثقة في موثوقية الطرف المقابل.
العقود الآجلة بطبيعتها أكثر أمانًا من منظور الطرف المقابل. ولأنها تُتداول في البورصات، فإن مركز المقاصة يضمن الأداء. هذا يُجنّب خطر تخلف الطرف الآخر عن السداد، ويُوفّر إشرافًا تنظيميًا. وبالتالي، يُمكن للمتداولين الدخول في صفقات كبيرة أو متكررة بثقة.
تنطوي العقود الآجلة على مخاطر أكبر. ولأنها عقود خاصة، فإنها تعتمد كليًا على موثوقية الأطراف المعنية واستقرارها المالي. ويمكن للشركات أو المستثمرين المؤسسيين، الذين لديهم القدرة على تقييم الجدارة الائتمانية والتفاوض على بنود الحماية، إدارة هذه المخاطر العالية.
باختصار، تعمل العقود الآجلة على تقليل مخاطر الائتمان وتوفير الضمانات التنظيمية ، في حين توفر العقود الآجلة المرونة ولكنها تتطلب تقييمًا دقيقًا للطرف المقابل .
السيولة عامل مهم آخر. أسواق العقود الآجلة عالية السيولة ، خاصةً بالنسبة للسلع الرئيسية والمؤشرات والعملات. يتيح وجود عدد كبير من المشترين والبائعين سرعة الدخول والخروج، مما يجعل العقود الآجلة مثالية للمتداولين والمضاربين.
العقود الآجلة أقل سيولة بكثير. ولأنها تُخصص وتُتداول بشكل خاص، فغالبًا ما لا توجد سوق ثانوية. قد يتطلب الخروج من مركز آجل قبل تاريخ الاستحقاق التفاوض، أو قد لا يكون ممكنًا على الإطلاق. هذا يجعل العقود الآجلة أكثر ملاءمةً لتحوطات الشركات أو الترتيبات المالية المُخصصة، بدلًا من التداول المتكرر.
العقود الآجلة متعددة الاستخدامات وتستخدم على نطاق واسع:
يستخدم المضاربون العقود الآجلة للاستفادة من تحركات الأسعار المتوقعة.
يقوم المستثمرون بتحوط المخاطر القياسية، مثل مؤشرات الأسهم أو أسعار الفائدة.
يعتمد المتداولون على البورصات المنظمة لتحقيق تداولات يمكن التنبؤ بها وشفافة.
المهاجمون أكثر تخصصًا:
تقوم الشركات بتحوط مخاطر الصرف الأجنبي أو السلع في التجارة الدولية.
تدير المؤسسات المالية مخاطر مخصصة لا تتناسب مع العقود الموحدة.
تستفيد الشركات التي تحتاج إلى تواريخ تسليم محددة أو كميات أو تفضيلات الجودة من العقود الآجلة.
يعتمد اختيار الأداة المناسبة على طبيعة تعرضك وأهداف التداول الخاصة بك .
العقود الآجلة:
الإيجابيات: سيولة عالية، عقود موحدة، تسوية يومية، مخاطر منخفضة للطرف المقابل.
السلبيات: مرونة محدودة، لا يمكن تخصيص شروط التسليم، قد تتطلب الحفاظ على الهامش.
المهاجمون:
الإيجابيات: قابلة للتخصيص بالكامل، خاصة، مثالية للتحوطات المحددة.
السلبيات: ارتفاع مخاطر الطرف المقابل، وانخفاض السيولة، والإشراف التنظيمي المحدود.
إن التناقض واضح: فالعقود الآجلة توفر الأمان والراحة ، في حين توفر العقود الآجلة المرونة والتخصيص .
| ميزة | عقود آجلة | العقد الآجل |
|---|---|---|
| مكان التداول | يتم تداولها في الأسواق المنظمة | الاتفاقيات الخاصة خارج البورصة (OTC) |
| التوحيد القياسي | حجم العقد الموحد، وتاريخ الانتهاء، والجودة | قابلة للتخصيص بالكامل لتلبية احتياجات الأطراف المحددة |
| السيولة | سيولة عالية بسبب التداول النشط في البورصة | انخفاض السيولة؛ من الصعب الخروج قبل الاستحقاق |
| مستعمرة | القيمة السوقية اليومية؛ يتم تسوية المكاسب/الخسائر يوميًا | تم تسويتها عند الاستحقاق؛ تم تحقيق المكاسب/الخسائر الكاملة في النهاية |
| مخاطر الطرف المقابل | منخفض، مضمون من قبل غرفة المقاصة | عالية؛ تعتمد على موثوقية الطرف المقابل |
| أنظمة | خاضع للتبادل والإشراف التنظيمي | الرقابة التنظيمية الدنيا؛ الترتيب الخاص |
| المرونة | محدودة؛ يجب الالتزام بالشروط الموحدة | عالية؛ الشروط وتاريخ التسليم والكمية قابلة للتفاوض |
| حالات الاستخدام | المضاربة والتحوط من المخاطر القياسية | التحوط من التعرضات المحددة للشركات أو مخاطر التجارة الدولية |
| التكلفة والهامش | يتطلب حسابات الهامش والتعديلات اليومية المحتملة | عادةً لا يوجد هامش؛ قد يتطلب اتفاقًا مقدمًا أو ضمانات |
| الشفافية | مرتفعة؛ الأسعار والصفقات مرئية للعامة | منخفض؛ الشروط الخاصة والأسعار غير متاحة للعامة |
لا، العقود الآجلة هي عقود موحدة ويتم تداولها في البورصة، في حين أن العقود الآجلة هي عقود خاصة وقابلة للتخصيص بين طرفين.
تنطوي العقود الآجلة على مخاطر أعلى، إذ يعتمد الأداء على الطرف المقابل. أما العقود الآجلة، فتحظى بدعم من مراكز المقاصة، مما يقلل من مخاطر التخلف عن السداد.
ليس عادةً. تفتقر العقود الآجلة إلى التوحيد والسيولة، مما يجعل الخروج المبكر أو إعادة البيع أمرًا صعبًا.
تعتبر العقود الآجلة مناسبة للسيولة، والتوحيد القياسي، والإشراف التنظيمي، وانخفاض مخاطر الائتمان، وخاصة بالنسبة للتجار والمضاربين.
تعتبر العقود الآجلة مثالية للتحوطات المصممة خصيصًا، وتواريخ التسليم المخصصة، والكميات، والاتفاقيات الخاصة للمخاطر المؤسسية أو المالية.
يعتمد الاختيار بين العقود الآجلة والمستقبلية على أولوياتك. تُعدّ العقود الآجلة مثالية للمتداولين والمستثمرين الذين يبحثون عن السيولة، وشروط موحدة، والحماية التنظيمية. أما العقود الآجلة، فهي أنسب للشركات أو المؤسسات التي تتطلب حلول تحوّط مُخصصة.
من خلال فهم الاختلافات في الهيكل والتسوية والمخاطر والتطبيق، يمكنك اختيار العقد الذي يتماشى مع استراتيجيتك، ويدير المخاطر بشكل فعال، ويعظم الفوائد المحتملة.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
