प्रकाशित तिथि: 2025-12-05
वायदा मानकीकृत और एक्सचेंज-ट्रेडेड होते हैं, जो तरलता और कम प्रतिपक्ष जोखिम प्रदान करते हैं, जबकि वायदा अनुकूलित होते हैं, निजी समझौते विशिष्ट जोखिमों की हेजिंग के लिए बेहतर अनुकूल होते हैं।
इन दो व्युत्पन्न अनुबंधों के बीच अंतर को समझना निवेशकों, व्यापारियों और निगमों के लिए आवश्यक है जो जोखिम को प्रभावी ढंग से प्रबंधित करना चाहते हैं या बाजार के अवसरों का लाभ उठाना चाहते हैं।
नीचे, यह मार्गदर्शिका वायदा बनाम अग्रिम अनुबंधों की गहराई से पड़ताल करती है, तथा यह स्पष्ट जानकारी प्रदान करती है कि प्रत्येक कैसे काम करता है, उनका उपयोग कब करना है, तथा कौन सा आपके वित्तीय लक्ष्यों के साथ सबसे अच्छा तालमेल रखता है।
वायदा अनुबंध किसी परिसंपत्ति को भविष्य में किसी निश्चित तिथि पर एक निश्चित मूल्य पर खरीदने या बेचने का एक मानकीकृत समझौता है। इसका कारोबार विनियमित एक्सचेंजों पर होता है, जो पारदर्शिता और एक गारंटीकृत ढाँचा प्रदान करता है। वायदा अनुबंधों का उपयोग आमतौर पर वस्तुओं, मुद्राओं, ब्याज दरों और शेयर सूचकांकों के लिए किया जाता है। इनका मानकीकृत स्वरूप इन्हें तरलता और स्थिर शर्तों की तलाश करने वाले व्यापारियों के लिए आदर्श बनाता है।
इसके विपरीत, फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट दो पक्षों के बीच बातचीत द्वारा किया गया एक निजी समझौता होता है। यह अनुबंध की शर्तों को पूरी तरह से अनुकूलित करने की अनुमति देता है, जिसमें परिसंपत्ति की डिलीवरी की तारीख, मात्रा और गुणवत्ता शामिल है। फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग अक्सर विशिष्ट वित्तीय जोखिमों या अंतर्राष्ट्रीय व्यापार जोखिमों का प्रबंधन करने वाली कंपनियों द्वारा किया जाता है, जहाँ मानकीकरण विशिष्ट आवश्यकताओं को पूरा नहीं कर सकता है।
आवश्यक अंतर यह है कि वायदा तरलता और मानकीकरण को प्राथमिकता देता है , जबकि वायदा लचीलेपन और अनुरूप समझौतों को प्राथमिकता देता है ।
वायदा अनुबंधों का कारोबार सीएमई या आईसीई जैसे विनियमित एक्सचेंजों पर होता है। ये एक्सचेंज अनुबंध के विनिर्देशों को मानकीकृत करते हैं, जिसमें परिसंपत्ति का प्रकार, आकार और समाप्ति तिथियाँ शामिल हैं। मानकीकरण बाजार में पारदर्शिता सुनिश्चित करता है और सक्रिय व्यापार को सुगम बनाता है, जिससे प्रतिभागियों को शर्तों पर बातचीत किए बिना जल्दी से पोजीशन लेने और बाहर निकलने की सुविधा मिलती है।
दूसरी ओर, फ़ॉरवर्ड , ओवर-द-काउंटर (OTC) द्वारा संचालित निजी अनुबंध होते हैं। चूँकि इन पर व्यक्तिगत रूप से बातचीत की जाती है, इसलिए दोनों पक्ष अपनी विशिष्ट आवश्यकताओं के अनुरूप विशिष्ट शर्तों पर सहमत हो सकते हैं। इससे लचीलापन तो मिलता है, लेकिन बाज़ार की पारदर्शिता और तरलता भी कम हो जाती है, जिससे इन अनुबंधों का हस्तांतरण या जल्दी निपटान कठिन हो जाता है।
कुल मिलाकर, वायदा और अग्रिम के बीच चुनाव अक्सर इस बात पर निर्भर करता है कि आप व्यापार की सुविधा और तरलता (वायदा) को महत्व देते हैं या अनुकूलन और गोपनीयता (वार्षिक) को।
वायदा और अग्रिम के बीच मुख्य अंतर यह है कि निपटान कैसे और कब होता है ।
वायदा अनुबंधों का बाज़ार मूल्य प्रतिदिन निर्धारित किया जाता है। इसका अर्थ है कि लाभ और हानि की गणना प्रतिदिन की जाती है, और मार्जिन खातों में आवश्यक समायोजन किए जाते हैं। यह दैनिक निपटान अनुबंध की परिपक्वता पर बड़े नुकसान के जोखिम को कम करता है और यह सुनिश्चित करता है कि क्लियरिंगहाउस प्रदर्शन की गारंटी देता है।
इसके विपरीत, वायदा अनुबंध केवल परिपक्वता पर ही निपटाए जाते हैं। कोई दैनिक समायोजन नहीं किया जाता है, इसलिए पूरा लाभ या हानि अंत में प्राप्त होती है। हालाँकि यह संरचना दीर्घकालिक हेजिंग के लिए लाभदायक हो सकती है, लेकिन यह प्रतिभागियों को उच्च प्रतिपक्ष जोखिम के प्रति भी उजागर करती है, क्योंकि एक पक्ष दायित्वों को पूरा करने में विफल हो सकता है।
व्यवहार में, वायदा में दैनिक मार्क-टू-मार्केट उन्हें सामान्य व्यापार के लिए सुरक्षित बनाता है, जबकि वायदा में प्रतिपक्ष की विश्वसनीयता पर विश्वास की आवश्यकता होती है।
प्रतिपक्ष के दृष्टिकोण से वायदा स्वाभाविक रूप से अधिक सुरक्षित होते हैं। चूँकि इनका कारोबार एक्सचेंजों पर होता है, इसलिए क्लियरिंग हाउस इनके प्रदर्शन की गारंटी देता है। इससे दूसरे पक्ष के डिफॉल्ट करने का जोखिम समाप्त हो जाता है और नियामक निगरानी भी मिलती है। इसलिए व्यापारी पूरे विश्वास के साथ बड़ी या लगातार पोजीशन ले सकते हैं।
फॉरवर्ड्स में ज़्यादा जोखिम होता है। निजी अनुबंध होने के कारण, ये पूरी तरह से संबंधित प्रतिपक्षों की विश्वसनीयता और वित्तीय स्थिरता पर निर्भर करते हैं। यह उच्च जोखिम उन निगमों या संस्थागत निवेशकों के लिए प्रबंधनीय है जो साख का आकलन करने और सुरक्षात्मक प्रावधानों पर बातचीत करने की क्षमता रखते हैं।
संक्षेप में, वायदा ऋण जोखिम को कम करता है और विनियामक सुरक्षा प्रदान करता है , जबकि वायदा लचीलापन प्रदान करता है लेकिन इसके लिए प्रतिपक्ष के सावधानीपूर्वक मूल्यांकन की आवश्यकता होती है ।
तरलता एक और प्रमुख विचारणीय बिंदु है। वायदा बाज़ार अत्यधिक तरल होते हैं , खासकर प्रमुख वस्तुओं, सूचकांकों और मुद्राओं के लिए। बड़ी संख्या में खरीदारों और विक्रेताओं की उपस्थिति तेज़ी से प्रवेश और निकासी की सुविधा प्रदान करती है, जिससे वायदा बाज़ार व्यापारियों और सट्टेबाजों के लिए आदर्श बन जाता है।
फ़ॉरवर्ड बहुत कम तरल होते हैं। चूँकि इन्हें निजी तौर पर कस्टमाइज़ और ट्रेड किया जाता है, इसलिए अक्सर कोई द्वितीयक बाज़ार नहीं होता। परिपक्वता से पहले फ़ॉरवर्ड पोजीशन से बाहर निकलने के लिए बातचीत की आवश्यकता हो सकती है या यह बिल्कुल भी संभव नहीं हो सकता है। यह फ़ॉरवर्ड को बार-बार ट्रेडिंग के बजाय कॉर्पोरेट हेजिंग या विशिष्ट वित्तीय व्यवस्थाओं के लिए अधिक उपयुक्त बनाता है।
वायदा बहुमुखी और व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है:
सट्टेबाज अनुमानित मूल्य आंदोलनों से लाभ कमाने के लिए वायदा का उपयोग करते हैं।
निवेशक मानकीकृत जोखिमों, जैसे स्टॉक सूचकांक या ब्याज दरों, को हेज करते हैं।
व्यापारी पूर्वानुमानित और पारदर्शी व्यापार के लिए विनियमित एक्सचेंजों पर भरोसा करते हैं।
फॉरवर्ड अधिक विशिष्ट होते हैं:
निगम अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में विदेशी मुद्रा या वस्तु जोखिमों का बचाव करते हैं।
वित्तीय संस्थाएं विशिष्ट जोखिमों का प्रबंधन करती हैं, जो मानकीकृत अनुबंधों के अनुरूप नहीं होते।
विशिष्ट डिलीवरी तिथियों, मात्राओं या गुणवत्ता संबंधी प्राथमिकताओं की आवश्यकता वाले व्यवसायों को फॉरवर्ड अनुबंधों से लाभ मिलता है।
सही उपकरण का चयन आपके जोखिम और व्यापारिक लक्ष्यों की प्रकृति पर निर्भर करता है।
वायदा:
लाभ: उच्च तरलता, मानकीकृत अनुबंध, दैनिक निपटान, कम प्रतिपक्ष जोखिम।
विपक्ष: सीमित लचीलापन, डिलीवरी शर्तों को अनुकूलित नहीं किया जा सकता, मार्जिन रखरखाव की आवश्यकता हो सकती है।
फॉरवर्ड:
लाभ: पूर्णतया अनुकूलन योग्य, निजी, विशिष्ट हेजेज के लिए आदर्श।
विपक्ष: उच्च प्रतिपक्ष जोखिम, कम तरलता, सीमित विनियामक निरीक्षण।
व्यापार-बंद स्पष्ट है: वायदा सुरक्षा और सुविधा प्रदान करता है , जबकि आगे लचीलापन और निजीकरण प्रदान करता है ।
| विशेषता | भविष्य अनुबंध | फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट |
|---|---|---|
| व्यापार स्थल | विनियमित बाजारों पर एक्सचेंज-ट्रेडेड | निजी, ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) समझौते |
| मानकीकरण | मानकीकृत अनुबंध आकार, समाप्ति और गुणवत्ता | पार्टियों की विशिष्ट आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए पूरी तरह से अनुकूलन योग्य |
| लिक्विडिटी | सक्रिय एक्सचेंज ट्रेडिंग के कारण अत्यधिक तरल | कम तरलता; परिपक्वता से पहले बाहर निकलना मुश्किल |
| समझौता | दैनिक मार्क-टू-मार्केट; लाभ/हानि का निपटान दैनिक रूप से किया जाता है | परिपक्वता पर निपटारा; अंत में पूर्ण लाभ/हानि प्राप्त |
| प्रतिपक्ष जोखिम | कम, क्लियरिंगहाउस द्वारा गारंटीकृत | उच्च; प्रतिपक्ष की विश्वसनीयता पर निर्भर करता है |
| विनियमन | विनिमय और नियामक निरीक्षण के अधीन | न्यूनतम नियामक निरीक्षण; निजी व्यवस्था |
| FLEXIBILITY | सीमित; मानकीकृत शर्तों का पालन करना होगा | उच्च; शर्तें, डिलीवरी की तारीख और मात्रा पर बातचीत की जा सकती है |
| उपयोग के मामले | सट्टा, मानकीकृत जोखिम हेजिंग | विशिष्ट कॉर्पोरेट जोखिमों या अंतर्राष्ट्रीय व्यापार जोखिमों की हेजिंग |
| लागत और मार्जिन | मार्जिन खातों और संभावित दैनिक समायोजन की आवश्यकता होती है | आमतौर पर कोई मार्जिन नहीं; अग्रिम समझौते या संपार्श्विक की आवश्यकता हो सकती है |
| पारदर्शिता | उच्च; कीमतें और व्यापार सार्वजनिक रूप से दिखाई देते हैं | कम; निजी शर्तें और मूल्य निर्धारण सार्वजनिक रूप से उपलब्ध नहीं हैं |
नहीं। वायदा मानकीकृत और एक्सचेंज-ट्रेडेड होते हैं, जबकि फॉरवर्ड दो पक्षों के बीच निजी, अनुकूलन योग्य अनुबंध होते हैं।
फ़ॉरवर्ड में ज़्यादा जोखिम होता है, क्योंकि प्रदर्शन प्रतिपक्ष पर निर्भर करता है। फ़्यूचर्स क्लियरिंगहाउस द्वारा समर्थित होते हैं, जिससे डिफ़ॉल्ट का जोखिम कम हो जाता है।
आमतौर पर नहीं। फ़ॉरवर्ड में मानकीकरण और तरलता का अभाव होता है, जिससे जल्दी बाहर निकलना या दोबारा बेचना मुश्किल हो जाता है।
वायदा तरलता, मानकीकरण, विनियामक निरीक्षण और कम ऋण जोखिम के लिए उपयुक्त हैं, विशेष रूप से व्यापारियों और सट्टेबाजों के लिए।
फॉरवर्ड्स, कॉर्पोरेट या वित्तीय जोखिमों के लिए अनुकूलित हेजेज, अनुकूलित डिलीवरी तिथियों, मात्राओं और निजी समझौतों के लिए आदर्श हैं।
फ्यूचर्स और फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के बीच चुनाव आपकी प्राथमिकताओं पर निर्भर करता है। फ्यूचर्स उन व्यापारियों और निवेशकों के लिए आदर्श हैं जो तरलता, मानकीकृत शर्तें और नियामक सुरक्षा चाहते हैं। फॉरवर्ड उन निगमों या संस्थानों के लिए बेहतर हैं जिन्हें अनुकूलित हेजिंग समाधानों की आवश्यकता होती है।
संरचना, निपटान, जोखिम और अनुप्रयोग में अंतर को समझकर, आप वह अनुबंध चुन सकते हैं जो आपकी रणनीति के अनुरूप हो, जोखिम का प्रभावी ढंग से प्रबंधन करे, और संभावित लाभ को अधिकतम करे।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
