اريخ النشر: 2026-01-12
يتميز السوق الحالي بالتضخم المستمر، واختلاف السياسات، والصدمات المتكررة في التقلبات؛ لذلك، فإن الأداة التي تتداول بها لا تقل أهمية عن الاتجاه الذي تتداول به.
لا تزال مشتقات المؤشرات أسرع الطرق وأكثرها كفاءة من حيث رأس المال للوصول إلى أسواق الأسهم العالمية. ولكن في عام 2026، ومع تزايد شح السيولة وارتفاع تكاليف الاحتفاظ، أصبح التمييز بين العقود الآجلة للمؤشرات وعقود الفروقات على المؤشرات عاملاً حاسماً في أداء التداول.
يتتبع كلا الأداتين نفس المؤشرات الرئيسية، وغالبًا ما يتحركان بشكل متطابق تقريبًا على الرسم البياني. هذا التشابه الظاهري يخفي اختلافات جوهرية في البنية والتكلفة والمخاطر والتنفيذ. المتداولون الذين لا يفهمون هذه الاختلافات يُسيئون تقدير المخاطر، ويقللون من شأن الصعوبات، ويختارون أدوات تعمل ضد استراتيجيتهم دون أن يشعروا.
| ميزة | العقود الآجلة للمؤشرات | مؤشر عقود الفروقات |
|---|---|---|
| مكان التداول | بورصة منظمة | سوق الوساطة خارج البورصة |
| الطرف المقابل | مركز المقاصة المركزي | وسيط |
| حجم العقد | ثابت وموحد | مرن وجزئي |
| انتهاء | نعم، دورات ثابتة | عموماً لا شيء |
| قواعد الهامش | خاضعة للتنظيم من قبل البورصة | يُحددها الوسيط |
| تكاليف التداول | العمولات + رسوم الصرف | فروق الأسعار + التمويل الليلي |
| الشفافية | عمق السوق الكامل | التسعير المستمد من الوسيط |
| المستخدمون النموذجيون | المؤسسات والمهنيون | تجار التجزئة والتجار النشطون |
العقود الآجلة للمؤشرات هي عقود مشتقة موحدة يتم تداولها في بورصات مركزية منظمة. عند تداول عقد آجل، فإنك تدخل في اتفاقية قانونية لشراء أو بيع قيمة مؤشر أساسي بسعر محدد في تاريخ مستقبلي محدد مسبقاً.
الخصائص الرئيسية:
يتم تداولها في البورصة مع مقاصة مركزية
حجم ومواصفات عقد موحدة
دورات انتهاء صلاحية ثابتة
متطلبات الهامش التي تحددها البورصة
اكتشاف الأسعار والحجم بشفافية
هذه الميزات تجعل العقود الآجلة للمؤشرات الأداة المفضلة للتحوط المؤسسي والتداول الاحترافي ونقل المخاطر على نطاق واسع.
العقود الآجلة للمؤشرات هي عقود موحدة يتم تداولها في البورصة ولها مواصفات ثابتة وتواريخ انتهاء صلاحية محددة.
العقود الآجلة المصغرة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 (ES)
العقود الآجلة المصغرة لمؤشر ناسداك 100 (MNQ)
العقود الآجلة لمؤشر فوتسي 100
العقود الآجلة لمؤشر داكس
العقود الآجلة لمؤشر نيكاي 225
عقود الفروقات على المؤشرات، أو عقود الفروقات، هي اتفاقيات خارج البورصة بين المتداول والوسيط. وبدلاً من امتلاك العقد، يقوم المتداول بتسوية الفرق في أسعار المؤشر بين الشراء والبيع.
الخصائص الرئيسية:
يتم التداول مباشرة مع وسيط مثل مجموعة إي بي سي المالية، وليس في البورصة
تحديد حجم المناصب بشكل مرن وجزئي
عادةً، لا يوجد تاريخ انتهاء صلاحية محدد.
يتم تحديد الهامش وفروق الأسعار والتمويل من قبل الوسيط.
التسعير المستمد من العقود الآجلة أو المؤشرات الفورية
تم تصميم عقود الفروقات لتقليل عوائق الدخول وزيادة المرونة إلى أقصى حد، وخاصة بالنسبة للمتداولين الأفراد.
يلجأ العديد من المتداولين إلى عقود الفروقات على المؤشرات هذه من خلال وسطاء راسخين ومنظمين مثل مجموعة EBC المالية، التي تقدم تداول عقود الفروقات عبر المؤشرات العالمية الرئيسية بأسعار تنافسية وأحجام عقود مرنة وإمكانية الوصول إلى أسواق متعددة.
كما هو الحال مع جميع الأدوات ذات الرافعة المالية، يجب على المتداولين التأكد من أن هيكل المنتج يتوافق مع استراتيجيتهم، وأفقهم الزمني، وقدرتهم على تحمل المخاطر.
يمكن للمتداولين الوصول إلى عقود الفروقات على مؤشرات الأسهم العالمية الرئيسية مباشرة من خلال منصة EBC:
مؤشر داو جونز الصناعي الأمريكي CFD (U30USD) – يتتبع مؤشر داو جونز 30.
مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأمريكي CFD (SPXUSD) – يعكس سوق الأسهم الأمريكية بشكل عام.
مؤشر ناسداك 100 الأمريكي CFD (NASUSD) - يعكس أداء قطاع التكنولوجيا ذي رأس المال الكبير.
مؤشر هونغ كونغ هانغ سينغ للعقود مقابل الفروقات (HSIHKD) - يعرض المتداولين لتحركات سوق هونغ كونغ والصين.
مؤشر الصين A50 CFD (CNIUSD) – يتتبع المؤشرات الرئيسية للأسهم الصينية من الفئة A.
مؤشر FTSE 100 CFD (100GBP) - المؤشر الرئيسي للشركات الكبرى في المملكة المتحدة.
مؤشر ستوكس 50 الأوروبي CFD (E50EUR) - يستحوذ على أفضل الأسهم الأوروبية.
مؤشر داكس الألماني CFD (D30EUR) – مؤشر الأسهم الرائد في ألمانيا.
مؤشر CAC 40 الفرنسي CFD (F40EUR) – يتتبع أسهم الشركات الفرنسية الكبيرة.
مؤشر S&P/ASX 200 الأسترالي CFD (200AUD) - التعرض الواسع لسوق أستراليا.
مؤشر نيكاي 225 الياباني CFD (225JPY) - المؤشر الرئيسي للأسهم في اليابان.
عند مناقشة العقود الآجلة للمؤشرات مقابل عقود الفروقات، فإن تكلفة الحمل هي المكان الذي يفقد فيه معظم المتداولين ميزتهم التنافسية.
غالباً ما تُعتبر العقود الآجلة نموذج التكلفة "الأقل تكلفة" للمتداولين ذوي الأحجام الكبيرة. تدفع عمولة ثابتة لكل عقد لكل جانب (شراء وبيع)، بالإضافة إلى رسوم صرف ومقاصة بسيطة.
الميزة: غالبًا ما يكون فرق سعر العرض والطلب على مؤشر سائل مثل E-mini S&P 500 ضيقًا مثل "تكة" واحدة (0.25 نقطة مؤشر).
لا توجد رسوم ليلية: لا توجد رسوم فائدة يومية للاحتفاظ بمركز في العقود الآجلة، مما يجعلها متفوقة بالنسبة للتقلبات التي تستمر لعدة أسابيع.
عادة ما يتم الإعلان عن عقود الفروقات على أنها "بدون عمولة"، لكن كلمة "مجاني" مصطلح مضلل في مجال التمويل.
الفارق السعري: يقوم الوسيط بتوسيع الفجوة بين سعر الشراء وسعر البيع. ورغم أنها تبدو صغيرة، إلا أنها قد تكون أكبر من الفارق السعري الأساسي في البورصة.
عمليات التبييت: هذا هو "القاتل". إذا احتفظت بمركز CFD بعد إغلاق السوق اليومي (على سبيل المثال، الساعة 5:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة)، فإن الوسيط يفرض (أو يدفع أحيانًا) رسوم تمويل ليلية بناءً على إجمالي التعرض.
مثال رياضي: إذا كنت تمتلك مركزًا بقيمة 100,000 دولار أمريكي في عقد فروقات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمعدل تمويل سنوي قدره 5%، فإنك تدفع ما يقارب 13.70 دولارًا أمريكيًا يوميًا لمجرد إبقاء الصفقة مفتوحة. على مدار شهر، يصل هذا المبلغ إلى أكثر من 400 دولار أمريكي كتكاليف "خفية".
تُعدّ الرافعة المالية سلاحاً ذا حدين. ففي ظل البيئة التنظيمية الحالية لتداول العقود الآجلة للمؤشرات مقابل عقود الفروقات للمؤشرات، قامت السلطات بوضع حد أقصى للرافعة المالية لعقود الفروقات للأفراد (غالباً 20:1 أو 30:1 على المؤشرات الرئيسية) لحماية المتداولين.
تستخدم العقود الآجلة الهامش الأولي وهامش الصيانة.
التقييم وفقًا لسعر السوق: في نهاية كل يوم تداول، يتم "تقييم" حسابك وفقًا لسعر السوق. إذا انخفض المؤشر وانخفض حسابك عن هامش الصيانة، فستتلقى طلبًا فوريًا لتغطية الهامش.
العائق: يمكن أن يصل "الهامش الأولي" لعقد S&P 500 كامل إلى 12000 دولار أو أكثر، وهو ما يمثل عائقًا كبيرًا أمام دخول المتداولين الصغار.
توفر عقود الفروقات سهولة وصول أكبر بكثير. فبفضل إمكانية تداول أجزاء من العقد (0.1 أو 0.01 من العقد)، يمكنك البدء بتداول مؤشر داو جونز أو ناسداك بمبلغ لا يقل عن 100 دولار. وهذا ما يجعل عقود الفروقات بمثابة "المشرط" لتخصيص رأس المال بدقة في الحسابات الصغيرة.
تتمتع العقود الآجلة للمؤشرات بفترة صلاحية محددة. يتداول معظم المتداولين عقود "الشهر الأول" (مارس، يونيو، سبتمبر، ديسمبر). ومع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية، يجب عليك القيام بأحد الإجراءات التالية:
أغلق الصفقة.
التجديد : إغلاق العقد الحالي وفتح العقد التالي. يتضمن ذلك دفع عمولتين والتعامل مع "الأساس" (فرق السعر بين العقدين).
تُسوى عقود الفروقات على المؤشرات عادةً نقدًا ولا تنتهي صلاحيتها. يمكنك الاحتفاظ بعقد الفروقات لسنوات إذا رغبت (مع أن رسوم التبييت قد تجعل ذلك غير مجدٍ اقتصاديًا). يتولى الوسيط عملية التجديد تلقائيًا، وغالبًا ما يُعدّل رصيدك لمراعاة فرق السعر بين العقود القديمة والجديدة.
في جلسات عام 2026 المتقلبة، يمثل الانزلاق مصدر قلق كبير.
العقود الآجلة: نظرًا لأنك تتداول في بورصة مركزية تضم آلاف المشاركين (بنوك، صناديق تحوط، صناع سوق)، فإن السيولة هائلة. غالبًا ما يتم تنفيذ طلبك لعشرة عقود (بقيمة تزيد عن مليوني دولار) فورًا بسعر واحد.
العقود مقابل الفروقات: أنت تعتمد على مزودي السيولة لدى وسيطك. خلال فترات الانهيار المفاجئ أو عند صدور تقارير أرباح رئيسية، قد تتسع فروق أسعار العقود مقابل الفروقات بشكل كبير، وقد تحدث عمليات إعادة تسعير، مما يمنعك من الخروج من صفقة خاسرة بالسعر الذي تريده.
في سياق الحديث عن الأسواق العالمية، تجدر الإشارة إلى أن المراهنة على فروق الأسعار (وهي نوع من عقود الفروقات) معفاة من الضرائب في بعض الدول. أما في مناطق أخرى كثيرة، فتُفرض ضريبة على العقود الآجلة للمؤشرات باعتبارها أرباحًا رأسمالية، ولكن مع تطبيق قواعد "60/40" محددة (60% على المدى الطويل، و40% على المدى القصير) في بعض المناطق، مما قد يوفر معدل ضريبة فعليًا أقل من عقود الفروقات.
ملاحظة: استشر دائمًا متخصصًا في الضرائب في منطقتك المحددة.
أي نوع من التداول يجب أن تختار بين العقود الآجلة للمؤشرات وعقود الفروقات للمؤشرات؟
| معايير | العقود الآجلة للمؤشرات | مؤشر عقود الفروقات |
|---|---|---|
| مواصفات المتداول المثالي | متداولون ذوو خبرة، مؤسسات | تجار التجزئة والتجار النشطون |
| متطلبات رأس المال | أعلى | أدنى |
| الشفافية | مركزي مرتفع | يعتمد على الوسيط |
| أفضل أفق زمني | على المدى القصير إلى المتوسط | خلال اليوم |
| الكفاءة في التكلفة | مناسب للتداول المتأرجح | ضعيف على المدى البعيد |
| ضوابط المخاطر | يتم فرضه من قبل البورصة | يحددها الوسيط |
| مناسب للحسابات الصغيرة | محدود | عالي |
هامش الصيانة (العقود الآجلة): على عكس عقود الفروقات، تتطلب العقود الآجلة الاحتفاظ بهامش احتياطي محدد. إذا انخفض رصيد حسابك ولو بدولار واحد عن هذا الهامش، فستواجه طلبًا فوريًا لتغطية الهامش أو تصفية فورية. لا توجد فترة سماح في بيئات التداول السريع.
الرافعة المالية الديناميكية (عقود الفروقات): يستخدم العديد من الوسطاء الآن "الرافعة المالية المتدرجة". فكلما زاد حجم مركزك، انخفضت الرافعة المالية المتاحة لك. وهذا يمنع "الإفراط في استخدام الرافعة المالية" في الصفقات الكبيرة، ولكنه قد يفاجئك خلال تحركات السوق السريعة.
حماية الرصيد السلبي: اشترطت العديد من هيئات تنظيم عقود الفروقات ألا تتجاوز خسائر الأفراد أرصدة حساباتهم. مع ذلك، في المؤشرات المستقبلية، قد يؤدي حدوث فجوة كبيرة غير متوقعة (ما يُعرف بـ"البجعة السوداء") إلى تراكم ديون عليك لصالح البورصة.
أوامر وقف الخسارة القياسية (لكلا النوعين): تتحول هذه الأوامر إلى "أوامر سوقية" بمجرد تفعيلها. في حالة "الفجوة السعرية المفاجئة"، قد يكون سعر التنفيذ أسوأ بكثير من سعر وقف الخسارة المقصود.
وقف الخسارة المضمون (حصريًا في عقود الفروقات): مقابل رسوم رمزية، يتحمل الوسيط مخاطر الفجوة السعرية. هذه هي الطريقة الوحيدة لضمان عدم حدوث أي انزلاق سعري خلال الأحداث الإخبارية المؤثرة، مثل قرارات أسعار الفائدة الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي.
الشفافية من المستوى 2 (العقود الآجلة): نظرًا لأنك ترى دفتر الأوامر "الفعلي"، يمكنك وضع أوامر وقف الخسارة خلف "أوامر جبل الجليد" أو جدران السيولة الضخمة، مما يوفر درعًا "ماديًا" تفتقر إليه عقود الفروقات.
عامل متوسط المدى الحقيقي: في عام 2026، يكون تقلب مؤشر S&P 500 "مستقرًا". يجب أن تعتمد مسافة وقف الخسارة على متوسط المدى الحقيقي (ATR).
الصيغة الرياضية: استخدم دائمًا قاعدة 1%:
حجم المركز = (رأس مال الحساب × 0.01) / (مسافة وقف الخسارة)
التداول الجزئي (عقود الفروقات): أداة إدارة المخاطر الأمثل للحسابات الصغيرة. يمكنك التداول بجزء من العقد (0.10)، مما يتيح إدارة دقيقة للمخاطر لا تسمح بها عقود المشتقات الآجلة "القياسية".
المقاصة في البورصة (العقود الآجلة): مخاطرتك هي السوق. تضمن غرفة المقاصة إتمام الصفقة. حتى في حال إفلاس وسيطك، تبقى أموالك منفصلة ومحمية من قبل البورصة.
مخاطر الوسيط (عقود الفروقات): تشمل المخاطر التي تتحملها السوق بالإضافة إلى مخاطر الوسيط. في حال تعطل مزود السيولة التابع للوسيط أثناء انهيار السوق، قد تواجه تأخيرات في التنفيذ. لذا، احرص دائمًا على التعامل مع مزودي السيولة المرخصين من الفئة الأولى.
"إيقاف الوقت": إذا لم تحقق الصفقة هدفك خلال فترة زمنية محددة (مثلاً، 4 ساعات)، فأغلقها. التعرض للوقت يعني التعرض لتقلبات السوق الكلية العشوائية.
ينشأ الخطر من الرافعة المالية وحجم المراكز وليس من الأداة المالية نفسها. تفرض العقود الآجلة انضباطًا أكثر صرامة في استخدام الهامش، بينما تسمح عقود الفروقات برافعة مالية أعلى مع قيود أقل، مما قد يؤدي إلى تضخيم الخسائر إذا لم يتم التحكم في المخاطر.
تعتمد معظم عقود الفروقات على المؤشرات على مزيج من أسعار العقود الآجلة ومستويات المؤشر النقدي. ويقوم الوسيط بتعديل السعر النهائي المُعلن عنه لمراعاة فروق الأسعار والتمويل وظروف السوق.
لا. رسوم التمويل اليومية لليلة واحدة تجعل عقود الفروقات غير فعالة للاحتفاظ بالمراكز لفترات طويلة، حتى لو تحرك السوق في الاتجاه الصحيح.
يُمكن للمتداولين الوصول إلى عقود الفروقات على المؤشرات العالمية الرئيسية من خلال مجموعة EBC المالية، مع مرونة في تحديد حجم المراكز وأسعار تنافسية تناسب المتداولين الجدد والنشطين على حد سواء. كما تُوفر EBC منصات تداول احترافية ودعمًا تعليميًا لمساعدة المتداولين على إدارة المخاطر بفعالية.
تقدم مجموعة EBC المالية تنفيذًا سريعًا، وبيئات تداول منظمة، وتداولًا بانزلاق سعري منخفض. ورغم أن عقود الفروقات لا توفر دفاتر أوامر البورصة، إلا أن المتداولين يستفيدون من فروق أسعار واضحة وأسعار سوقية موثوقة.
تُعدّ مجموعة EBC المالية أفضل وسيط وأكثرهم توصيةً لتداول عقود الفروقات على المؤشرات، إذ تتميز بتنظيمها القوي، وشفافية أسعارها، وموثوقية تنفيذها، وإمكانية الوصول إلى أهم المؤشرات العالمية. وتُعتبر مجموعة EBC المالية خيارًا مفضلًا نظرًا لهيكلها التنظيمي، وفروق أسعارها التنافسية، وتشكيلتها الواسعة من عقود الفروقات على المؤشرات التي تناسب كلًا من المتداولين الأفراد والنشطين.
إن السؤال بين العقود الآجلة للمؤشرات وعقود الفروقات للمؤشرات لا يتعلق بأيهما "أفضل"، بل يتعلق بأيهما أكثر ملاءمة للغرض.
إذا كنت متداولًا طموحًا تبحث عن الشفافية وتنفيذ بمستوى المؤسسات، فإن عقود Micro E-mini الآجلة قد خفضت بشكل كبير من عوائق الدخول، مما جعل العقود الآجلة في متناول الجميع أكثر من أي وقت مضى. ومع ذلك، بالنسبة للمتداول الفردي التكتيكي الذي يحتاج إلى مرونة عالية ومتطلبات رأس مال منخفضة، تظل عقود الفروقات على المؤشرات أداة فعالة، شريطة أن تبقى حذرًا بشأن تكاليف التداول الليلي.
في سوق عام 2026، حيث التقلب هو الثابت الوحيد، فإن فهم الآليات "الخفية" لأداتك هو الخطوة الأولى نحو نجاح التداول المستدام.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
